【文章內(nèi)容簡介】 礎(chǔ)上的單方面設(shè)想，存在很多的不確定性。我們傾向于第一類型的方案，若自治區(qū)政府同意第一類型的方案建議，項(xiàng)目組將在詳盡的盡職調(diào)查基礎(chǔ)上，細(xì)化方案設(shè)計(jì)。（二）關(guān)于大廠礦區(qū)重組的設(shè)想 大廠礦區(qū)重組的原則第一，本次重組華錫和大廠礦區(qū)最終目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)大廠礦區(qū)在一個(gè)主體下的整體開發(fā)、整體建設(shè)和整體經(jīng)營，即通過“五統(tǒng)一”方式達(dá)到有效利用資源、長期科學(xué)開發(fā)及可持續(xù)開發(fā)和安全運(yùn)營的最終目標(biāo)。第二，有利于地方政府的利益需要和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保證：一是按照市場規(guī)律，在同等條件下，礦產(chǎn)原料優(yōu)先滿足資源地選冶企業(yè)并力爭就地深加工；二是按屬地管理原則，在資源地納稅，支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)；三是隨著存量經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和新項(xiàng)目的建設(shè)給當(dāng)?shù)氐亩愂赵鲩L及就業(yè)帶來貢獻(xiàn)。 大廠礦區(qū)重組的步驟根據(jù)目前大廠礦區(qū)各主體利益錯(cuò)綜復(fù)雜的現(xiàn)狀，重組實(shí)施難度比較大的現(xiàn)實(shí)，五礦認(rèn)為應(yīng)該采用穩(wěn)妥推進(jìn)的方式，即分步進(jìn)行的方式，具體規(guī)劃如下：首先新華錫將牽頭重組大廠礦區(qū)其他國有或地方國有礦山企業(yè)：一是可以通過兼并重組；二是由這些地方企業(yè)作價(jià)對(duì)新華錫或其子公司進(jìn)行重組。其次新華錫在基本重組完成大廠礦區(qū)國有企業(yè)的基礎(chǔ)上再重組其他非國有企業(yè)，具體的方式可以多種多樣，視具體情況而定，但以最終能夠納入新華錫的管理和控制為目標(biāo)，以有利于最終實(shí)現(xiàn)對(duì)大廠礦區(qū)“五統(tǒng)一”和長期持續(xù)開發(fā)的戰(zhàn)略目標(biāo)。新華錫將僅作為投資管理中心，公司日常管理中心將轉(zhuǎn)移至河池和南丹，以有利于對(duì)大廠礦區(qū)的整合和實(shí)現(xiàn)“五統(tǒng)一”。新華錫將成立專門的安全管理機(jī)構(gòu)以加強(qiáng)對(duì)100號(hào)礦體和其他所有礦山企業(yè)的安全管理。五礦集團(tuán)承諾在未來3—5年內(nèi)以合法方式向新華錫注入不少于3億元—5億元的資金用于勘探項(xiàng)目、尾礦利用項(xiàng)目、類似銦鈀材、鍍膜玻璃等有良好前景的深加工項(xiàng)目。 大廠礦區(qū)重組的困難在于公司的發(fā)展戰(zhàn)略與地方利益之間的矛盾，有限的礦產(chǎn)資源開采量和過剩的選礦、冶煉能力之間的矛盾。五、 關(guān)于控股重組華錫集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)測匡算華錫項(xiàng)目組和遠(yuǎn)卓公司的投資顧問一起對(duì)華錫集團(tuán)進(jìn)行了初步的盡職調(diào)查，在初步盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，遠(yuǎn)卓公司得出了以下的匡算結(jié)果。（一）遠(yuǎn)卓公司預(yù)測的前提說明1. 本財(cái)務(wù)預(yù)測是在遠(yuǎn)卓未進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，僅在華錫總部的層面上獲取相關(guān)資料的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此本預(yù)測的結(jié)果可能與今后所做詳細(xì)的可研報(bào)告中的結(jié)果不盡相同；2. 本預(yù)測中所做之假設(shè)大部分是依據(jù)現(xiàn)有的資料進(jìn)行推算或訪談的結(jié)果，具體的情況有待進(jìn)一步核實(shí)；3. 由于沒有進(jìn)行華錫下屬各企業(yè)的實(shí)地調(diào)研，因此本預(yù)測將把華錫作為一個(gè)整體進(jìn)行預(yù)測，而不進(jìn)行其下屬各企業(yè)單獨(dú)的預(yù)測；4. 