【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 互聯(lián)網(wǎng)貨幣未來(lái)的發(fā)展仍是未知的，但是卻同樣值得期待，這種新興的貨幣形態(tài)給互聯(lián)網(wǎng)金融注入了新的活力。（6）金融互聯(lián)網(wǎng)化金融信息化是金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)之一，信息化金融機(jī)構(gòu)則是其中的產(chǎn)物。金融機(jī)構(gòu)則是信息技術(shù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理電子銀行、證券等的管理機(jī)構(gòu)。如電話(huà)銀行、網(wǎng)上銀行等。此外還出現(xiàn)一種利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品銷(xiāo)售和服務(wù)的平臺(tái)。金融的互聯(lián)網(wǎng)化，相對(duì)于原本的線(xiàn)下購(gòu)買(mǎi)，更加方便，門(mén)檻更低，可以根據(jù)客戶(hù)的需求提供個(gè)性化的產(chǎn)品。我國(guó)典型的代表是余額寶，余額寶的推出的到了極大的反響。截止到2014年末，余額寶的規(guī)模達(dá)到了5000多億元。繼余額寶之后騰訊與蘇寧業(yè)推出了相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。由此可見(jiàn)金融產(chǎn)品的發(fā)展空間潛力巨大。圖27為余額寶規(guī)模增長(zhǎng)情況，雖然推出只有2年之多，增長(zhǎng)卻十分迅猛。圖27余額寶規(guī)模增長(zhǎng)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料整理（1）低交易成本 在互聯(lián)網(wǎng)的大環(huán)境下，金融業(yè)務(wù)多數(shù)有計(jì)算機(jī)處理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融相對(duì)于傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，操作上得到極大的簡(jiǎn)化，可以使用計(jì)算機(jī)完成的事情，盡量減少或避免使用人力。金融機(jī)構(gòu)不必再投入大量資金建設(shè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，也不需要花費(fèi)大量人力進(jìn)行基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)操作。并且，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)獲取客戶(hù)的詳細(xì)信息，省去了繁瑣的業(yè)務(wù)流程，從而降低時(shí)間成本、運(yùn)營(yíng)成本。如P2P下的金融模式，通過(guò)大數(shù)據(jù)獲取客戶(hù)的交易數(shù)據(jù)及信用情況，通過(guò)相關(guān)信息向客戶(hù)提供貸款，相對(duì)于傳統(tǒng)銀行業(yè)的貸款流程，成本優(yōu)勢(shì)顯露無(wú)疑。(2) 高運(yùn)行效率傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)辦理流程，客戶(hù)需自行尋找就近的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，到達(dá)后取號(hào)排隊(duì)，再到相應(yīng)的窗口辦理手續(xù)，并且辦理過(guò)程時(shí)間不能確定。但是在互聯(lián)網(wǎng)的幫助下，金融機(jī)構(gòu)利用其優(yōu)勢(shì)，提供給客戶(hù)更加快捷便利的服務(wù)。操作的業(yè)務(wù)流程有計(jì)算機(jī)處理，流程標(biāo)準(zhǔn)化?？蛻?hù)不再需要向以前那樣取號(hào)排隊(duì)，用戶(hù)體驗(yàn)得到很大提升，大大提高了運(yùn)行效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式同時(shí)業(yè)解決了借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)性。典型案例如阿里小貸，通過(guò)大數(shù)據(jù)提供的信息決定是否向客戶(hù)放貸，過(guò)程僅需幾秒鐘，比起傳統(tǒng)銀行來(lái)說(shuō)，效率大大得到提升。（3）廣泛的受益面在互聯(lián)網(wǎng)金融的環(huán)境下，客戶(hù)可以突破時(shí)間和地域的局限性，尋找相對(duì)應(yīng)的金融資源。同時(shí)，對(duì)于傳統(tǒng)銀行來(lái)說(shuō)，更傾向于接受大額度貸款以獲得巨大的經(jīng)濟(jì)效益，小額的貸款業(yè)務(wù)，很難得到受理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融則很好解決了傳統(tǒng)銀行貸款的這一缺陷。比如，P2P金融模式下，貸款操作簡(jiǎn)便安全，對(duì)客戶(hù)的額度不設(shè)置下限，并且門(mén)檻較低，成功率也很高。