【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 靈魂：其一，和既往相比，十三五規(guī)劃有兩個(gè)突出的地方：一是習(xí)近平牽頭制定，把黨建、軍建、全球治理和國(guó)際安全等內(nèi)容納入進(jìn)來(lái)。二對(duì)新經(jīng)濟(jì)的側(cè)重表述。即明確了“以科技創(chuàng)新作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)”；其二是規(guī)劃提出的優(yōu)進(jìn)優(yōu)出戰(zhàn)略、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、國(guó)家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略等十四項(xiàng)戰(zhàn)略中，和新經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)的占四個(gè)，并居于前四位置；其三是規(guī)劃明確提出，“實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)+行動(dòng)計(jì)劃，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)深度廣泛應(yīng)用，帶動(dòng)生產(chǎn)模式組織方式變革，形成網(wǎng)絡(luò)化智能化服務(wù)化協(xié)同化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新形態(tài)?！笨陀^上承認(rèn)了互聯(lián)網(wǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)體制的重塑作用，也就是說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)就是新經(jīng)濟(jì)的體制、就是新經(jīng)濟(jì)的生態(tài)。前美國(guó)國(guó)務(wù)卿奧爾布賴特在批評(píng)中國(guó)南海政策時(shí)，對(duì)十三五規(guī)劃給予高度評(píng)價(jià)：“中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人提出一系列富有前瞻性的改革理念和改革計(jì)劃，比如十三五規(guī)劃”。這可能是唯一非軟文性質(zhì)的評(píng)價(jià)。從習(xí)李在2014年以來(lái)所有講話來(lái)看，本屆政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)識(shí)極為深刻，甚至超過(guò)部分發(fā)達(dá)國(guó)家元首。例如，希拉里批評(píng)“Uber使出租司機(jī)失業(yè)是倒退”。但同期李克強(qiáng)表態(tài)在頂層上開(kāi)放支持分享經(jīng)濟(jì)模式。而習(xí)近平就任后，第一個(gè)對(duì)具體行業(yè)的單獨(dú)指示，就是“大力發(fā)展智能機(jī)器人”。當(dāng)然，認(rèn)識(shí)是一方面，能否做到是另一方面。：以互聯(lián)網(wǎng)+雙創(chuàng)的提出為標(biāo)志。當(dāng)前調(diào)控的主要對(duì)象是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)仍占主導(dǎo)地位。但同時(shí)也在培育新經(jīng)濟(jì)，對(duì)新經(jīng)濟(jì)輸入的變量要素分為兩個(gè)方面：一是生態(tài)層面。即互聯(lián)網(wǎng)+。所謂互聯(lián)網(wǎng)+，就是使互聯(lián)網(wǎng)在體系的資源配置中起到?jīng)Q定性的作用，使互聯(lián)網(wǎng)成為新經(jīng)濟(jì)培育并存續(xù)的生態(tài)環(huán)境。也就是說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)是新經(jīng)濟(jì)的核心和樞紐。二是物種層面。即以智能制造為核心，培育先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)，都是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的適存物種，并能帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)收益。與之相對(duì)應(yīng)的，是在十三五規(guī)劃出臺(tái)前，國(guó)務(wù)院發(fā)布了兩個(gè)綱領(lǐng)性文件：一是《中國(guó)制造2025》，二是《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。兩個(gè)文件對(duì)應(yīng)的正是生態(tài)和物種的關(guān)系。實(shí)現(xiàn)的手段：大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。通過(guò)各方面，例如簡(jiǎn)政放權(quán)、商事改革、引導(dǎo)基金等在政策、人力、財(cái)力各方面給予支持，降低新經(jīng)濟(jì)入場(chǎng)門(mén)檻。