【文章內(nèi)容簡介】 的企業(yè)，體系內(nèi)缺少金融基因，缺乏金融業(yè)人才。集團的著眼點聚焦于產(chǎn)業(yè)，無暇旁顧金融，在企業(yè)的經(jīng)營中也難免呈現(xiàn)“重生產(chǎn)、輕運營”、“重實物資產(chǎn)、輕虛擬資本”的傾向，在薪酬制度上對旗下的金融機構(gòu)的考核上呈現(xiàn)“工礦化”和僵化的特點，導(dǎo)致了金融人才大量流失。因此，盡管旗下的攀鋼財務(wù)公司作為金融機構(gòu)已經(jīng)成功運行了19年之久，但部分領(lǐng)導(dǎo)和干部對金融業(yè)認(rèn)識不清、認(rèn)識不足，認(rèn)為干金融是不務(wù)正業(yè)的想法在攀鋼這樣的傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)里還大有市場。集團在盈利時不想搞金融，集團在虧損時無力做金融，沒有跳出鋼鐵看鋼鐵、跳出攀鋼看攀鋼的眼光和魄力，缺乏在金融領(lǐng)域運作的頂層設(shè)計。因此，能否轉(zhuǎn)變固有觀念是攀鋼發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。攀鋼金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略定位、思路及措施堅持一個戰(zhàn)略目標(biāo)：在鞍鋼集團產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的總體指引下，搶抓西部金融中心建設(shè)機遇，通過并購和發(fā)起設(shè)立方式構(gòu)筑攀鋼自身的金融板塊，形成在鞍鋼集團內(nèi)具有領(lǐng)先優(yōu)勢地位的金融企業(yè)。 攀鋼發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略思路和措施產(chǎn)業(yè)資本進入金融領(lǐng)域，需要選取和攀鋼戰(zhàn)略及其需求結(jié)合緊密、準(zhǔn)入門檻較低、行業(yè)發(fā)展比較有潛力的金融標(biāo)的?；诖?，我們選取城市商業(yè)銀行、信托公司、保險公司、產(chǎn)業(yè)基金 證券公司、期貨公司、擔(dān)保公司和集團產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略的關(guān)聯(lián)度不大，此處因此不予討論。財務(wù)公司可以開展融資租賃業(yè)務(wù)，融資租賃公司的收益率均值大概為10%左右，其本身存在的功能缺失使融資租賃公司短期難以成為鞍鋼集團產(chǎn)融結(jié)合的有效標(biāo)的。這幾種金融業(yè)態(tài)進行比較分析，使我們能對標(biāo)的有比較全面的認(rèn)識。(1) 盡快發(fā)起設(shè)立釩鈦產(chǎn)業(yè)綜合利用產(chǎn)業(yè)基金及其管理公司①產(chǎn)業(yè)基金和集團產(chǎn)業(yè)對接性攀西地區(qū)釩、鈦、鐵、煤、水等資源豐富，是《國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》鼓勵適當(dāng)發(fā)展的地區(qū)之一，為釩鈦產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了極其優(yōu)越的條件。攀西地區(qū)以攀鋼為龍頭，形成了釩鈦產(chǎn)業(yè)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)、礦石采掘產(chǎn)業(yè)（包括鐵礦、石灰石礦）、水電、煤能源產(chǎn)業(yè)幾大支柱性產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)從下游逐漸向上游產(chǎn)業(yè)延伸，產(chǎn)業(yè)配套比較齊備。目前，攀鋼是世界第二大釩生產(chǎn)企業(yè)、中國最大的鈦生產(chǎn)企業(yè)。但是總的來說，攀鋼的釩鈦優(yōu)勢沒有得到充分發(fā)揮，攀鋼的釩鈦產(chǎn)業(yè)的競爭力還有所欠缺，在釩鈦資源的開發(fā)和綜合利用方面，攀鋼和國際先進企業(yè)仍然存在較大差距。