【文章內(nèi)容簡介】 20142013TCL集團(tuán) 青島海爾 四川長虹%%%創(chuàng)維數(shù)字 數(shù)據(jù)來源：TCL等集團(tuán)20132015年度財(cái)務(wù)報(bào)表 由表41可見，％，呈現(xiàn)總體下降趨勢。經(jīng)過分析對比發(fā)現(xiàn)，ＴＣＬ利潤總額并不低，但其總資產(chǎn)合計(jì)數(shù)與同行業(yè)相比一直居高不下，其中影響較大的是在建工程項(xiàng)目。在２０１５和２０１４年在建工程同期增長率分別為194％和324％，主要是ＴＣＬ集團(tuán)液晶面板ｔ２和ｔ３生產(chǎn)線投資建設(shè)所致，這影響了其資產(chǎn)運(yùn)營效率，進(jìn)而使得集團(tuán)整體盈利水平不高。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)本期凈利潤與同期股東權(quán)益的比值，反應(yīng)投資者的投資效益狀況。凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/年度末股東權(quán)益100%表47 凈資產(chǎn)收益率（單位：%）201520142013TCL集團(tuán)青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)來源：TCL集團(tuán)20132015年度財(cái)務(wù)報(bào)表 如表42所示，TCL集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率處于同行業(yè)中等水平，%，總體來看較穩(wěn)定。除了前文提到的凈利潤下降，還有TCL2015年負(fù)債增長的原因。經(jīng)分析對比，發(fā)現(xiàn)TCL集團(tuán)2015年長期借款余額同比增長率達(dá)143%，主要是由于該集團(tuán)對外借款增加所致。除此之外，TCL集團(tuán)2014年的一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債余額相比2013年增長了199%。負(fù)債的不斷增加使TCL集團(tuán)2015年的凈資產(chǎn)收益率有所下降。銷售毛利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的毛利占同期銷售收入的比率，反應(yīng)企業(yè)的銷售收入剔除銷售成本后，剩余的能夠構(gòu)成企業(yè)期間費(fèi)用和實(shí)現(xiàn)盈利的金額。銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入100%表48 銷售毛利率（單位：%）201520142013TCL集團(tuán)青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)來源：TCL集團(tuán)20132015年度財(cái)務(wù)報(bào)表 如表所示，TCL集團(tuán)銷售毛利率趨于穩(wěn)定，相較前兩年有小幅度的下降。事實(shí)上，TCL集團(tuán)2015年實(shí)現(xiàn)銷售收入銷售收入 1, 億元，同比增長 %，與同行業(yè)其他企業(yè)相比銷售收入處于較高水平，然而其銷售成本也趨于逐年遞增的發(fā)展態(tài)勢。通過對比分析TCL集團(tuán)利潤表可以發(fā)現(xiàn)，近年來公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用增長較大，其中2015年和2014年的財(cái)務(wù)費(fèi)用增長率分別為87%和71%，這樣的增長態(tài)勢直接造成了銷售成本的增加。管理費(fèi)用雖然增長不多，但占銷售成本比例較大，之所以保持較高的余額主要還是因?yàn)檠邪l(fā)支出的沉重。銷售成本的增長使得銷售毛利減少，銷售毛利率下降，這也反映出TCL集團(tuán)形成盈利的基礎(chǔ)較薄弱。銷售凈利率是指企業(yè)凈利潤與銷售收入的比值，反映企業(yè)銷售收入的獲利情況。銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)100%表49 銷售凈利率（單位：%）201520142013TCL集團(tuán)青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)來源：TCL集團(tuán)20132015年度財(cái)務(wù)報(bào)表如表所示，2015年行業(yè)平均銷售凈利率都有不同幅度的下滑，長虹企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，主要是市場競爭壓力所迫，各大傳統(tǒng)家電制造企業(yè)紛紛壓制產(chǎn)品價格以謀求利益。就TCL集團(tuán)而言，凈利潤的下滑直接導(dǎo)致了銷售凈利率的降低，主要還是因?yàn)門CL多媒體電子第三季度壓制產(chǎn)品價格，影響了毛利率水平，以及前文提到的TCL集團(tuán)不斷增長的研發(fā)支出造成的負(fù)擔(dān)。成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)的利潤總額與成本費(fèi)用總額的比值，反應(yīng)企業(yè)投入的成本可獲得的利潤多少，該比率越高，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況越好。