【文章內(nèi)容簡介】 　?。?）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款　　反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)　　計(jì)算分析時(shí)需要注意的問題：P、4344　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　　影響該指標(biāo)正確計(jì)算的的因素有：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末銷售大量增加或年末銷售大幅度下降?！　±}2：不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素是（?。??！　　　　　　　?　　答案：A 　　解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于銷售收入凈額除以平均應(yīng)收賬款，分子銷售收入凈額不包括折扣與折讓，所以銷售折讓與折扣的波動不會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價(jià)值?！　。?）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)　?。?）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額　　三、盈利能力分析　　屬于率指標(biāo)通常前面提示的是分母，后面提示的是分子 　　　　銷售凈利率=凈利潤/銷售收入　　反映銷售收入提供稅后利潤的能力　　分析：P49　　　　銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入　　反映銷售收入提供毛利潤的能力或補(bǔ)償期間費(fèi)用的能力 　　　　資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額　　　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)　　例題：某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%。可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了（　）。 　　答案：√　　說明：今年權(quán)益凈利率=上年凈利潤（1+8%）/[上年資產(chǎn)（1+12%）上年負(fù)債（1+9%）]，可見分母比分子增加的幅度大，因此該公司權(quán)益凈利率比上年下降 。　　本節(jié)小節(jié)　　、分析及影響因素　　　　例題：ABC公司是一個(gè)有較多未分配利潤的制造企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，（即從每小題的備選答案中選擇一個(gè)正確答案，將該答案的英文字母編號填入題內(nèi)的括號）.　　（1）長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（?。??！　　　　　　　　　〈鸢福築　　解析：（1）長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動負(fù)債不變，因此會影響流動比率和速動比率，可將C、D排除?，F(xiàn)金是速動資產(chǎn)項(xiàng)目，因此，流動比率和速動比率當(dāng)分子增加相同金額現(xiàn)金時(shí)，速動比率變化幅度要大，應(yīng)當(dāng)選擇B。　?。?）將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會（?。！　　　　　　　?，也降低速動比率　　答案：C　　解析：將積壓存貨轉(zhuǎn)為損失，因?yàn)榇尕洸皇撬賱淤Y產(chǎn)項(xiàng)目，所以不會影響速動比率，則可將A、流動資產(chǎn)則減少，流動負(fù)債不變，因此營運(yùn)資本會降低，則應(yīng)排除B、C為正確選擇?！　。?）收回當(dāng)期應(yīng)收賬款若干，將會（?。??！　　　　　　　　　〈鸢窩　　解析：收回應(yīng)收賬款使現(xiàn)金增加，應(yīng)收賬款減少，兩者的變化金額相同，因此速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的總額都不變，流動比率和速動比率也都不會變化，所以應(yīng)排除A、B、D。 　?。?）已知業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負(fù)債，則賒購原材料若干，將會（?。??！　　　　　?　　　　答案：B　　解析：賒購原材料使流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等額增加，所以營運(yùn)資本不變，則應(yīng)排除C、D。已知業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負(fù)債，即流動比率大于1，因此，流動比率分子、分母同時(shí)增加相同金額，流動比率的比值會降低，所以應(yīng)排除A，選擇B?！　。?）已知業(yè)務(wù)發(fā)生前流動比率和速動比率都大于1，則償還應(yīng)付賬款若干，將會（?。！　?，不影響速動比率　　B 增大速動比率，不影響流動比率　　，也增大速動比率　　，也降低速動比率 　　答案：C 　　解析：償還應(yīng)付賬款使流動資產(chǎn)（速動資產(chǎn)）和流動負(fù)債等額同減，會影響流動比率和速動比率，因此，應(yīng)排除A、業(yè)務(wù)發(fā)生前流動比率和速動比率均大于1，且已知分子與分母同時(shí)減少相等金額，因此，流動比率和速動比率的比值都會增大，則應(yīng)排除D，選擇C。 　　　　例題：某公司年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：　　　　　　　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債表　　　　公司 　　　　　　　　年12月31日　　　　　　單位：萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100應(yīng)收賬款 　 長期負(fù)債 　存貨 　 實(shí)收資本 100固定資產(chǎn) 　 留存收益 100資產(chǎn)合計(jì) 　 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 　　　要求：　　利用上述資料，在答題卷填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分，并列示所填數(shù)據(jù)的計(jì)算過　　程。 （2000年）　　其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：　　（1）長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比： 　?。?）