【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的產(chǎn)生、發(fā)展以及有關(guān)特征高度相關(guān)（3）社會(huì)化大生產(chǎn)過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)資金以及社會(huì)總資金在其循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中存在有大量的閑置資金，閑置貨幣資金在客觀上具有再使用的本能要求。（4）在大量貨幣資金因各種原因被閑置起來(lái)的同時(shí)，社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中又產(chǎn)生了對(duì)貨幣資金臨時(shí)性的要求，需要借入資金?？梢?jiàn)，信用的產(chǎn)生起因于這樣一個(gè)基本事實(shí)：一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出現(xiàn)資金贏余，而另一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位出現(xiàn)收支不抵時(shí)，便形成了雙方借貸關(guān)系的基礎(chǔ)。通過(guò)信用，將這些資金在社會(huì)范圍內(nèi)抽余補(bǔ)缺，以一方面的閑置抵補(bǔ)另一方面的短缺，就會(huì)使全社會(huì)資金的使用效益大大提高，社會(huì)的產(chǎn)出規(guī)模增大，人們的福利也會(huì)因此而增加。（1）信用的標(biāo)的是一種所有權(quán)與使用權(quán)相分離的資金。它的所有權(quán)掌握在信用提供者手中，信用的接受者只具有使用權(quán)。（2）以還本付息為條件。信用資金的借貸不是無(wú)償?shù)?，而是以還本付息為條件的。（3）以相互信任為基礎(chǔ)。信用是以授信人對(duì)受信人償債能力的信心而成立的，借貸雙方的相互信任構(gòu)成信用關(guān)系的基礎(chǔ)。（4）以收益最大化為目標(biāo)。信用關(guān)系賴(lài)以存在的借貸行為是借貸雙方追求收益（利潤(rùn)）最大化或成本最小化的結(jié)果。債權(quán)人將閑置資金借出，都是為了獲取閑置資金的最大收益，避免資本閑置所造成的浪費(fèi)；債務(wù)人借入所需資金或?qū)嵨锿瑯訛榱俗非笞畲笫找妫ㄐв茫?，避免資金不足所帶來(lái)的生產(chǎn)中斷。（5）具有特殊的運(yùn)動(dòng)形式。信貸資金總是以產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和商業(yè)資金運(yùn)動(dòng)為基礎(chǔ)而運(yùn)動(dòng)的，它有兩重付出和兩重回流，表現(xiàn)出如下的公式：G—G—W…P…W′—G′—G′。（1）集中和積累社會(huì)資金。通過(guò)信用活動(dòng)就可以把社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中暫時(shí)閑置的資金聚集起來(lái)，投入需要補(bǔ)充資金的單位，從而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)更有效地運(yùn)行。（2）分配和再分配社會(huì)資金。信用一方面把社會(huì)資金積累和集中起來(lái)，另一方面又通過(guò)特有的資金運(yùn)動(dòng)形式把這些資金分配出去，這里，信用的分配職能主要是指生產(chǎn)要素的分配，信用還能對(duì)生產(chǎn)成果進(jìn)行再分配。（3）將社會(huì)資金利潤(rùn)率平均化。信用通過(guò)積累、集中和再分配社會(huì)資金，調(diào)劑社會(huì)資金的余缺分配，按照經(jīng)濟(jì)利益誘導(dǎo)規(guī)律，全社會(huì)資金利潤(rùn)率趨于平均化。（4）調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。在宏觀上，通過(guò)信用活動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流通，通過(guò)信用活動(dòng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過(guò)信用活動(dòng)還可調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重大比例關(guān)系。在微觀上，通過(guò)信用促進(jìn)或限制某些企業(yè)或某些產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，扶植或限制某些企業(yè)的發(fā)展。（5）提供和創(chuàng)造信用流通工具。信用關(guān)系發(fā)生時(shí)，總要出具一定的證明，這些信用證明就是信用流通工具，如期票、匯票、本票、支票等。（6）綜合反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。無(wú)論是一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還是一個(gè)部門(mén)的經(jīng)濟(jì)狀況，都在銀行得到準(zhǔn)確、及時(shí)的反映。