這種低門(mén)檻，無(wú)額度下限的特點(diǎn)，相比傳統(tǒng)銀行繁瑣的貸款模式來(lái)說(shuō)，有明顯的優(yōu)勢(shì)，也在很大程度上解決了微小企業(yè)貸款難的情況。（4） 發(fā)展十分迅速基于大數(shù)據(jù)信息和電子商務(wù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之快有目共睹。支付寶推出僅僅幾年的時(shí)間，至今已然成為全球最大的移動(dòng)支付公司。旗下余額寶的推出更是在推出后短短5個(gè)月的時(shí)間，貨幣基金的規(guī)模突破了1000億元。阿里小貸，人人貸等也是在推出后不久便得到很大反響。此外，滴滴打車(chē)軟件的興起業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)金融重要的表現(xiàn)之一，很好將網(wǎng)絡(luò)與第三方支付軟件結(jié)合，獲得了巨大成果。軟件推出不到一年，便成功躍居打車(chē)市場(chǎng)占有率第一位，超越其他打車(chē)軟件占有率之和。（1）法律法規(guī)不明確雖然我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展顯著，但是有關(guān)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)體系卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。相關(guān)法律立法不夠明確、界限模糊的情況也不利于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長(zhǎng)?，F(xiàn)有的《證券法》、《銀行法》等也全是針對(duì)傳統(tǒng)銀行制定的，并不能很好的與互聯(lián)網(wǎng)金融相適應(yīng)。雖然近年來(lái)國(guó)內(nèi)有出臺(tái)相關(guān)政策，如《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融資金監(jiān)管、交易者身份實(shí)名認(rèn)證、市場(chǎng)準(zhǔn)入、隱私保護(hù)等方面仍是空白，缺乏明確的法律法規(guī)。這些法律上的漏洞容易造成惡意騙貸、捐款跑路等問(wèn)題。（2）業(yè)務(wù)管理存在風(fēng)險(xiǎn)目前大部分互聯(lián)網(wǎng)提供方都是非傳統(tǒng)銀行業(yè)涉足，在管理方面缺乏完善的制度，不具備銀行風(fēng)控、清收、合規(guī)機(jī)制，也沒(méi)有信用信息共享機(jī)制。同時(shí)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)較弱，使得我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在管理上存在較大風(fēng)險(xiǎn)。如風(fēng)險(xiǎn)資金準(zhǔn)備不足、實(shí)名認(rèn)證存在漏洞等，導(dǎo)致一些P2P平臺(tái)破產(chǎn)。P2P平臺(tái)之間沒(méi)有實(shí)現(xiàn)信息數(shù)據(jù)的共享，可能造成借款人信用疊加下的違約風(fēng)險(xiǎn)。其次，部分互聯(lián)網(wǎng)提供方自身在預(yù)防措施沒(méi)有到位，當(dāng)金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩時(shí)，可能產(chǎn)生資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，資金安全風(fēng)險(xiǎn)等。以“余額寶”為例，當(dāng)市場(chǎng)利率下降，投資者出現(xiàn)集體性贖回是引發(fā)的資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以及第三方支付在延遲凈額結(jié)算上存在滯留問(wèn)題，如果管理不善，資金的流動(dòng)性會(huì)受到嚴(yán)重印象，面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。（3）通訊信息風(fēng)險(xiǎn) 其一，對(duì)于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)犯罪問(wèn)題不容小覷，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)自身的缺陷，硬件故障造成的交易不確定性。如木馬病毒攻擊、密鑰管理的漏洞、開(kāi)放的網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)，一旦設(shè)備出現(xiàn)故障，中斷的交易會(huì)直接造成資金損失。其二、當(dāng)前我國(guó)自主研發(fā)的高科技互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備較少，大部分有國(guó)外引進(jìn)，在信息處理技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)分析模型上大同小異，當(dāng)宏觀(guān)政策環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，造成了巨大的威脅。