1金融工程教材習題答案-在線瀏覽
2024-08-04 18:19本頁面
【正文】 者可以按無風險利率10%借入現(xiàn)金X元三個月，用以購買單位的股票，同時賣出相應份數(shù)該股票的遠期合約，交割價格為23元。3. 指數(shù)期貨價格=4.（1）2個月和5個月后派發(fā)的1元股息的現(xiàn)值=180。5/12=。=。（2）在3個月后的這個時點，2個月后派發(fā)的1元股息的現(xiàn)值= 180。遠期價格=（）180。此時空頭遠期合約價值=100(）180。5. 如果在交割期間，期貨價格高于現(xiàn)貨價格。如果在交割期間，期貨價格低于現(xiàn)貨價格，將不會存在同樣完美的套利策略。6. 由于股價指數(shù)的系統(tǒng)性風險為正，其預期收益率大于無風險利率，因此股價指數(shù)期貨價格總是低于未來預期指數(shù)值。在以下兩種情況下可運用多頭套期保值：① 公司計劃在未來買入一項資產(chǎn)；②公司用于對沖已有的空頭頭寸。題中所述觀點正確。當不存在基差風險時。3． 這一觀點是不正確的。因為1，所以不是完美的套期保值。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更為確定的套期保值收益，但其結果并不一定會總比不完美的套期保值好。此時，完美的套期保值完全抵消了現(xiàn)貨市場上資產(chǎn)價格上升所帶來的收益；而不完美的套期保值有可能僅僅部分抵消了現(xiàn)貨市場上的收益，所以不完美的套期保值有可能產(chǎn)生更好的結果。正是由于投機者的存在，才為套保者提供了風險轉移的載體，才為期貨市場提供了充分的流動性。7．①投資者所應提交的保證金數(shù)為：②投資者8月9日與8月10日的損益情況見下表。，改變股票投資組合的β系數(shù)。2003年1月27日到2003年7月27日的時間為181天。以連續(xù)復利計的年利率為。期貨合約的剩余期限為62天，該期貨現(xiàn)金價格為?？紤]轉換因子后，該期貨的報價為：。貨幣互換，在未來約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。2. 國際互換市場迅速發(fā)展的主要原因有：一，互換交易在風險管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運用。三、當局的監(jiān)管態(tài)度為互換交易提供了合法發(fā)展的空間。美國公司債和市政債券的天數(shù)計算慣例是30/360，即一個月按30天計，一年按360天計。4. 互換頭寸的結清方式有：一、出售原互換協(xié)議，即在市場上出售未到期的互換協(xié)議，將原先利息收付的權利與義務完全轉移給購買協(xié)議者。三、解除原有的互換協(xié)議，即與原先的交易對手協(xié)議提前結束互換，雙方的權利義務同時抵銷。如果該對沖交易是與原先的互換交易對手進行的，此種對沖又被稱為“鏡子互換”，等價于終止了原先的利率互換，抵消了違約風險。第7章1. （1）運用債券組合：從題目中可知萬，萬，因此億美元億美元所以此筆利率互換對該金融機構的價值為－＝－427萬美元（2）運用FRA組合：3個月后的那筆交換對金融機構的價值是由于3個月到9個月的遠期利率為％的連續(xù)復利對應的每半年計一次復利的利率為= 所以9個月后那筆現(xiàn)金流交換的價值為%，%。對于利率互換協(xié)議的持有者來說，該價值可能是正的，也可能是負的。3. （1）運用債券組合：如果以美元為本幣，那么萬美元萬日元所以此筆貨幣互換對
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