【文章內(nèi)容簡介】 國際市場，其中隱含的潛臺詞是值得我們注意的。三、案例啟示四、思考題案例六 聯(lián)想的跨國投資規(guī)劃與決策　　跨國投資規(guī)劃與決策無疑在企業(yè)發(fā)展中具有極為重要的作用。分析聯(lián)想進(jìn)軍海外市場的成功經(jīng)驗(yàn),可以提供中國企業(yè)發(fā)展海外直接投資的有效途徑和舉措。一、聯(lián)想的海外直接投資　　1984年11月1日，聯(lián)想集團(tuán)公司的前身——中國科學(xué)院計(jì)算所正式成立。當(dāng)時只有20萬元的投資，由于缺乏資本，他們通過提供維修服務(wù)、講課、幫助客戶攻克技術(shù)難題、做銷售維修代理等業(yè)務(wù)，幾個月賺取了70萬元人民幣和6萬美元。這筆收入為他們開發(fā)拳頭產(chǎn)品提供了必要的資金?！　÷?lián)想自成立起，始終堅(jiān)持“以科研成果為國民經(jīng)濟(jì)做貢獻(xiàn)”。1985年11月，“聯(lián)想式漢卡”正式通過了中國科學(xué)院的鑒定。經(jīng)過幾年奮斗，聯(lián)想公司生產(chǎn)的高技術(shù)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于全國各地的各行各業(yè)，有些還遠(yuǎn)銷國際市場。同時公司的資產(chǎn)、人員數(shù)量、營業(yè)額、稅利等也迅速增長。但是，公司總裁柳傳志卻認(rèn)為，聯(lián)想“還只是一葉飄零小舟，經(jīng)不起大風(fēng)大浪的沖擊”。他明確提出：“爭取在幾年內(nèi)創(chuàng)辦成全國第一流的外向型計(jì)算機(jī)企業(yè)，為國民經(jīng)濟(jì)作出更多的貢獻(xiàn)”。為創(chuàng)建外向型高科技企業(yè)，1988年公司便制定并實(shí)施了一個海外發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，探索進(jìn)軍海外市場的途徑。這個戰(zhàn)略規(guī)劃主要包括“三部曲”和“三個發(fā)展策略”。　?。?）三部曲：第一步，在海外建立一個貿(mào)易公司，進(jìn)入國際流通領(lǐng)域，作為尋求開發(fā)外向型產(chǎn)品的突破口。1988年4月，聯(lián)想電腦有限公司在香港成立，開業(yè)時僅投資90萬港幣，3個月就收回全部投資。第二步，建立一個有研究開發(fā)中心、有生產(chǎn)基地、有國際經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)的跨國集團(tuán)公司。這是整個外向型事業(yè)的重心所在，是關(guān)鍵的一步。1989年11月14日，北京聯(lián)想計(jì)算機(jī)集團(tuán)公司正式宣告成立，是實(shí)現(xiàn)這一步的重要標(biāo)志。第三步，1993年在海外上市，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，開始躋身于發(fā)達(dá)國家計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)之列。 　　（2）三個發(fā)展策略（海外發(fā)展戰(zhàn)略）：第一是“瞎子背瘸子”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略。所謂“瞎子背瘸子”，即取其優(yōu)勢互補(bǔ)之意。香港聯(lián)想公司是由3家各有優(yōu)勢的公司合資而成的。其中，香港導(dǎo)運(yùn)公司熟悉當(dāng)?shù)睾蜌W美市場，有長期海外貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)。另一家中國技術(shù)轉(zhuǎn)讓公司能提供堅(jiān)實(shí)的法律保證和穩(wěn)定可靠的貸款來源。北京聯(lián)想公司的優(yōu)勢在于其技術(shù)和人才實(shí)力在香港無與倫比。在海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，聯(lián)想也運(yùn)用了互補(bǔ)原理。香港是國際貿(mào)易窗口，信息靈敏，適合搞開發(fā)和貿(mào)易，而生產(chǎn)基地則需要建在內(nèi)地。同時，香港移民傾向嚴(yán)重，缺少技術(shù)人才。基于這種情況，公司決定派一批高技術(shù)人員在香港成立研究開發(fā)中心，而把生產(chǎn)基地主要放在國內(nèi)。 　　