根據(jù)銀行反映出來(lái)的這些情況，國(guó)家可以采取相應(yīng)的措施，調(diào)整不盡合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。（1）商業(yè)信用直接與商品生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，有其廣泛的運(yùn)用范圍，因而它構(gòu)成了整個(gè)信用制度的基礎(chǔ)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)信用得到廣泛發(fā)展，成為普遍的、大量的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，幾乎所有的工商企業(yè)都卷入了商業(yè)信用的鏈條。商業(yè)信用在調(diào)節(jié)企業(yè)之間的資金余缺、提高資金使用效益、節(jié)約交易費(fèi)用、加速商品流通等方面發(fā)揮著巨大作用。（2）但它存在著以下三個(gè)方面的局限性：①?lài)?yán)格的方向性。商業(yè)信用嚴(yán)格受商品流向的限制。②產(chǎn)業(yè)規(guī)模的約束性。商業(yè)信用所能提供的債務(wù)或資金是以產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模為基礎(chǔ)的，它最終無(wú)法擺脫產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模限制。③信用鏈條的不穩(wěn)定性。商業(yè)信用是由工商企業(yè)相互提供的，如果某一環(huán)節(jié)因債務(wù)人經(jīng)營(yíng)不善而中斷，就有可能導(dǎo)致整個(gè)債務(wù)鏈條的中斷，引起債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，甚至?xí)_擊銀行信用。由于上述局限，使商業(yè)信用具有分散性、盲目性的特點(diǎn)，所以它不能成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用的中心和主導(dǎo)。銀行信用具有以下三個(gè)特點(diǎn)：（1）銀行信用的債權(quán)人主要是銀行，也包括其他金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在籌集資金時(shí)又作為債務(wù)人承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。（2）銀行信用所提供的借貸資金是從產(chǎn)業(yè)循環(huán)中獨(dú)立出來(lái)的貨幣，銀行信用在規(guī)模、范圍、期限和資金使用的方向上都大大優(yōu)越于商業(yè)信用。（3）銀行和其他金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)信息的規(guī)模投資，降低信息成本和交易費(fèi)用，有效解決借貸雙方的信息不對(duì)稱(chēng)以及由此產(chǎn)生的逆向選擇（adverse Selection）和道德風(fēng)險(xiǎn)（Moral Hazard）問(wèn)題，其結(jié)果是降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，增加了信用過(guò)程的穩(wěn)定性。銀行信用的上述優(yōu)點(diǎn)，使它在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系中占據(jù)核心地位，發(fā)揮著主導(dǎo)作用。？它有哪些類(lèi)型和基本要求？（1）信用工具亦稱(chēng)融資工具，是資金供應(yīng)者和需求者之間進(jìn)行資金融通時(shí)所簽發(fā)的、證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。（2）信用工具按不同的標(biāo)志有不同的分類(lèi)方式，主要有：①按融通資金的方式可分為直接融資信用工具和間接融資信用工具。②按可接受性的程度不同可分為無(wú)限可接受性的信用工具和有限可接受性的使用工具。③按照償還期限的長(zhǎng)短可分為短期信用工具、長(zhǎng)期信用工具和不定期信用工具三類(lèi)。（3）任何信用工具都應(yīng)該具有償還性、收益性、流動(dòng)性和安全性這四個(gè)特性。①償還性。這是指信用工具按照其不同的償還期償還的要求。大多數(shù)信用工具都既要還本，也要付息，但股票和永久債券則只付息不還本。①收益性。購(gòu)買(mǎi)或持有信用工具，不僅要求還本，還希望帶來(lái)利潤(rùn)，這是購(gòu)買(mǎi)者的本能要求。信用工具的收益性通過(guò)收益率來(lái)反映，收益率是年凈收益與本年的比率。③流動(dòng)性。這是指信用工具在不受或少受經(jīng)濟(jì)損失的條件下隨時(shí)變現(xiàn)的能力。④安全性。這是指信用工具的持有者收回本金及其預(yù)期收益的保障程度。信用本身就包含有風(fēng)險(xiǎn)因素，買(mǎi)賣(mài)信用工具也就不可避免地存在有一定風(fēng)險(xiǎn)。？它有哪些基本功能？