其三，信息失真導(dǎo)致的決策失誤。大數(shù)據(jù)征信及網(wǎng)貸主要依賴(lài)于先前交易的海量數(shù)據(jù)作為判斷依據(jù)，但如果不能有效的將其中的虛假數(shù)據(jù)剔除，將會(huì)導(dǎo)致投資人的決策失誤。第3章 國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)驗(yàn)借鑒——以美國(guó)為例（1）發(fā)展初期20世紀(jì)90年代，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融露出萌芽。這個(gè)時(shí)期的互聯(lián)網(wǎng)金融主要把互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融相結(jié)合，具體表現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)證券、銀行、保險(xiǎn)的興起。1992年，正式創(chuàng)立了證券經(jīng)紀(jì)商——Etrade，一種完全依托于互聯(lián)網(wǎng)的交易方式，從而大大降低了交易傭金。隨后與1995年，美國(guó)成立了第一家無(wú)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)銀行——安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行，可以為客戶(hù)提供儲(chǔ)蓄、轉(zhuǎn)讓貸款等服務(wù)。同年2月，還成立了insweb——互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，后因產(chǎn)品及客戶(hù)粘性問(wèn)題造成盈利下降，最終被收購(gòu)。（2）繁盛期21世紀(jì)初，脫離傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的新興金融服務(wù)開(kāi)始興起，包括P2P、眾籌融資等。同時(shí)，隨著通信技術(shù)及智能終端的發(fā)展普及，移動(dòng)支付、第三方支付等新型支付體系開(kāi)始快速發(fā)展。這些新興業(yè)務(wù)模式在很大程度上改變了消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)模式，豐富了金融業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、同時(shí)促進(jìn)了傳統(tǒng)金融業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。此外，為了更好地利用支付賬戶(hù)中的資金，類(lèi)似Paypal這樣的第三方支付公司與其他投資公司合作，開(kāi)創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的新模式。（3）虛擬貨幣興起2009以來(lái)，虛擬貨幣開(kāi)始嶄露頭角。尤其在金融危機(jī)過(guò)后，在改革現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系過(guò)程中，以本特比為代表數(shù)字貨幣快速發(fā)展。發(fā)行、供應(yīng)數(shù)量也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。值得一提的是，建立在數(shù)字貨幣基礎(chǔ)上的貨幣匯兌平臺(tái)的發(fā)展，也進(jìn)一步拓展了數(shù)字貨幣的需求。（1）分頭監(jiān)管，嚴(yán)密的自律制度美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)監(jiān)管體制以立法為中心實(shí)行多部門(mén)分頭監(jiān)管，州與聯(lián)邦共同管理，包括FTC,SEC也會(huì)參與其中。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)各自業(yè)務(wù)實(shí)行監(jiān)管，并不特別對(duì)機(jī)構(gòu)性質(zhì)進(jìn)行劃分。立法方面，以現(xiàn)有的法律為基礎(chǔ)，補(bǔ)充新的法規(guī)以適用于網(wǎng)絡(luò)金融的環(huán)境。如聯(lián)邦儲(chǔ)備局發(fā)布的網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則《網(wǎng)絡(luò)信息安全穩(wěn)健操作指南》等。同時(shí)，還建立了嚴(yán)密的自律監(jiān)管制度，強(qiáng)調(diào)了互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)決策管理層在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的職責(zé)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部控制等方面問(wèn)題，（2）第三方支付機(jī)構(gòu)界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)近年來(lái)，美國(guó)對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管思想由“自律發(fā)展”向“強(qiáng)制監(jiān)管”轉(zhuǎn)變，先后推出了有關(guān)電子支付、金融服務(wù)等一系列法律法規(guī)，形成了與美國(guó)第三方支付發(fā)展相適應(yīng)的監(jiān)管模式。