1金融工程教材習(xí)題答案(編輯修改稿)
2024-07-21 18:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 6天，2月4日到8月4日的時間為181天，債券的現(xiàn)金價格為。以連續(xù)復(fù)利計的年利率為。5天后將收到一次付息，其現(xiàn)值為。期貨合約的剩余期限為62天，該期貨現(xiàn)金價格為。在交割時有57天的應(yīng)計利息，則期貨的報價為：?？紤]轉(zhuǎn)換因子后，該期貨的報價為：。：≈88第6章1. 互換的主要種類有：利率互換，指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計算。貨幣互換，在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。同時還有交叉貨幣利率互換、基點互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠期互換、股票互換等等。2. 國際互換市場迅速發(fā)展的主要原因有：一，互換交易在風(fēng)險管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運用。二、在其發(fā)展過程中，互換市場形成的一些運作機制也在很大程度上促進了該市場的發(fā)展。三、當(dāng)局的監(jiān)管態(tài)度為互換交易提供了合法發(fā)展的空間。3. 美國中長期國債的天數(shù)計算慣例是A（Actual）/A（Actual）或A/365，即計息期與一年均按實際天數(shù)計或者一年固定以365天計。美國公司債和市政債券的天數(shù)計算慣例是30/360，即一個月按30天計，一年按360天計。美國貨幣市場工具的天數(shù)計算慣例是A（Actual）/360，即計息期按實際天數(shù)計，一年按360天計。4. 互換頭寸的結(jié)清方式有：一、出售原互換協(xié)議，即在市場上出售未到期的互換協(xié)議，將原先利息收付的權(quán)利與義務(wù)完全轉(zhuǎn)移給購買協(xié)議者。二、對沖原互換協(xié)議，即簽訂一份與原互換協(xié)議的本金、到期日和互換利率等均相同，但收付利息方向相反的互換協(xié)議。三、解除原有的互換協(xié)議，即與原先的交易對手協(xié)議提前結(jié)束互換，雙方的權(quán)利義務(wù)同時抵銷。5. 這一說法是錯誤的。如果該對沖交易是與原先的互換交易對手進行的，此種對沖又被稱為“鏡子互換”，等價于終止了原先的利率互換，抵消了違約風(fēng)險。如果是與其他交易對手進行鏡子互換，只能在利息的現(xiàn)金流上實現(xiàn)對沖，但由于交易對手不同，仍然無法完全抵消對手方違約的風(fēng)險。第7章1. （1）運用債券組合：從題目中可知萬，萬，因此億美元億美元所以此筆利率互換對該金融機構(gòu)的價值為－＝－427萬美元（2）運用FRA組合：3個月后的那筆交換對金融機構(gòu)的價值是由于3個月到9個月的遠期利率為％的連續(xù)復(fù)利對應(yīng)的每半年計一次復(fù)利的利率為= 所以9個月后那筆現(xiàn)金流交換的價值為%，%。所以15個月后那筆現(xiàn)金流交換的價值為所以此筆利率互換對該金融機構(gòu)的價值為2. 協(xié)議簽訂后的利率互換定價，是根據(jù)協(xié)議內(nèi)容與市場利率水平確定利率互換合約的價值。對于利率互換協(xié)議的持有者來說，該價值可能是正的，也可能是負的。而協(xié)議簽訂時的互換定價方法，是在協(xié)議簽訂時讓互換多空雙方的互換價值相等，即選擇一個使得互換的初始價值為零的固定利率。3. （1）運用債券組合：如果以美元為本幣，那么萬美元萬日元所以此筆貨幣互換對該金融機構(gòu)的價值為（2）運用遠期外匯組合：
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