【文章內(nèi)容簡介】
20142013TCL集團 青島海爾 四川長虹%%%創(chuàng)維數(shù)字 數(shù)據(jù)來源:TCL等集團20132015年度財務報表 由表41可見,%,呈現(xiàn)總體下降趨勢。經(jīng)過分析對比發(fā)現(xiàn),TCL利潤總額并不低,但其總資產(chǎn)合計數(shù)與同行業(yè)相比一直居高不下,其中影響較大的是在建工程項目。在2015和2014年在建工程同期增長率分別為194%和324%,主要是TCL集團液晶面板t2和t3生產(chǎn)線投資建設所致,這影響了其資產(chǎn)運營效率,進而使得集團整體盈利水平不高。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)本期凈利潤與同期股東權益的比值,反應投資者的投資效益狀況。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年度末股東權益100%表47 凈資產(chǎn)收益率(單位:%)201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源:TCL集團20132015年度財務報表 如表42所示,TCL集團凈資產(chǎn)收益率處于同行業(yè)中等水平,%,總體來看較穩(wěn)定。除了前文提到的凈利潤下降,還有TCL2015年負債增長的原因。經(jīng)分析對比,發(fā)現(xiàn)TCL集團2015年長期借款余額同比增長率達143%,主要是由于該集團對外借款增加所致。除此之外,TCL集團2014年的一年內(nèi)到期的非流動負債余額相比2013年增長了199%。負債的不斷增加使TCL集團2015年的凈資產(chǎn)收益率有所下降。銷售毛利率是指企業(yè)實現(xiàn)的毛利占同期銷售收入的比率,反應企業(yè)的銷售收入剔除銷售成本后,剩余的能夠構成企業(yè)期間費用和實現(xiàn)盈利的金額。銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入100%表48 銷售毛利率(單位:%)201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源:TCL集團20132015年度財務報表 如表所示,TCL集團銷售毛利率趨于穩(wěn)定,相較前兩年有小幅度的下降。事實上,TCL集團2015年實現(xiàn)銷售收入銷售收入 1, 億元,同比增長 %,與同行業(yè)其他企業(yè)相比銷售收入處于較高水平,然而其銷售成本也趨于逐年遞增的發(fā)展態(tài)勢。通過對比分析TCL集團利潤表可以發(fā)現(xiàn),近年來公司的財務費用增長較大,其中2015年和2014年的財務費用增長率分別為87%和71%,這樣的增長態(tài)勢直接造成了銷售成本的增加。管理費用雖然增長不多,但占銷售成本比例較大,之所以保持較高的余額主要還是因為研發(fā)支出的沉重。銷售成本的增長使得銷售毛利減少,銷售毛利率下降,這也反映出TCL集團形成盈利的基礎較薄弱。銷售凈利率是指企業(yè)凈利潤與銷售收入的比值,反映企業(yè)銷售收入的獲利情況。銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)100%表49 銷售凈利率(單位:%)201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源:TCL集團20132015年度財務報表如表所示,2015年行業(yè)平均銷售凈利率都有不同幅度的下滑,長虹企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損,主要是市場競爭壓力所迫,各大傳統(tǒng)家電制造企業(yè)紛紛壓制產(chǎn)品價格以謀求利益。就TCL集團而言,凈利潤的下滑直接導致了銷售凈利率的降低,主要還是因為TCL多媒體電子第三季度壓制產(chǎn)品價格,影響了毛利率水平,以及前文提到的TCL集團不斷增長的研發(fā)支出造成的負擔。成本費用利潤率是指企業(yè)的利潤總額與成本費用總額的比值,反應企業(yè)投入的成本可獲得的利潤多少,該比率越高,說明企業(yè)的經(jīng)營狀況越好。