【文章內(nèi)容簡介】 劇，企業(yè)要想不斷擴大經(jīng)營銷售的規(guī)模，就必然會廣泛地采用延期收款的結(jié)算方式，這使得企業(yè)的賒銷債權(quán)不斷增加。雖然提供商業(yè)信用會增加產(chǎn)品的銷售量，但如果賒銷數(shù)額過大，不僅會造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度放慢，而且會增加發(fā)生呆賬的可能性。因此，企業(yè)必須加強對占用在應收賬款上的這一部分資產(chǎn)的分析。一般來說，造成企業(yè)應收賬款過多的原因有如下幾個方面：①企業(yè)信用政策發(fā)生了變化，通過放松信用來增加銷售收入；②企業(yè)產(chǎn)品銷售量增大，導致應收賬款增加；③應收賬款質(zhì)量不高，存在長期掛賬難以收回的賬款。開展應收賬款資產(chǎn)的分析，就是要使應收賬款保持在一個適當?shù)乃缴?。第一，比較放寬信用增加收入帶來的收益是否大于應收賬款增加造成的損失(包括應收賬款的管理、催收及呆賬損失等費用)。如果得不償失，則要改變信用政策。第二，比較企業(yè)產(chǎn)品銷售量增大與應收賬款增加是否同步。如果企業(yè)產(chǎn)品銷售量增大完全是靠增加應收賬款得來，則要進一步分析其是否存在弄虛作假、虛增利潤的行為。第三，比較各期應收賬款賬齡，進行應收賬款的賬齡分析，看是否存在過期應收而未收的應收賬款。除此之外，還需要對各個購買單位，按商品、銷售額、地區(qū)、銷售條件進行分類，了解各購買單位購貨占有率以及與企業(yè)在交易中的各種關系。一般來說，與企業(yè)有長期購貨關系、信譽又好的購買單位，對企業(yè)非常有利。它不僅能擴大企業(yè)在社會上的信用，增加將來銷售的可能，減少發(fā)生延期付款或呆賬損失的危險性，而且也是企業(yè)預計其銷售量和制訂銷售計劃的依據(jù)。4. 存貨分析存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有的以備出售或者仍然處在生產(chǎn)過程中或者在生產(chǎn)或提供勞務過程中將消耗的材料或物料，包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。存貨往往在企業(yè)流動資產(chǎn)中占有相當大的比重。如果企業(yè)能在生產(chǎn)或銷售時才購入所需的原材料或商品，企業(yè)就不需要保持存貨，即所謂的零存貨。但實際上，企業(yè)總有儲存存貨的需要，并因此占用或多或少的資金，這出自以下原因：第一，保證生產(chǎn)或銷售的需要。實際上，企業(yè)很少能做到隨時購入生產(chǎn)或銷售所需的各種物資，即使是市場供應量充足的物資也如此。這不僅因為不時會出現(xiàn)某種材料的市場斷檔，還因為企業(yè)距供貨點較遠而需要必要的途中運輸及可能出現(xiàn)運輸故障。一旦生產(chǎn)或銷售所需物資短缺，生產(chǎn)經(jīng)營就將被迫停頓，造成損失。為了避免或減少出現(xiàn)停工待料、停業(yè)待貨等情況，企業(yè)需要儲備存貨。第二，出自價格的考慮。零購物資的價格往往較高，而整批購買在價格上常有優(yōu)惠。但是，過多的存貨會占用較多的資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內(nèi)的各項開支。存貨占用資金是有成本的，占用過多會使利息支出增加并導致利潤的損失；各項開支的增加更直接使成本上升。進行存貨管理，就是要盡量在各種存貨成本與存貨效益之間作出權(quán)衡，達到兩者的最佳結(jié)合。這也是存貨管理的目標。如果企業(yè)存貨資產(chǎn)投資過大，將給企業(yè)帶來如下的不利影響：①由于存貨資金相對固定，這不但使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，而且會增加相應的利息負擔；②一次性大量采購會形成巨大的存貨投資，雖然在運費、手續(xù)費和有關費用上會相對便宜些，但另一方面又會增加保管、整理等費用，也容易產(chǎn)生損耗、被盜等損失；③隨著時代的進步，科學技術(shù)日新月異，新產(chǎn)品、新材料會不斷出現(xiàn)，如果存貨資產(chǎn)過大，企業(yè)不便于靈活地應付市場的變化；④存貨資產(chǎn)投資過大也會給人留下企業(yè)管理不善的印象，影響企業(yè)的聲譽。對存貨的分析包括以下三個方面：(1) 存貨的構(gòu)成。對存貨構(gòu)成的分析可以初步判斷企業(yè)存貨的質(zhì)量及未來預期。存貨中的原材料占較大比重往往是較好的預兆，這一方面可能因為企業(yè)看好未來銷售前景而提前大量采購原料，另一方面也可能因為企業(yè)考慮到原材料將要大幅度漲價而提前進行儲備。當然，較大的原材料儲備也可能說明采購工作效率的低下和儲備成本的增加，因此，需結(jié)合外部環(huán)境進行綜合判斷。