【文章內(nèi)容簡介】 0分，第2題12分，第3題8分，第4題10分，共40分) L2 p, y7 aamp。 Z5 [e$ J2 x ：. k( x$ ^3 c: j39。 z8 r% u Zamp。 X% I ①為保護(hù)目前資本結(jié)構(gòu)，則股權(quán)資本在新投資中所占比例也應(yīng)為50%。即：4 }* t0 x E( N l3 C0 ^ 權(quán)益資本融資需要=70050％=350(萬元) ； {: k* A. [9 _. @+ P% d* ^ 按照剩余股利政策，投資所需的權(quán)益資本350萬元應(yīng)先從當(dāng)年盈余中留用。因此明年的 n4 d6 v8 `( Z/ X( q2 v m+ x, r對外籌資額即為需用債務(wù)方式籌措的資金，即：3 G l5 [3 D6 q 對外籌措債務(wù)資金額=70050％＝350(萬元)) }6 q8 W2 I! K: m% ] ②可發(fā)放股利=800350＝450(萬元) s k5 c1 ^7 V39。 | 股利發(fā)放率=450／800100％＝56．25％。! {) k i7 }$ ?6 g 即，可發(fā)放450萬元的股利額；股利發(fā)放率為56．25％。5 B: T7 u! r5 `$ X 2．解： z N* Vh/ P* ~3 P5 N( J2 }* i ①計算債券發(fā)行價格=1505．019+10000．247=1000元9 s% i0 ~% D A c! _ L ②債券成本率=15％(1—34％)／(1—1%)=10％$ P6 \. q6 X) [0 l: c: q | 優(yōu)先股成本率=19．49%／(1—3％)=20％: V. J4 h: T( `0 ff) Q+ q/ ] 綜合資本成本=10％((16001000)／2000000)+20％((2000000—1600X1000／2000000) =12％* R* c4 x8 }* a2 |9 Z 3．解：(1)計算正常投資期的凈現(xiàn)值蝸牛在線學(xué)習(xí)者家園考試資料學(xué)習(xí)資料統(tǒng)考資料復(fù)習(xí)資料資源下載。 o3 q1 [% x4 J/ ~ w NPV1=300300PVlFA20%，2+350PVIFA20%，10PVIP20%，34 g0 D. J. }! C! [0 _: ]5 v=300—3001．528+3504．1930．579amp。 R. H3 E2 N8 X5 K: e =91．3l(萬元)9 f* V5 }2 H2 U8 c0 D1 \! l% q (2)計算縮短投資期的凈現(xiàn)值7 zU9 L+ ^* M NPV2＝500500PVIF20%，1+350PVIFA20%，10PVIF20%,25 \ |3 g( k `! N _7 a* @1 | =500500O．833+3504．1930．( z3 d, M( z. T \ =101．98(萬元)\% i6 E. T. D 所以，應(yīng)采用縮短投資期的方案。9 y, m/ x+ P1 Q+ M7 A! Z 4．分析：對信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件決策來說就是通過比較信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件調(diào)整前后收益成本的變動，遵循邊際收入應(yīng)大于邊際成本原則，作出方案的優(yōu)劣選擇。決策相關(guān)成本項目包括應(yīng)收賬款占用機(jī)會成本，壞賬損失等。決策相關(guān)收益包括擴(kuò)大銷售所取得的貢獻(xiàn)毛益增量收益。當(dāng)信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件改變后，給企業(yè)帶來的收益大于給企業(yè)增加的成本，則該方案可行，否則不可行。! r39。 qamp。 m1 s c V% 5 D9 }2 P3 L1 Y. L( E$ l蝸牛在線學(xué)習(xí)者家園考試資料學(xué)習(xí)資料統(tǒng)考資料復(fù)習(xí)資料資源下載 (1)改變信用期后增加的利潤=4000030％=12000元/ a+ m2 K, KU2 @m( N (2)信用條件改變對機(jī)會成本的影響：1 Ox。 b1 p H6 d0 H) \5 j =2540/36010000010％+25／3604000010%, W x/ h, V: z* =(416．67)+277．78/ [$ u+ a$ }. w* h3 tamp。 A9 Q( W =138．89元/ [) z. R+ l a7 F% y$ d蝸牛在線學(xué)習(xí)者家園考試資料學(xué)習(xí)資料統(tǒng)考資料復(fù)習(xí)資料資源下載 (3)現(xiàn)金折扣成本=(100000+40000)70％2％=1960元4 [ q) U39。 B1 @ A [ (4)改變信用期后增加的壞賬損失=400005％=2000元39。 w: j/ J R+ [/ J5 l39。 ` (5)信用政策變化對利潤的綜合影響=12000(138．89)19602000=8178．89元第四部分典型例題講解　　　　一、判斷題（每題 1 分，共15 分）　　1．企業(yè)集團(tuán)是由多個法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體，其本身并不是法人，亦不具備法人資格及相應(yīng)的民事權(quán)力。（ √ ）　　2．在融資幫助的表現(xiàn)形式中，最系統(tǒng)的融資幫助是債務(wù)重組。（ ）　　二、單項選擇題（每題 1分，共 10 分）　　1．企業(yè)集團(tuán)在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須遵循“三權(quán)”分立制衡原則，其中的“三權(quán)”指的是（ D ）?！　．財權(quán)、物權(quán)、人事權(quán)　　B．股東大會權(quán)限、董事會權(quán)限、監(jiān)事會權(quán)限　　C．所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、控制權(quán)　　D．