銷售毛利率：10%　　（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）：9次　?。?）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算，一年按360天計(jì)算）：18天　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）：　　答案：　　所有者權(quán)益=100+100=200　　長期負(fù)債=200=100　　負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)=200+100+100=400　　資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)=400　　銷售收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年末總資產(chǎn)=400=1000　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/18=20　　應(yīng)收賬款=銷售收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1000/20=50 　　銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入=（1000銷售成本）/1000=10%　　則銷售成本=900　　存貨=銷售成本/存貨周轉(zhuǎn)率=900/9=100　　固定資產(chǎn)=4005050100=200 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100應(yīng)收賬款 50 長期負(fù)債 100存貨 100 實(shí)收資本 100固定資產(chǎn) 200 留存收益 100資產(chǎn)合計(jì) 400 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 400　　第三節(jié)　財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用　　一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系　　　　杜邦分析體系最核心的指標(biāo)是權(quán)益凈利率，即凈資產(chǎn)收益率，其分解公式如下：　　權(quán)益凈利率=凈利潤/所有者權(quán)益　　=（凈利/資產(chǎn)）（資產(chǎn)/所有者權(quán)益）　　=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)　　=（凈利潤/銷售收入）（銷售收入/總資產(chǎn)）權(quán)益乘數(shù)　　=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)　　例題：%，；%。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢為（?。??！　　　　　　　　　〈鸢福篊　　解析：權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)　　去年的權(quán)益凈利率=%A　　=%A　　今年的權(quán)益凈利率=%A　　=%A　　因此，權(quán)益凈利率今年比去年呈上升趨勢?！　　　?quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/（資產(chǎn)負(fù)債）=1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）　　=（所有者權(quán)益+負(fù)債）/所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率　　權(quán)益乘數(shù)與負(fù)債比重成同方向變動，從而與財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)成同方向變動?！　±}：在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯(cuò)誤的是（?。！　　　　　　　　　〈鸢福篋。權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，則權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)成正比例關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益。資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)?！　　　》治龇椒ǎ骸　。号c過去比、與同行業(yè)先進(jìn)水平比　?。骸　。?）指標(biāo)分解法的應(yīng)用　　例如：分析企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力　　 序號 思 路 比 率 對比 結(jié) 論1 核心指標(biāo) 資產(chǎn)凈利率 同業(yè)歷史 好則結(jié)束差則繼續(xù)2 分解資產(chǎn)凈利率 銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 同業(yè)歷史 好則結(jié)束差則繼續(xù)3 進(jìn)一步分解銷售凈利率 收入、銷售成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用的絕對數(shù)或相對數(shù) 同業(yè)歷史 結(jié)論　4 進(jìn)一步分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率 同業(yè)歷史 結(jié)論　　例題1：ABC公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：（1999）　　 　 191年 192年 193年銷售額（萬元） 4000 4300 3800總資產(chǎn)（萬元） 1430 l560 1695普通股（萬元） 100 100 100保留盈余（萬元） 500 550 550所有者權(quán)益合計(jì) 600 650 650流動比率 平均收現(xiàn)期（天） 18 22 27存貨周轉(zhuǎn)率 債務(wù)/所有者權(quán)益 長期債務(wù)/所有者權(quán)益 銷售毛利率 % % %銷售凈利率 % % %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)凈利率 21% 13% 6%　　假設(shè)該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益：所得稅率不變，　　要求：　?。