【文章內(nèi)容簡介】 次要。中期與短期趨勢都屬于長期趨勢之中，唯有明白他們在長期趨勢中的位置，才可以充分了解他們，并從中獲利。將價格走勢歸類為三種趨勢，一種學(xué)術(shù)上的游戲。認(rèn)為投資者可以進(jìn)行短期操作和逆向思維并擅長于長期趨勢的操作。當(dāng)然在實際的運用中也會有許多種。第一，長期趨勢是向上，則可在次級的折返趨勢中選擇賣空股票，而在下探到一定程度的轉(zhuǎn)折點附近，講空頭獲利了解再追加多頭倉位。第二，同時在第一個情形的操作中，也可以購買賣權(quán)期權(quán)或鎖售買權(quán)期權(quán)。第三，如果知道這只是次級的折返走勢并沒有改變整體的走勢可以選擇堅定的持有。最后，也可以通過短期趨勢選擇合適的買點和賣點。這些策略當(dāng)然也適合投機(jī)者，如果在次級折返趨勢中盡量避免反向頭寸操作；總體來說目標(biāo)是順著趨勢建立頭寸就好了。投機(jī)者則可能在折返趨勢中進(jìn)行反向操作以求獲得更高的利潤。雖然操作不同，但基本認(rèn)知卻是相似的。 2．定理二：主要走勢主要走勢即主要走勢代表整體的基本趨勢，亦稱多頭或空頭市場，它的持續(xù)時間較短則一年以內(nèi)，較長則達(dá)到數(shù)年之久。能否正確判斷主要走勢，是作為投機(jī)者操作成功的基準(zhǔn)。但遺憾的是，目前依然沒有任何方法可以預(yù)測股市主要走勢的持續(xù)期限。能夠研判長期趨勢是作為投資成功與否最基本的條件。只要投機(jī)者對長期趨勢進(jìn)行了成功的預(yù)測并進(jìn)行可行性的操作必然獲得豐厚的回報。雖然長期趨勢的時間期限無法預(yù)測，但是如果對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)的統(tǒng)計分析還是可以找到主要趨勢和折返趨勢的。雷亞曾經(jīng)將道瓊斯指數(shù)歷史上的所有價格走勢，按照幅度類型時間長短進(jìn)行分類，雖然可供參考的資料只有三十年。但是結(jié)果令人非常驚訝，他當(dāng)時進(jìn)行歸類得到的結(jié)果和現(xiàn)在的資料得到的結(jié)果非常的相似。這樣的結(jié)果讓人震驚同時值得研究，它用自己的研究報告，論證了盡管人類進(jìn)行了第三次科技革命，但主體依然是人其心理性因素依然沒有發(fā)生改變。對于專業(yè)的投機(jī)者運用這點是必須的：任何市場任何時候產(chǎn)生的走勢必然與我們已經(jīng)發(fā)生的歷史平均數(shù)資料相對應(yīng)。一旦市場超出歷史資料對應(yīng)的平均數(shù)情況，此時的風(fēng)險也必然增加。將這項指標(biāo)運用到風(fēng)險評估上，也將提高其在統(tǒng)計時的精確度。 3．定理三：主要的空頭市場主要的空頭市場：趨勢是向下的但不排除一些重要的反彈。由于宏觀經(jīng)濟(jì)面存在一些不利因素，未來經(jīng)濟(jì)走勢不被看好，唯有枯榮轉(zhuǎn)換出現(xiàn)行業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)才會開啟另一種趨勢?？疹^市場一般有三個階段：初期，市場中的投資者對股票價格的期望降低；中期是經(jīng)濟(jì)狀況變得糟糕企業(yè)盈利能力下降賣盤明顯增加；后期由于長期的向下趨勢存在絕望性拋盤的情況。 4．定理四：主要的多頭市場主要的多頭市場：總體上來說是多頭市場主導(dǎo)的，但不排除折返趨勢的出現(xiàn)，時間則一般在兩年以上。這中間出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖未來形勢看好則會增加投機(jī)與投資性的需求，股票價格走向更高的水平。多頭市場一般有三個階段：第一階段，投資者對經(jīng)濟(jì)走勢看好；第二階段，股票價格由于公司業(yè)績的提高而上升；第三階段，投機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N對未來價格上升的強(qiáng)烈期待。 