我國公司治理在路上(編輯修改稿)
2025-06-24 00:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，首要原因往往是不適當?shù)奈幕透邔討B(tài)度，其次是董事會和首席執(zhí)行官的問題，最后是內(nèi)部控制不足?！薄白鳛樨攧罩鞴?，CFO應當充當公司治理和企業(yè)管理之間的橋梁角色。”岡野浩指出，在日本企業(yè)的治理傳統(tǒng)中，往往一家企業(yè)的首席工程師比CFO更有權力，尤其是產(chǎn)品首席設計師話語權更大，像豐田一款車原型開發(fā)要經(jīng)過四年的周期，很大程度上一個產(chǎn)品的設計研發(fā)就決定了成本?！ ≡谌毡酒髽I(yè)集體決策的傳統(tǒng)治理方式下，一些日本企業(yè)CFO的作用往往受到牽制，其作為“跨職能管理者”和“會計管理師”的角色更明顯?！斑@樣的制度利弊互現(xiàn)，CFO沒有絕對權力，決策慢，但日本企業(yè)的管理特點更關注這樣四個方面：跨職能管理、三實原則( 實地、實物、實際情況和實地查看)、能動性和因果關系管理( 設計的質(zhì)量/ 成本/ 時間/ 可靠性/ 經(jīng)濟性/ 風險)?！薄 ∫载S田的“實時生產(chǎn)”為例，在一條流水線上，任何一個工人都可以拉閘。“一拉閘，流水線就會馬上停下來，經(jīng)常這樣做，企業(yè)生產(chǎn)成本就變得極其高昂，這就要求生產(chǎn)線上的每一個員工都擁有最高權力和自由度，生產(chǎn)流程管理自然成為一個連續(xù)改善的過程，而且是透明的，可見性強?！睂昂普f。 “另一方面，由于會計存在非可視的特性，因此日本企業(yè)的財務治理更多關注可視的實物管理，往往根據(jù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的實物計量以及非生產(chǎn)環(huán)節(jié)的貨幣計量進行，考量的是一個跨職能的團隊行為，而非個人績效?！薄 ≈档米⒁獾氖牵毡酒髽I(yè)在上世紀七八十年代大舉進入美國市場后，西方管理蔚然成風。早在上世紀二十年代，像泰勒的科學管理在日本大阪的一些企業(yè)就已經(jīng)扎根?！跋裨谪S田公司，同時存在五類會計師，分別對應研發(fā)中心、流程設計、采購、銷售和會計部門。進入2000年后，日本的會計業(yè)也在整合，在目標成本法的變革/業(yè)績評估、明晰化、跨職能的團隊、共享服務和激勵機制等方面，越來越受到重視?！睂昂普J為，CFO角色也在與時俱進，會計的新角色應當包括授權的會計、重建信任的會計、組織知識的會計等，“而未來CFO應定位于不同規(guī)則的整合者、合規(guī)與業(yè)績(治理與能力)的整合者以及推動者、指導者、指揮者，不斷學習，CFO的新學習領域應當包括社會、自然、人類學、人文科學等規(guī)則、國際協(xié)作以及提升全球信任?！盋FO能力框架建設“CFO工作的出發(fā)點是股東價值最大，這是與公司治理的目標相一致；其工作重心是以股東價值創(chuàng)造為基礎，參與公司戰(zhàn)略，是與建立完善公司治理結(jié)構聯(lián)系在一起的。作為管理變革的先行者，CFO要引導財務變革。其作用是直接的，而不是間接的?！鄙虾視媽W院CFO中心主任張人驥教授認為，在中國上市公司股權結(jié)構、公司業(yè)績、財務危機、資金占用以及配股等現(xiàn)階段表現(xiàn)出的種種“初級階段”形態(tài)下，CFO的真正作用遠未發(fā)揮出來。以股權現(xiàn)狀為例，中國股票市場的重要特征之一是流通股與非流通股同時存在，而且非流通股比例占到公司總股本的三分之二以上。與流通股相比，非流通股有兩個主要特點：（1）非流通股不能在股票市場上自由交易，其轉(zhuǎn)讓和定價都存在很大的局限性，即流動性差異；（2）非流通股通常集中由一個或者少數(shù)幾個股東持有，他們掌握了公司的最終決策權，即控制權差異。而在國有上市公司中, 國有股占重要地位, 在1997年～2001年上市公司中國有上市公司的第一大股東持股比例在60%以上。近年來, 比例雖有下降, 但幅度不大。這樣的情況導致了流通權與控制權分離。由于特殊的股權現(xiàn)狀，控制權方面產(chǎn)生股權集中度與一股獨大問題，流通權方面產(chǎn)生了非流通股與流通股溢價問題以及股權分置問題。由此帶出的第二個問題是公司業(yè)績。體現(xiàn)在公司業(yè)績受國有股的影響，進而產(chǎn)生“國有股占優(yōu)的公司一定差嗎”以及“一股獨大是原罪嗎”等疑問。同時，由上市公司的信息中反映出的業(yè)績有倒U型的模式，即國有股在控股權上升時，業(yè)績下降；當經(jīng)過一定上升區(qū)間后，經(jīng)營業(yè)績又開始上升。特殊的股權狀況也引發(fā)了資金占用問題。50%以上的上市公司大股東占用上市公司資金, 平均金額約占上市公司總資產(chǎn)的8%；同時，占用資金量隨大股東的持股比例上升, 但當持股比例超過50%以上時, 隨持股比例的上升, 資金占用有下降趨勢。其四是財務危機。如果把ST公司作為財務危機的公司, 而非ST公司作為財務狀況基本健康的公司進行比較（以2000年為比較時間, 前后三年的財務狀況發(fā)展），從股權結(jié)構上看, 三年中第一大股東的持股比例都在下降, 但健康公司的持股比例高于危機公司的持股比例
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