決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)　　2．從危機(jī)預(yù)警指標(biāo)必須具備的基本特征出發(fā)，下列指標(biāo)中適用于財務(wù)危機(jī)預(yù)警的是（ C ）?！　．產(chǎn)權(quán)比率　　B．財務(wù)杠桿系數(shù)　　C．經(jīng)營性資產(chǎn)收益率　　D．營業(yè)現(xiàn)金流量比率　　三、多項選擇題（多選、漏選均不得分。每題 3 分，共 15 分）　　1．母公司在確定對子公司的控股比例時，應(yīng)結(jié)合（ ABE ）因素加以把握?！　．市場（治理）效率 B．子公司的重要程度　　C．子公司的發(fā)展前景 D．財務(wù)管理體制類型　　E．股本規(guī)模與股權(quán)集中程度　　2．依據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括（ACDE）。　　A．負(fù)債類業(yè)務(wù) B．股票投資業(yè)務(wù)　　C．資產(chǎn)類業(yè)務(wù) D．中介服務(wù)業(yè)務(wù)　　E．外匯業(yè)務(wù)　　四、計算題（寫出計算公式及主要計算過程，共 30 分，一般為兩個題目）　　甲企業(yè)集團(tuán)下屬的甲生產(chǎn)經(jīng)營型子公司，2005年6月末購入某種設(shè)備，價值1200萬元。政府會計直線折舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12%，無殘值；集團(tuán)內(nèi)部首期折舊率為60%（可與購置當(dāng)年享受），每年內(nèi)部折舊率為30%（按設(shè)備凈值計算）。2005年甲子公司實現(xiàn)會計利潤860萬元，所得稅率30%。要求：　?。?）計算甲子公司2005年的實際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額?！　。?）計算會計應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅?！　。?）說明母公司與子公司甲之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)?！　〗猓骸　。?）2005年甲子公司會計折舊額＝　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝108（萬元）　　　　2005年甲子公司稅法折舊額＝120012%　 　　?。?2（萬元）　　2005年甲子公司內(nèi)部首期折舊額＝120060%＝720(萬元)　　2005年甲子公司內(nèi)部每年折舊額＝(1200720)30%＝144(萬元)　　2005年甲子公司內(nèi)部折舊額合計＝720＋144＝864(萬元)　　2005年甲子公司實際應(yīng)稅所得額＝860＋108－72＝896(萬元)　　2005年甲子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝860＋108－864＝104(萬元)　?。?）2005年甲子公司會計應(yīng)納所得稅＝86030%＝258(萬元)　　2005年甲子公司稅法(實際)應(yīng)納所得稅＝89630%＝(萬元)　　2005年甲子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝10430%＝(萬元)　?。?）內(nèi)部與實際(稅法)應(yīng)納所得稅差額＝－＝－(萬元)?！　　　∥?、案例分析題（共30分，一般為一個題目，共三問）　　在精倫電子公司成立之初，5名發(fā)起股東在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置上就作了較為合理的設(shè)置。其結(jié)果是，％，不超過半數(shù)，也就是說，在絕大多數(shù)情況下要有五名股東中的三名以上股東同意才能形成公司的重要決策，從根本上降低了少數(shù)股東或經(jīng)營管理的“內(nèi)部人控制”風(fēng)險。公開發(fā)行上市后，發(fā)起人股東持股比例進(jìn)一步攤薄，％，％的持股比例并列為第二大股東；所有大股東均是自然人；公司董事會10名董事只有5名屬股東董事，外部董事占據(jù)了半數(shù)席位，對公司決策的影響較大，董事會決策的相互制衡的特點更加突出?！　栴}：　　1．談?wù)勀銓珎愲娮又卫斫Y(jié)構(gòu)的總體評價。　　2．為什么必須健全決策的制衡機(jī)制？　　3．分析說明股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的利與弊?！　〈鸢敢c提示：　　（1）體現(xiàn)了監(jiān)督與制衡機(jī)制?！　。?）決策制衡能保證代表大多數(shù)股東的意志?！　。?）股權(quán)分散有利于決策的制衡，保證代表意志的范圍更廣，但不利于高效率的作出正確決策?！　。ㄒ陨鲜谴鸢敢c提示，期末考試答卷時必須要適當(dāng)展開，否則將視為回答不完整而扣分）　　　　第五部分期末復(fù)習(xí)綜合練習(xí)題　　一、判斷題：　　企業(yè)集團(tuán)是由多個法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體，其本身并不是法人，從而不具備獨立的法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)?！　。ā　。　〗?jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風(fēng)險管理的成敗。 （　 ）　　由于經(jīng)營者及其知識產(chǎn)權(quán)完全融入了企業(yè)價值及其增值的創(chuàng)造過程，所以知識資本是與財務(wù)資本同等重要、甚至更為重要的一種資本要素。 （√　 ）　　強(qiáng)大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。（√?。　τ谄髽I(yè)集團(tuán)來說，核心競爭力要比核心控制力更重要?！　　。ā　。　∝攧?wù)資本更主要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體和物質(zhì)基礎(chǔ)。