5．定理五：次級折返走勢次級折返走勢：一般而言折返趨勢都是多頭市場中重要的趨勢，也出現(xiàn)于空頭市場中的上揚趨勢，通常趨勢的持續(xù)時間在數(shù)星期乃至數(shù)月；其中的的折返幅度大多在33%至66%。但折返的情況通常被誤認(rèn)為主要趨勢即將改變，基本在多頭市場的初期可能只是空頭市場的折返趨勢，多頭市場的頂部也可能出現(xiàn)該種相反的現(xiàn)象。修正走勢是中期趨勢重要的一種，一般與主要趨勢相悖。判斷當(dāng)前趨勢是否逆于主要趨勢是道氏理論最為為妙的情節(jié)；對于杠桿度較高的投機(jī)者而言錯誤的判斷則容易造成嚴(yán)重的后果。量價關(guān)系，市場參與度，企業(yè)的財務(wù)狀況對判斷當(dāng)前趨勢是否為修正走勢具有重要的參考意義。多年的研究后發(fā)現(xiàn)自己與雷亞得到的結(jié)果頗為相似，很多情況下修正趨勢的折返趨勢都是前期主要趨勢波段的延伸；在兩個折返趨勢的1/3至2/3之間，持續(xù)的時間三星期到三個月。基本上修正趨勢，其61%的折返幅度大約為之前主要趨勢的30%至70%之間，而其中98%的情況都在兩星期到八個月之間。次級折返趨勢的價格變動較主要趨勢變動更為明顯，容易出現(xiàn)暴漲暴跌的情況。 雷亞在進(jìn)行次級趨勢折返的定義中，有一個關(guān)鍵詞叫“重要”總體來說，宏觀經(jīng)濟(jì)的變化導(dǎo)致價格走勢的變化，技術(shù)面的調(diào)整都是次要的，次級趨勢折返幅度超過主要趨勢變化的1/3，可以稱為重要。例如，中國證監(jiān)會將股票市場融資自備款的比率由50%調(diào)高為70%，這可能形成較大的賣壓，但無關(guān)經(jīng)濟(jì)面。屬于不重要的趨勢。另一方面，如日本311大地震而使日本造成巨大的財產(chǎn)人員損失，股市暴跌，這是屬于重要的走勢，因為巨大的災(zāi)難導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的重建困難重重。但是小型折返走勢與次級修趨勢之間并沒有明顯的差異，這也是“道氏理論”中的主觀性所在。 6．定理六：道氏理論重要的原則指數(shù)確認(rèn)道氏理論認(rèn)為價格包含一切，蝴蝶效應(yīng)反映了事物之間的普遍聯(lián)系關(guān)系。道氏理論最重要的原則是指數(shù)確認(rèn)，我國的深證成分指數(shù)和上證指數(shù)。當(dāng)兩種指數(shù)呈現(xiàn)相近的波浪即可被確認(rèn)。單個的指數(shù)走勢并不能進(jìn)行有效的確認(rèn)反轉(zhuǎn)情形。確認(rèn)的道德結(jié)果是相互印證關(guān)乎事物的本質(zhì)，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)分析還是技術(shù)分析都不能。往政策上下注雖然存在可行性，但并不是萬能的，道氏理論并沒有考慮政策因素。通過道氏理論的研究我們得出，當(dāng)出現(xiàn)一條平均指數(shù)的“線”在較長的時間里交易量并沒有明顯的變化，收盤價也是窄幅波動，一般暗示著囤積股票行為或高位拋售行為，當(dāng)出現(xiàn)超越原本運行的線條，則基本可以確定股市將出現(xiàn)次級趨勢甚至大的轉(zhuǎn)變。道氏理論，最重要的是形態(tài)分析。頭肩頂頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)，盤整修正形態(tài)。第一目標(biāo)測算，形態(tài)的最大寬度是形態(tài)空間，破頸線的最大跌幅是形態(tài)空間。道氏理論強(qiáng)調(diào)，目標(biāo)依照次序，進(jìn)行發(fā)展。股票的價格當(dāng)然也是經(jīng)常變動的，圍繞價值上下波動，一旦去是確定，便有著自己的運行路徑。