由此可見(jiàn)，新經(jīng)濟(jì)是能夠串起新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策和理念的主線，也可以視為經(jīng)濟(jì)改革的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。是一種實(shí)實(shí)在在的改革再出發(fā)。所謂的系統(tǒng)性變革也在此，即脫胎換骨。為了更清晰地表述變革的巨變性，有必要用這樣一個(gè)比喻：當(dāng)局做的，是讓經(jīng)濟(jì)體系的生態(tài)，從陸地生態(tài)變成海洋生態(tài)。由此帶來(lái)兩方面變化：一方面產(chǎn)品性質(zhì)、產(chǎn)業(yè)構(gòu)成等變成水生物種，例如智能制造，這是要素質(zhì)變。另一方面重構(gòu)生態(tài)鏈，例如企業(yè)組織形式、產(chǎn)業(yè)融合等。這些鏈就是前面說(shuō)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈，具體以合弄、共享等新形態(tài)組織來(lái)表現(xiàn)，這是模式質(zhì)變。也就是說(shuō)，此次改革是系統(tǒng)質(zhì)變、要素質(zhì)變和模式質(zhì)變的全方位改革。有必要補(bǔ)充的是，以上各階段未必完全按照時(shí)間先后順序推出，尤其是規(guī)劃和實(shí)施階段。而是邊做邊歸納，邊歸納邊摸索，因?yàn)闅w納具有統(tǒng)領(lǐng)指導(dǎo)作用，謹(jǐn)慎起見(jiàn)，相對(duì)滯后也很正常。新經(jīng)濟(jì)理論地位有待鞏固必須承認(rèn)，新經(jīng)濟(jì)的理論地位還有待進(jìn)一步拔高和鞏固。畢竟目前只是國(guó)務(wù)院層面說(shuō)新經(jīng)濟(jì)，十三五規(guī)劃中并未提這一詞匯。其原因或概要如下（具體原因在保險(xiǎn)資金配置新經(jīng)濟(jì)的制約一節(jié)詳述）：一是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的力量非常薄弱，薄弱到甚至不堪一提。二是中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)改革的主旋律仍然是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)理。三是新經(jīng)濟(jì)理論目前仍存在一定爭(zhēng)議。新經(jīng)濟(jì)能否明確作為改革的劃時(shí)代方向，需要看明年秋季的十九大報(bào)告是否會(huì)納入這一詞匯，或有可能是“社會(huì)主義新經(jīng)濟(jì)”，“或社會(huì)主義新市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”。有待觀察。那么新經(jīng)濟(jì)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用具體到房地產(chǎn)投資之間，究竟有什么聯(lián)系呢？是抬高地產(chǎn)價(jià)值還是削弱地產(chǎn)價(jià)值？這需要理清當(dāng)局在新經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、金融資本、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)之間的政策關(guān)系。 險(xiǎn)資地產(chǎn)新經(jīng)濟(jì)經(jīng)改之間的邏輯理清全球化時(shí)代的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)（去哪兒），理清中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀（在哪兒），理清當(dāng)局根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)所設(shè)計(jì)的經(jīng)改思路（戰(zhàn)略上怎么去），理清當(dāng)局各項(xiàng)經(jīng)改措施之間的邏輯關(guān)系（策略上怎么走），是保險(xiǎn)資金配置方向和策略的基本依據(jù)。出于篇幅考慮，對(duì)這些問(wèn)題概括梳理如下：趨勢(shì)：全球經(jīng)濟(jì)正進(jìn)一步向新經(jīng)濟(jì)邁進(jìn)。新經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)和方向。次貸危機(jī)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì) 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家克萊因教授認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可以劃分為三個(gè)部分，即傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)和“新經(jīng)濟(jì)”。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)指制造業(yè)；知識(shí)經(jīng)濟(jì)指教育、文化、科學(xué)技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)等產(chǎn)業(yè)；“新經(jīng)濟(jì)”指以網(wǎng)絡(luò)、信息和通訊技術(shù)為主體的新興產(chǎn)業(yè)。