╨）分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因：　　分析：　　核心指標(biāo)：資產(chǎn)凈利率　　按照第二層次分解：銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　銷售凈利率=（收入銷售成本期間費(fèi)用營業(yè)外收支凈額對外投資收益）/銷售收入　　只考慮主要因素：銷售凈利率=（1銷售成本率銷售期間費(fèi)用率）　　銷售額銷售毛利率=毛利潤　　1年計(jì)算結(jié)果是800；；　　用第一行的銷售收入銷售凈利率=凈利潤　　第一年凈利潤是 300；；?！　∷麄冞@間的差距主要是期間費(fèi)用引起的。　　差距　　第一年是500；；　　答案：　?、僭摴究傎Y產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降?！　、阡N售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在193年大力壓縮了期間費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢?！　、劭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。　?。?）分析說明該公司資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的變化及其原因；　　分析： 　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　總資產(chǎn)　　　　1430　　　1560　　　　1695　　負(fù)債的變化　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　負(fù)債　　　　　830　　　　910　　　　1045　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　所有者權(quán)益　　600　　　　650　　　　650　　先計(jì)算流動負(fù)債的情況：　　負(fù)債：長期負(fù)債、流動負(fù)債　　長期負(fù)債：第一年300；第二年299；第三年299　　流動負(fù)債：第一年530；第二年611；第三年746 　　根據(jù)流動負(fù)債情況，按照流動比率流動負(fù)債，可以得到　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　流動資產(chǎn)　　　　　　　　　　長期資產(chǎn)　　　　　　　　　　存貨 　　1　　　　400080%/8=400　　2　　　　4300%/= 　　3　　　　3800%/=　　應(yīng)收賬款　　1　　　　[4000/（360/18）=200　　2　　　　[4300/（360/22）]=　　3　　　　[3800/（360/27）]=285　　其他流動資產(chǎn)　　1　　　　　　2　　　　　　3　　　　　　所有者權(quán)益　　　　　　　　　　　1　　　　2　　　　3　　所有者權(quán)益　　　　600　　　　650　　　　650　　外部：發(fā)行股票 　 100　　　　100　　　　100　　內(nèi)部：留存　　　　　　　　　　50　　答案：　　①該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加?！　、谪?fù)債是籌資的主要來源，其中主要是流動負(fù)債。所有者權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利?！　。?）假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在194年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。 　　答案：　　①擴(kuò)大銷售；　?、诮档痛尕?；　?、劢档蛻?yīng)收賬款；　　④增加收益留存；　?、萁档瓦M(jìn)貨成本?！　。?）連環(huán)替代法的應(yīng)用　　權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)　　設(shè)F=abc　?。?）連環(huán)替代法的應(yīng)用　　權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)　　設(shè)F=abc　　基數(shù)（過去、計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)）F0=A0B0C0　　實(shí)際數(shù)：F1= a1b1c1　　實(shí)際與基數(shù)的差異：F1F0　　連環(huán)替代法應(yīng)用的基本步驟：　?。?）確定對比的基數(shù)（過去、計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)）：F0=A0B0C0 　?。?）替代A因素：A1B0C0　?。?）（1）：A因素變動對F的影響　?。?）替代B因素：A1B1C0　　（3）（2）：B因素變動對F的影響　?。?）替代C因素：A1B1C1　?。?）（3）：C因素變動對F的影響　　三因素的共同影響：F1F0　　簡化分析法：（差量分析法）　　A因素的影響：（A1A0）B0C0　　B因素的影響：A1（B1B0）C0　　C因素的影響：A1B1（C1C0）　　，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2002年和2003年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：（單位：萬元）　　利潤表　　 項(xiàng)目 2002年 2003年一、主營業(yè)務(wù)收入 　　減：主營業(yè)務(wù)成本 二、主營業(yè)務(wù)利潤 　　營業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊攤銷） 　　折舊 　　長期資產(chǎn)攤銷 　　財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營業(yè)利潤 　　加：投資收益 　　　　營業(yè)外收入（處置固定資產(chǎn)凈收益） 　　減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 　　減：所得稅（30%） 五、凈利潤 　　加：年初未分配利潤 六、可供分配的利潤 　　應(yīng)付普通股股利 七、未分配利潤 　　資產(chǎn)負(fù)債表　　 項(xiàng)目 2001年 2002年 2003年貨幣資金 短期投資 應(yīng)收賬款 存貨 待攤費(fèi)用 流動資產(chǎn)合計(jì) 長期投資 固定資產(chǎn)原值 累計(jì)折舊 固定資產(chǎn)凈值 其他長期資產(chǎn) 長期資產(chǎn)合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì) 短期借款 應(yīng)付賬款 預(yù)提費(fèi)用 流動負(fù)債合計(jì) 長