在產(chǎn)品每期的數(shù)量若無特殊情況應處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，較大的變動很可能是由于在產(chǎn)品成本計算方面前后存在較大的不一致，或者是在產(chǎn)品的盤存制度存在問題。產(chǎn)成品(或庫存商品)的數(shù)量在外部環(huán)境無較大變化的情況下也應是較為穩(wěn)定的，突然的變化也可能說明存在問題。當存貨急劇下降時，很可能在未來經(jīng)營活動中發(fā)生存貨不足、銷售中斷、員工加班甚至因購買存貨而發(fā)生現(xiàn)金短缺的現(xiàn)象。當存貨大幅度增加時，可能說明產(chǎn)品的銷售遇到了問題。存貨的變現(xiàn)性受到影響，很可能導致儲備成本增加、生產(chǎn)中斷等后果。更為嚴重的是經(jīng)營活動周期因存貨變現(xiàn)能力降低而變長，從而產(chǎn)生一系列問題，如現(xiàn)金需求增加、銷售費用增加、償債能力下降和對外短期融資數(shù)量增加，甚至企業(yè)可能因此而一蹶不振，從此走向衰落。所以，能否保持存貨特別是產(chǎn)成品(或庫存商品)存貨的均衡性是分析存貨時應注意的首要問題。(2) 存貨的估價。存貨是按歷史成本來反映的。制造類企業(yè)存貨的歷史成本比貿(mào)易類企業(yè)更難以確定，貿(mào)易類企業(yè)存貨成本主要是指對外支付的各類購置費用。制造類企業(yè)往往涉及原材料、人工費用及其他一些間接費用，同時間接費用還涉及在不同存貨之間進行分攤的問題。一般情況下有如下兩個問題需加以強調(diào)。第一，雖然存貨是按歷史成本進行反映的，但是當存貨的成本無法在市場上予以補償，即市價低于成本時，這部分無法補償?shù)某杀臼遣荒転橥獠糠治鋈藛T所接受和認可的。因此，財務報表上的存貨應以成本與市價孰低法計價。1999年以前，我國境外上市公司、香港上市公司以及境內(nèi)發(fā)行外資股的公司均對存貨成本不可收回的部分提取“存貨跌價準備”，其他上市公司也可按上述規(guī)定提取存貨跌價準備。但是大部分境內(nèi)上市公司未提取存貨跌價準備。這樣做，一方面是為了維持利潤水平，另一方面也是受傳統(tǒng)觀點的影響。而從1999年起，財政部規(guī)定所有上市公司都必須提取“存貨跌價準備”。第二，存貨價值確定的成本流程假定，也就是我們通常所說的存貨計價方法，常見的有先進先出法、加權(quán)平均法。因為價格的變動，不同的計價方法可以導致極為不同的結(jié)果。(3) 存貨的流動性，亦即存貨的周轉(zhuǎn)速度。分析存貨的周轉(zhuǎn)速度對判斷存貨的變現(xiàn)能力具有重要的意義。較高的周轉(zhuǎn)速度往往表明企業(yè)存貨管理效率高，產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較強。當然，過高的周轉(zhuǎn)速度也可能會暴露出存貨不足的問題。存貨的周轉(zhuǎn)速度主要使用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩個指標進行衡量。在計算和解釋這兩個指標時要注意：第一，若企業(yè)的經(jīng)營活動有明顯的季節(jié)性，且在期初與期末均處于高潮或低潮，則用平均存貨水平來計算的周轉(zhuǎn)速度指標可能不反映真實的情況，這時最好使用月度存貨平均余額；第二，不同存貨計價方法會影響存貨的賬面價值，也會影響存貨的周轉(zhuǎn)率指標。因此，當企業(yè)存貨計價方法發(fā)生變更或不同企業(yè)存貨的計價方法不同時，進行趨勢分析或進行同行之間的比較時會存在不可比因素。(二)長期投資分析與交易性金融資產(chǎn)不同，長期投資包括持有時間準備超過一年(不含一年)的各種股權(quán)性質(zhì)的投資、不能變更或不準備隨時變現(xiàn)的債券和其他長期投資。長期投資一般占用資金時間長，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟效益的影響大。一般來說，企業(yè)進行長期投資的目的是積累資金以備特定用途之需，或控制其他企業(yè)以配合本身的經(jīng)營，或為將來擴展經(jīng)營規(guī)模做準備。由于企業(yè)進行長期債權(quán)投資，自投資之日起即成為債務單位的債權(quán)人，并按約定的利率收取利息，到期收回本金，所以一般來說投資風險較小。而長期股權(quán)投資則不同，它指通過投資而擁有被投資單位的股權(quán)，投資企業(yè)成為被投資企業(yè)的股東，按所持股份比例享有權(quán)益并承擔責任，投資風險較大，因而長期股權(quán)投資是長期投資分析的重點。如果企業(yè)對長期股權(quán)投資采用成本法結(jié)算，分析者應著重關注以下使長期股權(quán)投資永久性貶值的標志：①較長時間里，長期投資的市價一直低于其購買成本；②被投資企業(yè)常年虧損，以至于其股票暫?；虮唤乖谫Y本市場上交易；③被投資企業(yè)過去幾年一直發(fā)生嚴重虧損，面臨著破產(chǎn)清算的危險。隨著資本市場的發(fā)展及企業(yè)資本能力的提高，資本的逐利本性使企業(yè)的投資領域日益拓寬，企業(yè)之間以資本為紐帶的投資與被投資關系變得日益錯綜復雜。