由于債轉(zhuǎn)股具有較大的不確定性，而且五礦有計(jì)劃將該債權(quán)買斷，因此遠(yuǎn)卓假設(shè)上述債權(quán)仍以債權(quán)的方式存在，而且不轉(zhuǎn)換成股權(quán)；5. 在本預(yù)測中假設(shè)華錫內(nèi)部是完整的產(chǎn)業(yè)鏈，即華錫銷售的產(chǎn)品為錫錠、鋅錠、鉛錠、銻錠、銦錠，而非售出精礦；同時(shí)所售產(chǎn)品的原料全部來源于銅坑礦和高峰礦，不外購。6. 由于沒有獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，因此在本預(yù)測中只考慮了已經(jīng)入帳的土地使用權(quán)（）的攤銷，沒有考慮沒有入帳的土地使用權(quán)和礦業(yè)權(quán)的攤銷，如果該等資產(chǎn)進(jìn)行攤銷，華錫項(xiàng)目的盈利能力將有所下降。7. 由于華錫的主要資源在105號(hào)礦體，因此遠(yuǎn)卓假設(shè)獲得105號(hào)礦體的探礦權(quán)和采礦權(quán)是本項(xiàng)目實(shí)施的前提條件。（二）預(yù)測的假設(shè)預(yù)測的周期：假設(shè)五礦在2004年年底完成對(duì)華錫的收購，預(yù)測從2005年開始，預(yù)測期為2005－2014年。投資的預(yù)測，要使銅坑礦達(dá)到原來設(shè)計(jì)能力的日處理量，需要分3年投入3億資金對(duì)銅坑礦進(jìn)行安全治理；，如果重組后的新公司能拿到105號(hào)礦體的采礦權(quán)，則只需要分10年共投入1億元進(jìn)行該礦體的系統(tǒng)建設(shè)，就可使該礦體從投入第二年起便形成出礦能力；主要品種的價(jià)格預(yù)測依據(jù)五礦有色各相關(guān)業(yè)務(wù)部門的假設(shè)，詳見附表一產(chǎn)量的假設(shè)(具體數(shù)據(jù)詳見附表二)：– 年礦石處理量：安全治理完成之前，即2005－2007年處理礦石為170萬噸；安全治理完成之后，能達(dá)到銅坑礦的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，即2008－2014年為220萬噸/年；– 主要品種的品位：%、%、%（鉛銻的比例為5：4）、銦與鋅伴生，大約1噸鋅含1公斤銦；– 采礦回收率：75％；：– 年礦石處理量：目前高峰礦的100號(hào)礦體地質(zhì)儲(chǔ)量為30萬噸，但實(shí)際可以開采的儲(chǔ)量為10萬噸，而目前高峰礦的設(shè)計(jì)礦石處理能力為35萬噸/年，因此如果沒有105號(hào)礦體，則假設(shè)高峰礦只有1年的開采壽命；如果考慮105號(hào)，鑒于105號(hào)已探明的剩余儲(chǔ)量為180萬噸，假設(shè)新公司成立后即刻投入資金進(jìn)行探礦，據(jù)高峰礦總經(jīng)理介紹，半年后即可形成出礦能力，假設(shè)2006－2014年105號(hào)每年的礦石開采量為20萬噸；– 100號(hào)主要品種的品位：%、鋅12%、鉛銻13%（鉛銻的比例為6：4）、銦與鋅伴生，大約1噸鋅含1公斤銦；105號(hào)礦體的品位高于100號(hào)，從保守起見，假設(shè)105號(hào)礦體的品位與100號(hào)相同；– 采礦回收率：86％；：錫90%、鋅90%、鉛95％、銻85%生產(chǎn)成本1. 假設(shè)不考慮采選冶各環(huán)節(jié)的增值，所有的增值均體現(xiàn)在冶煉環(huán)節(jié)；2. 采選成本（含直接材料、直接人工、維簡費(fèi)和資源稅等所有相關(guān)的直接和間接成本）：銅坑礦160元/噸，高峰礦650元/噸；3. 冶煉成本：根據(jù)華錫目前的實(shí)際冶煉成本，結(jié)合五礦有色相關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)判斷，錫9236元/噸、鉛1500元/噸、銻2000元/噸、鋅3760元/噸、銦1087元/公斤；營業(yè)費(fèi)用：根據(jù)華錫的歷史數(shù)據(jù)，假設(shè)為銷售收入的2％；財(cái)務(wù)費(fèi)用：（1） 銅坑礦的安全治理投入3億；（2） 105號(hào)的系統(tǒng)建設(shè)投入1億；（3） 華錫原有銀行貸款；（1）在破產(chǎn)的前提下：– 仍留在企業(yè)工作的員工職工身份置換金可以作為新公司對(duì)員工的負(fù)債處理，可以作為投資項(xiàng)目的資金來源；– 核銷一部分銀行貸款；– 五礦注入的資本金；（2） 在不破產(chǎn)的前提下：五礦注入的資本金。