其中重要的原因之一是缺乏將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢的金融支持。而產(chǎn)業(yè)投資基金無疑是實現(xiàn)釩鈦產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整、加速形成攀西釩鈦產(chǎn)業(yè)帶、有效分散投資風(fēng)險，籌集發(fā)展所需資金的重要手段。攀鋼還可以充分利用產(chǎn)業(yè)基金，控制上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進行重大科技攻關(guān)和協(xié)助實現(xiàn)重組并購等。通過產(chǎn)業(yè)基金驅(qū)動，以資本聚集引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集聚，緩解區(qū)域內(nèi)釩鈦產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)業(yè)特點導(dǎo)致融資渠道受限的局面，實現(xiàn)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的有機結(jié)合。 ②產(chǎn)業(yè)基金基本情況及發(fā)展前景近年來，產(chǎn)業(yè)投資基金是國家改善投融資結(jié)構(gòu)和引進國外的投融資模式的一個重大創(chuàng)舉。產(chǎn)業(yè)投資基金已成為近年來國內(nèi)金融市場力推的新型融資工具之一，其運行模式主要是為企業(yè)提供長期股權(quán)資本，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。美國2006年產(chǎn)業(yè)基金ROE高達30%40%，可見產(chǎn)業(yè)基金具有較高的投資收益集團不僅僅可以享受產(chǎn)業(yè)基金的投資收益，還可以提取不菲的管理費用。目前，上報國務(wù)院和國家發(fā)改委的產(chǎn)業(yè)基金申請已超過20個，一些地方政府提請的產(chǎn)業(yè)基金，預(yù)設(shè)規(guī)模已由當(dāng)初的幾十億元、上百億元規(guī)模直接升至千億元規(guī)模。以及其他眾多省市提出的專注地方經(jīng)濟或行業(yè)發(fā)展的各色產(chǎn)業(yè)基金。據(jù)統(tǒng)計，這兩年各地方遞交的等待批復(fù)的各類產(chǎn)業(yè)投資基金方案接近百只。 在2005年頒布的《國務(wù)院關(guān)于進一步推進西部大開發(fā)的若干意見》中的第八條明確提出：拓寬資金渠道，為西部大開發(fā)提供資金保障。在其中特別提到要“修改、完善并適時出臺產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法，優(yōu)先在西部地區(qū)組織試點，支持西部地區(qū)以股權(quán)投資方式吸引內(nèi)外資。”特別是近幾年來，合資產(chǎn)業(yè)基金、人民幣產(chǎn)業(yè)基金的推出風(fēng)起云涌，對人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金的審批限制也越來越少。事實上，國內(nèi)學(xué)界、實務(wù)界、政界（四川省副省長王寧在2008年的省政協(xié)會議上專門為此作過相關(guān)報告）關(guān)于建立釩鈦產(chǎn)業(yè)基金的呼吁頗多,但是時機一直不成熟。近兩年來，產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)不算新鮮事物，渤海產(chǎn)業(yè)基金、山西能源產(chǎn)業(yè)基金、廣東核電基金、上海金融基金、四川綿陽高科技產(chǎn)業(yè)基金、河北曹妃甸300億產(chǎn)業(yè)基金等紛紛涌現(xiàn)。③準(zhǔn)入門檻隨著《信托法》的頒布以及《公司法》、《證券法》的修改，尤其是2006年《合伙企業(yè)法》的修改，產(chǎn)業(yè)投資基金在設(shè)立和運作上所遇到的必須國家行政機關(guān)審批、雙重納稅、退出機制、出資人參與管理等多種法律障礙已基本消除或弱化。