（√ ）　　無論是站在企業(yè)集團(tuán)整體的角度，還是成員企業(yè)的立場，都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富最大化作為財務(wù)的基本目標(biāo)?！。ā　? ）　　遵循激勵與約束的互動原則，要求企業(yè)必須以塑造約束機(jī)制為立足點，不斷強(qiáng)化激勵機(jī)制的功能。（ ）　　經(jīng)營者各項管理績效考核指標(biāo)值較之市場或行業(yè)最好水平的比較劣勢越大，股東財務(wù)資本要求的剩余貢獻(xiàn)分享比例就會越高?！　。ā　獭? ） 　　從風(fēng)險的承擔(dān)角度來看，財務(wù)資本面臨的風(fēng)險要比知識資本大得多。（?。　?判斷企業(yè)財務(wù)是否處于安全運(yùn)營狀態(tài)，分析研究的著眼點是考察企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出彼此間在時間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對稱程度。 （√　 ）　　1同樣的產(chǎn)權(quán)比率，如果其中長期債務(wù)所占比重較大，企業(yè)實際的財務(wù)風(fēng)險將會相對減少。（　√?。　?企業(yè)集團(tuán)公司治理的宗旨在于謀求更大的、持續(xù)性的市場競爭優(yōu)勢。（√　 ）　　1公司治理面臨的一個首要基礎(chǔ)問題是產(chǎn)權(quán)制度的安排。（　√　）　　1在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者、董事會、經(jīng)營者構(gòu)成了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的三個基本層面。其中居于核心地位的是所有者。（　?。　?對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（ 　√ ）　　1母公司要對子公司實施有效的控制，就必須采取絕對控股的方式。（　 ）　　1就本質(zhì)而言，集權(quán)與分權(quán)的差別主要在“權(quán)”的集中或分散上。（ 　 ）　　1財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化，而對企業(yè)集團(tuán)可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機(jī)事先進(jìn)行監(jiān)測預(yù)報的財務(wù)分析系統(tǒng)?！。ā　蹋　】偛繉瘓F(tuán)財務(wù)資源實施一體化整合配置是財務(wù)集權(quán)制的特征?！。ā　。　?薪酬計劃的立足點是：經(jīng)營者為企業(yè)取得了稅后利潤，它既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴(kuò)大再生產(chǎn)的提供保障。 （ ）　　2財務(wù)決策管理權(quán)限歷來是企業(yè)集團(tuán)各方面所關(guān)注的首要問題。（　√ ）　　2股東與經(jīng)營者之間激勵不兼容以及由此而導(dǎo)致的代理成本、道德風(fēng)險、效率損失等，是委托代理制面臨的一個核心問題。 （√ ）　　2母公司制定集團(tuán)股利政策的宗旨是為了協(xié)調(diào)處理好集團(tuán)內(nèi)部以及與外部各方面的利益關(guān)系。（ ）　　2在實際操作中，財務(wù)公司適用于集權(quán)體制，而財務(wù)中心適用于分權(quán)體制。（　）　　2企業(yè)應(yīng)否發(fā)放較多的現(xiàn)金股利，完全取決于企業(yè)是否具有較強(qiáng)的現(xiàn)金融通能力。 （　 ）　　2財務(wù)主管委派制同時賦予財務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實施財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重職能。（?。　?對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需要。 （ ）　　2一般而言，低股利支付率較之高股利支付率對企業(yè)更為有利。（?。　【推髽I(yè)集團(tuán)整體而言，多元化戰(zhàn)略與一元化戰(zhàn)略并非是一對不可調(diào)和的矛盾。（√　）　　3一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。 （√　 ）　　3融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分。（　　）　　3我國現(xiàn)有財務(wù)公司屬于大型企業(yè)集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)，不具有獨立的法人資格和權(quán)力。 （?。　?處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，由于資本需求遠(yuǎn)大于資本供給，所以首選的籌資方式是負(fù)債籌資。（ 　 ）　　3是否完成企業(yè)集團(tuán)的融資目標(biāo)是對融資完成效果評價的依據(jù)。 （ ）　　3融資幫助是指管理總部利用集團(tuán)的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對管理總部或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財務(wù)安排。 （√　 ）　　37稅收籌劃作用于收益實現(xiàn)的基礎(chǔ)與實現(xiàn)的過程。（　√ ）　　3標(biāo)準(zhǔn)式公司分立是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去?！。?　√　 ）　　3解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。 （　?。　☆A(yù)算控制