（1）金融衍生工具（derivative security）是在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)上衍化和派生的，以杠桿或信用交易為特征的金融工具。金融衍生工具有兩層含義，一方面，它指的是一種特定的交易方式，另一方面，它又指由這種交易方式所形成的一系列合約。（2）金融衍生工具具有以下基本功能： ①轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。這是衍生工具的一個(gè)基本經(jīng)濟(jì)功能。這是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的，即在利用現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間建立起一種互相沖抵的機(jī)制，進(jìn)而達(dá)到保值的目的。②形成權(quán)威性?xún)r(jià)格。期貨交易所作為一種有組織的正規(guī)化的統(tǒng)一市場(chǎng)，所有的期貨交易都是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)的方式達(dá)成，影響價(jià)格變化的各種因素都能在該市場(chǎng)上體現(xiàn)，由此形成的價(jià)格就能比較準(zhǔn)確地反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)格。③提高資產(chǎn)管理質(zhì)量。衍生工具的出現(xiàn)，為投資者提供了更多的選擇機(jī)會(huì)和對(duì)象。同時(shí)，工商企業(yè)也可利用衍生工具達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)組合的目的。④提高資信度。在衍生市場(chǎng)的交易中，交易對(duì)方的資信狀況是交易成敗的關(guān)鍵因素之一。（1）利息直接來(lái)源于利潤(rùn)。借貸資本家把貨幣作為資本貸放出去后，由職能資本家使用，生產(chǎn)出利潤(rùn)（平均利潤(rùn)），生產(chǎn)或流通過(guò)程結(jié)束后，職能資本家歸還所借資本，并把利潤(rùn)的一部分支付給借貸資本家，作為使用借貸資本的報(bào)酬。（2）利息只是利潤(rùn)的一部分而不是全部。對(duì)于借入者來(lái)說(shuō)，借貸資本的使用價(jià)值，就在于它會(huì)替他生產(chǎn)利潤(rùn)，但利潤(rùn)也不能全部歸借入者，須分割部分利潤(rùn)給予貸出者。（3）利息是對(duì)剩余價(jià)值的分割。利潤(rùn)是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)，所以，作為利潤(rùn)一部分的利息只是對(duì)剩余價(jià)值的分割。利潤(rùn)和剩余價(jià)值實(shí)質(zhì)上是同一物，利息對(duì)利潤(rùn)的分割也就是對(duì)剩余價(jià)值的分割。？它是如何分類(lèi)的？ 利息率，簡(jiǎn)稱(chēng)“利率”，是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率，即利率=利息/本金。利率按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以有多種不同的分類(lèi)，經(jīng)濟(jì)生活中幾種常用的分類(lèi)方法是：（1）按照計(jì)算日期不同，利率分為年利率、月利率和日利率三種。 （2）按照計(jì)算方法不同，利率分為單利和復(fù)利兩種。單利是指不論期限長(zhǎng)短，只按本金計(jì)算利息，利息不再計(jì)入本金重新計(jì)算利息。復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)按照一定的期限，將利息加入本金，再計(jì)算利息，逐期滾算，通稱(chēng)“利滾利”。 （3）按照性質(zhì)不同，利率又分為名義利率和實(shí)際利率兩種。名義利率是指貨幣數(shù)量所示的利率，通常也即銀行掛牌的利率。實(shí)際利率則是指名義利率扣除通貨膨脹率之后的差數(shù)。（4）按照管理方式不同，利率可分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種。固定利率是指在借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由借貸雙方確定的利率，在整個(gè)借貸期間內(nèi)，利率不因資金供求狀況或其他因素的變化而變化，保持穩(wěn)定不變。浮動(dòng)利率是指借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由借貸雙方共同確定，可以根據(jù)市場(chǎng)變化情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整利率。（5）按形成的方式不同，利率可分為官方利率和市場(chǎng)利率兩種。官方利率是指一國(guó)政府或貨幣管理當(dāng)局（通常為中央銀行）所確定的利率；市場(chǎng)利率是指借貸雙方在金融市場(chǎng)上通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)所形成的利率。