【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 次要。中期與短期趨勢(shì)都屬于長(zhǎng)期趨勢(shì)之中，唯有明白他們?cè)陂L(zhǎng)期趨勢(shì)中的位置，才可以充分了解他們，并從中獲利。將價(jià)格走勢(shì)歸類為三種趨勢(shì)，一種學(xué)術(shù)上的游戲。認(rèn)為投資者可以進(jìn)行短期操作和逆向思維并擅長(zhǎng)于長(zhǎng)期趨勢(shì)的操作。當(dāng)然在實(shí)際的運(yùn)用中也會(huì)有許多種。第一，長(zhǎng)期趨勢(shì)是向上，則可在次級(jí)的折返趨勢(shì)中選擇賣空股票，而在下探到一定程度的轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，講空頭獲利了解再追加多頭倉位。第二，同時(shí)在第一個(gè)情形的操作中，也可以購買賣權(quán)期權(quán)或鎖售買權(quán)期權(quán)。第三，如果知道這只是次級(jí)的折返走勢(shì)并沒有改變整體的走勢(shì)可以選擇堅(jiān)定的持有。最后，也可以通過短期趨勢(shì)選擇合適的買點(diǎn)和賣點(diǎn)。這些策略當(dāng)然也適合投機(jī)者，如果在次級(jí)折返趨勢(shì)中盡量避免反向頭寸操作；總體來說目標(biāo)是順著趨勢(shì)建立頭寸就好了。投機(jī)者則可能在折返趨勢(shì)中進(jìn)行反向操作以求獲得更高的利潤(rùn)。雖然操作不同，但基本認(rèn)知卻是相似的。 2．定理二：主要走勢(shì)主要走勢(shì)即主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì)，亦稱多頭或空頭市場(chǎng)，它的持續(xù)時(shí)間較短則一年以內(nèi)，較長(zhǎng)則達(dá)到數(shù)年之久。能否正確判斷主要走勢(shì)，是作為投機(jī)者操作成功的基準(zhǔn)。但遺憾的是，目前依然沒有任何方法可以預(yù)測(cè)股市主要走勢(shì)的持續(xù)期限。能夠研判長(zhǎng)期趨勢(shì)是作為投資成功與否最基本的條件。只要投機(jī)者對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)進(jìn)行了成功的預(yù)測(cè)并進(jìn)行可行性的操作必然獲得豐厚的回報(bào)。雖然長(zhǎng)期趨勢(shì)的時(shí)間期限無法預(yù)測(cè)，但是如果對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)的統(tǒng)計(jì)分析還是可以找到主要趨勢(shì)和折返趨勢(shì)的。雷亞曾經(jīng)將道瓊斯指數(shù)歷史上的所有價(jià)格走勢(shì)，按照幅度類型時(shí)間長(zhǎng)短進(jìn)行分類，雖然可供參考的資料只有三十年。但是結(jié)果令人非常驚訝，他當(dāng)時(shí)進(jìn)行歸類得到的結(jié)果和現(xiàn)在的資料得到的結(jié)果非常的相似。這樣的結(jié)果讓人震驚同時(shí)值得研究，它用自己的研究報(bào)告，論證了盡管人類進(jìn)行了第三次科技革命，但主體依然是人其心理性因素依然沒有發(fā)生改變。對(duì)于專業(yè)的投機(jī)者運(yùn)用這點(diǎn)是必須的：任何市場(chǎng)任何時(shí)候產(chǎn)生的走勢(shì)必然與我們已經(jīng)發(fā)生的歷史平均數(shù)資料相對(duì)應(yīng)。一旦市場(chǎng)超出歷史資料對(duì)應(yīng)的平均數(shù)情況，此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)也必然增加。將這項(xiàng)指標(biāo)運(yùn)用到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上，也將提高其在統(tǒng)計(jì)時(shí)的精確度。 3．定理三：主要的空頭市場(chǎng)主要的空頭市場(chǎng)：趨勢(shì)是向下的但不排除一些重要的反彈。由于宏觀經(jīng)濟(jì)面存在一些不利因素，未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不被看好，唯有枯榮轉(zhuǎn)換出現(xiàn)行業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)才會(huì)開啟另一種趨勢(shì)?？疹^市場(chǎng)一般有三個(gè)階段：初期，市場(chǎng)中的投資者對(duì)股票價(jià)格的期望降低；中期是經(jīng)濟(jì)狀況變得糟糕企業(yè)盈利能力下降賣盤明顯增加；后期由于長(zhǎng)期的向下趨勢(shì)存在絕望性拋盤的情況。 4．定理四：主要的多頭市場(chǎng)主要的多頭市場(chǎng)：總體上來說是多頭市場(chǎng)主導(dǎo)的，但不排除折返趨勢(shì)的出現(xiàn)，時(shí)間則一般在兩年以上。