【文章內(nèi)容簡介】 ）；所以：y=205+49x　　2005年的資金需要量=205+49=（萬元）.某企業(yè)2001年度的年銷售收入與資產(chǎn)情況如下：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元 時(shí)間 銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收帳款 存貨固定資產(chǎn) 流動負(fù)債第一季度 6001400210035006500 1080第二季度 500 1200190031006500930第三季度6801620 25604000 65001200第四季度 70016002500410065001230合計(jì) 2480582090601470065004440　　要求：　　( l)采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測當(dāng)2002年銷售收入為2700萬元時(shí)企業(yè)的資金需要總量，并根據(jù)模型確定計(jì)算2002年比2001年增加的資金數(shù)量?！　∑髽I(yè)資金需要量包括兩方面：長期資金、營運(yùn)資金，長期資金指長期資產(chǎn)；營運(yùn)資金指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債?！　「叩忘c(diǎn)法是選擇業(yè)務(wù)量最高最低的兩點(diǎn)資料進(jìn)行計(jì)算，所以本題應(yīng)以第二和第四季度的資料為準(zhǔn)?！　　　‖F(xiàn)金的模型：單位變動資金b1=（16001200）/（700500）=2　　不變資金a1=16002700=200　　a=ybx , x是高點(diǎn)或低點(diǎn)的數(shù)字，y的數(shù)據(jù)要與x的數(shù)據(jù)對應(yīng)?！　?yīng)收賬款的模型：單位變動資金b2=（25001900）/（700500）=3　　不變資金a2=25003700=400　　存貨的模型：單位變動資金b3=（41003100）/（700500）=5　　不變資金a3=41005700=600　　固定資產(chǎn)的模型：不變資金a4=6500　　流動負(fù)債的模型：　　單位變動資金b5=（1230930）/（700500）=　　不變資金a5==700=180　　所以總資金預(yù)測模型為：　　不變總資金a =200+400+600+6500180=7520　　單位變動資金b=2+3+=　　y=7520＋　　2002年企業(yè)資金需要總量=7520+2700=30470(萬元)　　需增加的資金數(shù)量=30470(7520+2480)=1870(萬元)　　或=(27002480) =1870(萬元)　　y=a+bx=7520+　　△y=△x　　y01=7520+2480　　y02=7520+2700　　，試建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測2002年的資金需要量?！　　　　　　　　　　　　∧称髽I(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量表 年度 產(chǎn)銷量(X)(萬噸)資金需要量(Y)(萬元)19971998199920002001500475450520550　　答案：　　回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表 年度 產(chǎn)銷量(X)資金需要量(Y)XYX21997 50030003619984751999 4502250252000 52033802001 550385049N=5 ΣX=30ΣY=2495ΣXY=ΣX2=　　　　a=205萬元 　　b=49萬元/萬噸 　　y=a+bx　　　　 　　所以：Y=205+49X　　2002年的資金需要量=205+49=（萬元）　　　　 第二節(jié)　權(quán)益資金的籌集　　　　　　　　　　　　　　　　　各種籌資方式的比較 權(quán)益籌資方式 優(yōu)　點(diǎn)缺　點(diǎn)吸收直接投資1) 增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；2) 能盡快形成生產(chǎn)能力；3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 1) 資金成本較高；2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。發(fā)行股票普通股1) 沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；2) 沒有固定的到期日,無需償還；3) 籌資風(fēng)險(xiǎn)??；4）能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；5）籌資限制少。1) 資金成本較高；2) 容易分散公司的控制權(quán)；3）可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌。優(yōu)先股1)沒有固定的到期日,無需償還本金；2)股利的支付既固定,又有一定的彈性；3)可適當(dāng)增加公司信譽(yù),加強(qiáng)公司借款能力。1) 籌資成本較高（低于普通股，高于負(fù)債）；2) 籌資限制較多；3) 財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。留存收益 見第九章負(fù)債籌集方式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)銀行借款① 借款速度較快；② 籌資成本較低；③ 借款彈性好。① 籌資風(fēng)險(xiǎn)高；② 限制條款較多；③ 籌資數(shù)量有限。發(fā)行債券(1)資金成本較低；(2)保障控制權(quán)；(3)可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高；(2)限制條件嚴(yán)格；(3)籌資數(shù)量有限。融資租賃① 籌資速度快；② 限制條款較少；③ 減少設(shè)備陳舊過時(shí)遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)；④ 租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)?可適當(dāng)減輕到期還本負(fù)擔(dān)；⑤ 租金可在所得稅前扣除,稅收負(fù)擔(dān)輕；⑥ 可提供一種新的資金來源。① 資金成本較高；② 固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)；③ 不能享有設(shè)備殘值。