（1）凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給（Ms）是外生變量，由中央銀行直接控制。因此，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)。（2）貨幣需求（L）則是內(nèi)生變量，取決于公眾的流動(dòng)性偏好。（3）公眾的流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。其中，交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的交易需求與收入成正比，與利率無(wú)關(guān)。投機(jī)動(dòng)機(jī)形成的投機(jī)需求與利率成反比。（4）當(dāng)利率下降到某一水平時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生未來(lái)利率上升的預(yù)期，這樣，貨幣的投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無(wú)窮大，這時(shí)，無(wú)論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動(dòng)性陷阱”問(wèn)題。─LM框架下的利率決定理論。（第120121頁(yè)）（1）IS曲線代表投資等于儲(chǔ)蓄時(shí)的收入（Y）與利率（i）點(diǎn)的組合軌跡，在IS曲線上的任一點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)均處于均衡狀態(tài)。（2）LM曲線代表貨幣供求均衡時(shí)收入（Y）與利率（i）點(diǎn)的組合軌跡，在LM曲線上的任一點(diǎn)，貨幣部門(mén)均處于均衡狀態(tài)。由于“流動(dòng)性陷阱”的存在，LM曲線還是一條折線。（3）只有當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)和貨幣部門(mén)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能達(dá)到均衡狀態(tài)。在IS曲線和LM曲線相交時(shí)，均衡的收入水平和均衡的利率水平同時(shí)被決定。利率是重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都有著極其重要的調(diào)節(jié)作用。利率杠桿的功能可以從宏觀與微觀兩個(gè)方面。(1)宏觀調(diào)節(jié)功能①積累資金。資金總是一大短缺要素。通過(guò)利率杠桿來(lái)聚集資金，就可以收到在中央銀行不擴(kuò)大貨幣供給的條件下，全社會(huì)的可用貨幣資金總量也能增加之效應(yīng)。②調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)。利率調(diào)高，一方面是擁有閑置貨幣資金的所有者受利益誘導(dǎo)將其存入銀行等金融機(jī)構(gòu)，使全社會(huì)的資金來(lái)源增加；另一方面，借款人因利率調(diào)高而需多付利息，成本也相應(yīng)增加，從而促使全社會(huì)的生產(chǎn)要素產(chǎn)生優(yōu)化配置效應(yīng)。國(guó)家利用利率杠桿，在資金供求缺口比較大時(shí)（資金供給＜資金需求），為促使二者平衡，就采取調(diào)高存貸款利率的措施，在增加資金供給的同時(shí)抑制資金需求。運(yùn)用利率杠桿，還可以調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。③媒介貨幣向資本轉(zhuǎn)化。利率的存在與變動(dòng)能夠把部分現(xiàn)實(shí)流通中的貨幣轉(zhuǎn)化為積蓄性貨幣，能夠把消費(fèi)貨幣變成生產(chǎn)建設(shè)資金，同時(shí)推遲現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)現(xiàn)。④分配收入。利息的存在及其上下浮動(dòng)，會(huì)引起國(guó)民收入分配比例的改變，從而調(diào)節(jié)國(guó)家與人民、國(guó)家財(cái)政與企業(yè)的利益關(guān)系以及中央財(cái)政與地方財(cái)政的分配關(guān)系。(2)微觀調(diào)節(jié)功能從微觀角度考察，利率作為利息的相對(duì)指標(biāo)影響了各市場(chǎng)主體的收益或成本，進(jìn)而影響了它們的市場(chǎng)行為，利率杠桿的微觀功能主要表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：①激勵(lì)功能。利息對(duì)存款人來(lái)說(shuō)，是一種增加收入的渠道，高的存款利率往往可以吸收較多的社會(huì)資金；利息對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)，為減輕利息負(fù)擔(dān)，增加利潤(rùn)，企業(yè)就會(huì)盡可能地減少借款，通過(guò)加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效益等途徑，按期或提前歸還借款。②約束功能。