【文章內(nèi)容簡介】 互聯(lián)網(wǎng)貨幣未來的發(fā)展仍是未知的，但是卻同樣值得期待，這種新興的貨幣形態(tài)給互聯(lián)網(wǎng)金融注入了新的活力。（6）金融互聯(lián)網(wǎng)化金融信息化是金融業(yè)發(fā)展趨勢之一，信息化金融機構則是其中的產(chǎn)物。金融機構則是信息技術，實現(xiàn)經(jīng)營管理電子銀行、證券等的管理機構。如電話銀行、網(wǎng)上銀行等。此外還出現(xiàn)一種利用互聯(lián)網(wǎng)進行金融產(chǎn)品銷售和服務的平臺。金融的互聯(lián)網(wǎng)化，相對于原本的線下購買，更加方便，門檻更低，可以根據(jù)客戶的需求提供個性化的產(chǎn)品。我國典型的代表是余額寶，余額寶的推出的到了極大的反響。截止到2014年末，余額寶的規(guī)模達到了5000多億元。繼余額寶之后騰訊與蘇寧業(yè)推出了相應的理財產(chǎn)品。由此可見金融產(chǎn)品的發(fā)展空間潛力巨大。圖27為余額寶規(guī)模增長情況，雖然推出只有2年之多，增長卻十分迅猛。圖27余額寶規(guī)模增長情況數(shù)據(jù)來源：根據(jù)網(wǎng)絡公開資料整理（1）低交易成本 在互聯(lián)網(wǎng)的大環(huán)境下，金融業(yè)務多數(shù)有計算機處理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融相對于傳統(tǒng)的金融業(yè)務，操作上得到極大的簡化，可以使用計算機完成的事情，盡量減少或避免使用人力。金融機構不必再投入大量資金建設服務網(wǎng)點，也不需要花費大量人力進行基礎的業(yè)務操作。并且，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過網(wǎng)絡數(shù)據(jù)獲取客戶的詳細信息，省去了繁瑣的業(yè)務流程，從而降低時間成本、運營成本。如P2P下的金融模式，通過大數(shù)據(jù)獲取客戶的交易數(shù)據(jù)及信用情況，通過相關信息向客戶提供貸款，相對于傳統(tǒng)銀行業(yè)的貸款流程，成本優(yōu)勢顯露無疑。(2) 高運行效率傳統(tǒng)的銀行業(yè)務辦理流程，客戶需自行尋找就近的服務網(wǎng)點，到達后取號排隊，再到相應的窗口辦理手續(xù)，并且辦理過程時間不能確定。但是在互聯(lián)網(wǎng)的幫助下，金融機構利用其優(yōu)勢，提供給客戶更加快捷便利的服務。操作的業(yè)務流程有計算機處理，流程標準化?？蛻舨辉傩枰蛞郧澳菢尤√柵抨牐脩趔w驗得到很大提升，大大提高了運行效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式同時業(yè)解決了借貸雙方信息不對稱性。典型案例如阿里小貸，通過大數(shù)據(jù)提供的信息決定是否向客戶放貸，過程僅需幾秒鐘，比起傳統(tǒng)銀行來說，效率大大得到提升。（3）廣泛的受益面在互聯(lián)網(wǎng)金融的環(huán)境下，客戶可以突破時間和地域的局限性，尋找相對應的金融資源。同時，對于傳統(tǒng)銀行來說，更傾向于接受大額度貸款以獲得巨大的經(jīng)濟效益，小額的貸款業(yè)務，很難得到受理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融則很好解決了傳統(tǒng)銀行貸款的這一缺陷。比如，P2P金融模式下，貸款操作簡便安全，對客戶的額度不設置下限，并且門檻較低，成功率也很高。這種低門檻，無額度下限的特點，相比傳統(tǒng)銀行繁瑣的貸款模式來說，有明顯的優(yōu)勢，也在很大程度上解決了微小企業(yè)貸款難的情況。（4） 發(fā)展十分迅速基于大數(shù)據(jù)信息和電子商務的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之快有目共睹。支付寶推出僅僅幾年的時間，至今已然成為全球最大的移動支付公司。旗下余額寶的推出更是在推出后短短5個月的時間，貨幣基金的規(guī)模突破了1000億元。阿里小貸，人人貸等也是在推出后不久便得到很大反響。此外，滴滴打車軟件的興起業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)金融重要的表現(xiàn)之一，很好將網(wǎng)絡與第三方支付軟件結合，獲得了巨大成果。