【文章內(nèi)容簡介】 20142013TCL集團 青島海爾 四川長虹%%%創(chuàng)維數(shù)字 數(shù)據(jù)來源：TCL等集團20132015年度財務報表 由表41可見，％，呈現(xiàn)總體下降趨勢。經(jīng)過分析對比發(fā)現(xiàn)，ＴＣＬ利潤總額并不低，但其總資產(chǎn)合計數(shù)與同行業(yè)相比一直居高不下，其中影響較大的是在建工程項目。在２０１５和２０１４年在建工程同期增長率分別為194％和324％，主要是ＴＣＬ集團液晶面板ｔ２和ｔ３生產(chǎn)線投資建設所致，這影響了其資產(chǎn)運營效率，進而使得集團整體盈利水平不高。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)本期凈利潤與同期股東權益的比值，反應投資者的投資效益狀況。凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/年度末股東權益100%表47 凈資產(chǎn)收益率（單位：%）201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源：TCL集團20132015年度財務報表 如表42所示，TCL集團凈資產(chǎn)收益率處于同行業(yè)中等水平，%，總體來看較穩(wěn)定。除了前文提到的凈利潤下降，還有TCL2015年負債增長的原因。經(jīng)分析對比，發(fā)現(xiàn)TCL集團2015年長期借款余額同比增長率達143%，主要是由于該集團對外借款增加所致。除此之外，TCL集團2014年的一年內(nèi)到期的非流動負債余額相比2013年增長了199%。負債的不斷增加使TCL集團2015年的凈資產(chǎn)收益率有所下降。銷售毛利率是指企業(yè)實現(xiàn)的毛利占同期銷售收入的比率，反應企業(yè)的銷售收入剔除銷售成本后，剩余的能夠構成企業(yè)期間費用和實現(xiàn)盈利的金額。銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入100%表48 銷售毛利率（單位：%）201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源：TCL集團20132015年度財務報表 如表所示，TCL集團銷售毛利率趨于穩(wěn)定，相較前兩年有小幅度的下降。事實上，TCL集團2015年實現(xiàn)銷售收入銷售收入 1, 億元，同比增長 %，與同行業(yè)其他企業(yè)相比銷售收入處于較高水平，然而其銷售成本也趨于逐年遞增的發(fā)展態(tài)勢。通過對比分析TCL集團利潤表可以發(fā)現(xiàn)，近年來公司的財務費用增長較大，其中2015年和2014年的財務費用增長率分別為87%和71%，這樣的增長態(tài)勢直接造成了銷售成本的增加。管理費用雖然增長不多，但占銷售成本比例較大，之所以保持較高的余額主要還是因為研發(fā)支出的沉重。銷售成本的增長使得銷售毛利減少，銷售毛利率下降，這也反映出TCL集團形成盈利的基礎較薄弱。銷售凈利率是指企業(yè)凈利潤與銷售收入的比值，反映企業(yè)銷售收入的獲利情況。銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)100%表49 銷售凈利率（單位：%）201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源：TCL集團20132015年度財務報表如表所示，2015年行業(yè)平均銷售凈利率都有不同幅度的下滑，長虹企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，主要是市場競爭壓力所迫，各大傳統(tǒng)家電制造企業(yè)紛紛壓制產(chǎn)品價格以謀求利益。就TCL集團而言，凈利潤的下滑直接導致了銷售凈利率的降低，主要還是因為TCL多媒體電子第三季度壓制產(chǎn)品價格，影響了毛利率水平，以及前文提到的TCL集團不斷增長的研發(fā)支出造成的負擔。成本費用利潤率是指企業(yè)的利潤總額與成本費用總額的比值，反應企業(yè)投入的成本可獲得的利潤多少，該比率越高，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況越好。