個(gè)人認(rèn)為，而是恰恰相反，更多的實(shí)體人將沒(méi)有用處。而實(shí)體人被剝離出經(jīng)濟(jì)體系，取決于腦科學(xué)為代表的意識(shí)探索，以及智能制造對(duì)人替代性的實(shí)現(xiàn)程度。但這未必是壞事情，社會(huì)制度可能因此演變。復(fù)蘇已表現(xiàn)出新經(jīng)濟(jì)特有的“高增速、低通脹、低失業(yè)”特征。次貸危機(jī)，可視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)由傳統(tǒng)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)、完全走向新形態(tài)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)（即新經(jīng)濟(jì)?！翱沙掷m(xù)”已不能涵蓋新經(jīng)濟(jì)根本特征，例如邊際成本的遞減使長(zhǎng)尾效益劇增）的一場(chǎng)洗禮，由此鳳凰涅槃。和1995年2001年的新經(jīng)濟(jì)不一樣的地方在于，此次新經(jīng)濟(jì)是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信技術(shù)和智能制造為代表的工業(yè)技術(shù)為核心。也就是說(shuō)，+高新科技，+高新科技，系統(tǒng)發(fā)生了質(zhì)變。鑒于無(wú)論何種經(jīng)濟(jì)形態(tài)，資本都在根層起著能量供給的作用，為此有關(guān)注資本價(jià)格（體現(xiàn)在貨幣價(jià)格、利率方面）。作為全球貨幣，美元升息的原因錯(cuò)綜復(fù)雜，但無(wú)疑和新經(jīng)濟(jì)有著緊密聯(lián)系。前思科CEO錢(qián)伯斯曾告誡華為：“世界上的每一家公司無(wú)論位于地球的哪一個(gè)角落，在未來(lái)5年內(nèi)87%都將遭遇重大資金短缺問(wèn)題，只有約10%能夠從中恢復(fù)元?dú)狻薄＿@一說(shuō)法或有夸張，但道出了新經(jīng)濟(jì)時(shí)期科技物種的大爆發(fā)的趨勢(shì)，因此使資本市場(chǎng)的供給進(jìn)一步稀缺。嚴(yán)重稀缺的原因，則在于新舊經(jīng)濟(jì)體的對(duì)標(biāo)關(guān)系，形同怎樣把一架馬車質(zhì)能轉(zhuǎn)換為轎車。在當(dāng)前，美國(guó)正走出新經(jīng)培濟(jì)育期，科技新物種的大爆發(fā)指日可期，資本供求關(guān)系決定價(jià)格，這是美元加息的根因之一。2015年11月美聯(lián)儲(chǔ)QE退出，標(biāo)志美元已進(jìn)入加息通道，廉價(jià)資本時(shí)代結(jié)束。2016年之后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，美元進(jìn)一步加息和維持高息將是大概率事件。這是保險(xiǎn)資金配置必須考慮的因素。關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)的新經(jīng)濟(jì)，市面著述頗多，此處不議。（表說(shuō)明：從1995到2000，基于新經(jīng)濟(jì)繁榮帶來(lái)的美元升值。）現(xiàn)狀：當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上呈負(fù)重緩慢下行的態(tài)勢(shì)，官方表述為長(zhǎng)期“L型”新常態(tài)。其負(fù)重在于沉重的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系包袱，其下行在于投資和出口等外部驅(qū)動(dòng)力量的減弱，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)不足。但同時(shí)潛力巨大，“韌性好、潛力足、回旋空間大的基本面沒(méi)變”。但至今經(jīng)濟(jì)下行未見(jiàn)探底，能否控制住下行趨勢(shì)，當(dāng)局的調(diào)控能力起著關(guān)鍵作用。這是因?yàn)?，新?jīng)濟(jì)力量極為薄弱，起不到支撐作用。為此，有限的支撐，仍來(lái)自于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的需求。“權(quán)威人士”認(rèn)為“即使不刺激，速度也跌不到哪里去”，但卻沒(méi)說(shuō)“即使不控制，經(jīng)濟(jì)也不會(huì)壞到哪里去”。為此，當(dāng)局政策的根本重心已非刺激而在控制，避免傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)在非理性繁榮上走得更遠(yuǎn)，從而最終使經(jīng)濟(jì)陷入失速崩盤(pán)的境地。調(diào)控的目的，是護(hù)盤(pán)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，最大限度地維持經(jīng)濟(jì)在平緩的平直“區(qū)間”發(fā)展。正因?yàn)榱α縼?lái)自調(diào)控而非體系，為此形勢(shì)兇險(xiǎn)，如履薄冰。