這中間出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖未來形勢(shì)看好則會(huì)增加投機(jī)與投資性的需求，股票價(jià)格走向更高的水平。多頭市場(chǎng)一般有三個(gè)階段：第一階段，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看好；第二階段，股票價(jià)格由于公司業(yè)績(jī)的提高而上升；第三階段，投機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N對(duì)未來價(jià)格上升的強(qiáng)烈期待。 5．定理五：次級(jí)折返走勢(shì)次級(jí)折返走勢(shì)：一般而言折返趨勢(shì)都是多頭市場(chǎng)中重要的趨勢(shì)，也出現(xiàn)于空頭市場(chǎng)中的上揚(yáng)趨勢(shì)，通常趨勢(shì)的持續(xù)時(shí)間在數(shù)星期乃至數(shù)月；其中的的折返幅度大多在33%至66%。但折返的情況通常被誤認(rèn)為主要趨勢(shì)即將改變，基本在多頭市場(chǎng)的初期可能只是空頭市場(chǎng)的折返趨勢(shì)，多頭市場(chǎng)的頂部也可能出現(xiàn)該種相反的現(xiàn)象。修正走勢(shì)是中期趨勢(shì)重要的一種，一般與主要趨勢(shì)相悖。判斷當(dāng)前趨勢(shì)是否逆于主要趨勢(shì)是道氏理論最為為妙的情節(jié)；對(duì)于杠桿度較高的投機(jī)者而言錯(cuò)誤的判斷則容易造成嚴(yán)重的后果。量?jī)r(jià)關(guān)系，市場(chǎng)參與度，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況對(duì)判斷當(dāng)前趨勢(shì)是否為修正走勢(shì)具有重要的參考意義。多年的研究后發(fā)現(xiàn)自己與雷亞得到的結(jié)果頗為相似，很多情況下修正趨勢(shì)的折返趨勢(shì)都是前期主要趨勢(shì)波段的延伸；在兩個(gè)折返趨勢(shì)的1/3至2/3之間，持續(xù)的時(shí)間三星期到三個(gè)月?；旧闲拚厔?shì)，其61%的折返幅度大約為之前主要趨勢(shì)的30%至70%之間，而其中98%的情況都在兩星期到八個(gè)月之間。次級(jí)折返趨勢(shì)的價(jià)格變動(dòng)較主要趨勢(shì)變動(dòng)更為明顯，容易出現(xiàn)暴漲暴跌的情況。 雷亞在進(jìn)行次級(jí)趨勢(shì)折返的定義中，有一個(gè)關(guān)鍵詞叫“重要”總體來說，宏觀經(jīng)濟(jì)的變化導(dǎo)致價(jià)格走勢(shì)的變化，技術(shù)面的調(diào)整都是次要的，次級(jí)趨勢(shì)折返幅度超過主要趨勢(shì)變化的1/3，可以稱為重要。例如，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將股票市場(chǎng)融資自備款的比率由50%調(diào)高為70%，這可能形成較大的賣壓，但無關(guān)經(jīng)濟(jì)面。屬于不重要的趨勢(shì)。另一方面，如日本311大地震而使日本造成巨大的財(cái)產(chǎn)人員損失，股市暴跌，這是屬于重要的走勢(shì)，因?yàn)榫薮蟮臑?zāi)難導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的重建困難重重。但是小型折返走勢(shì)與次級(jí)修趨勢(shì)之間并沒有明顯的差異，這也是“道氏理論”中的主觀性所在。 6．定理六：道氏理論重要的原則指數(shù)確認(rèn)道氏理論認(rèn)為價(jià)格包含一切，蝴蝶效應(yīng)反映了事物之間的普遍聯(lián)系關(guān)系。道氏理論最重要的原則是指數(shù)確認(rèn)，我國(guó)的深證成分指數(shù)和上證指數(shù)。當(dāng)兩種指數(shù)呈現(xiàn)相近的波浪即可被確認(rèn)。單個(gè)的指數(shù)走勢(shì)并不能進(jìn)行有效的確認(rèn)反轉(zhuǎn)情形。確認(rèn)的道德結(jié)果是相互印證關(guān)乎事物的本質(zhì)，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)分析還是技術(shù)分析都不能。往政策上下注雖然存在可行性，但并不是萬能的，道氏理論并沒有考慮政策因素。通過道氏理論的研究我們得出，當(dāng)出現(xiàn)一條平均指數(shù)的“線”在較長(zhǎng)的時(shí)間里交易量并沒有明顯的變化，收盤價(jià)也是窄幅波動(dòng)，一般暗示著囤積股票行為或高位拋售行為，當(dāng)出現(xiàn)超越原本運(yùn)行的線條，則基本可以確定股市將出現(xiàn)次級(jí)趨勢(shì)甚至大的轉(zhuǎn)變。道氏理論，最重要的是形態(tài)分析。頭肩頂頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)，盤整修正形態(tài)。第一目標(biāo)測(cè)算，形態(tài)的最大寬度是形態(tài)空間，破頸線的最大跌幅是形態(tài)空間。道氏理論強(qiáng)調(diào)，目標(biāo)依照次序，進(jìn)行發(fā)展。