成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100%表410 成本費用利潤率（單位：%）201520142013TCL集團青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字數(shù)據(jù)來源：TCL集團20132015年年度報告從行業(yè)數(shù)據(jù)看，TCL集團的成本費用率一直處于中等水平，受到市場環(huán)境的影響，2015年行業(yè)盈利均有所下滑，有的企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。從TCL集團利潤分析表中可以看出，其營業(yè)收入是不斷增長的，而利潤總額的持續(xù)走低主要是因為企業(yè)研發(fā)費用的增長。除此之外，TCL財務費用在2015年和2014年的增長率分別高達87%和434%，主要是于報告期內(nèi)借款利息費用增加以及匯兌收益減少所致。（五）盈利能力總結(jié)分析通過上述對TCL集團盈利能力指標的分析，發(fā)覺其在盈利能力方面有一些欠妥的地方并提出以下五點總結(jié)性意見。加強戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型TCL集團的營業(yè)收入總體呈現(xiàn)出遞增的趨勢，這說明其業(yè)務發(fā)展良好，營銷過程中無重大失誤，但對比同行業(yè)的青島海爾，格力電器，以及美的集團等企業(yè)，其盈利能力仍相對較弱。為提升盈利能力，實現(xiàn)利潤收入，TCL的首要任務是夯實基礎，切實提升其產(chǎn)品技術能力、工業(yè)能力、品牌及全球化能力、互聯(lián)網(wǎng)應用服務能力。繼續(xù)推進“雙+”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，將“智能+互聯(lián)網(wǎng)”嵌入到產(chǎn)品中，建立“產(chǎn)品+服務”的新商業(yè)模式。與此同時，加強電視、手機、家電行業(yè)的“三軍聯(lián)動”，在重點市場進行品牌 和工業(yè)能力的綜合布局，優(yōu)化供應鏈管理，從而提升整體競爭力和經(jīng)營質(zhì)量；并繼續(xù)通過改良產(chǎn)品結(jié)構，調(diào)整組織結(jié)構，進一步提高運營效率，擴大全球市場份額。加強成本管理經(jīng)過對銷售毛利率、銷售凈利率以及成本費用利潤率的對比分析可以看出，影響TCL集團盈利能力的最大的因素就是成本的控制與管理，這也直接導致了其凈利潤的走低。針對研發(fā)支出過大，而資本化研發(fā)投入占研發(fā)投入的比例持續(xù)處于較低水平，占營業(yè)收入比例逐年遞增的問題，TCL集團應引起重視。技術的不斷創(chuàng)新固然重要，但應將整體的發(fā)展速度控制在一定的范圍內(nèi)，穩(wěn)重求進才是符合集團長遠發(fā)展的戰(zhàn)略，應適當精簡研發(fā)投入，縮減人員開支，將研發(fā)支出的增長控制在營業(yè)利潤增長的水平之下。現(xiàn)代企業(yè)需要投資的技術和管理技能，最大限度減少運營成本，因為這將影響他們成長和生存的積極性。 Onuonga S M. The Analysis of Profitability of Kenya`s Top Six Commercial Banks: Internal Factor Analysis[J]. Bank Profitability, 2014.拓寬融資渠道經(jīng)過前文分析得知TCL集團的財務負擔較重，而高昂的財務費用主要是因為借款的增加。從報表中可以看出，TCL2015年和2014年的長期借款余額較上一年相比，分別增加了人民幣28億和9億，增加幅度分別為143%和94%，均是由于公司對外借款增加所致。對此集團管理者應將加強集團自身的建設和規(guī)范市場運作之上，要加大自身積累，增加企業(yè)資產(chǎn)中自有資金的占比，奪得資金運轉(zhuǎn)主動位置。TCL集團應注意將自身和社會以及金融機構進行結(jié)合，以增強資產(chǎn)的使用。除此之外，企業(yè)可以采取最大程度規(guī)避風險并滿足籌資需求的合理組合，尋求最佳資本結(jié)構，以減輕對外借款帶來的費用負擔，提高其盈利能力。 