成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100%表410 成本費用利潤率(單位:%)201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源:TCL集團20132015年年度報告從行業(yè)數(shù)據(jù)看,TCL集團的成本費用率一直處于中等水平,受到市場環(huán)境的影響,2015年行業(yè)盈利均有所下滑,有的企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。從TCL集團利潤分析表中可以看出,其營業(yè)收入是不斷增長的,而利潤總額的持續(xù)走低主要是因為企業(yè)研發(fā)費用的增長。除此之外,TCL財務費用在2015年和2014年的增長率分別高達87%和434%,主要是于報告期內(nèi)借款利息費用增加以及匯兌收益減少所致。(五)盈利能力總結(jié)分析通過上述對TCL集團盈利能力指標的分析,發(fā)覺其在盈利能力方面有一些欠妥的地方并提出以下五點總結(jié)性意見。加強戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型TCL集團的營業(yè)收入總體呈現(xiàn)出遞增的趨勢,這說明其業(yè)務發(fā)展良好,營銷過程中無重大失誤,但對比同行業(yè)的青島海爾,格力電器,以及美的集團等企業(yè),其盈利能力仍相對較弱。為提升盈利能力,實現(xiàn)利潤收入,TCL的首要任務是夯實基礎,切實提升其產(chǎn)品技術能力、工業(yè)能力、品牌及全球化能力、互聯(lián)網(wǎng)應用服務能力。繼續(xù)推進“雙+”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,將“智能+互聯(lián)網(wǎng)”嵌入到產(chǎn)品中,建立“產(chǎn)品+服務”的新商業(yè)模式。與此同時,加強電視、手機、家電行業(yè)的“三軍聯(lián)動”,在重點市場進行品牌 和工業(yè)能力的綜合布局,優(yōu)化供應鏈管理,從而提升整體競爭力和經(jīng)營質(zhì)量;并繼續(xù)通過改良產(chǎn)品結(jié)構,調(diào)整組織結(jié)構,進一步提高運營效率,擴大全球市場份額。加強成本管理經(jīng)過對銷售毛利率、銷售凈利率以及成本費用利潤率的對比分析可以看出,影響TCL集團盈利能力的最大的因素就是成本的控制與管理,這也直接導致了其凈利潤的走低。針對研發(fā)支出過大,而資本化研發(fā)投入占研發(fā)投入的比例持續(xù)處于較低水平,占營業(yè)收入比例逐年遞增的問題,TCL集團應引起重視。技術的不斷創(chuàng)新固然重要,但應將整體的發(fā)展速度控制在一定的范圍內(nèi),穩(wěn)重求進才是符合集團長遠發(fā)展的戰(zhàn)略,應適當精簡研發(fā)投入,縮減人員開支,將研發(fā)支出的增長控制在營業(yè)利潤增長的水平之下。現(xiàn)代企業(yè)需要投資的技術和管理技能,最大限度減少運營成本,因為這將影響他們成長和生存的積極性。 Onuonga S M. The Analysis of Profitability of Kenya`s Top Six Commercial Banks: Internal Factor Analysis[J]. Bank Profitability, 2014.拓寬融資渠道經(jīng)過前文分析得知TCL集團的財務負擔較重,而高昂的財務費用主要是因為借款的增加。從報表中可以看出,TCL2015年和2014年的長期借款余額較上一年相比,分別增加了人民幣28億和9億,增加幅度分別為143%和94%,均是由于公司對外借款增加所致。對此集團管理者應將加強集團自身的建設和規(guī)范市場運作之上,要加大自身積累,增加企業(yè)資產(chǎn)中自有資金的占比,奪得資金運轉(zhuǎn)主動位置。TCL集團應注意將自身和社會以及金融機構進行結(jié)合,以增強資產(chǎn)的使用。除此之外,企業(yè)可以采取最大程度規(guī)避風險并滿足籌資需求的合理組合,尋求最佳資本結(jié)構,以減輕對外借款帶來的費用負擔,提高其盈利能力。 Missaka Warusawitharana. Profitability and the Lifecycle of Firms[J]. Social Science Electronic Publishing, 2016.