集合信托理財(cái)產(chǎn)品的要素解構(gòu)與發(fā)展展望(編輯修改稿)
2024-07-22 22:43 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。到2010年信托產(chǎn)品平均規(guī)模最大的是房地產(chǎn)業(yè)（），其次是基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目平均規(guī)模（）。近兩年來，由于中小企業(yè)融資問題備受各級(jí)政府的重視，相關(guān)支持政策頻頻出爐，面向中小企業(yè)的集合信托產(chǎn)品數(shù)量大幅增加，許多信托公司紛紛推出專門針對(duì)中小企業(yè)融資的系列集合信托計(jì)劃。 圖2 2007—2010年間集合資金信托產(chǎn)品投資領(lǐng)域規(guī)模占比 ?。ㄈ┵Y金運(yùn)作方式緊密聯(lián)系項(xiàng)目需求，主要采用股權(quán)投資、權(quán)益投資、貸款以及證券投資，2010年股權(quán)投資和權(quán)益投資成為主流方式 從資金規(guī)模來看，2007年至2010年，股權(quán)投資和權(quán)益投資取代證券投資成為最主要的資金運(yùn)作方式。具體來說，證券投資占比下降明顯，%%；股權(quán)投資和權(quán)益投資發(fā)展迅速，%、%%、%，成為集合信托資金的主要運(yùn)作方式；貸款占比則經(jīng)過了先增后減的過程，前半段增幅明顯，超過20%，%，%；組合投資占比相對(duì)穩(wěn)定，維持在13%左右。從信托產(chǎn)品平均投資規(guī)模上看，組合投資、股權(quán)投資的信托產(chǎn)品平均規(guī)模最大，、權(quán)益投資、貸款、證券投資位列之后，、。資金運(yùn)作方式結(jié)構(gòu)上變化明顯，與項(xiàng)目需求聯(lián)系緊密?！ D3 2007—2010年間集合資金信托產(chǎn)品資金運(yùn)用方式規(guī)模占比 ?。ㄋ模┊a(chǎn)品年限相對(duì)穩(wěn)定，收益水平穩(wěn)定增長(zhǎng)，階段性特征明顯 20032010年集合信托平均年限維持在2年左右，年收益率較高，尤其是2007年以來，均在7%以上。上述數(shù)據(jù)可以分為三個(gè)階段：第一階段，20032006年，平均年限在2年以內(nèi)，收益率低于5%；第二階段，20062007年，收益率激增，超過10%，%；第三階段，2007年2010年，信托產(chǎn)品平均年限有下降趨勢(shì)，收益率相比下降，但仍保持高位運(yùn)行，遠(yuǎn)大于2007年之前的產(chǎn)品年收益率，顯現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、宏觀政策、市場(chǎng)走勢(shì)正相關(guān)的基本特征。 圖4 20032010年集合資金信托產(chǎn)品平均年收益率與CPI、一年期貸款基準(zhǔn)利率、GDP增幅對(duì)比圖 ?。ㄎ澹┊a(chǎn)品設(shè)計(jì)充分考慮投資者需求，固定收益仍為主流方式，浮動(dòng)收益、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)和差別化收益等方式越來越多地出現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中 收益獲得方面，目前固定收益仍是主流方式，數(shù)量規(guī)?；径汲^50%，成立數(shù)量絕大多數(shù)達(dá)以上到90%，但從產(chǎn)品實(shí)際情況看，浮動(dòng)收益、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)和差別化收益等方式越來越多地出現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中。一些信托產(chǎn)品為滿足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在傳統(tǒng)兩層分級(jí)的基礎(chǔ)上創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提供三層甚至更多的受益權(quán)分級(jí)選擇；有些信托產(chǎn)品為吸引更多資金，根據(jù)客戶投資規(guī)模的不同實(shí)行差別化收益。信托收益方式越來越多樣化。 四、集合信托理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的影響因素分析 集合信托理財(cái)產(chǎn)品作為一種金融產(chǎn)品，成為信托公司打造專業(yè)優(yōu)勢(shì)、提升競(jìng)爭(zhēng)能力的有效載體。集合信托理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出一些明顯特征，除信托公司本身因素外，還有一些深層次的普遍性因素，深刻影響著行業(yè)和產(chǎn)品的發(fā)展。 ?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)快速發(fā)展和財(cái)富穩(wěn)固增長(zhǎng)是集合信托產(chǎn)品迅速發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 國(guó)民收入增加，居民財(cái)產(chǎn)增多，相應(yīng)地會(huì)增加信托需求。進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，年均增長(zhǎng)10%以上，雖然金融危機(jī)使發(fā)展速度受到一定程度的影響，但總體來說，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)一直持續(xù)。2003年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值135823億元，2010年達(dá)到397983億元。經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了居民財(cái)富的增加，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款由2003年的110695億元增加到2010年的303302億元，增幅達(dá)174%。財(cái)富的增加是推動(dòng)信托業(yè)發(fā)展的基石，帶動(dòng)了集合信托產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模的雙豐收。 ?。ǘ┬磐蟹森h(huán)境和監(jiān)管政策導(dǎo)向?yàn)榧闲磐欣碡?cái)產(chǎn)品發(fā)展?fàn)I造了良好的環(huán)境 2002年《信托投資公司管理辦法》和《資金信托管理暫行辦法》頒布，為集合資金信托計(jì)劃提供了明確的法律地位，0307年集合資金信托計(jì)劃穩(wěn)步快速發(fā)展。0708年受金融危機(jī)影響，集合資金信托計(jì)劃規(guī)模出現(xiàn)首次同比下降，為積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，國(guó)家有關(guān)部門先后出臺(tái)政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、放寬信托公司投資房地產(chǎn)的貸款比例限制和房地產(chǎn)開發(fā)商資質(zhì)要求等，配合國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激政策效果，促進(jìn)了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品及其他投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等信托產(chǎn)品的發(fā)展。09年年
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