【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 本次發(fā)行人擬在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行總額為人民幣1875億元的債券；此次發(fā)行債券為中長(zhǎng)期。400億首期固息債中7年期和20年期各半，可分別追加至不超過(guò)60億元和80億元。 募集說(shuō)明書顯示本次債券免于信用評(píng)級(jí)。這意味著風(fēng)險(xiǎn)為零。債券發(fā)行募集資金將根據(jù)國(guó)務(wù)院決定由匯金公司代表國(guó)家向中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司兩家政策性金融機(jī)構(gòu)注資和參與中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行三家銀行再融資。市場(chǎng)人士稱，此前市場(chǎng)對(duì)于匯金債已有充分預(yù)期，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。此前工、建、中行已經(jīng)表達(dá)了將在年內(nèi)再融資的意愿，加上對(duì)前述兩家政策性金融機(jī)構(gòu)共500億元的注資，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)此次匯金公布的1875億元總發(fā)行額度，或?qū)⒃谀陜?nèi)全部發(fā)行完畢。匯金公司分別持有建行、中行、工行，%、%、%的股權(quán)。按照三大行先后公布的再融資計(jì)劃，匯金需要向建行、中行、工行支付428億元、405億元、159億元參與再融資，以保證其股份不被稀釋。匯金網(wǎng)站還顯示，今天匯金債的承銷協(xié)議簽字儀式在釣魚臺(tái)國(guó)賓館舉行，匯金公司與國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中金公司和銀河證券四家主承銷商代表簽署了主承銷協(xié)議。匯金債為中長(zhǎng)期品種，該項(xiàng)債券參照政策性銀行金融債券進(jìn)行審批監(jiān)管。匯金公司稱，此次債券發(fā)行是匯金公司首次通過(guò)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)以發(fā)行人民幣債券方式募集資金，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化融資、政策性注資和股權(quán)管理平臺(tái)作用的有機(jī)結(jié)合，有利于探索國(guó)有金融機(jī)構(gòu)注資改革的新模式，也有利于拓寬匯金公司的融資渠道。該項(xiàng)債券信用水平高，很大程度上豐富了債券市場(chǎng)的投資品種，既有利于促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展，又拓展了金融機(jī)構(gòu)的投資渠道。專家：人民幣名義有效匯率推出“沒那么容易”央行副行長(zhǎng)胡曉煉曾于7月撰文稱，未來(lái)可嘗試定期公布名義有效匯率。這一表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)的種種猜猜測(cè)，記者日前采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前尚不是推出名義有效匯率的合適時(shí)點(diǎn)，同時(shí)，其計(jì)算方法的科學(xué)性面臨技術(shù)難點(diǎn)。胡曉煉表示，2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)一直是重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容，但是僅關(guān)注人民幣兌美元匯率的觀念短期內(nèi)還是難以改變。未來(lái)可嘗試定期公布名義有效匯率，逐漸把有效匯率水平作為人民幣匯率水平的參照系和調(diào)控的參考。據(jù)記者所知，其實(shí)前幾年國(guó)內(nèi)曾有高校和金融機(jī)構(gòu)結(jié)合貿(mào)易以及外匯交易權(quán)重，研究過(guò)相關(guān)的人民幣匯率指數(shù)，用于金融衍生品交易，但是最后不了了之?，F(xiàn)在胡曉煉的一席表態(tài)，似乎讓人看到了有效匯率推出的“曙光”。目前，國(guó)際清算銀行每月中旬公布實(shí)際有效匯率以及名義有效匯率，市場(chǎng)也比較認(rèn)同這一指數(shù)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)可以采取“拿來(lái)主義”，采用國(guó)際清算銀行的現(xiàn)成的數(shù)據(jù)。對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰則提出不同的看法，他認(rèn)為我國(guó)未來(lái)公布的名義有效匯率肯定會(huì)與國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)有一定差別。