商業(yè)信用籌資便利；籌資成本低；限制條件少期限較短；若放棄現(xiàn)金折扣則資金成本很高杠桿收購(1)杠桿收購籌資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高；(2)以杠桿籌資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；(3)對于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；(4)籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時(shí)還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產(chǎn)增值；(5)杠桿收購，可以充分調(diào)動參股者的積極性，提高投資者的收益能力?！　。軌蛞鹌髽I(yè)自有資金增加的籌資方式是（?。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　〈鸢?A　　解析：企業(yè)的自有資金指的是所有者權(quán)益，選項(xiàng)B、C籌集的都是負(fù)債資金；選項(xiàng)D導(dǎo)致所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目此增彼減，所有者權(quán)益不變，不能引起企業(yè)自有資金增加；選項(xiàng)A能夠引起企業(yè)自有資金增加?！　?，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（?。?。　　　　　　　　　　答案：C　　解析：吸收直接投資籌集的是權(quán)益資金，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！　。瑢儆谖罩苯油顿Y與發(fā)行普通股籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（?。??！　　　　　　　　　　　　　〈鸢福篊、D　　解析：本題考點(diǎn)是各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較。選項(xiàng)AB是負(fù)債籌資的特點(diǎn)。　　,杠桿收購籌資的特點(diǎn)為（?。　． 杠桿收購籌資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高　　，貸款的安全性保障程度高　　，即所收購企業(yè)的資產(chǎn)增值　　，可以充分調(diào)動參股者的積極性，提高投資者的收益能力　　答案：A、B、C、D　　解析：參見上表的說明?！　?，通過融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（　） 　　　　　　　　　　　　　　答案:C　　解析：融資租賃籌資的最主要缺點(diǎn)就是資金成本較高。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。在企業(yè)財(cái)務(wù)困難時(shí)，固定的租金也會構(gòu)成一項(xiàng)較沉重的負(fù)擔(dān)?！∫弧?吸收直接投資　?。ㄒ唬┪罩苯油顿Y的種類：　　特點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)歸屬國家；資金的運(yùn)用和處置受國家的約束比較大；在國有企業(yè)當(dāng)中運(yùn)用比較廣泛?！　　　√攸c(diǎn)：發(fā)生在法人單位之間；以參與企業(yè)利潤分配為目的；出資方式靈活多樣?！　　　√攸c(diǎn)：參與投資的人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與企業(yè)利潤分配為目的?！　∥辗ㄈ送顿Y和吸收個(gè)人投資之間的共同特點(diǎn)是：以參與企業(yè)利潤分配為目的　　（二）吸收直接投資的出資方式　　　　外國的《公司法》或《投資法》對現(xiàn)金投資占資金總額的多少，一般都有規(guī)定，但是我國目前尚無這方面的規(guī)定，所以需要在投資過程中有雙方協(xié)商加以確定。對于這一要點(diǎn)注意判斷題。 　　　　出資條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營所需；技術(shù)性能比較好；作價(jià)公平合理?！　∫?yàn)閷?shí)物需要對其價(jià)值作出評估。　　 　　出資條件：能幫助研究和開發(fā)出新的高科技產(chǎn)品；能幫助生產(chǎn)出適銷對路的高科技產(chǎn)品；能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率；能幫助大幅度降低各種消耗；作價(jià)比較合理?！　　　〕鲑Y條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)銷售活動所下需要的；交通、地理?xiàng)l件比較適宜；作價(jià)公平合理?！　。ㄈ┪罩苯油顿Y的優(yōu)缺點(diǎn)（注意和發(fā)行股票優(yōu)缺點(diǎn)的比較）　　 優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1) 增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力；2)能盡快形成生產(chǎn)能力；3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；1）資金成本較高；2）容易分散企業(yè)控制權(quán)；例題：相對于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（　）。（2003年）　　　　　　　　　　答案：C　　解析：吸收直接投資屬于權(quán)益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！　　　《?、發(fā)行股票　?。ㄒ唬┕善钡暮x、特征與分類　　 　　法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性和價(jià)格波動性　　　　按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，可將股票分為普通股票和優(yōu)先股票；　　按股票票面是否記名，可將股票分為記名股票和無記名股票；　　按股票票面有無金額，可將股票分為有面值股票和無面值股票；　　按股票發(fā)行時(shí)間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股；　　按發(fā)行對象和上市地區(qū)，可將股票分為A股、B股、H股和N股等。　　、價(jià)格與股價(jià)指數(shù)（P76）　?。?）股票價(jià)值　　股票的價(jià)值有票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值和市場價(jià)值?！　。?）股票價(jià)格　　股票價(jià)格有廣義和狹義之分。狹義的股票價(jià)格就是股票交易價(jià)格。廣義的股票價(jià)格則包括股票的發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格兩種形式。股票交易價(jià)格具有事先的不確定性和市場性特點(diǎn)。　?。?）股價(jià)指數(shù)　　股價(jià)指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值?！　