第二是“田忌賽馬”的研究開發(fā)策略。聯(lián)想的做法是，摸準(zhǔn)市場需求，選準(zhǔn)突破點(diǎn)，集中優(yōu)勢兵力，斷其一指。當(dāng)時286微機(jī)在歐美有極廣闊的市場，充斥這個市場的主要是臺灣和韓國的產(chǎn)品，而聯(lián)想微機(jī)可以與它們較量。從技術(shù)上說，在國際市場上286屬于“中馬”“下馬”的范圍，聯(lián)想決定拿出“上馬”來和競爭對手對陣。于是，公司投入較為充裕的資金，調(diào)動一流技術(shù)人才，運(yùn)用先進(jìn)的設(shè)計(jì)思路，選用國際通用的、集成度最高的、最新生產(chǎn)的元器件，使設(shè)計(jì)出來的機(jī)器成為上乘產(chǎn)品，性能遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于臺灣、韓國和香港當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)品?！　〉谌恰胺诰婆c二鍋頭酒”的產(chǎn)品經(jīng)營策略。他們認(rèn)識到，要想躋身國際市場就必須優(yōu)質(zhì)低價。由于公司技術(shù)和人才實(shí)力強(qiáng)，國內(nèi)勞動力價格低廉，生產(chǎn)成本低，完全可以做到這一點(diǎn)。聯(lián)想286在當(dāng)時可以說達(dá)到了“汾酒”的質(zhì)量，賣的卻是“二鍋頭”的價格，這就使聯(lián)想產(chǎn)品擠進(jìn)了國際市場。另外，聯(lián)想集團(tuán)與IBM、惠普、康柏等計(jì)算機(jī)集團(tuán)互換市場或商標(biāo)使用，通過在美國建廠生產(chǎn)或商標(biāo)互用占領(lǐng)美國市場。2. “大船結(jié)構(gòu)”管理模式　　聯(lián)想的決策者認(rèn)識到，沒有一支組織嚴(yán)密、戰(zhàn)斗力很強(qiáng)的隊(duì)伍，企業(yè)就成不了氣候，進(jìn)軍海外市場也就無從談起。于是他們探索出了“大船結(jié)構(gòu)”。這種模式是組建跨國集團(tuán)公司，實(shí)施“集中指揮，分工協(xié)作”，人員統(tǒng)一調(diào)動，資金統(tǒng)一管理?！按摗睂?shí)行經(jīng)濟(jì)承包合同制。1988年，公司按工作性質(zhì)劃分了各專業(yè)部，實(shí)行“船艙式”管理，任務(wù)明確，流水作業(yè)，有利于提高工作質(zhì)量和效率，有利于實(shí)現(xiàn)按勞分配，調(diào)動職工積極性，確立企業(yè)職工的主人翁地位。同時，逐步實(shí)行制度化管理。從1998年起，公司開始完善各種企業(yè)管理制度，著力進(jìn)行規(guī)范化企業(yè)管理，為創(chuàng)建大規(guī)模外向型企業(yè)作準(zhǔn)備。3. 面向未來　　為把聯(lián)想辦成一個長久的、有規(guī)模的高科技企業(yè)，最終成為具有世界水平的高科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，聯(lián)想制定了企業(yè)發(fā)展的近期、中期和遠(yuǎn)期目標(biāo)。近期目標(biāo)是到2000年完成經(jīng)營額30億美元，進(jìn)入世界計(jì)算機(jī)行業(yè)百強(qiáng)60名以內(nèi)；中期目標(biāo)是到2005年左右，完成100億美元的營業(yè)額，逐步逼近世界500強(qiáng)的入選范圍。遠(yuǎn)期目標(biāo)是在2010年之前以一個高技術(shù)企業(yè)的形象進(jìn)入世界500強(qiáng)的企業(yè)行列。二、聯(lián)想海外直接投資的成功經(jīng)驗(yàn)　　聯(lián)想經(jīng)過16年的奮斗，發(fā)展成為開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、信息、服務(wù)五位一體的跨國集團(tuán)公司，并已躋身于世界計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)行列。聯(lián)想的成功是一個奇跡，這一奇跡的出現(xiàn)，靠的是聯(lián)想決策者具有戰(zhàn)略眼光，靠的是決策者善于制定并實(shí)施企業(yè)的海外發(fā)展戰(zhàn)略，靠的是聯(lián)想員工的共同努力。聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)造了中國企業(yè)海外直接投資極為豐富和寶貴的成功經(jīng)驗(yàn)。1. 適時提出海外發(fā)展戰(zhàn)略　　為了促進(jìn)聯(lián)想的發(fā)展和適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)一體化、企業(yè)國際化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，聯(lián)想決策者把“創(chuàng)辦計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)、躋身國際市場”作為聯(lián)想人共同的理想和目標(biāo)。1988年聯(lián)想便制定并實(shí)施了海外發(fā)展戰(zhàn)略。只有充分利用國內(nèi)外市場，才能使企業(yè)得以迅速發(fā)展和壯大。善于制定并實(shí)施海外發(fā)展戰(zhàn)略。聯(lián)想海外直接投資的成功，可以說是聯(lián)想海外發(fā)展戰(zhàn)略的成功。從1988年聯(lián)想就制定、實(shí)施了一個海外發(fā)展戰(zhàn)略并達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)。1998年，聯(lián)想又制定了一個面向2010年的跨世紀(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略正在有效地實(shí)施之中。這一切說明了制定正確的海外發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)海外投資取得成功的關(guān)鍵。2. 擁有技術(shù)上的比較優(yōu)勢　　我國在計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)方面居于世界領(lǐng)先地位。聯(lián)想選擇計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)來實(shí)施其海外發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)行海外直接投資，具有技術(shù)上的比較優(yōu)勢，這是聯(lián)想集團(tuán)進(jìn)軍海外市場成功的重要條件。我國在航空技術(shù)、遺傳工程、光纖通訊等高科技領(lǐng)域均處于世界先進(jìn)水平，這些產(chǎn)業(yè)和部門可借鑒聯(lián)想的成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展對海外的直接投資，發(fā)揮其技術(shù)上的比較優(yōu)勢，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，加快企業(yè)的國際化進(jìn)程。3. 把握好海外投資的時序　　1988年4月，在香港成立的聯(lián)想電腦有限公司是我國較早發(fā)展海外直接投資的企業(yè)，起步較早。如今，聯(lián)想已擁有先進(jìn)技術(shù)和一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力，可利用亞洲經(jīng)濟(jì)處于低谷之際，收購日、韓、新加坡等國家在全球各地的企業(yè)，擴(kuò)大進(jìn)入地區(qū)和范圍。還可收購日、韓等國的倒閉企業(yè)，降低進(jìn)入成本。當(dāng)然這種進(jìn)入是有選擇的，而且要有切實(shí)可行的策略。從投資主體、投資區(qū)域和進(jìn)入方式角度來看，聯(lián)想的海外投資符合“循序漸進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略”。聯(lián)想選擇的是具有世界領(lǐng)先地位的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展海外直接投資的。高科技產(chǎn)業(yè)的國際競爭激烈、風(fēng)險大，只有采用“循序漸進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略”，才能保證企業(yè)海外投資的順利發(fā)展。我國傳統(tǒng)工藝技術(shù)的海外投資，則可選擇“跳躍式發(fā)展戰(zhàn)略”。4. 