軟件推出不到一年，便成功躍居打車市場占有率第一位，超越其他打車軟件占有率之和。（1）法律法規(guī)不明確雖然我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展顯著，但是有關我國互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)體系卻遠遠落后。相關法律立法不夠明確、界限模糊的情況也不利于我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長。現(xiàn)有的《證券法》、《銀行法》等也全是針對傳統(tǒng)銀行制定的，并不能很好的與互聯(lián)網(wǎng)金融相適應。雖然近年來國內(nèi)有出臺相關政策，如《網(wǎng)上銀行業(yè)務管理暫行辦法》等，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融資金監(jiān)管、交易者身份實名認證、市場準入、隱私保護等方面仍是空白，缺乏明確的法律法規(guī)。這些法律上的漏洞容易造成惡意騙貸、捐款跑路等問題。（2）業(yè)務管理存在風險目前大部分互聯(lián)網(wǎng)提供方都是非傳統(tǒng)銀行業(yè)涉足，在管理方面缺乏完善的制度，不具備銀行風控、清收、合規(guī)機制，也沒有信用信息共享機制。同時對金融風險的防范意識較弱，使得我國互聯(lián)網(wǎng)金融在管理上存在較大風險。如風險資金準備不足、實名認證存在漏洞等，導致一些P2P平臺破產(chǎn)。P2P平臺之間沒有實現(xiàn)信息數(shù)據(jù)的共享，可能造成借款人信用疊加下的違約風險。其次，部分互聯(lián)網(wǎng)提供方自身在預防措施沒有到位，當金融市場出現(xiàn)動蕩時，可能產(chǎn)生資金流動風險，資金安全風險等。以“余額寶”為例，當市場利率下降，投資者出現(xiàn)集體性贖回是引發(fā)的資金流動風險，以及第三方支付在延遲凈額結算上存在滯留問題，如果管理不善，資金的流動性會受到嚴重印象，面臨較大的信用風險。（3）通訊信息風險 其一，對于我國互聯(lián)網(wǎng)金融來說，網(wǎng)絡犯罪問題不容小覷，互聯(lián)網(wǎng)信息技術自身的缺陷，硬件故障造成的交易不確定性。如木馬病毒攻擊、密鑰管理的漏洞、開放的網(wǎng)絡通訊系統(tǒng)，一旦設備出現(xiàn)故障，中斷的交易會直接造成資金損失。其二、當前我國自主研發(fā)的高科技互聯(lián)網(wǎng)設備較少，大部分有國外引進，在信息處理技術和風險分析模型上大同小異，當宏觀政策環(huán)境發(fā)生變化時，對我國互聯(lián)網(wǎng)金融來說，造成了巨大的威脅。其三，信息失真導致的決策失誤。大數(shù)據(jù)征信及網(wǎng)貸主要依賴于先前交易的海量數(shù)據(jù)作為判斷依據(jù)，但如果不能有效的將其中的虛假數(shù)據(jù)剔除，將會導致投資人的決策失誤。第3章 國際互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)驗借鑒——以美國為例（1）發(fā)展初期20世紀90年代，美國互聯(lián)網(wǎng)金融露出萌芽。這個時期的互聯(lián)網(wǎng)金融主要把互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融相結合，具體表現(xiàn)在網(wǎng)絡證券、銀行、保險的興起。1992年，正式創(chuàng)立了證券經(jīng)紀商——Etrade，一種完全依托于互聯(lián)網(wǎng)的交易方式，從而大大降低了交易傭金。隨后與1995年，美國成立了第一家無營業(yè)網(wǎng)點的網(wǎng)絡銀行——安全第一網(wǎng)絡銀行，可以為客戶提供儲蓄、轉讓貸款等服務。同年2月，還成立了insweb——互聯(lián)網(wǎng)保險公司，后因產(chǎn)品及客戶粘性問題造成盈利下降，最終被收購。（2）繁盛期21世紀初，脫離傳統(tǒng)金融業(yè)務的新興金融服務開始興起，包括P2P、眾籌融資等。同時，隨著通信技術及智能終端的發(fā)展普及，移動支付、第三方支付等新型支付體系開始快速發(fā)展。