由于長期投資中企業(yè)的不可控因素很多，投資的風險較大，投資的成敗往往會給企業(yè)帶來重大影響，因而分析人員應十分重視對企業(yè)長期投資項目的分析。(三) 固定資產(chǎn)分析固定資產(chǎn)是指使用年限較長、單位價值較高并在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。固定資產(chǎn)是企業(yè)進行生產(chǎn)的物質(zhì)條件，企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量是反映企業(yè)經(jīng)營規(guī)模及營運能力的重要標志。隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方式的改變，企業(yè)為了搞活經(jīng)營，滿足日益增長的市場需求，必須不斷更新固定資產(chǎn)，增加必要的固定資產(chǎn)投資，以便用先進的技術(shù)裝備武裝企業(yè)，為提高營運生產(chǎn)率和擴大生產(chǎn)銷售創(chuàng)造條件。但是，企業(yè)增加固定資產(chǎn)必須根據(jù)自身的財力情況，合理地控制固定資產(chǎn)的投資規(guī)模。進行固定資產(chǎn)分析，就是為了促使企業(yè)合理使用固定資產(chǎn)，使企業(yè)充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力，提高固定資產(chǎn)的運用效果，并且在不增加或少增加固定資產(chǎn)的情況下生產(chǎn)出更多更好的產(chǎn)品，以適應市場的需求。1. 固定資產(chǎn)增減變動分析固定資產(chǎn)增減變動分析就是按固定資產(chǎn)原值分析一定時期內(nèi)固定資產(chǎn)實物量或總值的增減變動情況，考察固定資產(chǎn)增減變動的合理性，以充分使用固定資產(chǎn)并維護財產(chǎn)的安全與完整。為了分析固定資產(chǎn)的增減變動的情況，可以用固定資產(chǎn)增減相對數(shù)來表示。一般情況下，可通過計算固定資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)更新率、固定資產(chǎn)退廢率、固定資產(chǎn)損失率等，考察一定時期內(nèi)固定資產(chǎn)的增長、更新、退廢、損失等情況。2. 固定資產(chǎn)新舊程度分析固定資產(chǎn)隨著其不斷使用和磨損會逐漸喪失其服務能力，因此在其資產(chǎn)使用年限內(nèi)必須計提一定的折舊費用。衡量固定資產(chǎn)新舊程度可用固定資產(chǎn)凈值率、固定資產(chǎn)磨損率來反映。3. 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置分析一般來說，固定資產(chǎn)價值較大或增長較快有利于發(fā)展生產(chǎn)。但有時固定資產(chǎn)的生產(chǎn)效益發(fā)揮并不理想，其原因可能是固定資產(chǎn)總值中或增長數(shù)中比例配置不當。因此，有必要進行固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置分析。所謂固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置，是指各類固定資產(chǎn)的原價占全部固定資產(chǎn)原價的比重，其計算公式為：某類固定資產(chǎn)原值/全部固定資產(chǎn)原值。工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)可以分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)、封存固定資產(chǎn)和土地七類。由于前四類占企業(yè)固定資產(chǎn)總值的比重較大，因此一般只需對前四類固定資產(chǎn)進行構(gòu)成情況分析。4. 在建工程分析在建工程是企業(yè)進行的與固定資產(chǎn)有關的各項工程，包括固定資產(chǎn)新建工程、改擴建工程、大修理工程等資產(chǎn)負債表中的在建工程項目，反映企業(yè)期末各項未完工程的實際支出和尚未使用的工程物資的實際成本，以及企業(yè)固定資產(chǎn)新建、改擴建、大修理的規(guī)模等情況。為反映固定資產(chǎn)投資的使用效率，企業(yè)應根據(jù)資產(chǎn)負債表及附表——在建工程表所提供的有關明細資料進行在建工程分析和支出結(jié)構(gòu)分析。(四)無形資產(chǎn)分析無形資產(chǎn)，是指企業(yè)為生產(chǎn)商品或提供勞務，出租給他人或為管理目的而持有的沒有實物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)，如專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。