【文章內(nèi)容簡介】 本次發(fā)行人擬在全國銀行間債券市場發(fā)行總額為人民幣1875億元的債券；此次發(fā)行債券為中長期。400億首期固息債中7年期和20年期各半，可分別追加至不超過60億元和80億元。 募集說明書顯示本次債券免于信用評級。這意味著風(fēng)險為零。債券發(fā)行募集資金將根據(jù)國務(wù)院決定由匯金公司代表國家向中國進出口銀行、中國出口信用保險公司兩家政策性金融機構(gòu)注資和參與中國工商銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行三家銀行再融資。市場人士稱，此前市場對于匯金債已有充分預(yù)期，預(yù)計不會對市場產(chǎn)生太大影響。此前工、建、中行已經(jīng)表達了將在年內(nèi)再融資的意愿，加上對前述兩家政策性金融機構(gòu)共500億元的注資，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計此次匯金公布的1875億元總發(fā)行額度，或?qū)⒃谀陜?nèi)全部發(fā)行完畢。匯金公司分別持有建行、中行、工行，%、%、%的股權(quán)。按照三大行先后公布的再融資計劃，匯金需要向建行、中行、工行支付428億元、405億元、159億元參與再融資，以保證其股份不被稀釋。匯金網(wǎng)站還顯示，今天匯金債的承銷協(xié)議簽字儀式在釣魚臺國賓館舉行，匯金公司與國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中金公司和銀河證券四家主承銷商代表簽署了主承銷協(xié)議。匯金債為中長期品種，該項債券參照政策性銀行金融債券進行審批監(jiān)管。匯金公司稱，此次債券發(fā)行是匯金公司首次通過全國銀行間債券市場以發(fā)行人民幣債券方式募集資金，實現(xiàn)了市場化融資、政策性注資和股權(quán)管理平臺作用的有機結(jié)合，有利于探索國有金融機構(gòu)注資改革的新模式，也有利于拓寬匯金公司的融資渠道。該項債券信用水平高，很大程度上豐富了債券市場的投資品種，既有利于促進債券市場的發(fā)展，又拓展了金融機構(gòu)的投資渠道。專家：人民幣名義有效匯率推出“沒那么容易”央行副行長胡曉煉曾于7月撰文稱，未來可嘗試定期公布名義有效匯率。這一表態(tài)引發(fā)了市場的種種猜猜測，記者日前采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，目前尚不是推出名義有效匯率的合適時點，同時，其計算方法的科學(xué)性面臨技術(shù)難點。胡曉煉表示，2005年人民幣匯率形成機制改革以來，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)一直是重點強調(diào)的內(nèi)容，但是僅關(guān)注人民幣兌美元匯率的觀念短期內(nèi)還是難以改變。未來可嘗試定期公布名義有效匯率，逐漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參考。據(jù)記者所知，其實前幾年國內(nèi)曾有高校和金融機構(gòu)結(jié)合貿(mào)易以及外匯交易權(quán)重，研究過相關(guān)的人民幣匯率指數(shù)，用于金融衍生品交易，但是最后不了了之?，F(xiàn)在胡曉煉的一席表態(tài)，似乎讓人看到了有效匯率推出的“曙光”。目前，國際清算銀行每月中旬公布實際有效匯率以及名義有效匯率，市場也比較認同這一指數(shù)。有觀點認為，我國可以采取“拿來主義”，采用國際清算銀行的現(xiàn)成的數(shù)據(jù)。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰則提出不同的看法，他認為我國未來公布的名義有效匯率肯定會與國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)有一定差別。首先，中國的名義有效匯率可能會是每日公布。其次，選取的樣本不一樣。國際清算銀行計算人民幣有效匯率時，根據(jù)貿(mào)易情況確定一籃子貨幣中各幣種的權(quán)重，而這一權(quán)重存在23年的滯后，不能及時反映我國貿(mào)易變化與匯率波動之間的關(guān)系，也影響匯率手段對貿(mào)易的調(diào)控效果。根據(jù)國際清算銀行的公開資料，目前該機構(gòu)計算人民幣有效匯率的一籃子貨幣中，日元、美元、歐元、韓圓以及港幣、%的權(quán)重，其中日元的權(quán)重居首，%，%，%。同時，國際貨幣組織（IMF）在其刊物《國際金融統(tǒng)計》上發(fā)布人民幣綜合匯率指數(shù)月度數(shù)據(jù)，但是發(fā)布時間滯后幾個月，影響力有限，也不適宜參考。丁志杰估計，目前我國已經(jīng)有自己的名義有效匯率指數(shù)，并且與國際慣例一樣，是由主要貿(mào)易伙伴貨幣加權(quán)而來。但是計算方法的科學(xué)性上仍在調(diào)試，技術(shù)難點在于我國的轉(zhuǎn)口貿(mào)易量大，在貿(mào)易權(quán)重的確定上存在爭議。