反映調(diào)控手段的“滴灌”、“區(qū)間”這些詞匯，就能反映這種緊張情狀。即，該漫灌的地方無(wú)法漫灌，一灌新苗就淹死了。有能力漫灌的地方不敢漫灌，一灌就決堤了。整體而言，結(jié)構(gòu)性矛盾的大山壓著下行，并不值得樂(lè)觀，這是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)。方向：基于前述趨勢(shì)和現(xiàn)狀判斷，當(dāng)局經(jīng)改方向分為兩個(gè)方面：一是全面全力卸掉傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的沉重包袱，二是全力全面培育新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。這也意味著當(dāng)前經(jīng)改面臨著兩層轉(zhuǎn)型壓力：一是把傳統(tǒng)的不可持續(xù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的可持續(xù)經(jīng)濟(jì)，賦予經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的機(jī)能；二是把傳統(tǒng)的不可持續(xù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為新經(jīng)濟(jì)，這是全球趨勢(shì)。必須最終跨入新經(jīng)濟(jì)的原因有二：其一是信息生態(tài)對(duì)實(shí)體的依賴大幅降低，使生產(chǎn)端實(shí)現(xiàn)自循環(huán)（例如未來(lái)手機(jī)制造可能不再需要OEM，機(jī)器人搞定），全球工業(yè)制造重心重回歐美勢(shì)成必然，外部對(duì)中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的依賴性大幅降低。此前，中國(guó)雖處產(chǎn)業(yè)低端，但總是被需要的，可以分享一點(diǎn)科技進(jìn)步的紅利，而目前正面臨不被需要的危機(jī)。其二是，如果中國(guó)沒(méi)有培育出具有競(jìng)爭(zhēng)力的科技創(chuàng)新能力，那就可能意味著在核心產(chǎn)業(yè)上被開(kāi)除球籍，只能成為商品輸入國(guó)，再無(wú)法像以前那樣成為勞動(dòng)力和原材料加工材料的輸出國(guó)，勢(shì)必在惡性循環(huán)中能量耗盡。（當(dāng)然，這只是結(jié)構(gòu)層面的假設(shè)分析，現(xiàn)實(shí)行動(dòng)中柳暗花明亦未必，例如中國(guó)哲學(xué)對(duì)新經(jīng)濟(jì)虛擬生態(tài)的思想支持，喬布斯和那幫印度藉科技巨頭差不多都是禪學(xué)門(mén)徒。此外，大科技成果沒(méi)有，小科技成果總會(huì)有點(diǎn)）。但無(wú)論如何，這都意味著，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須從源頭出發(fā)，賦予自身在內(nèi)在價(jià)值上的循環(huán)再生能力，使外向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)，從倚重外部獲得增長(zhǎng)到形成自身的價(jià)值制高點(diǎn)。為此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要矛盾是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向新經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的矛盾，而當(dāng)前的創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足，使之不可能一步到位實(shí)現(xiàn)。措施：具體改革舉措，即供給側(cè)改革。分為兩方面：一是通過(guò)去杠桿、去庫(kù)存、去產(chǎn)能、減成本、補(bǔ)短板等方式卸掉傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的包袱，化解傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性危機(jī)，目標(biāo)是使經(jīng)濟(jì)具有可持續(xù)的機(jī)能。并挖掘傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的有效需求，獲得經(jīng)濟(jì)延續(xù)的支撐力量。通過(guò)這種方式，最大限度地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展減負(fù)，最大限度地降低傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)重錘落下時(shí)的勢(shì)能，避免造成崩盤(pán)的后果。二是通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)+雙創(chuàng)”為新經(jīng)濟(jì)培育新的市場(chǎng)主體和力量，當(dāng)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系崩潰的重錘落下時(shí)能兜得住。