2006年3月，全國人大通過的“十一五”規(guī)劃提出：“發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，做好產(chǎn)業(yè)投資基金試點工作”，進一步明確了今后一個時期發(fā)展我國產(chǎn)業(yè)投資基金的政策取向。2006年12月30日，我國第一只契約型產(chǎn)業(yè)投資基金、第一只中資產(chǎn)業(yè)投資基金、第一只大型產(chǎn)業(yè)投資基金——渤海產(chǎn)業(yè)投資基金在天津正式設(shè)立。這不僅是濱海新區(qū)金融改革創(chuàng)新的重大舉措，更開創(chuàng)了我國直接投融資的新模式和新渠道，由此掀開產(chǎn)業(yè)投資基金在我國蓬勃發(fā)展的大幕。而后，山西能源基金、廣東核電產(chǎn)業(yè)基金、上海金融發(fā)展投資基金。四川綿陽高科基金、中新高科產(chǎn)業(yè)投資基金、華禹水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金、天津船舶產(chǎn)業(yè)投資基金、城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金、東北裝備工業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金等先后獲得國家發(fā)改委的批準(zhǔn)，總規(guī)模超過1400億元人民幣。同時，無論是四川省政府還是攀枝花、西昌市政府都一直倡導(dǎo)工業(yè)強省、工業(yè)強市的理念，特別是5－12大地震對四川經(jīng)濟造成了極大的破壞。四川要實現(xiàn)“又好又快”的發(fā)展，需要象鞍鋼這樣具有影響力的央企發(fā)揮牽頭和帶動作用。另外，四川成都正在著力打造“西部金融中心”、“全國金融后臺服務(wù)中心”，考慮到目前金融組織形態(tài)除了銀行等傳統(tǒng)金融業(yè)外，四川還迫切需要形式和功能多元的其他金融組織，因此，申請設(shè)立“釩鈦產(chǎn)業(yè)投資基金”不僅僅契合省政府、地方政府的發(fā)展思路，更是通過金融杠桿支持具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的創(chuàng)造性思維。據(jù)不成文規(guī)定，今后產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立金額50億元以下將不需要上報國務(wù)院批準(zhǔn)，由各地在地方發(fā)改委進行備案登記即可，產(chǎn)業(yè)基金的進入門檻越來越低。《產(chǎn)業(yè)投資基金試點管理辦法》盡管業(yè)界討論已久，但正式文件仍未出臺，這也正是業(yè)界在監(jiān)管處于相對真空情況下紛紛成立產(chǎn)業(yè)基金的重要原因之一。④具體標(biāo)的及進入方式選擇考慮到新集團的發(fā)展戰(zhàn)略和在釩鈦產(chǎn)業(yè)上比較優(yōu)勢，鞍鋼宜發(fā)起設(shè)立“釩鈦產(chǎn)業(yè)基金”。在目前產(chǎn)業(yè)投資基金相關(guān)試點方案未正式出臺的情況下，由于向地方申請成立產(chǎn)業(yè)投資基金通過的概率比向國家發(fā)改委申報通過的概率高得多，在時機就是商機的市場經(jīng)濟中，集團可優(yōu)先考慮向四川省發(fā)改委申請設(shè)立50億以下的釩鈦產(chǎn)業(yè)投資基金。按照我國的產(chǎn)業(yè)基金組織模式和第二批產(chǎn)業(yè)投資基金的管理上看（第二批產(chǎn)業(yè)投資基金基本都有金融機構(gòu)的身影），鞍鋼集團可作為釩鈦產(chǎn)業(yè)基金的牽頭人、發(fā)起人、管理人在釩鈦產(chǎn)業(yè)基金的運作過程中，新集團由于在釩鈦產(chǎn)業(yè)上具有的技術(shù)優(yōu)勢和豐富的管理經(jīng)驗，其擁有的大量專業(yè)人才完全可以對產(chǎn)業(yè)基金擬投入企業(yè)的資質(zhì)和發(fā)展?jié)摿M行識別，在產(chǎn)業(yè)基金進入后，新集團可以提供相應(yīng)的技術(shù)援助和管理經(jīng)驗給參股企業(yè)，以扶助參股企業(yè)的快速發(fā)展。同時，在經(jīng)營中，集團可以讓參股企業(yè)共享其銷售渠道，幫助參股企業(yè)的產(chǎn)品進入國際市場。