胡曉煉在文章中對名義有效匯率進行了這樣的構(gòu)想：籃子中的貨幣應(yīng)該多元化，以體現(xiàn)貿(mào)易和投資的多元化。在計算權(quán)重時，主要根據(jù)經(jīng)常項目收支的情況，并結(jié)合資本項目收支和本國經(jīng)濟主體跨境收支的幣種結(jié)構(gòu)，選取與本國經(jīng)濟來往密切的國家和地區(qū)的貨幣，以及經(jīng)濟交往中使用頻繁的貨幣作為籃子貨幣。復(fù)旦大學(xué)國際金融系副教授陸前進則一直在倡導(dǎo)人民幣的核心匯率指數(shù)。他選取貿(mào)易權(quán)重的幾何加權(quán)的有效匯率指數(shù)作為人民幣有效匯率計算公式，以2006年8月的人民幣匯率指數(shù)為100，高點出現(xiàn)在2009年3月。截至8月13日，較7月份小幅回落。短期內(nèi)人民幣可能因美元走強而持續(xù)走弱在美歐股市大跌、全球避險情緒濃厚之際，美元迅速走強，這使得人民幣兌美元的匯率短線大跌。美元指數(shù)11日強勢反彈，%。有交易員認為，人民幣匯價大跌，主要是由于隔夜美元大漲，人民幣參考一籃子貨幣浮動所致。分析人士認為，當(dāng)前國際美元走強，除投資者對美國及全球經(jīng)濟增長放緩憂慮外，歐元區(qū)各種利好因素釋放殆盡后的投資人回補美元頭寸也是美元走強原因之一。12日人民幣中間價低開，體現(xiàn)了人民幣匯率更多參考一籃子貨幣，雙向波動的特征，體現(xiàn)了央行重啟匯改的意圖。中國央行貨幣政策委員會委員夏斌當(dāng)天在臺北表示，人民幣下跌是正常走勢，同時也是浮動匯率政策的一部分。至于人民幣未來的短線走勢，分析人士認為，短期內(nèi)美元還有望繼續(xù)走強，若美元走強，參考一籃子貨幣走勢，人民幣兌美元不排除繼續(xù)下跌的可能。此外，由避險情緒上升引發(fā)的美元階段性走強將可能導(dǎo)致全球資金回流美國，對國內(nèi)資本市場恐怕會造成負面影響。連續(xù)兩月大減美債 外儲多元化愈發(fā)鮮明美國財政部16日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，繼5月份大規(guī)模減持后，6月份我國再減持美國國債240億美元。實際上，從去年10月份開始，我國外匯儲備持有美國國債的數(shù)量一直呈現(xiàn)下滑的趨勢，中間僅今年4月份有過短暫增持，其余月份一直是減持或者“零增持”。截至6月底，我國持有美國國債余額8437億美元，比之去年9月9383億美元的“巔峰”，減持946億美元。與之相對比的則是大舉增持日本國債。日本財務(wù)省8月9日公布報告顯示，中國6月份凈購入4564億日元（約合53億美元）日本國債，為連續(xù)第6個月凈購入日本國債。外匯局相關(guān)人士表示，中國外匯儲備經(jīng)營強調(diào)安全、流動和保值增值，根據(jù)自身的需要和判斷，在國際金融市場上進行多元化資產(chǎn)配置。目前看來，對美國國債和日本國債的“一減一增”，正是順應(yīng)市場情況，加大外匯儲備多元化的力度。國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示，外匯儲備減持美國國債與美元的趨勢相關(guān)。由于美聯(lián)儲一直實行定量寬松的貨幣政策，預(yù)計美元在未來一段時間維持低位，這也影響了美元金融資產(chǎn)的收益率。值得提出的是，盡管連續(xù)兩個月遭遇減持，但是目前看來，美國國債在較長的時間內(nèi)仍將是我國外匯儲備的重要投資市場。外匯局介紹，美國國債市場對中國來說是一個重要的市場，外匯儲備增持或減持美國國債都是正常的市場投資操作。由于經(jīng)濟周期波動、市場供求變化等很多因素都會影響國債價格波動，其他資產(chǎn)價格的變動也會影響國債的相對吸引力，為此在投資活動中會不斷進行動態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作。此外，美國國債的第二和第三大海外持有者日本和英國在6月份分別增持美國國債169億美元和122億美元。多部委正在緊密協(xié)調(diào)進口刺激政策 最快9月公布中國國際經(jīng)濟交流中心秘書長、商務(wù)部原副部長魏建國18日表示，像今年3月那種貿(mào)易逆差的局面在未來個別月份很可能還會出現(xiàn)。他預(yù)計，今年中國貿(mào)易順差將降至500到1000億美元左右。進口拉動經(jīng)濟增長 “實際上每一個大國的崛起，都是在擴大進口。”魏建國在出席中國國際貿(mào)易促進委員會主辦的鼓勵進口政策解讀研討會時表示，“中國不刻意追求順差，希望(擴大)進口，但是美國沒有把高新技術(shù)給我們”。魏建國在闡述進口對經(jīng)濟的拉動作用時稱，以加工貿(mào)易的進出口為例，每進口一個美元，就可以增加兩到三個美元的出口，附加值會增高，高的時候甚至增加到十倍。上海市政府副秘書長沙海林并在同一場合表示，在目前世界經(jīng)濟正在緩慢復(fù)蘇，形勢依然錯綜復(fù)雜的大背景下擴大進口，對于處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的上海顯得尤為重要。據(jù)了解，為支持中國促進進口政策，中國國際商會將在上海推出上海商品展示貿(mào)易中心項目，該中心將以常年展示的方式，為全球商品進入