成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額100%表410 成本費(fèi)用利潤率（單位：%）201520142013TCL集團(tuán)青島海爾四川長虹創(chuàng)維數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)來源：TCL集團(tuán)20132015年年度報(bào)告從行業(yè)數(shù)據(jù)看，TCL集團(tuán)的成本費(fèi)用率一直處于中等水平，受到市場環(huán)境的影響，2015年行業(yè)盈利均有所下滑，有的企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。從TCL集團(tuán)利潤分析表中可以看出，其營業(yè)收入是不斷增長的，而利潤總額的持續(xù)走低主要是因?yàn)槠髽I(yè)研發(fā)費(fèi)用的增長。除此之外，TCL財(cái)務(wù)費(fèi)用在2015年和2014年的增長率分別高達(dá)87%和434%，主要是于報(bào)告期內(nèi)借款利息費(fèi)用增加以及匯兌收益減少所致。（五）盈利能力總結(jié)分析通過上述對TCL集團(tuán)盈利能力指標(biāo)的分析，發(fā)覺其在盈利能力方面有一些欠妥的地方并提出以下五點(diǎn)總結(jié)性意見。加強(qiáng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型TCL集團(tuán)的營業(yè)收入總體呈現(xiàn)出遞增的趨勢，這說明其業(yè)務(wù)發(fā)展良好，營銷過程中無重大失誤，但對比同行業(yè)的青島海爾，格力電器，以及美的集團(tuán)等企業(yè)，其盈利能力仍相對較弱。為提升盈利能力，實(shí)現(xiàn)利潤收入，TCL的首要任務(wù)是夯實(shí)基礎(chǔ)，切實(shí)提升其產(chǎn)品技術(shù)能力、工業(yè)能力、品牌及全球化能力、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)能力。繼續(xù)推進(jìn)“雙+”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，將“智能+互聯(lián)網(wǎng)”嵌入到產(chǎn)品中，建立“產(chǎn)品+服務(wù)”的新商業(yè)模式。與此同時，加強(qiáng)電視、手機(jī)、家電行業(yè)的“三軍聯(lián)動”，在重點(diǎn)市場進(jìn)行品牌 和工業(yè)能力的綜合布局，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，從而提升整體競爭力和經(jīng)營質(zhì)量；并繼續(xù)通過改良產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高運(yùn)營效率，擴(kuò)大全球市場份額。加強(qiáng)成本管理經(jīng)過對銷售毛利率、銷售凈利率以及成本費(fèi)用利潤率的對比分析可以看出，影響TCL集團(tuán)盈利能力的最大的因素就是成本的控制與管理，這也直接導(dǎo)致了其凈利潤的走低。針對研發(fā)支出過大，而資本化研發(fā)投入占研發(fā)投入的比例持續(xù)處于較低水平，占營業(yè)收入比例逐年遞增的問題，TCL集團(tuán)應(yīng)引起重視。技術(shù)的不斷創(chuàng)新固然重要，但應(yīng)將整體的發(fā)展速度控制在一定的范圍內(nèi)，穩(wěn)重求進(jìn)才是符合集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略，應(yīng)適當(dāng)精簡研發(fā)投入，縮減人員開支，將研發(fā)支出的增長控制在營業(yè)利潤增長的水平之下?，F(xiàn)代企業(yè)需要投資的技術(shù)和管理技能，最大限度減少運(yùn)營成本，因?yàn)檫@將影響他們成長和生存的積極性。 Onuonga S M. The Analysis of Profitability of Kenya`s Top Six Commercial Banks: Internal Factor Analysis[J]. Bank Profitability, 2014.拓寬融資渠道經(jīng)過前文分析得知TCL集團(tuán)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重，而高昂的財(cái)務(wù)費(fèi)用主要是因?yàn)榻杩畹脑黾?。從?bào)表中可以看出，TCL2015年和2014年的長期借款余額較上一年相比，分別增加了人民幣28億和9億，增加幅度分別為143%和94%，均是由于公司對外借款增加所致。對此集團(tuán)管理者應(yīng)將加強(qiáng)集團(tuán)自身的建設(shè)和規(guī)范市場運(yùn)作之上，要加大自身積累，增加企業(yè)資產(chǎn)中自有資金的占比，奪得資金運(yùn)轉(zhuǎn)主動位置。TCL集團(tuán)應(yīng)注意將自身和社會以及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)合，以增強(qiáng)資產(chǎn)的使用。除此之外，企業(yè)可以采取最大程度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并滿足籌資需求的合理組合，尋求最佳資本結(jié)構(gòu)，以減輕對外借款帶來的費(fèi)用負(fù)擔(dān)，提高其盈利能力。 Missaka Warusawitharana. Profitability and the Lifecycle of Firms[J]. Social Science Electronic Publishing, 2016.