可轉(zhuǎn)換公司債券(編輯修改稿)
2025-07-23 05:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 券的投資人，可將債券中的選擇權(quán)買權(quán)單獨(dú)拿出來出售，保留普通公司債?；虺鍪燮胀ü緜?，保留選擇權(quán)買權(quán)。各自形成市場(chǎng)，可以分割，亦可合并?？梢匀我獠鸾饨M裝，是財(cái)務(wù)工程學(xué)成功運(yùn)用到金融市場(chǎng)的一大進(jìn)步。編輯本段市場(chǎng)現(xiàn)狀 一直被認(rèn)為頗具投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)債，最近也有新動(dòng)向。此前由于諸多可轉(zhuǎn)債觸發(fā)回購條款，市場(chǎng)上僅存的可轉(zhuǎn)債只剩下12只，引發(fā)了一定程度的“可轉(zhuǎn)債荒”。身處困境的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)期待擴(kuò)容已久。 最近中國銀行發(fā)布公告稱擬發(fā)行400億可轉(zhuǎn)債，此舉被認(rèn)為開創(chuàng)了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的“新紀(jì)元”。作為金融行業(yè)巨頭，中行轉(zhuǎn)債的發(fā)行或許將起到示范效應(yīng)，并引來紛紛效仿，因而有望促使轉(zhuǎn)債進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)代。這一點(diǎn)對(duì)債券類基金而言，也是中長期的利好?！ ∨d業(yè)可轉(zhuǎn)債基金理?xiàng)钤普J(rèn)為，此舉對(duì)可轉(zhuǎn)債基金及一般債券基金都是一件大好事，發(fā)行后轉(zhuǎn)債基金有望打開申購限制。之前，由于轉(zhuǎn)債規(guī)模限制，可轉(zhuǎn)債基金已限制當(dāng)日5萬以上申購一年多?！ 】赊D(zhuǎn)債融資具有多方面的好處，利息上優(yōu)于債券融資，增發(fā)價(jià)上優(yōu)于增發(fā)融資，而且可轉(zhuǎn)債融資對(duì)股本的攤薄效應(yīng)是逐漸釋放的，可以被企業(yè)的利潤增長同步消化，對(duì)銀行每股盈利和ROE(凈資產(chǎn)收益率)壓力很小?！ 「匾氖?，可轉(zhuǎn)債融資可能廣受股東和市場(chǎng)歡迎，對(duì)正股的沖擊壓力較少，甚至基金會(huì)為了獲配可轉(zhuǎn)債，在融資前買入正股。楊云表示，其他銀行如果也借鑒采用可轉(zhuǎn)債方式融資，預(yù)計(jì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)將不構(gòu)成什么壓力，投資者的顧慮將迎刃而解，形成雙贏的格局，對(duì)資本市場(chǎng)是一大利好。 經(jīng)過近幾年的發(fā)展，上市公司對(duì)轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)加深。萬科、南山鋁業(yè)、絲綢股份等多家上市公司都已經(jīng)多次嘗試轉(zhuǎn)債融資，并獲益匪淺；其次，轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)供求嚴(yán)重失衡，籌碼稀缺嚴(yán)重，加上投資者對(duì)股市仍有樂觀預(yù)期，導(dǎo)致對(duì)轉(zhuǎn)債需求十分旺盛；再次，資本市場(chǎng)面臨再融資潮，而轉(zhuǎn)債品種融資成本低，發(fā)行難度小，有望成為上市公司再融資的主要選擇。尤其值得一提的是，采取轉(zhuǎn)債融資方式是化解國有大銀行再融資難題的最佳途徑?！ ”M管中行此次的轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模達(dá)到了史無前例的400億元，但分析人士認(rèn)為，相比于市場(chǎng)旺盛的需求而言，仍然難以抗衡，供不應(yīng)求的局面一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)。楊云認(rèn)為，造成國內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行出現(xiàn)萎縮的主要原因有兩點(diǎn)，首先是一些上市公司對(duì)可轉(zhuǎn)債這一品種仍不熟悉，有一定的專業(yè)障礙，覺得先發(fā)轉(zhuǎn)債再轉(zhuǎn)股過于繁瑣等。而更為重要的原因則是與可轉(zhuǎn)債的融資條件過于苛刻有關(guān)。建議借鑒海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，將可轉(zhuǎn)債融資納入資本市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)，將其提高到與股權(quán)融資、一般債券融資同等重要的分量，并采取措施引導(dǎo)鼓勵(lì)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債。同時(shí)，可參照債券與定向增發(fā)條件，放寬可轉(zhuǎn)債融資條件。 中行400億可轉(zhuǎn)債的發(fā)行計(jì)劃，給可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)帶來無形的擴(kuò)容壓力。短期而言，這一消息對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)形成了沖擊，有些可轉(zhuǎn)債跌幅甚至超過正股。不過長期看對(duì)債券基金來說，轉(zhuǎn)債是其獲取超額收益的重要部分，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的活躍對(duì)債券基金而言，影響是非常正面的。編輯本段基金動(dòng)態(tài) 次新指基大跌 2009年下半年共有26只指基成立，至今年1月底，這26只基金凈值全部下跌，剔除去年112月份成立的不滿3個(gè)月的新基金，跌幅居前的5只次新指基依次為諾安中證100、華夏滬深300、交銀180治理ETF、海富通中證100和交銀180治理ETF聯(lián)接?！ ⊙肫?00指數(shù)基金發(fā)行 長信基金擬募集首只指數(shù)基金——長信中證中央企業(yè)100指數(shù)基金(LOF)于即日正式發(fā)行，同時(shí)這也是國內(nèi)首只以中證中央企業(yè)100指數(shù)為投資標(biāo)的的基金產(chǎn)品。該指數(shù)最突出的特點(diǎn)在于它的主題鮮明，著眼于市場(chǎng)中資產(chǎn)規(guī)模和影響力巨大的央企群體，在構(gòu)建指數(shù)時(shí)又兼顧流動(dòng)性和規(guī)模?！ 」獯笾行”P基金獲批 光大保德信中小盤股票型證券投資基金獲批將于近期發(fā)行。光大保德信中小盤股票型證券投資基金的托管人為交通銀行，該基金經(jīng)理將由光大保德信副總經(jīng)理、首席投資總監(jiān)兼光大保德信量化核心證券投資基金基金經(jīng)理袁宏隆先生擔(dān)任?！ ∮寻钊A泰開通民生卡交易 友邦華泰基金公司已面向中國民生銀行借記卡持卡人開通基金網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)，友邦華泰旗下友邦盛世、友邦成長、友邦價(jià)值、友邦行
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