盒式高頻程序化套利策略(編輯修改稿)
2025-07-13 15:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 TI。組合提前平倉方面，構(gòu)建時組合收益Nt=C2C1+P1P2+(K2K1)erB(Tt)TCtTIt0，到期前t’時刻平倉收益為Nt’=C139。C239。P139。+P239。(K2K1)erB(Tt39。)TCt39。TIt39。，t’至T時刻釋放保證金的無風(fēng)險投資收益為NB=B（erL(Tt39。)1），假設(shè)TCt39。=ETCT,TIt39。=E(TIT)；如果Nt+Nt’+NB Nt+NT，即當(dāng)C139。C239。P139。+P239。(K2K1)erB(Tt39。)+NB0，那么提前平倉是更有利的。圖1：盒式無風(fēng)險套利損益情況示意圖圖2：盒式無風(fēng)險套利損益情況示意圖數(shù)據(jù)來源：西部證券數(shù)據(jù)來源：西部證券三、盒式無風(fēng)險套利程序化策略程序化交易策略是指根據(jù)特定的策略模型規(guī)則來生成買賣信號，整個過程由計算機軟件來自動實現(xiàn)的策略；整個策略包括已有持倉情況監(jiān)測、提前平倉機會監(jiān)測、新投資機會監(jiān)測、到期交易處理、委托下單與查詢、撤單與補單、風(fēng)險控制、突發(fā)與極端情況應(yīng)對、中斷機制等控制模塊；每個模塊均包含各自具體的觸發(fā)條件和處理模式。本文所指的盒式無風(fēng)險套利程序化策略的具體流程如下：(1)首先判斷是否存在已有的無風(fēng)險套利組合持倉，如果沒有則進(jìn)入下一模塊；(2)如果存在持倉，那么首先查詢倉組合中最小的單個期權(quán)持倉量是否大于零，如果等于零，那么則進(jìn)入下一模塊；(3)如果組合中最小的單個期權(quán)持倉量大于零，那么查詢該組合屬于正向還是反向盒式無風(fēng)險套利，然后查詢持倉品種的價格根據(jù)套利類型來判斷是否符合提前平倉條件，如果不存在符合提前平倉條件的組合，那么則進(jìn)入下一模塊；(4)如果存在符合條件的組合，那么進(jìn)行提前平倉委托，平倉委托量取平倉組合內(nèi)最小的期權(quán)持倉量，委托買價按照某一賣出檔位進(jìn)行報價，委托賣價按照某一買入檔位進(jìn)行報價；(5)委托結(jié)束后對相應(yīng)的報單委托進(jìn)行查詢，如果全部成交，那么進(jìn)入下一模塊；(6)如果未能全部成交，查詢組合內(nèi)不同期權(quán)分別成交的數(shù)量，如果成交數(shù)量相等，那么進(jìn)入下一模塊；(7)如果成交數(shù)量不相等，將未成交委托撤單，然后進(jìn)行補單判斷，如果不符合補單條件，那么根據(jù)相應(yīng)的風(fēng)控原則，可以選擇平倉或者繼續(xù)持有頭寸,在風(fēng)險可控范圍內(nèi)，如果期權(quán)可以用于其他無風(fēng)險套利組合的構(gòu)建，那么可以考慮繼續(xù)持有少量的頭寸；(8)如果符合補單條件，那么以其中最大的成交量為基準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)的補單委托，然后繼續(xù)查詢是否全部成交，如未全部成交則進(jìn)入新一輪補單判斷；(9)當(dāng)滿足補單中斷條件時，包括所需補單全部成交或者補單次數(shù)超過限額時，進(jìn)行人工提醒，然后進(jìn)入下一模塊。(1)首先以某檔行情判斷是否滿足考慮交易成本、沖擊成本、反向平倉成本、資金機會成本之后的盒式無風(fēng)險套利條件，并且識別滿足正向還是反向套利條件，如果不滿足則開始一輪新的循環(huán)；(2) 交易成本包括買賣期權(quán)的手續(xù)費以及潛在可能的行權(quán)費用，沖擊成本通過設(shè)定報單量系數(shù)以及調(diào)整買賣監(jiān)測價格來反映，反向平倉成本可以通過期權(quán)買賣價差、反向委托量以及買賣委比等指標(biāo)來進(jìn)行衡量，如果該類風(fēng)險較大，則禁止進(jìn)行開倉，資金機會成本意味著不是所有能夠賺取絕對收益的機會都要去做；(3) 如果滿足條件，查詢滿足套利條件時各個不同期權(quán)品種對應(yīng)報單量的最大值，策略價格采用最大報單量對應(yīng)的價格，策略套利委托量以不同期權(quán)品種中所有滿足套利條件的最小報單量為基準(zhǔn)，然后乘以一個介于0至1之間的系數(shù)，然后依靠設(shè)定的參數(shù)進(jìn)行相應(yīng)委托。(1) 交易處理模塊根據(jù)機會監(jiān)控模塊提供的各項參數(shù)進(jìn)行委托開倉報單，開倉后進(jìn)行查詢，若全部成交則進(jìn)入下一次套利循環(huán)；(2)若未全部成交，將未成交委托進(jìn)行撤單，然后搜索補單機會，如果不符合補單條件，那
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