（3） 上述資金需求和資金來源的缺口部分用銀行貸款解決，%，%；管理費(fèi)用：，公司機(jī)關(guān)人員的工資和福利，參照華錫目前工資和福利的平均水平；：（1） 如前所述，假設(shè)銅坑礦的安全治理投入分三年共投入3億，由于這些投入將在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)發(fā)揮作用，假設(shè)這些投入記入長期待攤費(fèi)用，分10年攤銷；（2） 高峰礦105號(hào)的探礦每年投入1000萬，10年共計(jì)1億，分10年攤銷；（3） 已經(jīng)入帳的土地使用權(quán)按照50年攤銷；：按照國家政策規(guī)定為銷售收入2％回采率；；，按照華錫的歷史數(shù)據(jù)，假設(shè)占銷售收入的1％；，每年還需支付1～6級(jí)傷殘人員、職業(yè)病、撫恤人員和退養(yǎng)家屬工的費(fèi)用，（參看破產(chǎn)預(yù)案中經(jīng)常性費(fèi)用的相關(guān)描述）；投資收益：將高峰礦盈利提取15％的公積金后按照42％的股比進(jìn)行分配；營業(yè)外支出：：雖然還有6781人需要身份置換，但考慮到上述職工將留在新公司工作，因此假設(shè)將身份置換金作為新公司對(duì)于員工的負(fù)債，在員工在崗期間不予支付；，新公司將承當(dāng)改制費(fèi)用，包括：（1） 學(xué)校、醫(yī)院、公安和消防、供水供電、社區(qū)管理機(jī)構(gòu)、城建等非經(jīng)營性機(jī)構(gòu)移交地方后仍需支付5年的費(fèi)用，大約每年3400萬元；（2） 人員身份置換金：按照華錫破產(chǎn)預(yù)案上的描述，提前5年退休人員967人，需一次性安置費(fèi)3626萬元；按照華錫破產(chǎn)預(yù)案上的描述，7～10級(jí)工殘人員221人，需一次性補(bǔ)助金828萬元；1稅收：：礦產(chǎn)品13％，冶煉產(chǎn)品17％；、教育費(fèi)附加和城市維護(hù)建設(shè)稅約占銷售收入的1％；：享受15％的優(yōu)惠稅率；（三）預(yù)測的結(jié)論損益預(yù)測詳見附表3－附表6；按照投資回收期10年測算，五礦適宜的投資規(guī)模：表一：按照盈利情況測算五礦適宜的投資規(guī)模單位：萬元　年均利潤五礦適宜的投資規(guī)模不考慮105號(hào)　　破產(chǎn)實(shí)施12,057 96,458 破產(chǎn)沒有實(shí)施8,827 70,620 考慮105號(hào)　　破產(chǎn)實(shí)施16,844 134,752 破產(chǎn)沒有實(shí)施132,899 106,320 （四）新公司的資金需求在破產(chǎn)實(shí)施的前提下（1） 資本金：；（2） ，假設(shè)五礦以5折買斷，；（3） 銅坑礦的安全治理3億，高峰礦探礦1億；（4） 人員身份置換金：6781人，共計(jì)25428萬元（如果職工仍留在企業(yè)工作，無需實(shí)際支付）；（5） 由于員工身份置換金可以暫緩支付，銅坑礦和高峰礦的投入可以用資本金解決，；（1） 大廠礦區(qū)的找礦勘探，每年投資8000萬元，五年共4億；（2） 深加工項(xiàng)目：共投資5億。，（簡單累加數(shù)），（剔除重復(fù)計(jì)算的和無需實(shí)施支付的），可以視盈利情況再投資的為9億。在破產(chǎn)沒有實(shí)施的前提下（1） 資本金：；（2） ，假設(shè)五礦以5折買斷，；（3） 銅坑礦的安全治理3億，高峰礦探礦1億；（4） 人員身份置換金：15622（6781＋8841）人，合同制職工按照每1年工齡發(fā)1個(gè)月工資計(jì)算，共計(jì)36116萬元（如果職工仍留在企業(yè)工作，無需實(shí)際支付）；（5） （根據(jù)破產(chǎn)預(yù)案數(shù)據(jù)），包括拖欠的工資、下崗職工基本生活費(fèi)、撫恤金、傷殘補(bǔ)償金、喪葬費(fèi)、醫(yī)藥費(fèi)、拖欠的社保、職工住房補(bǔ)貼等；（6） 由于員工身份置換金可以暫緩支付，；（1） 大廠礦區(qū)的找礦勘探，每年投資8000萬元，五年共4億；（2） 深加工項(xiàng)目：共投資5億。，（簡單累加數(shù)），（剔除重復(fù)計(jì)算的和無需實(shí)施支付的），可以視盈利情況再投資的為9億。（五）結(jié)論在破產(chǎn)沒有成功實(shí)施的前提下，而根據(jù)表一的數(shù)據(jù)顯示，在考慮105號(hào)礦體盈利能力的前提下，五礦適宜的投資額為9億，但是我