【文章內容簡介】 高技術門檻保證行業(yè)有序競爭 電子信息產業(yè)的不斷發(fā)展，對電子元器件提出了小型化、高頻化、復合化、功率化、高可靠性化等要求，一些規(guī)模大、及時領先的廠商通過加大技術投入和研發(fā)力量，引進更為先進的生產設備和測試儀器，對已有產品持續(xù)改良，并不斷研發(fā)退出新產品。產品技術含量的提高增加行業(yè)對于新進入者的技術壁壘，對于維護行業(yè)內良好的競爭秩序、保證毛利率水平提供了有利條件。（二）不利因素 人民幣升值對產品出口存在不利影響隨著電子元器件制造中心向中國大陸深度轉移，國內電子元器件生產廠商逐步參與國際市場的競爭，出口額在行業(yè)銷售總額中占較高的比重。隨著人民幣的不斷升值，雖然有利于原材料人民幣采購價格下降，但對行業(yè)整體而言，出口產品在國際市場的價格優(yōu)勢有所下降，相對不利于海外市場的開拓、發(fā)展。 主要原材料價格波動銀漿是占片式電感及片式LTCC射頻元器件生產成本比重較高的原材料。自2010年以來，隨著國際銀價的波動，銀漿的價格呈現(xiàn)震蕩上漲到趨勢，給行業(yè)企業(yè)的生產成本帶來一定的壓力。 第二章 行業(yè)產品（或服務）市場的吸引力分析 一、電子元件及組件制造行業(yè)獲利性分析 我們按照金聯(lián)訊的行業(yè)區(qū)域競爭力評價模型，分別從區(qū)域市場份額、行業(yè)在當?shù)氐慕?jīng)濟地位、區(qū)域產品結構或技術水平、區(qū)域行業(yè)成長能力四個維度，對中國電子制造業(yè)的區(qū)域競爭力進行評分，數(shù)據(jù)如圖21所示。然后我們選取廣東省電子制造業(yè)為例子，分別對它的行業(yè)地位，產品結構和經(jīng)營水平作出分析。以此來預測今后電子元件制造行業(yè)的發(fā)展概況。表11 中國電子制造業(yè)區(qū)域競爭力排名廣東省電子制造業(yè)在全國的競爭力分析1．行業(yè)地位分析廣東省電子制造業(yè)自1991年躍至第一位，至今的18年一直保持著全國首位。不僅在全國具有很高的地位，對廣東省經(jīng)濟發(fā)展也起到巨大的推動作用，是該省的支柱產業(yè)。2013年111月，%；，%；利潤占比高于銷售收入占比表明廣東省電子行業(yè)利潤貢獻率處于全國中上游水平。綜合來看，廣東省電子制造業(yè)保持了領先的行業(yè)地位。廣東省電子制造業(yè)依托于珠三角這個IT產業(yè)集群，其位于廣東省中南部,面向南中國海,為珠江出口處,毗鄰港澳，具有優(yōu)越的地理區(qū)位優(yōu)勢。珠三角的信息產業(yè)發(fā)展很多年來在全國居于領先地位。隨著海外IT制造業(yè)的轉移，產業(yè)鏈的打造比較完整。珠江東岸的東莞、深圳、惠州以電子及通訊設備制造業(yè)為主，是全國最大的電子通信制造業(yè)基地，被稱為“廣東電子信息產業(yè)走廊”。從重點城市來看，深圳市在信息產業(yè)、軟件產業(yè)和電子通訊設備等方面具有較強的科技開發(fā)能力和市場競爭力。東莞有3000多家IT廠商,電腦主板、磁頭、鍵盤、驅動器、顯示器、掃描儀均在國際市場占有10%以上的份額,電腦整機配套率高達95%,素有“無論在哪里下單,都在東莞制造”一說。因此，盡管東莞似乎始終沒有扶持出自己的著名產品品牌，但眾多國際知名品牌和國內外100多家上市公司在東莞的聚集和設立的基地，使得東莞這個地名已經(jīng)成為一個馳名的國際品牌。廣東省電子計算機制造業(yè)的主要優(yōu)勢是:深圳特區(qū)帶動、毗鄰香港、政策優(yōu)惠、進出口貿易便捷、勞動力低價。比較薄弱的方面主要是液晶顯示板制造業(yè)。2．產品結構分析廣東省電子行業(yè)優(yōu)勢產品集中在通信設備產品和電子元器件產品。2009年111月，在運營商大規(guī)模投資的帶動下，廣東省移動通信基站設備出現(xiàn)大幅增長，%，是3G建設的主要受益省份。從電子元器件產品來看，優(yōu)勢產品主要集中在電子元件，%；此外，半導體分立器件和光電子器件產量產量占比也均在三分之一以上。