股票的價(jià)格當(dāng)然也是經(jīng)常變動(dòng)的，圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，一旦去是確定，便有著自己的運(yùn)行路徑。因而作為一個(gè)合格的投資者而言，在趨勢(shì)沒有確定的情況下貿(mào)然操作是不明智的?？梢哉f在次級(jí)調(diào)整的合適位置建倉，而不去追高，這是符合道氏理論的要求的。穩(wěn)當(dāng)?shù)牟僮鳎€(wěn)當(dāng)?shù)墨@利。采取逐步建倉的策略，在方向去定的情況下擴(kuò)大獲利的空間。在方向錯(cuò)誤的時(shí)候，選擇斬倉出局。 （二）道氏理論存在的缺陷很多時(shí)候，我們對(duì)道氏理論的評(píng)價(jià)都是使用理論上的猜測(cè)去做評(píng)估，因?yàn)槔碚撆c實(shí)踐操作存在巨大的差異，所以我們的投資在一些關(guān)鍵的位置判斷容易出現(xiàn)分歧。在參與投機(jī)交易時(shí)，即便是道氏理論領(lǐng)域的權(quán)威，經(jīng)驗(yàn)豐富的道氏理論分析師也覺得，有些時(shí)候有必要改變自己的一些觀點(diǎn)，以求獲利。當(dāng)然，道氏理論者并不否認(rèn)這一點(diǎn)，因?yàn)槎虝旱耐稒C(jī)交易的損失并不及長(zhǎng)期方向正確的獲利。為了方便投資者進(jìn)行有益的交易，道氏理論者也會(huì)在合適的時(shí)間表明自己的觀點(diǎn)。道氏理論倍受“信息拖延”的指責(zé)。這是該理論明顯不足的地方。所以遭受很多輿論的批評(píng)，“因?yàn)榈朗侠碚摚赡茏屚顿Y者錯(cuò)過前面的三分之一階段，甚至錯(cuò)過后期的三分之一，有的連中間的三分之一都把握不了”有的甚至直接給了曾經(jīng)出現(xiàn)的實(shí)例進(jìn)行演說：如美國(guó)二戰(zhàn)時(shí)1942 年開啟的一輪牛市，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從92．92點(diǎn)開始到1946年以212．5的高點(diǎn)結(jié)束了這輪行情，高漲119． 58點(diǎn)，按照道氏理論家的思想去操作，他們不會(huì)選擇在125．88的時(shí)候進(jìn)倉，但是他們會(huì)選擇在191．04的時(shí)候拋出，所以按照這樣的操作他們的獲利是不會(huì)達(dá)到65個(gè)點(diǎn)也就是達(dá)不到完美的操作目標(biāo)，這是無法辯駁的事實(shí)。當(dāng)然也會(huì)有另一種解釋：“如果有那么一個(gè)投資者，他選擇在92．92左右進(jìn)行了首輪進(jìn)倉操作，當(dāng)然后來一直選擇堅(jiān)定的持有，并沒有中途減倉的情況，到最后依然是100%的頭寸，并在最高點(diǎn)212．50左右時(shí)選擇賣出”，其實(shí)我們也知道；事實(shí)上我們?cè)谏钪泻茈y找到那樣的人，他們的操作做得無懈可擊。 四、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用一定時(shí)期內(nèi)平均收盤跌數(shù)與平均收盤漲數(shù)之間的力量對(duì)比分析進(jìn)而判斷市場(chǎng)未來走勢(shì)即相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）。1978年6月首次由Wells Wider通過研究市場(chǎng)買賣力量的對(duì)比對(duì)股價(jià)變動(dòng)的影響，該指標(biāo)能檢測(cè)出股票價(jià)格真實(shí)的強(qiáng)弱情況、進(jìn)而預(yù)測(cè)股價(jià)未來的走勢(shì)的技術(shù)指標(biāo)也就是RSI。這項(xiàng)指標(biāo)的說明及如何運(yùn)用最初發(fā)表在美國(guó)Commodities雜志中，也就是我們現(xiàn)在所熟知的Future雜志。RSI指標(biāo)由于容易了解，運(yùn)用相對(duì)簡(jiǎn)單，同其它指標(biāo)相比，RSI更容易被大眾所廣泛接受，從被推出的那天起便得到投資基金經(jīng)理和普通投資者的追捧。 （一）RSI的應(yīng)用 1．對(duì)于RSI指標(biāo)來說，當(dāng) 0≤RSI≤=50時(shí)為弱勢(shì)走勢(shì)與強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)的臨界點(diǎn)。RSI20為超賣區(qū)，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)的投資者會(huì)在這時(shí)進(jìn)入以搶得反彈的機(jī)會(huì)；而當(dāng)RSI80為我們通常認(rèn)定為超買區(qū)，這一指標(biāo)的運(yùn)用者通常會(huì)選擇賣出手中的籌碼，等待市場(chǎng)回落后再進(jìn)入。 2．通常來說，當(dāng)RSI指數(shù)掉頭向上為買入股票的信號(hào)，RSI掉頭向下為賣出股票的訊號(hào)。這并不是絕對(duì)的，局部的掉頭并不影響大局，所