1金融工程教材習(xí)題答案-全文預(yù)覽
【正文】 以LIBOR+%的浮動(dòng)利率借入100萬美元，然后運(yùn)用利率互換進(jìn)行信用套利以達(dá)到降低籌資成本的目的。值得注意的是，當(dāng)利率和匯率的變動(dòng)對(duì)于交易者是有利的時(shí)候，交易者往往面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率或匯率等市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)使得互換對(duì)交易者而言價(jià)值為正時(shí)，互換實(shí)際上是該交易者的一項(xiàng)資產(chǎn)，同時(shí)是協(xié)議另一方的負(fù)債，該交易者就面臨著協(xié)議另一方不履行互換協(xié)議的信用風(fēng)險(xiǎn)。而協(xié)議簽訂時(shí)的互換定價(jià)方法，是在協(xié)議簽訂時(shí)讓互換多空雙方的互換價(jià)值相等，即選擇一個(gè)使得互換的初始價(jià)值為零的固定利率。如果是與其他交易對(duì)手進(jìn)行鏡子互換，只能在利息的現(xiàn)金流上實(shí)現(xiàn)對(duì)沖，但由于交易對(duì)手不同，仍然無法完全抵消對(duì)手方違約的風(fēng)險(xiǎn)。二、對(duì)沖原互換協(xié)議，即簽訂一份與原互換協(xié)議的本金、到期日和互換利率等均相同，但收付利息方向相反的互換協(xié)議。3. 美國中長期國債的天數(shù)計(jì)算慣例是A（Actual）/A（Actual）或A/365，即計(jì)息期與一年均按實(shí)際天數(shù)計(jì)或者一年固定以365天計(jì)。同時(shí)還有交叉貨幣利率互換、基點(diǎn)互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠(yuǎn)期互換、股票互換等等。在交割時(shí)有57天的應(yīng)計(jì)利息，則期貨的報(bào)價(jià)為：。因此，應(yīng)計(jì)利息為：，現(xiàn)金價(jià)格為7. 2月4日到7月30日的時(shí)間為176天，2月4日到8月4日的時(shí)間為181天，債券的現(xiàn)金價(jià)格為。日期結(jié)算價(jià)格保證金賬戶余額追加保證金指數(shù)日收益率投資者在期貨頭寸上的日收益率8月9日11958月10日1150第五章習(xí)題答案：2. 瑞士法郎期貨的理論價(jià)格為： 投資者可以通過借美元，買瑞士法郎，再賣瑞士法郎期貨來套利。5． 最優(yōu)套期保值比率為：應(yīng)持有的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約空頭的份數(shù)為：份6． 期貨交易為套保者提供了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的手段，然而，這種規(guī)避僅僅是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，而無法消滅風(fēng)險(xiǎn)。4． 完美的套期保值是指能夠完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的套期保值。代入公式（）可得，n＝1。2． 當(dāng)期貨標(biāo)的資產(chǎn)與需要套期保值的資產(chǎn)不是同一種資產(chǎn)，或者期貨的到期日與需要套期保值的日期不一致時(shí)，會(huì)產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樘桌哔I入期貨合約，但不能要求立即交割現(xiàn)貨，交割現(xiàn)貨的決定是由期貨空方作出的。3/12 =556元。2/12=。遠(yuǎn)期價(jià)格=()180。三個(gè)月后，該套利者以單位的股票交割遠(yuǎn)期，得到元，并歸還借款本息元，從而實(shí)現(xiàn)元的無風(fēng)險(xiǎn)利潤。這一制度大大減小了投資者的違約可能性。因此，這種權(quán)利將會(huì)降低期貨價(jià)格。3． 他的說法是不對(duì)的。第2章1． 2007年4月16日，該公司向工行買入半年期美元遠(yuǎn)期。9. 元10. 每年計(jì)一次復(fù)利的年利率=（1+）41=% 連續(xù)復(fù)利年利率= 4ln(1+)=%。如果將等式左邊的標(biāo)的資產(chǎn)多頭移至等式右邊，整個(gè)等式左邊就是看漲期權(quán)空頭，右邊則是看跌期權(quán)空頭和標(biāo)的資產(chǎn)空頭的組合。 因此每個(gè)季度可得的利息=10000%/4=。若結(jié)算后保證金賬戶的金額低于所需的維持保證金，即時(shí)(即S＆P500指數(shù)期貨結(jié)算價(jià)＜)，交易商會(huì)收到追繳保證金通知，而必須將保證金賬戶余額補(bǔ)足至19,688美元。4．
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