同時(shí)，將第三方支付定機(jī)構(gòu)界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)，將第三方支付視作貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)。監(jiān)管涉及多個(gè)部門(mén)，著重交易過(guò)程的管控。立法方面，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)第三方支付業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，僅使用現(xiàn)有法律的增補(bǔ)發(fā)加以約束。因第三方支付本質(zhì)上仍是傳統(tǒng)支付的服務(wù)延伸，因此無(wú)需獲得銀行業(yè)務(wù)的許可證。監(jiān)管方面，在美國(guó)聯(lián)邦與州分管的背景體制下，聯(lián)邦負(fù)責(zé)監(jiān)管第三方只是機(jī)構(gòu)，各州相關(guān)監(jiān)管部門(mén)在不違背本州法律的基礎(chǔ)上，可以視實(shí)際情況對(duì)第三方支付平臺(tái)做出其他規(guī)定。沉淀資金方面，資金利息用于支付保險(xiǎn)費(fèi)。以此方式實(shí)現(xiàn)對(duì)沉淀資金的監(jiān)管。（3）準(zhǔn)入門(mén)檻的制定，全面的信息披露準(zhǔn)入門(mén)檻方面，聯(lián)邦證券交易委員會(huì)認(rèn)定網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)出售的憑證屬于證券，要求信貸平臺(tái)注冊(cè)成為證券經(jīng)紀(jì)商，且注冊(cè)成本較高。如Lending Club的注冊(cè)成本達(dá)到400萬(wàn)美元。通過(guò)這種方式，提高網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的償付能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)還需在州證券部門(mén)注冊(cè)登記，要求與聯(lián)邦證券交易委員會(huì)類(lèi)似，個(gè)別州會(huì)增加對(duì)投資者的財(cái)務(wù)要求，如最低收入等。信息披露方面，聯(lián)邦證券交易委員關(guān)注網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是否按要求披露信息。投資者如果證明在發(fā)行說(shuō)明書(shū)中有信息錯(cuò)誤或遺漏，便可通過(guò)法律得到補(bǔ)償。相關(guān)監(jiān)管部門(mén)要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行全面的信息披露，包括注冊(cè)時(shí)的披露、存續(xù)期的信息披露以及貸款項(xiàng)目的信息披露。這種全面的信息披露，有助于降低借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，提升防御能力。（4）放款人與貸款人的保護(hù)美國(guó)雖然在網(wǎng)絡(luò)信貸的監(jiān)管框架上較為復(fù)雜，但主要側(cè)重于對(duì)放貸人、借貸人的利益保護(hù)。貸款人方面，美國(guó)各州對(duì)放款人設(shè)定了個(gè)人財(cái)務(wù)的要求，如最低收入、投資占資產(chǎn)的比重上限等，這些要求都在一定程度上降低了放款人的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，減少毀滅性危機(jī)的可能性。借款人方面，重視借款人權(quán)益的保護(hù)，目前已有諸多法律約束借貸平臺(tái)，要求以平等、公平的態(tài)度對(duì)待借款人，如不得歧視借款人、不得進(jìn)行直接催收、不得將借款人信息透露給第三方等。（5）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)谋O(jiān)管以Paypal為例，實(shí)踐看來(lái)，其貨幣市場(chǎng)基金以獨(dú)立實(shí)體運(yùn)作且受到美國(guó)聯(lián)邦交易委員會(huì)的監(jiān)管。并且，貨幣市場(chǎng)基金為反映到其資產(chǎn)負(fù)債表中。在此情況下，美國(guó)當(dāng)局采取保持現(xiàn)狀的政策態(tài)度，尚未將其視為新興形態(tài)專(zhuān)項(xiàng)管理。 對(duì)于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，盡快建立健全的監(jiān)管體制，加強(qiáng)各監(jiān)管部門(mén)間的協(xié)作配合尤為重要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融普遍存在跨界、跨領(lǐng)域的情況，具有互聯(lián)網(wǎng)與金融兩個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)。