因此，集團有能力作為釩鈦產(chǎn)業(yè)基金的牽頭人、發(fā)起人，有能力作為相應(yīng)基金公司的管理人之一。，并聯(lián)合一家金融機構(gòu)（或者類金融機構(gòu)，如在業(yè)界享有盛名的深圳創(chuàng)新投資公司）成立基金管理公司，通過向社?；?、保險基金、金融機構(gòu)、地方政府（四川省、攀枝花市、西昌市等）、四川境內(nèi)在釩鈦產(chǎn)業(yè)鏈上具有一定競爭優(yōu)勢的企業(yè)（這些企業(yè)的進入，對尋找投資項目非常有益，可以減少搜尋成本）分階段募集資金，形成釩鈦產(chǎn)業(yè)基金支持釩鈦產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。產(chǎn)業(yè)基金的投資范圍以釩鈦為主，但不局限于釩鈦，也可包括與釩鈦相關(guān)的產(chǎn)業(yè)配套(如交通、物流)和一些資源型產(chǎn)業(yè)（稀土、有色、電力）?？紤]到資源的稀缺性和長期的價格上升趨勢，鞍鋼集團牽頭設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金可以獲得比較高的投資回報。特別是集團公司要快速實現(xiàn)外延式增長，必須通過資本運作進行收購、兼并，釩鈦產(chǎn)業(yè)投資基金可以為集團發(fā)現(xiàn)有潛力的增長企業(yè)，集團通過并購相關(guān)企業(yè)，可以實現(xiàn)集團“做大釩鈦、做強資源”的戰(zhàn)略目標(biāo)。（2） 盡早參股攀商行、梁山商行等可行標(biāo)的，力爭成為其第一大股東①地方性城市商業(yè)銀行和鞍鋼集團業(yè)務(wù)對接性鋼鐵行業(yè)屬于高負(fù)債的資金密集型行業(yè)，具有規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的特點，因此存在著龐大的資金需求，在我國銀行主導(dǎo)型的融資格局下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)特點和發(fā)展路徑與銀行存在著密不可分的關(guān)系。當(dāng)融資環(huán)境發(fā)生改變的情況下，集團控股的商業(yè)銀行可以成為有效的融資工具。盡管根據(jù)銀行監(jiān)管法規(guī)，股東貸款業(yè)務(wù)有一定的比例限制，同時初期城市商業(yè)銀行提供的融資能力有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足集團龐大的資金需求。但是，隨著銀行資產(chǎn)規(guī)模的急劇擴張，客觀上城市商業(yè)銀行具備了為集團融資的能力。集團高負(fù)債的產(chǎn)業(yè)特點和不斷的擴張的內(nèi)在需求、以及宏觀調(diào)控導(dǎo)致資金供給的不確定性使鞍鋼集團控股商業(yè)銀行成為當(dāng)前宏觀環(huán)境下的必然選擇?？紤]到中國人民銀行在《2006年中國金融穩(wěn)定報告》中明確表示，“當(dāng)前不宜允許產(chǎn)業(yè)集團直接或者間接同時控股多家金融機構(gòu)”。因此，目前鞍鋼適宜以控股商業(yè)銀行作為產(chǎn)融結(jié)合的突破口，在享受目前商業(yè)銀行低成本融資、結(jié)算方便、綜合化金融服務(wù)、專業(yè)人才、客戶關(guān)系等資源的同時，隨著商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的逐步拓展，未來更可以享受其整合社會金融資源的好處，如證券投資、戰(zhàn)略投資；發(fā)行證券便利；企業(yè)上市兼并重組財務(wù)顧問；信托計劃；集合理財；保險產(chǎn)品；套期保值、風(fēng)險管理等方面的金融服務(wù)。未來，集團還可以根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和實際情況增加投資，培養(yǎng)其成為集團新的利潤增長點 寶鋼集團將金融作為戰(zhàn)略儲備性產(chǎn)業(yè)，2008年寶鋼金融產(chǎn)業(yè)的利潤貢獻占其總利潤的三分之一；一些電力公司和電網(wǎng)公司也將金融業(yè)作為電力主業(yè)的有效補充。華能集團旗下的華能資本服務(wù)公司規(guī)劃在2020年，旗下金融機構(gòu)占華能集團的資產(chǎn)、收入、利潤的貢獻達到40%。