合理的資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的運(yùn)營有著較大的幫助，并能提高其盈利能力。黨素珍. 中國家電行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力相關(guān)性研究[D]. 西南科技大學(xué), 2012.全面清查資產(chǎn)從前文的分析可以看出，TCL集團(tuán)的資產(chǎn)減值損失以及固定資產(chǎn)折舊在逐年上漲，加重企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，同時說明集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)運(yùn)作效率不高，從而影響其盈利能力的提高。TCL集團(tuán)應(yīng)對企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)定期全面清查，將其內(nèi)部機(jī)器設(shè)備，不動產(chǎn)，以及其他固定資產(chǎn)的使用情況做出定期的報(bào)告和檢查，將使用效率低的設(shè)備進(jìn)行清理淘汰，保持設(shè)備完好率，提高其利用率，對設(shè)備進(jìn)行定時檢修及維護(hù)，控制集團(tuán)的成本費(fèi)用。企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的水平之間的平衡，以加強(qiáng)每一個相互沖突的目標(biāo)保持足夠的流動性和可持續(xù)盈利能力。 Wambu T M. The relationship between profitability and liquidity of Commercial Banks in Kenya[J]. Degree in Master of Business Administration, 2013.控制生產(chǎn)及業(yè)務(wù)規(guī)模在面臨嚴(yán)峻的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，以及產(chǎn)品需求明顯下降，利潤率持續(xù)走低的情況下，TCL集團(tuán)加大力度投入生產(chǎn)與研發(fā)的舉措顯然是不恰當(dāng)?shù)摹２粩嘣黾拥难邪l(fā)支出和在建工程投入直接影響了資產(chǎn)運(yùn)營，阻礙了企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤率的進(jìn)程。除此之外，TCL集團(tuán)的業(yè)務(wù)多達(dá)十一個，包括TCL多媒體電子，華星光電，家電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及服務(wù)事業(yè)本部，其中光是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及服務(wù)事業(yè)就包含了九項(xiàng)子業(yè)務(wù)，如此大范圍的業(yè)務(wù)量無疑加重了整個集團(tuán)的負(fù)擔(dān)，分擔(dān)了其主營業(yè)務(wù)的投入，影響集團(tuán)的盈利能力。TCL集團(tuán)應(yīng)適當(dāng)控制企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，適當(dāng)減少在生產(chǎn)研發(fā)方面的投入，并縮減業(yè)務(wù)量，在轉(zhuǎn)型的特殊時期放棄主營業(yè)務(wù)范疇外的子業(yè)務(wù)，將可用的資金資源投入在關(guān)鍵領(lǐng)域，減輕集團(tuán)成本負(fù)擔(dān)的同時，提升盈利水平。四、總結(jié)本文在對TCL盈利能力進(jìn)行分析后，有以下幾點(diǎn)看法：首先，盈利是關(guān)鍵，是貫徹企業(yè)發(fā)展始終的終極目標(biāo)和運(yùn)營動力，TCL營業(yè)收入的持續(xù)增長，主要得益于其覆蓋全球的業(yè)務(wù)架構(gòu)和銷售網(wǎng)絡(luò)，堅(jiān)實(shí)的品質(zhì)和品牌支撐，以及規(guī)模效益和創(chuàng)新技能。但與同行業(yè)企業(yè)對比來看，其盈利空間還是有待提升。其次是對成本的控制。在經(jīng)過前文的對比分析后發(fā)現(xiàn)，即便是在營業(yè)收入逐年遞增的情況下，TCL集團(tuán)的凈利潤仍處于較低水平，并出現(xiàn)了下降的趨勢，除了受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，最主要的原因還是集團(tuán)內(nèi)部成本控制不夠完善。這與家電行業(yè)近年來業(yè)績低迷的總體趨勢一致。利息支出不斷增加，系逐年遞增的大量借款所致；管理費(fèi)用高昂，主要是由于集團(tuán)的研發(fā)投入；業(yè)務(wù)量繁冗，業(yè)務(wù)涉及面廣，也加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。從總的發(fā)展情況來看，各企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)縮減發(fā)展戰(zhàn)略，以合理控制企業(yè)的成本，實(shí)現(xiàn)利潤增長。最后，TCL集團(tuán)內(nèi)部資金運(yùn)作態(tài)勢良好，然而其發(fā)展所需資金主要還是依賴靠自有和外借的資金，這一定程度上影響了盈利能力。應(yīng)拓展融資渠道，適當(dāng)進(jìn)行股權(quán)融資，改變自身的現(xiàn)金