從美國(guó)實(shí)踐發(fā)展的情況來(lái)看，單一主體的監(jiān)督管理并不十分合理。應(yīng)當(dāng)從功能和行為這兩個(gè)方面同時(shí)進(jìn)行監(jiān)管，以保護(hù)消費(fèi)者為目的進(jìn)行立法，將監(jiān)管范圍擴(kuò)大到整個(gè)金融產(chǎn)品。同時(shí)，有針對(duì)性的規(guī)范新型的金融產(chǎn)品、服務(wù)及支付清算方式，從而為分業(yè)立法模式下“遺漏”的互聯(lián)網(wǎng)金融商品提供法律依據(jù)及保障。推動(dòng)建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律組織，發(fā)揮行業(yè)自律管理的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新步伐較快，而立法和法律修訂相對(duì)緩慢。對(duì)于這種情況，可以采取建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)等自律組織等，彌補(bǔ)在立法及修訂過(guò)程中的空白區(qū)域。自律組織可以承擔(dān)部分政府的監(jiān)管職能，通過(guò)加強(qiáng)行業(yè)的自律管理，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融朝正確的方向發(fā)展，營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融更快更好地發(fā)展。在現(xiàn)有的法律制度基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行修訂和補(bǔ)充，彌補(bǔ)現(xiàn)有的空白及不足。第三方支付機(jī)構(gòu)方面，現(xiàn)有《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》的基礎(chǔ)上，提升第三方支付監(jiān)管制度的法律等級(jí)，出臺(tái)出臺(tái)利息收益分配、銀行卡收單、違規(guī)經(jīng)營(yíng)退市等配套管理辦法，構(gòu)建全方位、多層次的法律體系。市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，可參考借鑒美國(guó)的管理方法，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)需向監(jiān)管部門(mén)登記注冊(cè)。同時(shí)，對(duì)投資者個(gè)人的可以設(shè)定具體的投資標(biāo)準(zhǔn)，如最低注冊(cè)資本等，以此提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。信息披露方面，相關(guān)部門(mén)可出臺(tái)相關(guān)政策，要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)向借款人及監(jiān)管部門(mén)披露真實(shí)全面的業(yè)務(wù)信息，包括公司的風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)作模式等。披露信息需遵循真是、及時(shí)、準(zhǔn)確的原則。消費(fèi)者權(quán)益方面，確保消費(fèi)者的利益受到保護(hù)。對(duì)于放款人而言，建立相關(guān)保護(hù)措施，如限定最高投資額度，單筆最高限額等。同時(shí)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)需仔細(xì)審核借款人信息，保證提供給放款人貸款信息的準(zhǔn)確性。對(duì)于借款人而言，要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)嚴(yán)格管理借款人信息，不得隨意將私人信息透露給第三方，建立完善的消費(fèi)者信息保護(hù)制度。網(wǎng)絡(luò)銀行方面，在原有傳統(tǒng)商業(yè)銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)上，建立適用于網(wǎng)絡(luò)銀行的監(jiān)管制度。例如，建立統(tǒng)一的電子商務(wù)安全認(rèn)證、深入研究網(wǎng)絡(luò)金融犯罪、客戶(hù)認(rèn)證等問(wèn)題。出臺(tái)預(yù)制相配套的法律規(guī)范，如反洗錢(qián)、電子簽名等。第4章 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不僅為傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展方向也為其提供了廣闊的發(fā)展空間。對(duì)于傳統(tǒng)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，在沖擊的同時(shí)同時(shí)提供了補(bǔ)充。互聯(lián)網(wǎng)金融