但除了半導體分立器件在整個市場需求顯著回暖下產能出現(xiàn)擴張外，其他電子元器件產品產量均仍處于下降趨勢，生產規(guī)模持續(xù)萎縮。從廣東省計算機產品來看，由于整體國內需求的提升，PC產量都在擴張。而廣東省另一優(yōu)勢產品打印機產量卻仍處于下滑態(tài)勢，產能未能停止下降表明廠商信心不足，回暖信號并不明顯。3．經(jīng)營水平分析2013年111月，廣東省電子制造業(yè)資產負債率和債務股權倍數(shù)均高于全國平均水平，債務壓力相對較重，但較高的利息保障倍數(shù)保證了其利息支付能力，綜合償債風險一般。從盈利能力看，銷售毛利率、表明廣東省電子行業(yè)產品附加值相對較高，盈利能力較強。從營運能力來看，各項指標均值全國平均水平之下，尤其產成品周轉率和應收賬款周轉率較低，顯示其產品銷售能力較差，資金回收速度較慢，這將對其資金鏈的順暢造成不利影響。從發(fā)展能力來看，盡管銷售收入下降幅度高于全國水平，但利潤出現(xiàn)同比大幅度增長，表明在市場需求不振的情況下，廣東省電子行業(yè)產品結構有所優(yōu)化，提高了利潤空間，從而保證了自身的生存競爭能力。此外，%，內生能力較強。綜合來看，廣東省電子制造業(yè)盈利能力和成長性均較好，償債能力一般，營運能力較差。從廣東省電子制造業(yè)的發(fā)展來看，我國的電子元件制造業(yè)逐漸得到發(fā)展，而電子產品在我們人場生活中也起到越來越重要的作用，十大品牌電子產品更是主要的吸引廣大人群消費的熱點。表12 20042012年11月中國電子制造業(yè)盈利能力指標對比單位：%報告期銷售毛利率銷售利潤率資產報酬率2004年2005年2006年2007年111月2008年111月2009年111月2010年111月2011年111月2012年111月2012年來，我國電子制造業(yè)銷售毛利率、銷售利潤率和資產報酬率均較上年同期有所上升，表明行業(yè)整體盈利能力增強。但從行業(yè)內企業(yè)虧損情況來看，%，較18月略有提升，此外，%，可見行業(yè)內企業(yè)分化現(xiàn)象加重。而從下表中可以看出電子行業(yè)中的獲利性也在穩(wěn)步提高，可以預測今后的電子行業(yè)會有比較好的前景和發(fā)展。 二、電子元件及組件制造行業(yè)成長性分析 《電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出，“十二五”期間，產業(yè)銷售收入年均增速保持在10%左右，2015年超過10萬億元；增加值年均增長超過12%；電子信息制造業(yè)中的戰(zhàn)略性新興領域銷售收入年均增長25%。同時，要形成5到8家銷售收入過千億元的大型骨干企業(yè)，努力培育銷售收入過5000億元的大企業(yè)。　　大同證券策略分析師劉云峰上周五向《大眾證券報》表示，“總體上看，我國的電子信息制造業(yè)、光伏產業(yè)和集成電路產業(yè)都有相當?shù)囊?guī)模，相對而言也屬于低能耗產業(yè)，是處于產業(yè)結構調整、經(jīng)濟轉型中扶持的產業(yè)。從工信部印發(fā)的規(guī)劃看，主要目標是提升各個產業(yè)的質量或說產業(yè)升級，勢必通過培育、扶持龍頭企業(yè)和技術創(chuàng)新型企業(yè)做大做強，帶動整個行業(yè)的成長?！薄　￠L城證券新能源分析師桂方曉上周五也向《大眾證券報》表示，目前光伏產業(yè)的市場需求大頭還是在國外，主要是歐美。有數(shù)據(jù)顯示去年國外光伏裝機容量是27億瓦，國內才2億瓦。一段時間來，歐洲大幅消減對光伏的補貼，德國近日也減少補貼，光伏產業(yè)的景氣度比較低。加上此次印發(fā)的規(guī)劃市場早已知曉，因此對于光伏產業(yè)和上市公司來說，短期并無提振作用。而長遠看，推動光伏上網(wǎng)電價政策的制定和落實值得期待。