融資融券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識論述(編輯修改稿)
2024-07-22 17:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 融資融券合同前，應(yīng)向客戶履行以下風(fēng)險告知義務(wù)： （1）以書面形式向其提示投資規(guī)模放大、對市場走勢判斷錯誤、因不能及時補(bǔ)交擔(dān)保物而被強(qiáng)制平倉等可能導(dǎo)致的投資損失風(fēng)險； （2）指定專人向客戶講解融資融券的業(yè)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)流程和合同條款，并將《融資融券交易風(fēng)險揭示書》交由客戶簽字確認(rèn)； （3 ）告知客戶將信用賬戶出借給他人使用，可能帶來法律訴訟風(fēng)險，提示客戶妥善保管信用賬戶卡、身份證件和交易密碼。 如何進(jìn)行融資融券交易(融資業(yè)務(wù)介紹)一、什么是融資交易 融資交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融（借）入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。投資者向證券公司提交的保證金可以是現(xiàn)金或者可充抵保證金的證券。證券公司向投資者進(jìn)行授信后，投資者可以在授信額度內(nèi)買入由證券交易所和證券公司公布的融資標(biāo)的名單內(nèi)的證券。投資者信用賬戶內(nèi)融資買入的證券及其他資金證券，整體作為其對證券公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。 融資交易為投資者提供了一種新的交易方式。如果證券價格符合投資者預(yù)期上漲，融入資金購買證券，而后通過以較高價格賣出證券歸還欠款能放大盈利；如果證券價格不符合投資者預(yù)期，股價下跌，融入資金購買證券，而后賣出證券歸還欠款后虧損將被放大。因此融資交易是一種杠桿交易，能放大投資者的盈利或者虧損，參與融資融券交易要求投資者有較強(qiáng)的證券研究能力和風(fēng)險承受能力。 二、融資交易特點(diǎn) 融資標(biāo)的證券 可供融資買入的證券品種，稱為融資標(biāo)的證券。滬、深交易所《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，融資標(biāo)的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券。滬深證券交易所將按照規(guī)定確定融資標(biāo)的證券名單，證券公司可在交易所公布的融資標(biāo)的證券范圍內(nèi)進(jìn)一步選擇，并隨交易所名單變動而相應(yīng)調(diào)整，投資者僅可在此范圍內(nèi)融資買入。 融資保證金比例 融資保證金比例是指，投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例，計算公式為：融資保證金比例＝保證金/（融資買入證券數(shù)量買入價格）100%。滬深交易所規(guī)定，融資保證金比例不得低于50%。 融資債務(wù)償還 投資者可通過直接還款、賣券還款兩種方式償還融資負(fù)債。直接還款是指，投資者在信用資金賬戶內(nèi)存入資金，通過融資融券交易系統(tǒng)中“直接還款”指令償還融資債務(wù)，結(jié)算時該資金直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融資專用資金賬戶的一種還款方式。賣券還款是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“賣券還款”的交易指令進(jìn)行證券賣出，結(jié)算時該資金直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融資專用資金賬戶的一種還款方式。 融資交易應(yīng)注意的二個風(fēng)險 （1）投資者在從事融資交易期間，如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率調(diào)高，證券公司將相應(yīng)調(diào)高融資利率，投資者的融資成本將增加。 （2）投資者在從事融資交易期間，如果發(fā)生融資標(biāo)的證券范圍調(diào)整、標(biāo)的證券暫停上市或終止上市等情況，投資者可能被證券公司要求提前了結(jié)融資交易并可能因此帶來損失。 三、如何進(jìn)行第一筆融資買入交易 投資者在理解了上述知識后，即可以嘗試融資交易。那么第一筆融資買入交易如何進(jìn)行呢？以下通過一個案例進(jìn)行說明。 投資者小張信用賬戶中有現(xiàn)金100萬元作為保證金，經(jīng)分析判斷后，選定證券A進(jìn)行融資買入，融資保證金比例為50%。在不考慮傭金和其他交易費(fèi)用的情況下，小張可融資的最大金額為200萬元（100萬元247。50%=200萬元）。證券A的最近成交價為5元/股，小張以自有資金100萬和融資200萬共300萬元以5元/股價格發(fā)出買入交易委托，可買入的最大數(shù)量為60萬股（300萬元247。5元/股=60萬股）。 上述委托成交后，小張信用賬戶內(nèi)保證金已全部占用，不能再進(jìn)行新的融資或融券交易。當(dāng)日結(jié)算時證券公司墊付200萬元以完成交收，所得股票A共60萬股劃入證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券帳戶，并在小張信用證券賬戶中做明細(xì)記載。 至此小張與證券公司建立了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，若該證券當(dāng)日的收盤價為5元/股，則賬戶維持擔(dān)保比例為150%(資產(chǎn)300萬元247。負(fù)債200萬元=150%)。 （1）買入證券A出現(xiàn)連續(xù)上漲 如果第二天證券A價格上漲，資產(chǎn)為324萬元（60萬股），融資負(fù)債仍為200萬元，維持擔(dān)保比例為164%（投資者賬戶浮盈24萬元）。 如果第三天證券A價格繼續(xù)上漲，資產(chǎn)為348萬元（60萬股），融資負(fù)債仍為200萬元，賬戶維持擔(dān)保比例為174%（投資者賬戶浮盈48萬）。 （2）買入證券A出現(xiàn)連續(xù)下跌 如果第二天證券A價格下跌，資產(chǎn)為270萬元（60萬股），融資負(fù)債仍為200萬元，維持擔(dān)保比例為135%（投資者賬戶浮盈30萬元）。 如果第三天證券A價格繼續(xù)下跌，資產(chǎn)為246萬元（60萬股），融資負(fù)債仍為200萬元，賬戶維持擔(dān)保比例為123%（投資者浮盈54萬元），低于130%，此時小張應(yīng)該采取賣券還款、增加保證金等方式來提高維持擔(dān)保比例，否則證券公司為了控制風(fēng)險，可以根據(jù)合同進(jìn)行強(qiáng)制平倉，了結(jié)全部或部分債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 （3）償還融資債務(wù) 在第二種情況下，假定小張第四天準(zhǔn)備采取賣券還款方式全部償還債務(wù)200萬元，小張需以該價格委托賣出（或賣券還款）50萬股證券A，上述委托成交后，當(dāng)日結(jié)算時證券公司收回融資債務(wù)200萬元，該筆融資買入即已結(jié)清。此時小張信用證券賬戶尚余10萬股證券A，市值為40萬元。 以上案例提醒投資者，在融資買入時應(yīng)注意：融資交易具有杠桿交易特性，證券價格的
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