這些新興業(yè)務模式在很大程度上改變了消費習慣和消費模式，豐富了金融業(yè)務的競爭結構、同時促進了傳統(tǒng)金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。此外，為了更好地利用支付賬戶中的資金，類似Paypal這樣的第三方支付公司與其他投資公司合作，開創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的新模式。（3）虛擬貨幣興起2009以來，虛擬貨幣開始嶄露頭角。尤其在金融危機過后，在改革現(xiàn)有的國際貨幣體系過程中，以本特比為代表數(shù)字貨幣快速發(fā)展。發(fā)行、供應數(shù)量也在穩(wěn)步增長。值得一提的是，建立在數(shù)字貨幣基礎上的貨幣匯兌平臺的發(fā)展，也進一步拓展了數(shù)字貨幣的需求。（1）分頭監(jiān)管，嚴密的自律制度美國互聯(lián)網(wǎng)金融相關監(jiān)管體制以立法為中心實行多部門分頭監(jiān)管，州與聯(lián)邦共同管理，包括FTC,SEC也會參與其中。金融機構根據(jù)各自業(yè)務實行監(jiān)管，并不特別對機構性質進行劃分。立法方面，以現(xiàn)有的法律為基礎，補充新的法規(guī)以適用于網(wǎng)絡金融的環(huán)境。如聯(lián)邦儲備局發(fā)布的網(wǎng)絡銀行業(yè)務監(jiān)管規(guī)則《網(wǎng)絡信息安全穩(wěn)健操作指南》等。同時，還建立了嚴密的自律監(jiān)管制度，強調了互聯(lián)網(wǎng)金融機構決策管理層在業(yè)務風險中的職責、互聯(lián)網(wǎng)技術風險、內(nèi)部控制等方面問題，（2）第三方支付機構界定為非銀行金融機構近年來，美國對第三方支付機構的監(jiān)管思想由“自律發(fā)展”向“強制監(jiān)管”轉變，先后推出了有關電子支付、金融服務等一系列法律法規(guī)，形成了與美國第三方支付發(fā)展相適應的監(jiān)管模式。同時，將第三方支付定機構界定為非銀行金融機構，將第三方支付視作貨幣轉移業(yè)務。監(jiān)管涉及多個部門，著重交易過程的管控。立法方面，沒有專門針對第三方支付業(yè)務的法律法規(guī)，僅使用現(xiàn)有法律的增補發(fā)加以約束。因第三方支付本質上仍是傳統(tǒng)支付的服務延伸，因此無需獲得銀行業(yè)務的許可證。監(jiān)管方面，在美國聯(lián)邦與州分管的背景體制下，聯(lián)邦負責監(jiān)管第三方只是機構，各州相關監(jiān)管部門在不違背本州法律的基礎上，可以視實際情況對第三方支付平臺做出其他規(guī)定。沉淀資金方面，資金利息用于支付保險費。以此方式實現(xiàn)對沉淀資金的監(jiān)管。（3）準入門檻的制定，全面的信息披露準入門檻方面，聯(lián)邦證券交易委員會認定網(wǎng)絡信貸平臺出售的憑證屬于證券，要求信貸平臺注冊成為證券經(jīng)紀商，且注冊成本較高。如Lending Club的注冊成本達到400萬美元。通過這種方式，提高網(wǎng)絡信貸平臺的償付能力及抗風險能力。同時，網(wǎng)絡信貸平臺還需在州證券部門注冊登記，要求與聯(lián)邦證券交易委員會類似，個別州會增加對投資者的財務要求，如最低收入等。信息披露方面，聯(lián)邦證券交易委員關注網(wǎng)絡借貸平臺是否按要求披露信息。投資者如果證明在發(fā)行說明書中有信息錯誤或遺漏，便可通過法律得到補償。相關監(jiān)管部門要求網(wǎng)絡借貸平臺進行全面的信息披露，包括注冊時的披露、存續(xù)期的信息披露以及貸款項目的信息披露。這種全面的信息披露，有助于降低借貸平臺風險，提升防御能力。（4）放款人與貸款人的保護美國雖然在網(wǎng)絡信貸的監(jiān)管框架上較為復雜，但主要側重于對放貸人、借貸人的利益保護。貸款人方面，美國各州對放款人設定了個人財務的要求，如最低收入、投資占資產(chǎn)的比重上限等，這些要求都在一定程度上降低了放款人的財產(chǎn)風險，減少毀滅性危機的可能性。借款人方面，重視借款人權益的保護，目前已有諸多法律約束借貸平臺，要求以平等、公平的態(tài)度對待借款人，如不得歧視借款人、不得進行直接催收、不得將借款人信息透露給第三方等。