海外投資主體選擇　　聯(lián)想建立了“集中指揮，分工協(xié)作”的大船模式，以“國內(nèi)具有一定規(guī)模的生產(chǎn)型企業(yè)集團(tuán)+跨國貿(mào)易公司+股票海外上市”的方式組建聯(lián)想跨國集團(tuán)公司。只有這樣的大型企業(yè)才能經(jīng)得起狂風(fēng)巨浪，才能躋身于發(fā)達(dá)國家計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)之中。大船模式更需要嚴(yán)密的管理機(jī)制。聯(lián)想實(shí)施了現(xiàn)代企業(yè)管理制度，利用“大船文化”充分調(diào)動廣大職工的積極性，使聯(lián)想具有更強(qiáng)的凝聚力。這是聯(lián)想成功的制度基礎(chǔ)。5. 選擇好海外投資區(qū)位　　我國計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)是在世界具有領(lǐng)先地位的高科技產(chǎn)業(yè)。聯(lián)想的投資區(qū)位選在歐美發(fā)達(dá)國家和中國香港地區(qū)，一方面企業(yè)可獲得高額利潤，另一方面企業(yè)又可取得發(fā)達(dá)國家最先進(jìn)的技術(shù)。我國傳統(tǒng)技術(shù)企業(yè)可以向周邊發(fā)展中國家進(jìn)行投資，這些國家與我國有著相近的經(jīng)濟(jì)、文化條件，容易接受我們的技術(shù)和產(chǎn)品。6. 選擇好融資方式　　歐美和我國香港的資本市場發(fā)達(dá)，融資方式多，融資手段完善、規(guī)范，盡可能地利用發(fā)達(dá)國家的資本市場來籌措投資資金，可為企業(yè)注入較充足的資金，增強(qiáng)其競爭力。海外直接投資融資方式應(yīng)該是多樣化的，應(yīng)針對不同情況采用不同方式。對發(fā)展中國家的投資應(yīng)以技術(shù)、設(shè)備投資和貸款為主的方式進(jìn)行，還可利用其他融資方式籌措投資資金，滿足海外直接投資的資金需要。7. 選擇好進(jìn)入方式　　聯(lián)想在進(jìn)軍海外市場的初期不具備綜合優(yōu)勢，就有針對性地選擇了合資方式（如1988年成立的香港聯(lián)想公司由3家各具優(yōu)勢的公司合資而成）。當(dāng)積累了海外投資的經(jīng)驗(yàn)、擁有技術(shù)上的優(yōu)勢后，就選擇以獨(dú)資形式進(jìn)入歐美市場。這樣既確保了先進(jìn)技術(shù)不會迅速消散，又使企業(yè)獲得了超額利潤。思考題：聯(lián)想跨國進(jìn)軍海外市場的成功經(jīng)驗(yàn)是什么？ 參考分析：聯(lián)想成功經(jīng)驗(yàn)在于：（1）適時制定跨國投資規(guī)劃；（2）擁有技術(shù)上的比較優(yōu)勢；（3）把握好海外投資的時序；（4）海外投資主體選擇；（5）選擇好進(jìn)入方式；（6）選擇好融資方式；（7）選擇好海外投資區(qū)位。銷中國？企業(yè)如何更有效地營銷自己？案例七 深圳比克電池美國借殼上市 　　2005年1月21日，深圳比克電池赴美借殼上市并成功以私募方式融回資金，該公司以接近12倍的市盈率取得1700萬美元融資。此過程歷時3個多月。 　　從比克電池本身來看，具備一定的優(yōu)勢：（1）行業(yè)領(lǐng)先。 中國鋰電池行業(yè)是最容易也是最應(yīng)該產(chǎn)生世界性行業(yè)巨頭的行業(yè)。而中國比克電池有限公司是國內(nèi)最大的液態(tài)鋰離子電池生產(chǎn)基地之一。 （2）高增長幅度，具有良好的前景預(yù)期。 公開資料顯示，在2002003年和2004年，該公司幾乎保持了每年近100%的增長速度。 　這兩項(xiàng)成為比克上市以私募方式融回資金的基本資質(zhì)。中國企業(yè)赴美借殼上市并不罕見，而在OTCBB上市的同時又融得1700萬美元的大筆資金，實(shí)屬首例。比克自身的資質(zhì)優(yōu)異是前提，其精妙的資本運(yùn)作方式更是值得我們細(xì)細(xì)剖析。 　　比克融資之路簡而化之為：借殼上市——OTCBB——私募融資，而下一步比克將會赴美國納斯達(dá)克市場上市，再度融資。比克融資之路本有多種選擇，上市方式即有IPO上市、借殼上市、NONIPO上市等方式，上OTCBB之后，也有權(quán)益性融資（新股增發(fā)、二級發(fā)售、遠(yuǎn)期憑證、資本私募）和債券融資（銀行貸款、債券發(fā)行）等選擇方式。比克的選擇也許不是最優(yōu)的，而如此成功的融資之路也值得我們細(xì)細(xì)推敲其每個過程，給廣大欲赴美上市企業(yè)提供借鑒。