也就是說(shuō)，依賴于科技創(chuàng)新的新經(jīng)濟(jì)培育出一批中產(chǎn)階級(jí)，而不是此前基于資源損耗產(chǎn)生的房老板和煤老板。未來(lái)不是地產(chǎn)大亨、能源大亨、甚至金融大亨的時(shí)代，而是科技大亨的時(shí)代。當(dāng)前舉措的整體思路可以理解為，對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系，使之能在內(nèi)循環(huán)中螺旋式下降，避免垂直下降，主要方式是在供給側(cè)卸力消勢(shì)。對(duì)于新經(jīng)濟(jì)體系，使之螺旋式上升（無(wú)法做到垂直上升），主要方式是在供給側(cè)抽鞭子，注力賦能。和房地產(chǎn)投資的關(guān)系。中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的核心支撐力量是房地產(chǎn)（龍頭產(chǎn)業(yè)），房地產(chǎn)業(yè)是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)走向新經(jīng)濟(jì)主要矛盾的主要方面，為此成為供給側(cè)改革和的第一批開(kāi)刀對(duì)象（另外兩個(gè)是股市和匯市，這只是資本市場(chǎng)，而非具體行業(yè)。為此，改造傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)某種程度上就是改造房地產(chǎn)）。發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，在生態(tài)層面的著力點(diǎn)，就是把經(jīng)濟(jì)體系的主心骨，即由房地產(chǎn)拉動(dòng)，換成科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。準(zhǔn)確而長(zhǎng)遠(yuǎn)地說(shuō)，是將互聯(lián)網(wǎng)的虛擬空間替代房地產(chǎn)的實(shí)體空間，使物質(zhì)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為信息型經(jīng)濟(jì)。為此，當(dāng)前經(jīng)改才被說(shuō)成“脫胎換骨”。但在當(dāng)前階段，還沒(méi)有到換骨頭的程度，也不可能換骨頭，而是“刮骨療傷、壯士斷腕”。即，從供給側(cè)的根本上去除經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)房地產(chǎn)的倚重，解除其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的綁架。權(quán)威人士在《開(kāi)局首季問(wèn)大勢(shì)——權(quán)威人士談當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)》中談到：“房子是給人住的，這個(gè)定位不能偏離，要通過(guò)人的城鎮(zhèn)化去庫(kù)存，而不應(yīng)通過(guò)加杠桿去庫(kù)存，逐步完善中央管宏觀、地方為主體的差別化調(diào)控政策。”據(jù)此可以看出，在以新經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的供給側(cè)改革中，房地產(chǎn)逐步回歸其使用價(jià)值上的功能定位，并逐步削弱把房地產(chǎn)作為投資品的投資價(jià)值。也就是說(shuō)，房地產(chǎn)的去庫(kù)存，是把房子分散化解到老百姓手中，而不是作為資產(chǎn)被保險(xiǎn)資金持有。以上是對(duì)新經(jīng)濟(jì)、當(dāng)局改革、房地產(chǎn)之間的邏輯穿透關(guān)系所做的嘗試表述，也是本報(bào)告的邏輯基礎(chǔ)?；谝陨鲜崂?，我們可以得出這樣一個(gè)結(jié)論：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中去地產(chǎn)化，既是新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，也是當(dāng)局經(jīng)改的政策導(dǎo)向。從宏觀方向上看，地產(chǎn)業(yè)已不適把險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期配置對(duì)象。后續(xù)的分析重點(diǎn)，也在于分析地產(chǎn)貶值的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和幅度，這將在報(bào)告第二部分的微觀層面深入展開(kāi)。 險(xiǎn)資配置為什么面向新經(jīng)濟(jì)除了險(xiǎn)資的地產(chǎn)配置要面向新經(jīng)濟(jì)，對(duì)于其他投資標(biāo)的的選擇也要面向新經(jīng)濟(jì)。原因兩條：，新經(jīng)濟(jì)就是未來(lái)的經(jīng)濟(jì)生態(tài)。險(xiǎn)資不面向新經(jīng)濟(jì)，就把握不住價(jià)值秩序的變化規(guī)律，就可能發(fā)生結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)?！督?jīng)濟(jì)人的滅亡》中開(kāi)篇提到：舊體制一直懷著一種錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為革命不是革命，而是某股舊勢(shì)力以全新的偽裝出現(xiàn)。