【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 企業(yè)債務(wù)清償真正有壓力的是那些即期到期的債務(wù)，而不包括那些尚未到期的部份。企業(yè)能否清償?shù)狡趥鶆?wù)是建立在足夠資產(chǎn)或資本基礎(chǔ)之上，要有足夠的現(xiàn)金流入量為保證。償債能力是債權(quán)人最關(guān)心的，鑒于對(duì)企業(yè)安全性的考慮，也越來(lái)越受到股東和投資者的普遍關(guān)注。企業(yè)償債能力低，不僅說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，難以償還到期應(yīng)付的債務(wù)，甚至面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)?！　　　×鲃?dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。公式為流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%.這項(xiàng)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，說(shuō)明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以用作支付保證，一般認(rèn)為，流動(dòng)比率為2：1對(duì)于大部份企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較合適的比率。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。流動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難，流動(dòng)比率過(guò)高，表明企業(yè)持有不能盈利的閉置的流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)利用率低下，管理松懈，資金浪費(fèi)，同時(shí)表明企業(yè)過(guò)于保守，沒(méi)有充分使用目前的借款能力。　　　　速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動(dòng)負(fù)債的比值，由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，或由于某種原因部分存貨可能已報(bào)廢還沒(méi)做處理或部分存貨已抵押給某債權(quán)人，另外，存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的因素，因此把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更加令人可信。一般認(rèn)為，1：1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是合理的，它說(shuō)明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有1元的速動(dòng)資產(chǎn)（即有現(xiàn)款或近似現(xiàn)款的資產(chǎn)）做保證。如果速動(dòng)比率偏高，說(shuō)明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，同時(shí)也表示企業(yè)有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款，企業(yè)就失去了收益的機(jī)會(huì)。如偏低，則企業(yè)將依賴出售存貨或舉新債來(lái)償還到期的債務(wù)，這就可能造成急需出售存貨帶來(lái)的削價(jià)損失或舉新債形成的利息負(fù)擔(dān)。但這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別?！　　　×鲃?dòng)比率和速動(dòng)比率都是從靜態(tài)上分析企業(yè)的償債能力，雖然能夠在一定程度上揭示公司的償債能力，但有很大的局限性，這主要是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中絕大部分并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金，真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力?！　‖F(xiàn)金流動(dòng)債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債，這個(gè)指標(biāo)反映企業(yè)實(shí)際的短期償債能力。因?yàn)閭鶆?wù)最終是以現(xiàn)金償還，所以，該比率越高說(shuō)明企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)，反之則表示企業(yè)短期償債能力越差。在分析時(shí)注意與同行業(yè)相比?！　‖F(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額*100%該指標(biāo)反映企業(yè)用每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)斶€全部債務(wù)的能力，指標(biāo)越高，償債能力越大，可反映企業(yè)的最8大付息能力，企業(yè)只要能夠按時(shí)付息，就能借新債還舊債，維持債務(wù)規(guī)模。若低于銀行同期貸款利率，說(shuō)明該公司營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量不足，舉債能力差?！　　　≠Y產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否則相反。　　　　產(chǎn)權(quán)比率也是衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。這個(gè)指標(biāo)是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率，也叫做債務(wù)股權(quán)比率。該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本以相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來(lái)看在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)多借債可以獲取額外的利潤(rùn)。經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度，　　　　企業(yè)必須能夠獲利才有存在的價(jià)值，建立企業(yè)的目的是營(yíng)利，增加盈利最具綜合能力的目標(biāo)。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸縮，而且可以概括其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。利潤(rùn)是投資者獲取投資收益重要保障?！　～@利能力作為企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)能力、收取現(xiàn)金能力、降低成本的能力以及回避風(fēng)險(xiǎn)等能力的綜合體，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力、資產(chǎn)獲利能力進(jìn)行分析?！　?。營(yíng)業(yè)毛利率是營(yíng)業(yè)毛利額與營(yíng)業(yè)凈收入之間的比率。其計(jì)算公式如下：營(yíng)業(yè)毛利率=營(yíng)業(yè)毛利額/營(yíng)業(yè)凈收入*100%.這個(gè)指標(biāo)主要是反映構(gòu)成主營(yíng)業(yè)務(wù)的商品生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的獲利能力。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得的收入扣除營(yíng)業(yè)成本后有余額，才能用來(lái)抵補(bǔ)公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)支出，計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，毛利是公司利潤(rùn)形成的基礎(chǔ)。單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)支出的能力越強(qiáng)；相反，獲利能力越低。一般來(lái)說(shuō)與同行相比，毛利率偏低，則成本偏高?！　。菏侵笭I(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部業(yè)務(wù)收入的比率。作為考核公司獲利能力的指標(biāo)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比營(yíng)業(yè)毛利率更趨于全面，理由是：其一，它不僅考核主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，而且考核附營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力；其二是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不僅反映全部收入與和其直接相關(guān)的成本、費(fèi)用之間的關(guān)系，還將期間和納入支出項(xiàng)目從收入中扣減。期間費(fèi)用中大部份項(xiàng)目是屬于維持公司一定時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力所必須發(fā)生的固定性費(fèi)用，必須從當(dāng)期收入中全部抵補(bǔ)，公司的全部業(yè)務(wù)收入只有抵扣了營(yíng)業(yè)成本和全部期間費(fèi)用后，所剩余的部分才能構(gòu)成公司穩(wěn)定、可靠的獲利能力?！　?。總資產(chǎn)報(bào)酬率是利潤(rùn)總額和利息支出總額與平均資產(chǎn)總額9項(xiàng)目2007200820092010貨幣資金254,394,710,367,525,259,526,365,應(yīng)收票據(jù)101,069,40,765,103,513,204,888,應(yīng)收賬款241,944,213,562,166,675,229,787,預(yù)付款項(xiàng)67,142,233,129,209,458,284,774,其他應(yīng)收款9,955,14,614,17,075,106,027,存貨297,028,401,781,414,524,457,174,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)971,536,1,654,619,81,436,573,539.971,810,231,4的比率，用于衡量公司運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額*100%，高于同期銀行借款利率和社會(huì)平均利潤(rùn)率，則說(shuō)明公司總資產(chǎn)獲利能力足?！　。嘿Y本金利潤(rùn)率中利潤(rùn)總額與資本金的比率，資本金利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/資本金總額*100%這項(xiàng)比率是衡量企業(yè)資本金獲利能力的指標(biāo)。資本金利潤(rùn)率提高，所有者的投資收益和國(guó)家所得稅就增加。利用基準(zhǔn)資本金利潤(rùn)率作為衡量資本收益率的基本標(biāo)準(zhǔn)?；鶞?zhǔn)利潤(rùn)率應(yīng)根據(jù)有關(guān)條件測(cè)定，一般包括兩部份內(nèi)容：一是相當(dāng)于同期市場(chǎng)貸款利率，這是最低的投資回報(bào)