利率調(diào)高會(huì)使企業(yè)成本增大，從而使那些處于盈虧邊沿的企業(yè)走進(jìn)虧損行列，這樣，企業(yè)可能會(huì)作出不再借款的選擇；其他企業(yè)也會(huì)壓縮資金需求，減少借款規(guī)模，而且會(huì)更謹(jǐn)慎地使用資金。（第132133頁(yè)）我國(guó)的利率市場(chǎng)化應(yīng)該采取漸進(jìn)的方式進(jìn)行。其總體思路是，首先從發(fā)展貨幣市場(chǎng)著手，形成一個(gè)更為可靠的市場(chǎng)利率信號(hào)，進(jìn)而以這一市場(chǎng)利率為導(dǎo)向，及時(shí)調(diào)整貸款利率，擴(kuò)大其浮動(dòng)范圍，并促進(jìn)銀行間利率體系的建立和完善，最后逐步放開(kāi)存款利率。具體來(lái)說(shuō)，主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：（1）推進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和統(tǒng)一，促進(jìn)市場(chǎng)化的利率信號(hào)的形成。市場(chǎng)化的利率信號(hào)是在貨幣市場(chǎng)上形成的。這一信號(hào)的質(zhì)量取決于貨幣市場(chǎng)的規(guī)模、運(yùn)行的規(guī)范程度和效率、對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響力和覆蓋面等。因此，當(dāng)前我國(guó)的利率改革，應(yīng)該首先大力推進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和統(tǒng)一，使得貨幣市場(chǎng)上形成的利率信號(hào)能夠準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)資金的供求狀況，為整個(gè)利率改革的推進(jìn)形成一個(gè)可靠的基準(zhǔn)性利率。（2）跟蹤市場(chǎng)利率，及時(shí)調(diào)整貸款利率，進(jìn)一步擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)范圍。在此基礎(chǔ)上，中央銀行逐步放開(kāi)對(duì)整個(gè)貸款利率的嚴(yán)格管制，轉(zhuǎn)而根據(jù)市場(chǎng)利率確定一年期貸款的利率。（3）推進(jìn)銀行間利率體系的建立和完善。根據(jù)市場(chǎng)利率的波動(dòng)狀況和資金供求狀況，動(dòng)態(tài)調(diào)整中央銀行再貸款利率，使其成為貨幣市場(chǎng)的主導(dǎo)利率指標(biāo)。逐步降低并取消準(zhǔn)備金的利率，促使商業(yè)銀行積極參與貨幣市場(chǎng)交易和國(guó)債交易，推動(dòng)中央銀行再貸款利率、貨幣市場(chǎng)利率、國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)利率形成一個(gè)比較完善的銀行間市場(chǎng)利率體系。（4）推進(jìn)存款利率的市場(chǎng)化。從大額定期存單等品種開(kāi)始，逐步擴(kuò)大存款利率的浮動(dòng)范圍。第三章 金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)：金融市場(chǎng)是買(mǎi)賣(mài)金融工具以融通資金的場(chǎng)所或機(jī)制。之所以把金融市場(chǎng)視作為一種場(chǎng)所，是因?yàn)橹挥羞@樣才與市場(chǎng)的一般含義相吻合；之所以同時(shí)又把金融市場(chǎng)視作為一種機(jī)制，是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)上的融資活動(dòng)既可以在固定場(chǎng)所進(jìn)行，也可以不在固定場(chǎng)所進(jìn)行，如果不在固定場(chǎng)所進(jìn)行的融資活動(dòng)就可以理解為一種融資機(jī)制。直接金融市場(chǎng)：指不需要借助金融媒介而進(jìn)行的融資市場(chǎng)。間接金融市場(chǎng)：指需要借助金融媒介來(lái)進(jìn)行融資的市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)：一級(jí)市場(chǎng)指的是證券、票據(jù)、存款憑證的發(fā)行市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)：二級(jí)市場(chǎng)是金融工具流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：當(dāng)期就發(fā)生款貨易手的市場(chǎng)，其重要特點(diǎn)是一手交錢(qián)一手交貨 期貨市場(chǎng)：指交易成立時(shí)不發(fā)生款貨易手，而是在交易成立后約定日期實(shí)行交割的市場(chǎng)，它把成交與交割分離開(kāi)來(lái)，給投機(jī)者提供了方便。 有形市場(chǎng)：也被稱(chēng)為“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，系指有固定場(chǎng)所的市場(chǎng)，它是有組織、制度化了的市