這向來(lái)是舊勢(shì)力垮臺(tái)的主要原因。唯有將革命視為革命，并正確診斷其真正原因，才有可能戰(zhàn)勝它。而革命的真正起因，也是唯一可能的起因，就是價(jià)值秩序發(fā)生根本、徹底的轉(zhuǎn)變。結(jié)合本報(bào)告，革命就是指信息革命、技術(shù)革命，以及由此引發(fā)的產(chǎn)業(yè)革命和“第四次工業(yè)革命”，可統(tǒng)一歸入道新經(jīng)濟(jì)革命范疇。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)走向新經(jīng)濟(jì)，中國(guó)政府也在為新經(jīng)濟(jì)發(fā)展全力全面布局。為此，把握新經(jīng)濟(jì)，就把握住了未來(lái)。而不把握生態(tài)變化的趨勢(shì)，就找不到適存的土壤，就會(huì)被體系剝離淘汰。保險(xiǎn)資金運(yùn)用同樣也應(yīng)當(dāng)首先著眼于這種體系性的變化。價(jià)值秩序更迭的方向，就是新經(jīng)濟(jì)的方向，也是保險(xiǎn)資金的配置方向。，很難找到脫困資產(chǎn)荒的路徑資產(chǎn)荒出現(xiàn)有其必然性，根因是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)，而新經(jīng)濟(jì)尚未發(fā)展壯大。在價(jià)值秩序的表現(xiàn)上是，傳統(tǒng)資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入貶值通道，但新資產(chǎn)尚未進(jìn)入升值通道。這種青黃不接的局面將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，未來(lái)一旦走出過(guò)渡期，又將出現(xiàn)嚴(yán)重的資金荒。而在當(dāng)局的推動(dòng)下，基于能源、資源投入型的重資產(chǎn)，正進(jìn)入貶值序列。以科技信息投入型的輕資產(chǎn)，正進(jìn)入升值序列。但在當(dāng)前，基于行業(yè)監(jiān)管政策、趨勢(shì)認(rèn)識(shí)等方方面面的原因，新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)和資金之間存在極大的錯(cuò)位匹配。其表現(xiàn)在于：一方面各大投資機(jī)構(gòu)普遍面臨著資產(chǎn)荒，另一方面，在新經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)卻又持續(xù)涌現(xiàn)出各種各樣的黑馬公司、獨(dú)角獸公司。新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新經(jīng)濟(jì)在一定程度上也面臨著資金荒，而保險(xiǎn)資金在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)又找不到合適的標(biāo)的資產(chǎn)。為此，只有面向新經(jīng)濟(jì)，只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價(jià)值秩序，才能為險(xiǎn)資配置找到根本出路。如果保險(xiǎn)資金仍然把傳統(tǒng)資產(chǎn)作為重點(diǎn)，有可能像李克強(qiáng)總理認(rèn)為的那樣：如果我們?cè)僖揽俊皬?qiáng)刺激”來(lái)維持過(guò)去那樣的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，只能導(dǎo)致投資收益遞減，會(huì)造成更多的“僵尸企業(yè)”、產(chǎn)能過(guò)剩、技術(shù)退步等現(xiàn)象。對(duì)保險(xiǎn)資金配置來(lái)說(shuō)也一樣，大量保險(xiǎn)資金配置到地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，是否屬于對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)強(qiáng)刺激的表現(xiàn)呢？又是否會(huì)造成貶值中難以變現(xiàn)僵尸資產(chǎn)呢？這是本報(bào)告的表述重點(diǎn)。有必要指出的是，當(dāng)局新經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)，是以了解、把握趨勢(shì)為前提。也就是說(shuō)，即使不改革，新經(jīng)濟(jì)也要來(lái)，但是會(huì)像八國(guó)聯(lián)軍入侵一樣到來(lái)。當(dāng)局做的只是兩方面：一是避免被新經(jīng)濟(jì)吃掉，而是主動(dòng)引領(lǐng)新經(jīng)濟(jì)。二是實(shí)現(xiàn)國(guó)家新舊經(jīng)濟(jì)和平演變，避免硬著陸，破壞了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為新經(jīng)濟(jì)的能量來(lái)源。那么，接下來(lái)分析的問(wèn)題是：新經(jīng)濟(jì)的哪些具體因素會(huì)造成地產(chǎn)貶值？為什么？其邏輯何在？有哪些具體表現(xiàn)？有哪些規(guī)律？摘要：互聯(lián)網(wǎng)替代的是以房地產(chǎn)