」蓛r(jià)指數(shù)的分類：　　根據(jù)股價(jià)指數(shù)反映的價(jià)格走勢所涵蓋的范圍，可以將股價(jià)指數(shù)分為反映整個(gè)市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價(jià)格走勢的分類指數(shù)；　　根據(jù)編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價(jià)指數(shù)分為全部上市股票價(jià)格指數(shù)和成份股指數(shù)。　　注意掌握常見股價(jià)指數(shù)的歸類。 　　股價(jià)指數(shù)的計(jì)算方法有簡單算術(shù)平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權(quán)綜合法等?！　。ǘ┌l(fā)行普通股　?。?　?、?公司管理權(quán)；　　公司管理權(quán)主要表現(xiàn)在：　　投票權(quán)：對公司重大問題進(jìn)行投票（比如修改公司章程、改變資本結(jié)構(gòu)、批準(zhǔn)出售公司重要資產(chǎn)、吸收或兼并其他公司等）。　　查賬權(quán)：通常股東的查賬權(quán)是受限制的，但是股東可以委托會計(jì)師進(jìn)行查賬?！　∽柚乖綑?quán)經(jīng)營的權(quán)利：阻止管理當(dāng)局（經(jīng)營者）的越權(quán)行為?！　、?分享盈余權(quán)；　　普通股股東可以按照股份的占有比例分享利潤?！　、?出讓股份權(quán)；　?、?優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；　　優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指原有普通股股東在公司發(fā)放新股時(shí)具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。（注意P80）　　⑤ 剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)　　當(dāng)公司進(jìn)入解散、清算階段時(shí)，股東有權(quán)分享公司的剩余財(cái)產(chǎn)。　?。≒82P85）　　定價(jià)方式：協(xié)商定價(jià)方式；一般的詢價(jià)方式；累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式；上網(wǎng)競價(jià)方式　　發(fā)行價(jià)格的計(jì)算方法：市盈率定價(jià)法；凈資產(chǎn)倍率法；競價(jià)確定法；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法?！　　　」善鄙鲜械膬?yōu)點(diǎn)：　　有助于改善財(cái)務(wù)狀況；利用股票收購其他公司；利用股票市場客觀評價(jià)企業(yè)；利用股票激勵(lì)職員；提高公司知名度，吸引更多顧客。　　股票上市的缺點(diǎn)：　　使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；上市成本高。 　?。ㄕ莆眨　?yōu)點(diǎn)：　　1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；　　2）沒有固定的到期日，無需償還；　　3）籌資風(fēng)險(xiǎn)??；　　4）能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；　　5）籌資限制少?！　∪秉c(diǎn)：　　1）資金成本較高；　　2）容易分散公司的控制權(quán)；　　3）可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌　　例題：下列各項(xiàng)中，屬于吸收直接投資與發(fā)行普通股籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（　）。（2002年）　　　　　　　　　　答案：CD　　（三）發(fā)行優(yōu)先股　　　　從普通股股東角度看它是一種特殊的債券；　　從債券持有人角度看它屬于股票；　　從公司管理當(dāng)局和財(cái)務(wù)人員角度看優(yōu)先股具有雙重性質(zhì)。　?。骸　。?）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股　　累積優(yōu)先股：只有在全部支付了累積優(yōu)先股股利之后才能支付普通股股利。累積優(yōu)先股股利是固定，且股利可以逐期累積。　　非累積優(yōu)先股：僅按當(dāng)年利潤分取股利，不予以向后期累積?！　。?）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股　　可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：股東可在一定其實(shí)那按照一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。轉(zhuǎn)換比例事先確定?！　〔豢赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股：不能轉(zhuǎn)換成普通股的股票?！　。?）參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股 　　參與優(yōu)先股：不僅能取得固定股利，還可以和普通股一樣有權(quán)參加利潤分配的股票?！　〔豢蓞⑴c優(yōu)先股：只能取得固定股利的股票?！　。?）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股　　可贖回優(yōu)先股：股份公司可以按照一定價(jià)格收回的優(yōu)先股。　　發(fā)行公司在發(fā)行的時(shí)候即已經(jīng)定好了收回的條款，是否收回以及何時(shí)收回由發(fā)行公司確定，但是贖回價(jià)格一般高于面值?！　〔豢哨H回優(yōu)先股：發(fā)行時(shí)規(guī)定股票不可贖回。　　注意：累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和參與優(yōu)先股有利于股東；而可贖回優(yōu)先股對股份公司有利。不參加優(yōu)先股股權(quán)的股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤的分配。（?。　〈鸢福骸獭　〗馕?參與優(yōu)先股是指不僅能取得固定股利，還有權(quán)與普通股一同參加利潤分配的優(yōu)先股。不參與優(yōu)先股是指不能參加剩余利潤分配，只能取得固定股利的優(yōu)先股?！　　　。?）優(yōu)先分配股利權(quán)　　（2）優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)　?。?）部分管理權(quán)　　優(yōu)先股