Missaka Warusawitharana. Profitability and the Lifecycle of Firms[J]. Social Science Electronic Publishing, 2016.合理的資本結(jié)構對企業(yè)的運營有著較大的幫助，并能提高其盈利能力。黨素珍. 中國家電行業(yè)上市公司資本結(jié)構與盈利能力相關性研究[D]. 西南科技大學, 2012.全面清查資產(chǎn)從前文的分析可以看出，TCL集團的資產(chǎn)減值損失以及固定資產(chǎn)折舊在逐年上漲，加重企業(yè)的成本負擔，同時說明集團內(nèi)部資產(chǎn)運作效率不高，從而影響其盈利能力的提高。TCL集團應對企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)定期全面清查，將其內(nèi)部機器設備，不動產(chǎn)，以及其他固定資產(chǎn)的使用情況做出定期的報告和檢查，將使用效率低的設備進行清理淘汰，保持設備完好率，提高其利用率，對設備進行定時檢修及維護，控制集團的成本費用。企業(yè)應當保持流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的水平之間的平衡，以加強每一個相互沖突的目標保持足夠的流動性和可持續(xù)盈利能力。 Wambu T M. The relationship between profitability and liquidity of Commercial Banks in Kenya[J]. Degree in Master of Business Administration, 2013.控制生產(chǎn)及業(yè)務規(guī)模在面臨嚴峻的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，以及產(chǎn)品需求明顯下降，利潤率持續(xù)走低的情況下，TCL集團加大力度投入生產(chǎn)與研發(fā)的舉措顯然是不恰當?shù)?。不斷增加的研發(fā)支出和在建工程投入直接影響了資產(chǎn)運營，阻礙了企業(yè)實現(xiàn)利潤率的進程。除此之外，TCL集團的業(yè)務多達十一個，包括TCL多媒體電子，華星光電，家電產(chǎn)業(yè)集團，以及互聯(lián)網(wǎng)應用及服務事業(yè)本部，其中光是互聯(lián)網(wǎng)應用及服務事業(yè)就包含了九項子業(yè)務，如此大范圍的業(yè)務量無疑加重了整個集團的負擔，分擔了其主營業(yè)務的投入，影響集團的盈利能力。TCL集團應適當控制企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，適當減少在生產(chǎn)研發(fā)方面的投入，并縮減業(yè)務量，在轉(zhuǎn)型的特殊時期放棄主營業(yè)務范疇外的子業(yè)務，將可用的資金資源投入在關鍵領域，減輕集團成本負擔的同時，提升盈利水平。四、總結(jié)本文在對TCL盈利能力進行分析后，有以下幾點看法：首先，盈利是關鍵，是貫徹企業(yè)發(fā)展始終的終極目標和運營動力，TCL營業(yè)收入的持續(xù)增長，主要得益于其覆蓋全球的業(yè)務架構和銷售網(wǎng)絡，堅實的品質(zhì)和品牌支撐，以及規(guī)模效益和創(chuàng)新技能。但與同行業(yè)企業(yè)對比來看，其盈利空間還是有待提升。其次是對成本的控制。在經(jīng)過前文的對比分析后發(fā)現(xiàn)，即便是在營業(yè)收入逐年遞增的情況下，TCL集團的凈利潤仍處于較低水平，并出現(xiàn)了下降的趨勢，除了受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢的影響，最主要的原因還是集團內(nèi)部成本控制不夠完善。這與家電行業(yè)近年來業(yè)績低迷的總體趨勢一致。利息支出不斷增加，系逐年遞增的大量借款所致；管理費用高昂，主要是由于集團的研發(fā)投入；業(yè)務量繁冗，業(yè)務涉及面廣，也加重了企業(yè)的負擔。從總的發(fā)展情況來看，各企業(yè)應采取適當縮減發(fā)展戰(zhàn)略，以合理控制企業(yè)的成本，實現(xiàn)利潤增長。最后，TCL集團內(nèi)部資金運作態(tài)勢良好，然而其發(fā)展所需資金主要還是依賴靠自有和外借的資金，這一定程度上影響了盈利能力。應拓展融資渠道，適當進行股權融資，改變自身的現(xiàn)金