（5）對互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)谋O(jiān)管以Paypal為例，實踐看來，其貨幣市場基金以獨立實體運作且受到美國聯(lián)邦交易委員會的監(jiān)管。并且，貨幣市場基金為反映到其資產(chǎn)負債表中。在此情況下，美國當局采取保持現(xiàn)狀的政策態(tài)度，尚未將其視為新興形態(tài)專項管理。 對于我國互聯(lián)網(wǎng)金融來說，盡快建立健全的監(jiān)管體制，加強各監(jiān)管部門間的協(xié)作配合尤為重要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融普遍存在跨界、跨領域的情況，具有互聯(lián)網(wǎng)與金融兩個行業(yè)的特點。從美國實踐發(fā)展的情況來看，單一主體的監(jiān)督管理并不十分合理。應當從功能和行為這兩個方面同時進行監(jiān)管，以保護消費者為目的進行立法，將監(jiān)管范圍擴大到整個金融產(chǎn)品。同時，有針對性的規(guī)范新型的金融產(chǎn)品、服務及支付清算方式，從而為分業(yè)立法模式下“遺漏”的互聯(lián)網(wǎng)金融商品提供法律依據(jù)及保障。推動建設互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律組織，發(fā)揮行業(yè)自律管理的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新步伐較快，而立法和法律修訂相對緩慢。對于這種情況，可以采取建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會等自律組織等，彌補在立法及修訂過程中的空白區(qū)域。自律組織可以承擔部分政府的監(jiān)管職能，通過加強行業(yè)的自律管理，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)機構，引導我國互聯(lián)網(wǎng)金融朝正確的方向發(fā)展，營造良好的市場環(huán)境。進一步完善相關法律法規(guī)，促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融更快更好地發(fā)展。在現(xiàn)有的法律制度基礎上，對互聯(lián)網(wǎng)金融的相關內(nèi)容進行修訂和補充，彌補現(xiàn)有的空白及不足。第三方支付機構方面，現(xiàn)有《非金融機構支付服務管理辦法》的基礎上，提升第三方支付監(jiān)管制度的法律等級，出臺出臺利息收益分配、銀行卡收單、違規(guī)經(jīng)營退市等配套管理辦法，構建全方位、多層次的法律體系。市場準入方面，可參考借鑒美國的管理方法，網(wǎng)絡借貸平臺需向監(jiān)管部門登記注冊。同時，對投資者個人的可以設定具體的投資標準，如最低注冊資本等，以此提升抗風險能力。信息披露方面，相關部門可出臺相關政策，要求網(wǎng)絡借貸平臺向借款人及監(jiān)管部門披露真實全面的業(yè)務信息，包括公司的風險管理、經(jīng)營狀況、財務狀況、運作模式等。披露信息需遵循真是、及時、準確的原則。消費者權益方面，確保消費者的利益受到保護。對于放款人而言，建立相關保護措施，如限定最高投資額度，單筆最高限額等。同時網(wǎng)絡借貸平臺需仔細審核借款人信息，保證提供給放款人貸款信息的準確性。對于借款人而言，要求網(wǎng)絡借貸平臺嚴格管理借款人信息，不得隨意將私人信息透露給第三方，建立完善的消費者信息保護制度。網(wǎng)絡銀行方面，在原有傳統(tǒng)商業(yè)銀行監(jiān)管的基礎上，建立適用于網(wǎng)絡銀行的監(jiān)管制度。例如，建立統(tǒng)一的電子商務安全認證、深入研究網(wǎng)絡金融犯罪、客戶認證等問題。出臺預制相配套的法律規(guī)范，如反洗錢、電子簽名等。第4章 互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不僅為傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來了新的發(fā)展方向也為其提供了廣闊的發(fā)展空間。對于傳統(tǒng)銀行業(yè)來說，在沖擊的同時同時提供了補充?；ヂ?lián)網(wǎng)金融