無形資產(chǎn)一般具有下列特征：①沒有實物形態(tài)；②能夠在較長時期內(nèi)為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益；③持有的目的是為了使用、受益，而不是為了轉(zhuǎn)賣；④所帶來的未來經(jīng)濟利益具有較大的不確定性；⑤是企業(yè)有償取得的?！镀髽I(yè)會計制度》規(guī)定，企業(yè)自創(chuàng)的商譽以及未滿足無形資產(chǎn)確認條件的其他項目，不能作為無形資產(chǎn)。同時，企業(yè)的無形資產(chǎn)應當按照賬面價值與可收回金額孰低的原則進行計量。對可收回金額低于賬面價值的差額，應當計提為無形資產(chǎn)減值準備，計入當期的營業(yè)外支出。在資產(chǎn)負債表中，無形資產(chǎn)項目應當用減去無形資產(chǎn)減值準備后的凈額予以反映。無形資產(chǎn)因其性質(zhì)特殊所以分析起來較為復雜。由于無形資產(chǎn)沒有物質(zhì)形態(tài)，因而它的存在價值難以估計，有效壽命難以確定。對無形資產(chǎn)的分析，可著重從兩個方面進行：①對企業(yè)各期用于無形資產(chǎn)方面支出的資本化數(shù)額進行追蹤調(diào)查。金額的異常增加可能給分析者一個警示，即企業(yè)的無形資產(chǎn)開發(fā)支出的資本化可能超出了會計準則所允許的范圍。不過這也有可能是無形資產(chǎn)開發(fā)活動成功或購置所致，具體的分析需要更多的信息支持。②觀察無形資產(chǎn)攤銷成本占銷售收入的百分比。這一比例的下降可能意味著無形資產(chǎn)攤銷期的延長或者是企業(yè)經(jīng)營越來越依賴于老的產(chǎn)品、陳舊的專利或權(quán)利。二、負債分析負債是指由企業(yè)過去的交易事項所形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期將會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。負債的這一定義也含有以下幾層含義：①負債是一項經(jīng)濟責任，或者說是一項義務，它需要企業(yè)進行償還；②清償負債會導致企業(yè)未來經(jīng)濟利益的流出；③負債是企業(yè)過去的交易或事項的一種后果。根據(jù)債務償付期限的長短，負債可分為流動負債和長期負債。負債是企業(yè)重要的籌資手段。企業(yè)的資金來源除所有者投資和企業(yè)內(nèi)部積累外，就是對外舉債。實踐中，幾乎沒有一家企業(yè)是只靠自有資金而不運用負債就能滿足需要的。企業(yè)通過舉債方式來開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，不但能促使企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴大，而且能提高所有者權(quán)益的報酬率。但舉債就像一把雙刃劍，當舉債過多時，一旦企業(yè)經(jīng)營不善或者資金調(diào)度不力，企業(yè)就有可能面臨無力償債而被清算或被接管的風險。因此，企業(yè)管理人員必須合理把握負債的規(guī)模，在避免可能產(chǎn)生財務風險的情況下，充分發(fā)揮負債經(jīng)營的積極作用。負債的基本規(guī)律為：在企業(yè)發(fā)展較快、經(jīng)營風險較小的情況下，增加負債有助于企業(yè)價值的提高。負債的成本比權(quán)益資本要低得多，但如果銷售不暢，資金周轉(zhuǎn)停滯，負債的增加就有可能成為一種巨大的負擔。一般來說，可用負債比率來表示企業(yè)負債的規(guī)模，負債比率是指負債總額對資產(chǎn)總額的比率。(一)流動負債分析流動負債，是指將在一年(含一年)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務，包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應付股利、應交稅費等。流動負債有如下特點：①償還期限短，是在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)必須履行的義務；②這項義務要用企業(yè)的資產(chǎn)或負債清償，即必須運用資產(chǎn)、提供勞務或舉借新的負債來清償。流動負債還可按以下兩種方法分類：(1) 按照其產(chǎn)生的原因，可以將流動負債分為以下四類：①借貸形成的流動負債，如從銀行和其他金融機構(gòu)借入的短期借款；②結(jié)算過程中產(chǎn)生的流動負債，如企業(yè)購入的原材料已經(jīng)到貨，在貨款尚未支付前形成的一筆待結(jié)算的應付款項；③經(jīng)營過程中產(chǎn)生的流動負債，如應付職工薪酬、應交稅費等；④利潤分配產(chǎn)生的流動負債，如應付股利等。(2) 按照其應付金額是否肯定，可以將流動負債分為以下三類：①應付金額肯定的