首先，中國(guó)的名義有效匯率可能會(huì)是每日公布。其次，選取的樣本不一樣。國(guó)際清算銀行計(jì)算人民幣有效匯率時(shí)，根據(jù)貿(mào)易情況確定一籃子貨幣中各幣種的權(quán)重，而這一權(quán)重存在23年的滯后，不能及時(shí)反映我國(guó)貿(mào)易變化與匯率波動(dòng)之間的關(guān)系，也影響匯率手段對(duì)貿(mào)易的調(diào)控效果。根據(jù)國(guó)際清算銀行的公開資料，目前該機(jī)構(gòu)計(jì)算人民幣有效匯率的一籃子貨幣中，日元、美元、歐元、韓圓以及港幣、%的權(quán)重，其中日元的權(quán)重居首，%，%，%。同時(shí)，國(guó)際貨幣組織（IMF）在其刊物《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》上發(fā)布人民幣綜合匯率指數(shù)月度數(shù)據(jù)，但是發(fā)布時(shí)間滯后幾個(gè)月，影響力有限，也不適宜參考。丁志杰估計(jì)，目前我國(guó)已經(jīng)有自己的名義有效匯率指數(shù)，并且與國(guó)際慣例一樣，是由主要貿(mào)易伙伴貨幣加權(quán)而來(lái)。但是計(jì)算方法的科學(xué)性上仍在調(diào)試，技術(shù)難點(diǎn)在于我國(guó)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易量大，在貿(mào)易權(quán)重的確定上存在爭(zhēng)議。胡曉煉在文章中對(duì)名義有效匯率進(jìn)行了這樣的構(gòu)想：籃子中的貨幣應(yīng)該多元化，以體現(xiàn)貿(mào)易和投資的多元化。在計(jì)算權(quán)重時(shí)，主要根據(jù)經(jīng)常項(xiàng)目收支的情況，并結(jié)合資本項(xiàng)目收支和本國(guó)經(jīng)濟(jì)主體跨境收支的幣種結(jié)構(gòu)，選取與本國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)往密切的國(guó)家和地區(qū)的貨幣，以及經(jīng)濟(jì)交往中使用頻繁的貨幣作為籃子貨幣。復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融系副教授陸前進(jìn)則一直在倡導(dǎo)人民幣的核心匯率指數(shù)。他選取貿(mào)易權(quán)重的幾何加權(quán)的有效匯率指數(shù)作為人民幣有效匯率計(jì)算公式，以2006年8月的人民幣匯率指數(shù)為100，高點(diǎn)出現(xiàn)在2009年3月。截至8月13日，較7月份小幅回落。短期內(nèi)人民幣可能因美元走強(qiáng)而持續(xù)走弱在美歐股市大跌、全球避險(xiǎn)情緒濃厚之際，美元迅速走強(qiáng)，這使得人民幣兌美元的匯率短線大跌。美元指數(shù)11日強(qiáng)勢(shì)反彈，%。有交易員認(rèn)為，人民幣匯價(jià)大跌，主要是由于隔夜美元大漲，人民幣參考一籃子貨幣浮動(dòng)所致。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際美元走強(qiáng)，除投資者對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩憂慮外，歐元區(qū)各種利好因素釋放殆盡后的投資人回補(bǔ)美元頭寸也是美元走強(qiáng)原因之一。12日人民幣中間價(jià)低開，體現(xiàn)了人民幣匯率更多參考一籃子貨幣，雙向波動(dòng)的特征，體現(xiàn)了央行重啟匯改的意圖。中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌當(dāng)天在臺(tái)北表示，人民幣下跌是正常走勢(shì)，同時(shí)也是浮動(dòng)匯率政策的一部分。至于人民幣未來(lái)的短線走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)美元還有望繼續(xù)走強(qiáng)，若美元走強(qiáng)，參考一籃子貨幣走勢(shì)，人民幣兌美元不排除繼續(xù)下跌的可能。此外，由避險(xiǎn)情緒上升引發(fā)的美元階段性走強(qiáng)將可能導(dǎo)致全球資金回流美國(guó)，對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)恐怕會(huì)造成負(fù)面影響。連續(xù)兩月大減美債 外儲(chǔ)多元化愈發(fā)鮮明美國(guó)財(cái)政部16日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，繼5月份大規(guī)模減持后，6月份我國(guó)再減持美國(guó)國(guó)債240億美元。