，實現(xiàn)集團利潤的最大化，提高集團整體的市場競爭能力，從而促進企業(yè)集團整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。集團采用多種形式控股地方性商業(yè)銀行，將通過商業(yè)銀行更為強大的金融功能，為集團提供更廣的外源性金融服務(wù)和綜合性金融服務(wù)，為集團戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進提供金融支持。集團產(chǎn)業(yè)實體所在地的城市商業(yè)銀行是戰(zhàn)略性金融股權(quán)投資的良好載體，產(chǎn)業(yè)所在地的城市商業(yè)銀行可以對產(chǎn)業(yè)金融需求提供貼身、快捷、高效、靈活、綜合、低成本的金融服務(wù)。②城市銀行業(yè)基本情況及發(fā)展前景高儲蓄率的國情為我國商業(yè)銀行的發(fā)展提供了良好的土壤和生存環(huán)境。2007年至2009年，我國城市商業(yè)銀行數(shù)量分別為124家、136家，144家，數(shù)量保持穩(wěn)定增長。近3年城市商業(yè)銀行的平均資本收益率為15%左右，資產(chǎn)質(zhì)量良好，撥備覆蓋率高，存貸比低，資產(chǎn)規(guī)模擴張的潛力巨大，顯示了良好的發(fā)展后勁。從我國金融業(yè)發(fā)展看，雖然證券、保險、信托、期貨業(yè)近年來得到快速發(fā)展，但是商業(yè)銀行“一枝獨大”的金融業(yè)結(jié)構(gòu)依然在短期內(nèi)難以改變，目前金融監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)批準(zhǔn)商業(yè)銀行成立自己的基金管理公司、金融租賃公司和保險公司，隨著金融混業(yè)經(jīng)營的不斷深化，商業(yè)銀行將逐步向全能銀行方向發(fā)展，在金融市場上的主導(dǎo)力量將進一步增強。2009年4月，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于中小商業(yè)銀行分支機構(gòu)市場準(zhǔn)入政策的調(diào)整意見（試行）》，允許符合條件的中小商業(yè)銀行在相關(guān)地域設(shè)分支機構(gòu)，將不再受數(shù)量指標(biāo)控制，同時放松對分支機構(gòu)運營資金的要求。分支機構(gòu)地域限制的開禁為城市商業(yè)銀行的發(fā)展注入了活力，有助于增強城商行服務(wù)的輻射功能，昔日的夾縫已被拓展成為廣闊的發(fā)展空間。③準(zhǔn)入門檻目前五大國有銀行和股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模龐大，鞍鋼很難成為其戰(zhàn)略投資者；城市商業(yè)銀行成立的注冊資本金要求不低于一億元，新設(shè)城商行資本門檻并不高；而對于存量的城市商業(yè)銀行來說，很多資本金規(guī)模不到5億元，即便考慮到增發(fā)和溢價因素，對于鞍鋼這樣的大集團來說持股20%所需支出也不大。以攀枝花商業(yè)銀行為例，其在2008年度全國城市商業(yè)銀行綜合排名中高居第13位，但截止2009年9月。因此集團投資不多即可成為城商行的重要股東。近年來，隨著我國金融開放力度的加大，監(jiān)管當(dāng)局鼓勵城市商業(yè)銀行的股權(quán)多元化和分散化，各地城市商業(yè)銀行為擴大業(yè)務(wù)范圍、增強抵御風(fēng)險能力，紛紛加大增資擴股力度，這也給很多產(chǎn)業(yè)資本進入城市商業(yè)銀行領(lǐng)域提供了機遇。鞍鋼集團作為全國最大的鋼鐵企業(yè)，一當(dāng)成為城商行股東，龐大的股東業(yè)務(wù)必然使城商行的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力快速提升，這也正是城商行其他股東對鞍鋼這樣的大型企業(yè)集團成為其戰(zhàn)略投資者持歡迎態(tài)度的原因。盡管攀鋼通過增資擴股進入城市商業(yè)銀行重要股東序列沒有大的問題，但是集團想要取得城市商業(yè)銀行控股地位殊為不容。一是在銀監(jiān)會政策主導(dǎo)下的銀行股權(quán)分散化、多元化取向下，集團想要大比例持股城市商業(yè)銀行難以得到監(jiān)