而對于電子信息制造業(yè)的看點，劉云峰認為，“電子信息制造業(yè)中三個相關行業(yè)未來的成長性會更突出，一是與移動互聯(lián)網(wǎng)相關的配件、電子元器件企業(yè)；二是涉及物聯(lián)網(wǎng)的電子信息產品企業(yè)，比如現(xiàn)在提出智能家居，會引發(fā)相關終端產品的更新?lián)Q代，相應的對上游供應企業(yè)是利好；三是與能耗管理有關的電子專用設備企業(yè)，如合同能源管理、智能電網(wǎng)等相關的電子設備企業(yè)?！比?、電子元件及組件制造行業(yè)可進入性分析電子及通訊產品制造業(yè)屬于重點支持類行業(yè)，主要原因是：信息技術是當今世界經(jīng)濟社會發(fā)展的重要驅動力，電子及通訊產品制造業(yè)是國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性、基礎性和先導性支柱產業(yè)，對于促進社會就業(yè)、拉動經(jīng)濟增長、調整產業(yè)結構、轉變發(fā)展方式和維護國家安全具有十分重要的作用。目前，電子及通訊產品制造業(yè)的發(fā)展開始進入成熟期，同時也是行業(yè)進行產業(yè)結構調整，產品優(yōu)化升級的機遇期。通過支持符合行業(yè)發(fā)展趨勢的項目和企業(yè)，將會有良好的回報。但是電子及通訊產品制造業(yè)仍然面臨著部分不確定因素，風險仍然存在。電子及通訊產品制造業(yè)存在的主要風險有：國內外經(jīng)濟波動的風險；市場供求風險；企業(yè)生產成本上升的風險；行業(yè)政策的風險；研發(fā)與技術進步風險；進出口政策風險；匯率風險；相關行業(yè)風險，區(qū)域風險等。 從整體上看，電子及通訊產品制造業(yè)的風險評級是中偏低，機會與風險并存，且機會大于風險，可選擇性介入。第三章 20082016年電子元件及組件制造行業(yè)需求情況及預測 根據(jù)中國電子制造業(yè)區(qū)域排名廣東省電子制造業(yè)自1991年躍至第一位，至今的18年一直保持著全國首位。不僅在全國具有很高的地位，對廣東省經(jīng)濟發(fā)展也起到巨大的推動作用，是該省的支柱產業(yè)。 2013年111月，%；，%；利潤占比高于銷售收入占比表明廣東省電子行業(yè)利潤貢獻率處于全國中上游水平。綜合來看，廣東省電子制造業(yè)保持了領先的行業(yè)地位。 從經(jīng)營水平來看，2013年111月，廣東省電子制造業(yè)資產負債率和債務股權倍數(shù)均高于全國平均水平，債務壓力相對較重，但較高的利息保障倍數(shù)保證了其利息支付能力，綜合償債風險一般。從盈利能力看，銷售毛利率、表明廣東省電子行業(yè)產品附加值相對較高，盈利能力較強。從營運能力來看，各項指標均值全國平均水平之下，尤其產成品周轉率和應收賬款周轉率較低，顯示其產品銷售能力較差，資金回收速度較慢，這將對其資金鏈的順暢造成不利影響。從發(fā)展能力來看，盡管銷售收入下降幅度高于全國水平，但利潤出現(xiàn)同比大幅度增長，表明在市場需求不振的情況下，廣東省電子行業(yè)產品結構有所優(yōu)化，提高了利潤空間，從而保證了自身的生存競爭能力。此外，%，內生能力較強。 綜合來看，廣東省電子制造業(yè)盈利能力和成長性均較好，償債能力一般，營運能力較差。預測在今后的高速發(fā)展中，電子產品及遇見制造行業(yè)將會有一個很好的發(fā)展。 根據(jù)今年來電子行業(yè)需求的結果可以看出，人們對電子產品的需求在逐漸增大，社會信息化，數(shù)字化，電子行業(yè)得到了很好的發(fā)展前景第四章 電子元件及組件制造行業(yè)上下游產業(yè)研究發(fā)展一、電子元件及組件制造行業(yè)上游行業(yè)發(fā)展概況及分析 （一）主要原材料市場運行分析1．銅、鋁等有色金屬市場分析有色金屬是一個具有強周期性的行業(yè),有色金屬價格在經(jīng)歷了2008年金融危機重創(chuàng)下的暴跌。2009年在政府加大收儲進口、流動性充裕、通脹預期及美元貶值等四大主要因素輪番驅動下,有色金屬價格經(jīng)歷翻番甚至數(shù)倍的強勁反彈行情。預計在經(jīng)歷了2009年逐步的回暖之后,2010年的需求將呈現(xiàn)明顯增長。