實(shí)際上，從去年10月份開始，我國(guó)外匯儲(chǔ)備持有美國(guó)國(guó)債的數(shù)量一直呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，中間僅今年4月份有過(guò)短暫增持，其余月份一直是減持或者“零增持”。截至6月底，我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債余額8437億美元，比之去年9月9383億美元的“巔峰”，減持946億美元。與之相對(duì)比的則是大舉增持日本國(guó)債。日本財(cái)務(wù)省8月9日公布報(bào)告顯示，中國(guó)6月份凈購(gòu)入4564億日元（約合53億美元）日本國(guó)債，為連續(xù)第6個(gè)月凈購(gòu)入日本國(guó)債。外匯局相關(guān)人士表示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)安全、流動(dòng)和保值增值，根據(jù)自身的需要和判斷，在國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置。目前看來(lái)，對(duì)美國(guó)國(guó)債和日本國(guó)債的“一減一增”，正是順應(yīng)市場(chǎng)情況，加大外匯儲(chǔ)備多元化的力度。國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示，外匯儲(chǔ)備減持美國(guó)國(guó)債與美元的趨勢(shì)相關(guān)。由于美聯(lián)儲(chǔ)一直實(shí)行定量寬松的貨幣政策，預(yù)計(jì)美元在未來(lái)一段時(shí)間維持低位，這也影響了美元金融資產(chǎn)的收益率。值得提出的是，盡管連續(xù)兩個(gè)月遭遇減持，但是目前看來(lái)，美國(guó)國(guó)債在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)仍將是我國(guó)外匯儲(chǔ)備的重要投資市場(chǎng)。外匯局介紹，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的市場(chǎng)，外匯儲(chǔ)備增持或減持美國(guó)國(guó)債都是正常的市場(chǎng)投資操作。由于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、市場(chǎng)供求變化等很多因素都會(huì)影響國(guó)債價(jià)格波動(dòng)，其他資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)也會(huì)影響國(guó)債的相對(duì)吸引力，為此在投資活動(dòng)中會(huì)不斷進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作。此外，美國(guó)國(guó)債的第二和第三大海外持有者日本和英國(guó)在6月份分別增持美國(guó)國(guó)債169億美元和122億美元。多部委正在緊密協(xié)調(diào)進(jìn)口刺激政策 最快9月公布中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心秘書長(zhǎng)、商務(wù)部原副部長(zhǎng)魏建國(guó)18日表示，像今年3月那種貿(mào)易逆差的局面在未來(lái)個(gè)別月份很可能還會(huì)出現(xiàn)。他預(yù)計(jì)，今年中國(guó)貿(mào)易順差將降至500到1000億美元左右。進(jìn)口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) “實(shí)際上每一個(gè)大國(guó)的崛起，都是在擴(kuò)大進(jìn)口?！蔽航▏?guó)在出席中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)主辦的鼓勵(lì)進(jìn)口政策解讀研討會(huì)時(shí)表示，“中國(guó)不刻意追求順差，希望(擴(kuò)大)進(jìn)口，但是美國(guó)沒有把高新技術(shù)給我們”。魏建國(guó)在闡述進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用時(shí)稱，以加工貿(mào)易的進(jìn)出口為例，每進(jìn)口一個(gè)美元，就可以增加兩到三個(gè)美元的出口，附加值會(huì)增高，高的時(shí)候甚至增加到十倍。上海市政府副秘書長(zhǎng)沙海林并在同一場(chǎng)合表示，在目前世界經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜的大背景下擴(kuò)大進(jìn)口，對(duì)于處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的上海顯得尤為重要。據(jù)了解，為支持中國(guó)促進(jìn)進(jìn)口政策，中國(guó)國(guó)際商會(huì)將在上海推出上海商品展示貿(mào)易中心項(xiàng)目，該中心將以常年展示的方式，為全球商品進(jìn)入