合理的資本結(jié)構對企業(yè)的運營有著較大的幫助,并能提高其盈利能力。黨素珍. 中國家電行業(yè)上市公司資本結(jié)構與盈利能力相關性研究[D]. 西南科技大學, 2012.全面清查資產(chǎn)從前文的分析可以看出,TCL集團的資產(chǎn)減值損失以及固定資產(chǎn)折舊在逐年上漲,加重企業(yè)的成本負擔,同時說明集團內(nèi)部資產(chǎn)運作效率不高,從而影響其盈利能力的提高。TCL集團應對企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)定期全面清查,將其內(nèi)部機器設備,不動產(chǎn),以及其他固定資產(chǎn)的使用情況做出定期的報告和檢查,將使用效率低的設備進行清理淘汰,保持設備完好率,提高其利用率,對設備進行定時檢修及維護,控制集團的成本費用。企業(yè)應當保持流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的水平之間的平衡,以加強每一個相互沖突的目標保持足夠的流動性和可持續(xù)盈利能力。 Wambu T M. The relationship between profitability and liquidity of Commercial Banks in Kenya[J]. Degree in Master of Business Administration, 2013.控制生產(chǎn)及業(yè)務規(guī)模在面臨嚴峻的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢,以及產(chǎn)品需求明顯下降,利潤率持續(xù)走低的情況下,TCL集團加大力度投入生產(chǎn)與研發(fā)的舉措顯然是不恰當?shù)?。不斷增加的研發(fā)支出和在建工程投入直接影響了資產(chǎn)運營,阻礙了企業(yè)實現(xiàn)利潤率的進程。除此之外,TCL集團的業(yè)務多達十一個,包括TCL多媒體電子,華星光電,家電產(chǎn)業(yè)集團,以及互聯(lián)網(wǎng)應用及服務事業(yè)本部,其中光是互聯(lián)網(wǎng)應用及服務事業(yè)就包含了九項子業(yè)務,如此大范圍的業(yè)務量無疑加重了整個集團的負擔,分擔了其主營業(yè)務的投入,影響集團的盈利能力。TCL集團應適當控制企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模,適當減少在生產(chǎn)研發(fā)方面的投入,并縮減業(yè)務量,在轉(zhuǎn)型的特殊時期放棄主營業(yè)務范疇外的子業(yè)務,將可用的資金資源投入在關鍵領域,減輕集團成本負擔的同時,提升盈利水平。四、總結(jié)本文在對TCL盈利能力進行分析后,有以下幾點看法:首先,盈利是關鍵,是貫徹企業(yè)發(fā)展始終的終極目標和運營動力,TCL營業(yè)收入的持續(xù)增長,主要得益于其覆蓋全球的業(yè)務架構和銷售網(wǎng)絡,堅實的品質(zhì)和品牌支撐,以及規(guī)模效益和創(chuàng)新技能。但與同行業(yè)企業(yè)對比來看,其盈利空間還是有待提升。其次是對成本的控制。在經(jīng)過前文的對比分析后發(fā)現(xiàn),即便是在營業(yè)收入逐年遞增的情況下,TCL集團的凈利潤仍處于較低水平,并出現(xiàn)了下降的趨勢,除了受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢的影響,最主要的原因還是集團內(nèi)部成本控制不夠完善。這與家電行業(yè)近年來業(yè)績低迷的總體趨勢一致。利息支出不斷增加,系逐年遞增的大量借款所致;管理費用高昂,主要是由于集團的研發(fā)投入;業(yè)務量繁冗,業(yè)務涉及面廣,也加重了企業(yè)的負擔。從總的發(fā)展情況來看,各企業(yè)應采取適當縮減發(fā)展戰(zhàn)略,以合理控制企業(yè)的成本,實現(xiàn)利潤增長。最后,TCL集團內(nèi)部資金運作態(tài)勢良好,然而其發(fā)展所需資金主要還是依賴靠自有和外借的資金,這一定程度上影響了盈利能力。應拓展融資渠道,適當進行股權融資,改變自身的現(xiàn)金