因而作為一個合格的投資者而言，在趨勢沒有確定的情況下貿(mào)然操作是不明智的?？梢哉f在次級調(diào)整的合適位置建倉，而不去追高，這是符合道氏理論的要求的。穩(wěn)當(dāng)?shù)牟僮?，穩(wěn)當(dāng)?shù)墨@利。采取逐步建倉的策略，在方向去定的情況下擴(kuò)大獲利的空間。在方向錯誤的時候，選擇斬倉出局。 （二）道氏理論存在的缺陷很多時候，我們對道氏理論的評價都是使用理論上的猜測去做評估，因為理論與實踐操作存在巨大的差異，所以我們的投資在一些關(guān)鍵的位置判斷容易出現(xiàn)分歧。在參與投機(jī)交易時，即便是道氏理論領(lǐng)域的權(quán)威，經(jīng)驗豐富的道氏理論分析師也覺得，有些時候有必要改變自己的一些觀點，以求獲利。當(dāng)然，道氏理論者并不否認(rèn)這一點，因為短暫的投機(jī)交易的損失并不及長期方向正確的獲利。為了方便投資者進(jìn)行有益的交易，道氏理論者也會在合適的時間表明自己的觀點。道氏理論倍受“信息拖延”的指責(zé)。這是該理論明顯不足的地方。所以遭受很多輿論的批評，“因為道氏理論，可能讓投資者錯過前面的三分之一階段，甚至錯過后期的三分之一，有的連中間的三分之一都把握不了”有的甚至直接給了曾經(jīng)出現(xiàn)的實例進(jìn)行演說：如美國二戰(zhàn)時1942 年開啟的一輪牛市，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從92．92點開始到1946年以212．5的高點結(jié)束了這輪行情，高漲119． 58點，按照道氏理論家的思想去操作，他們不會選擇在125．88的時候進(jìn)倉，但是他們會選擇在191．04的時候拋出，所以按照這樣的操作他們的獲利是不會達(dá)到65個點也就是達(dá)不到完美的操作目標(biāo)，這是無法辯駁的事實。當(dāng)然也會有另一種解釋：“如果有那么一個投資者，他選擇在92．92左右進(jìn)行了首輪進(jìn)倉操作，當(dāng)然后來一直選擇堅定的持有，并沒有中途減倉的情況，到最后依然是100%的頭寸，并在最高點212．50左右時選擇賣出”，其實我們也知道；事實上我們在生活中很難找到那樣的人，他們的操作做得無懈可擊。 四、相對強(qiáng)弱指標(biāo)RSI的實戰(zhàn)應(yīng)用一定時期內(nèi)平均收盤跌數(shù)與平均收盤漲數(shù)之間的力量對比分析進(jìn)而判斷市場未來走勢即相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）。1978年6月首次由Wells Wider通過研究市場買賣力量的對比對股價變動的影響，該指標(biāo)能檢測出股票價格真實的強(qiáng)弱情況、進(jìn)而預(yù)測股價未來的走勢的技術(shù)指標(biāo)也就是RSI。這項指標(biāo)的說明及如何運用最初發(fā)表在美國Commodities雜志中，也就是我們現(xiàn)在所熟知的Future雜志。RSI指標(biāo)由于容易了解，運用相對簡單，同其它指標(biāo)相比，RSI更容易被大眾所廣泛接受，從被推出的那天起便得到投資基金經(jīng)理和普通投資者的追捧。 （一）RSI的應(yīng)用 1．對于RSI指標(biāo)來說，當(dāng) 0≤RSI≤=50時為弱勢走勢與強(qiáng)勢走勢的臨界點。RSI20為超賣區(qū)，相對強(qiáng)弱指標(biāo)的投資者會在這時進(jìn)入以搶得反彈的機(jī)會；而當(dāng)RSI80為我們通常認(rèn)定為超買區(qū)，這一指標(biāo)的運用者通常會選擇賣出手中的籌碼，等待市場回落后再進(jìn)入。 2．通常來說，當(dāng)RSI指數(shù)掉頭向上為買入股票的信號，RSI掉頭向下為賣出股票的訊號。這并不是絕對的，局部的掉頭并不影響大局，所