2010年有色金屬價格將受到快速增長的需求和通脹預期共同推動,在雙因素推動下金屬價格仍將上行。2009年四季度中國電子元器件行業(yè)原材料價格仍處于上漲態(tài)勢。截至12月末，%，%；%，%；二者價格處于快速攀升狀態(tài)。其他的有色金屬如鉛、鎳、錫等價格均出現(xiàn)不同幅度上漲?？傮w來看，四季度有色金屬價格延續(xù)了三季度的上漲態(tài)勢，并預計今后仍將持續(xù)。2．玻璃市場分析2009年四季度，全國浮法玻璃均價大幅上漲，主要是受華南地區(qū)價格暴漲和華東地區(qū)價格大漲影響，（+%）（+%）。當前浮法玻璃需求尚未大幅衰減，有效供給仍未大規(guī)模釋放以及企業(yè)庫存持續(xù)保持低位是不斷推高浮法玻璃價格的原動力。預計這種上漲趨勢仍將持續(xù)。3．鋼材價格走勢2009年是我國鋼鐵行業(yè)非常困難的一年，國內鋼價漲漲跌跌，反復震蕩，總體呈現(xiàn)出W型走勢。10月下旬以來，國內鋼鐵價格持續(xù)反彈，走出一波單邊上漲行情。，漲幅為5%；%%。預計2010年我國鋼價走勢總體行情將明顯好于2009年，并將表現(xiàn)為年初適度調整，自二季度開始到三季度出現(xiàn)較大幅攀升，四季度在政府政策干預下逐漸回調。 （二）原材料對電子制造產業(yè)價值鏈的影響由于原材料占電子元器件制造業(yè)生產成本比重較大，因此，原材料價格的變動對行業(yè)的經(jīng)濟效益將產生重大影響。而電子元器件作為電子計算機制造業(yè)和通信設備制造業(yè)的重要原材料，對其生產成本的影響較為直接。一般情況下，原材料價格的上漲或下跌，將直接增加或降低該行業(yè)的生產成本，而在下游需求不變的情況下，成本壓力無法向下游轉嫁，企業(yè)自行消化會擠壓該行業(yè)的利潤，降低該行業(yè)的經(jīng)濟效益。（三）原材料對電子制造行業(yè)生產成本的影響 從電子元件及組件制造行業(yè)的上游產品數(shù)據(jù)分析中看出電子元器件制造行業(yè)產品種類較多，導致了上游原材料的多樣性，同時，由于技術創(chuàng)新較快，以及技術水平的不同，每種產品的原材料在成本中的比重也有較大不同。因此，造成了很難對該行業(yè)整體進行由于原材料價格上漲或下降對該行業(yè)的影響的敏感性分析，總體而言，上游原材料價格的下降將直接降低制造成本，但因產品不同而影響不同。 中國電子元器件制造行業(yè)由于上游原材料多為大宗商品，雖然其占產品成本比重較大，但是消費量卻占上游原材料整體消費量的比重低，從整體上來看，對上游議價能力較弱。對于多晶硅，國內多晶硅生產企業(yè)技術水平偏低，僅能生產光伏用多晶硅。由于光伏需求下降，多晶硅供應充裕，對多晶硅供應商的議價能力處于強勢。 通信設備制造業(yè)具有訂單式生產的特點，因此要求上游原材料供應商能夠反應迅速，且具備較大的生產能力。此外由于不同項目的設備生產，對技術要求的細節(jié)差異較大，材料供應商需要為制造商量身定做不同模塊和產品。這就形成通信設備制造業(yè)往往與原材料供應商建立長期的合作關系，而通信設備制造商則往往處于供應鏈上的控制地位，而原材料供應商對其的依賴性較強，處于被動地位。此外，目前通信設備制造業(yè)“縱向一體化”趨勢較為明顯，行業(yè)內龍頭企業(yè)往往在發(fā)展具有核心競爭優(yōu)勢的產品外，還對其提供原材料、半成品或零配件的其他企業(yè)采取投資自建、投資控股或兼并的方式。 在某種程度上，中國計算機產業(yè)還只是全球計算機產業(yè)鏈中的一個加工組裝基地。其上游除基本原材料外，是極少數(shù)的大型企業(yè)，這些企業(yè)由于對芯片和操作系統(tǒng)的壟斷，導致在計算機產業(yè)的上游只有少數(shù)的壟斷廠商。對于處于產業(yè)鏈利潤下游的計算機制造業(yè)來說，其上游技術成本壓力較大。二、電子元件及組件制造行業(yè)下游行業(yè)發(fā)展概況及分析 電子元器件行業(yè)下游應用主要包括計算機、通信設備、視聽電子、工業(yè)控制等方面。電子元