七匹狼新股分析(編輯修改稿)
2025-07-20 01:36 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 服裝業(yè)較發(fā)達(dá)的廣東、福建、浙江、江蘇、山東等地。據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心對(duì)全國(guó)重點(diǎn)大型百貨商場(chǎng)銷售額的統(tǒng)計(jì)顯示，2004年第1季國(guó)內(nèi)主要休閑茄克衫、%、%。 公司是我國(guó)男士休閑服裝行業(yè)的龍頭企業(yè)。據(jù)中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)與中華全國(guó)商業(yè)信息中心2001—03年對(duì)全國(guó)大型重點(diǎn)零售企業(yè)（商場(chǎng)）銷售的知名茄克、T恤品牌的調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，公司“七匹狼”牌休閑男裝(茄克)市場(chǎng)綜合占有率在同類產(chǎn)品中連續(xù)三年名列第一，T恤市場(chǎng)綜合占有率在同類產(chǎn)品中連續(xù)三年名列前十名。在全球五大品牌價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)之一的世界品牌實(shí)驗(yàn)室（WBL）和世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）共同編制的2004年《中國(guó)500個(gè)最具價(jià)值品牌》當(dāng)中，雅戈?duì)柵琶?0位，杉杉排名第61位，鄂爾多斯排名第100位，七匹狼排名第170位，勁霸排在第388位，九牧王排在第450位。 從銷售規(guī)模和相似度來(lái)看，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有：柒牌、勁霸、愛(ài)都、雄牌、永新、斯特雅、雅戈?duì)?、鱷魚(yú)、TONY WEAR、老爺車、蘋(píng)果等國(guó)內(nèi)外知名品牌。 目前公司研發(fā)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)共有專職人員13人，其中首席設(shè)計(jì)師來(lái)自日本、店面與櫥窗設(shè)計(jì)師為香港資深專業(yè)人士馮彥文，其余人員均畢業(yè)于國(guó)內(nèi)專業(yè)院校，平均從業(yè)時(shí)間超過(guò)5年。五、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況 目前公司主營(yíng)產(chǎn)品為休閑服裝，品種繁多。如按生產(chǎn)單件產(chǎn)品耗時(shí)、耗工量的不同得出每臺(tái)通用設(shè)備每日生產(chǎn)其他產(chǎn)品和茄克數(shù)量的相關(guān)系數(shù)，并按此系數(shù)以約當(dāng)產(chǎn)量法折算為茄克生產(chǎn)數(shù)量計(jì)算全年生產(chǎn)能力，可估計(jì)出近年來(lái)公司的產(chǎn)能和產(chǎn)量（圖3），01—03年公司產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升，%，%。圖3：2001—03年公司產(chǎn)能與產(chǎn)量變化（約當(dāng)茄克數(shù)：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)件）資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)2003年T恤、茄克和休閑裝占公司銷售收入的67%，間接出口占公司銷售收入的28%主營(yíng)收入構(gòu)成 公司目前所產(chǎn)服裝種類較多，主要有T恤、茄克、休閑裝、襯衫、褲裝、棉褸、配飾等，2003年T恤、茄克和休閑裝三類產(chǎn)品占公司銷售收入的67%；如按生產(chǎn)方式劃分，2003年貼牌銷售占公司銷售收入的30%；如按銷售方式劃分，2003年間接出口占公司銷售的28%，占公司銷售毛利的15%，且間接出口產(chǎn)品的毛利率水平持續(xù)上升（圖4）。圖4：2001—03年公司內(nèi)銷和出口毛利率變化（%）資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)圖5：2003年公司各類產(chǎn)品產(chǎn)銷率（%）資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)營(yíng)銷方式情況 目前公司營(yíng)銷模式以代理制為主，%。截止2003年末，公司的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋了全國(guó)30個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，擁有加盟專賣店385家，代理商經(jīng)營(yíng)商場(chǎng)廳(柜)149家。六、公司財(cái)務(wù)狀況分析產(chǎn)品附加值較高，盈利能力突出 與同行業(yè)的服裝企業(yè)相比較，公司的盈利能力明顯勝出，%，%，高于服裝類上市公司平均毛利率（%）和平均凈資產(chǎn)收益率（%）。一方面因?yàn)榭杀裙局熊钥椚A和黑牡丹等以外銷為主，毛利率水平較低，同時(shí)也表明公司品牌附加值較高。公司產(chǎn)品附加值較高，盈利能力突出，總體上經(jīng)營(yíng)效率與同業(yè)上市公司相差無(wú)幾，但公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率偏低，存在短期現(xiàn)金壓力和償債風(fēng)險(xiǎn)公司面臨新的貿(mào)易壁壘的制約，特別是特保措施和技術(shù)壁壘的限制，未來(lái)經(jīng)營(yíng)仍存在一定的不確定性償債能力較弱，經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力尚可 ，與同業(yè)上市公司平均水平（）偏低，主要是公司流動(dòng)負(fù)債比例較高，03年流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重為83%，說(shuō)明公司存在短期現(xiàn)金壓力和償債風(fēng)險(xiǎn)。 ，與行業(yè)平均水平大體相當(dāng)，比行業(yè)平均
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