1. 借殼上市——上市的捷徑　　借殼上市，是反向收購的俗稱，是指企業(yè)在資本市場上并購一家已上市公司，將自身的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)并入上市公司，獲得上市公司的資格。 　　將借殼上市稱之為上市捷徑的原因在于：（1）時間短，成本低。在美國IPO通常需要一年，成本一般為150萬美金。而通過借殼上市整個過程36個月，殼成本在10萬至50萬美元。殼公司一般指零負(fù)債、零資產(chǎn)的公司（2）風(fēng)險小。IPO若不成功，前期的巨額費(fèi)用作為沉沒成本無法收回。而借殼上市則不存在這方面問題。并且，主體公司在上市前也容易私募融資成功，投資者往往愿意投資以圖上市成功后轉(zhuǎn)為上市公司股票而獲得收益。 正因?yàn)樯鲜鲈?，廣大中國企業(yè)紛紛赴美借殼上市。越來越多的企業(yè)選擇借殼上市作為進(jìn)入美國資本市場的通道。尤其在OTCBB上的中國企業(yè)無一例外都是通過借殼上市的方式進(jìn)入。2. OTCBB——驛站還是終點(diǎn)　　 OTCBB市場的全稱叫做Over the Counter Bullet Board，即場外柜臺交易系統(tǒng)，是一個能夠提供實(shí)時的股票交易價和交易量的電子報價系統(tǒng)，開通于1990年。OTCBB具有真正的創(chuàng)業(yè)板特征：規(guī)模小、門檻低、費(fèi)用少。沒有上市標(biāo)準(zhǔn)；不需要在OTCBB進(jìn)行登記，但要在SEC登記；上市費(fèi)用非常低，無需交納維持費(fèi)；在股價、資產(chǎn)、利潤等方面沒有維持報價或掛牌的標(biāo)準(zhǔn)。只要經(jīng)過SEC核準(zhǔn)，有三名以上做市商愿為該證券做市，就可以向NASD申請掛牌。掛牌后企業(yè)按季度向SEC提交報表，就可以在OTCBB上面流通。在OTCBB上很少有大機(jī)構(gòu)投資者，而多以小型基金與個人投資者為主。 　　 現(xiàn)在對OTCBB的態(tài)度有兩種傾向，一種將OTCBB等同于NASDAQ，將其神化；另一種將OTCBB視為“垃圾股市場”，將其妖魔化。我們要正視OTCBB市場。OTCBB市場上包括從主板市場退市的、達(dá)不到主板市場掛牌條件的企業(yè)。其中多為中小型企業(yè)，不乏一些具有成長潛力的優(yōu)秀企業(yè)，在達(dá)不到在主板掛牌條件的情況下，先在OTCBB上發(fā)展，微軟就是從OTCBB掛牌升級至納斯達(dá)克；，存在大量所謂的“垃圾股”，這也是不爭的事實(shí)。2005年2月4日的數(shù)據(jù)顯示，48家在OTCBB上市的中國企業(yè)中，有10家股價在4美元以上，30家公司的股價在1美元之內(nèi)。有良有莠，有發(fā)展的機(jī)會也有停滯的可能，這就是OTCBB。 　　 在OTCBB掛牌交易的公司，只要凈資產(chǎn)達(dá)到400萬美元，年稅后利潤超過75萬美元或市值達(dá)5000萬美元，股東在300人以上，股價達(dá)到4美元／股的，便可直接升入納斯達(dá)克小型股市場。凈資產(chǎn)達(dá)到600萬美元以上，毛利達(dá)到100萬美元以上時公司股票便可直接升入納斯達(dá)克主板市場。對大多數(shù)企業(yè)來說，他們的目的是主板上市，OTCBB只是一個驛站，并非終點(diǎn)。 　　升級到主板的企業(yè)，絕非用幸運(yùn)一詞可以概括。每一家借殼上市企業(yè)的掛牌股價和市盈率都會有差異。與之密切相關(guān)的是企業(yè)的財務(wù)狀況，市場狀況等。而在主板市場上高手林立，業(yè)績好、成長性好的公司比比皆是，想在OTCBB脫穎而出，絕非易事。對某些企業(yè)來說，OTCBB是一個驛站，對于更多的企業(yè)，OTCBB則是無奈的終點(diǎn)。 　　 資料顯示，2005年1月21日，MCFF與比克換股成功后，股價立即飆升，而最低也是在4美元之上。只要再維持4美元以上的股價，比克進(jìn)入NASDAQ指日可待。而難度就在于此，借殼之后，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入殼中，通過做市商機(jī)構(gòu)的交易股價自然會上漲，而是否可以維持高位，而非曇花一現(xiàn)？對于比克來說，維持高位應(yīng)該并非難事，一方面比克優(yōu)異的資質(zhì)，另一方面比克現(xiàn)在已獲得投資者的青睞，獲得1700萬美元的資金支持，投資者若要取得最大收益，／股是升級至主板的必需條件，這成為絕大多數(shù)企業(yè)的最大的門檻，也是