企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略：企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營策略分析(編輯修改稿)
2025-07-13 08:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 權(quán)比例應(yīng)該以大于 20%為宜，因為根據(jù)有關(guān)規(guī)定，這是股東擁有公司財務(wù)審計權(quán)的最低股份比例。深圳機(jī)場就是按照這個標(biāo)準(zhǔn)對國信證券投資的，占有 20%的股份。 ●保險公司。保險業(yè)也是具有良好發(fā)展前景的行業(yè)，但是目前的狀況并不樂觀，主要是因為投資工具較少，國家對保險公司的投資管制較多，造成保險公司的經(jīng)營風(fēng)險較大。 由于目前存款利息和國債利率較低，而保險公司向客戶承諾的利率相對較高，僅靠利差收入 來維持，收益十分有限，造成保險公司經(jīng)營面臨相當(dāng)大的困難。長遠(yuǎn)來看，國家將逐漸放松管制，保險公司資金的投資渠道將越來越寬，尤其是可投資于股票市場的資產(chǎn)比例逐漸提高，使保險公司在未來的發(fā)展前景看好。但是目前介入的力度不宜過大。 ●基金管理公司。發(fā)起設(shè)立基金管理公司也是一種可行的投資手段。盡管1997 年頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，只有非銀行金融機(jī)構(gòu)才能發(fā)起設(shè)立基金管理公司，但目前在實(shí)際操作中已經(jīng)放寬了條件，國有企業(yè)也可以作為基金管理公司的發(fā)起人。 按照目前基金管理公司的投資 /收 益狀況，一個管理 20 億基金的基金管理公司，注冊資本在 5000??8000 萬元之間，按照管理費(fèi)收入（無風(fēng)險收益）計算，每年的凈資產(chǎn)收益率也將超過 10%，如果旗下基金的收益較高，還將獲得豐厚的傭金收入，同時隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，可預(yù)期的管理費(fèi)收入還將增加。因此，以發(fā)起基金管理公司的方式投資，可以在保證基本收益率的基礎(chǔ)上獲得較高的收益。 不足之處在于容量較小，即發(fā)起基金管理公司所需資金量較小，很難滿足企業(yè)集團(tuán)投資需求，目前資本規(guī)模最大的博時基金管理公司的注冊資本才 億元人民幣。因此，對于企業(yè)集團(tuán)的現(xiàn) 金資產(chǎn)來說，這種方式在投資組合中只能占很小的比例，其風(fēng)險 /收益特性對于整體來說影響不顯著。從發(fā)展的眼光來看，隨著開放式基金的推出和擴(kuò)張，對基金管理公司的資本規(guī)模和抗風(fēng)險能力將提出更高的要求，進(jìn)而擴(kuò)大對初期股權(quán)投資的需求，因此，發(fā)起基金管理公司仍不失為一種具有投資潛力的的方式。 公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資。主要是指投資于公路橋梁建設(shè)等公用事業(yè)項目。這種行業(yè)屬于通常所說的“防守型行業(yè)”，具有明顯的優(yōu)點(diǎn)，即收益穩(wěn)定，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動的影響小。缺點(diǎn)是建設(shè)期和投資回收期較長，意味著收益實(shí)現(xiàn)的時間較長和 資產(chǎn)流動性較差。如果需要資產(chǎn)變現(xiàn)，則會遇到相當(dāng)大的困難，盡管企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營對資產(chǎn)流動性要求不高，但由于市場變化速度太快，難免會遇到根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢和市場狀況改變投資方向，調(diào)整投資組合的情況出現(xiàn)，因此為保證這種靈活性，就需要一定的流動性。 以投資于公路為例，上市公司湖南高速（ 0900），主要的收入來自于高速公路收費(fèi)， 1999 年的凈資產(chǎn)收益率為 %，當(dāng)年湖南省以及全國的經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，車流量較往年沒有
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