復星產業(yè)整合和資本經營分(編輯修改稿)
2025-06-23 22:34 本頁面
【文章內容簡介】 在國內及香港上市，打造一個龐大的醫(yī)藥類上市企業(yè)體系，從而通過資本市場來支持醫(yī)藥產業(yè)的超常規(guī)發(fā)展。（6）通過收購上市公司母公司的股權，還不是直接收購上市公司股權來進行間接收購。其收購羚銳股份、天津藥業(yè)兩家上市公司股權都是采用這種方法。對非上市公司，復星系通過對被收購公司的母公司的注冊資本、股權結構進行改變，實現(xiàn)其對被收購公司的控制；或者對被收購公司的注冊資本、股權結構進行改變，從而控制被收購公司。比如收購重慶藥友、重慶醫(yī)藥研究院、廣西花紅藥業(yè)等。 醫(yī)藥產業(yè)主要收購分析（1）收購羚銳股份（600285）股權。收購示意圖如下：復星實業(yè)上海復星醫(yī)學科技發(fā)展公司 95% % %河南信陽生物制藥（：復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展公司） 現(xiàn)金 現(xiàn)金 %的信陽生物股份 %的信陽生物股份河南信陽華銀房地產開發(fā)有限公司河南信陽建設投資總公司 % %河南羚銳制藥股份有限公司（600285）上海復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展公司前身為2001年2月收購的河南信陽生物制藥有限公司，后改名為上海復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展公司，是其進行醫(yī)藥產業(yè)收購兼并的一個重要的平臺。%的股份，從而通過此次收購，%的股份，成為其第二大股東，%。%的股份，而其減持羚銳股份意圖非常明顯，不排除復星實業(yè)和信陽建設投資總公司達成有某種私下協(xié)議，使復星實業(yè)可能成為其潛在第一大股東或可能有實際控制權。同時，通過收購信陽生物制藥公司來間接收購羚銳股份的股權，比直接收購羚銳股份的股權在財務上要有利。由于收購上市公司的母公司股權無需財政部審批，復星系在收購中并沒有遇到大的阻礙，輕輕松松地控制了鈴銳股份。復星系收購羚銳股份、參股天津藥業(yè)都是采用類似手法，即收購上市公司的母公司的股權，從而間接控制上市公司，這樣可以避免一些審批手續(xù)，減少收購的障礙和成本。（3）收購武漢中聯(lián)藥業(yè)股份有限公司收購武漢中聯(lián)示意圖：復星實業(yè) %復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展有限公司 現(xiàn)金武漢中百 轉讓股權 % 武漢中聯(lián)藥業(yè) %2002年4月復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展公司出資5000萬元受讓武漢中百集團股份公司所持有的武漢中聯(lián)藥業(yè)股份公司4000萬股股份，從而參股武漢中聯(lián)藥業(yè)。武漢中聯(lián)已經于2003年初開始進入上市輔導期，輔導券商為福建閩發(fā)證券。收購平臺為復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展有限公司（羚銳股份也是復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展的名義持有），該平臺是復星實業(yè)進行收購的主要平臺。這種直接受讓被收購公司股權的手法也是復星系經常采用的收購方法之一，收購豫園商城也是采用這種手法。（4）參股天津制藥、收購重慶醫(yī)藥研究院、重慶藥友制藥和廣西花紅藥業(yè)。收購示意圖如下：復星實業(yè) 25% % 復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展有限公司天津藥業(yè)集團公司 % % 51%天津藥業(yè)（600488）重慶藥友制藥重慶醫(yī)藥研究院韋飛燕等7個股東 45%廣西花紅藥業(yè) 55%2000年4月，復星實業(yè)參股改制天津藥業(yè)集團有限公司，持股22%，又于2001年5月受讓天津開發(fā)區(qū)泛亞太有限公司所持有的天津藥業(yè)集團有限公司3%的股權，共計持有其25%的股權。由于天津藥業(yè)集團是天津藥業(yè)的第一大股東，因此復星系間接參股天津藥業(yè)。 2002年4月收購重慶化醫(yī)控股(集團)%的股權，2002年5月21日復星實業(yè)與重慶化醫(yī)控股(集團)有限公司、重慶制藥六廠職工持股會簽署的增資擴股協(xié)議，向重慶藥友制藥有限責任公司增資，占藥友制藥增資擴股后51%的股權。2002年9月復星醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展和廣西花紅藥業(yè)原股東簽署增資擴股協(xié)議書，出資3068萬元，向廣西花紅藥業(yè)增資，占增資擴股后45%的股權，為其第一大股東。廣西花紅藥業(yè)在被復星實業(yè)收購前曾經有過上市計劃，該企業(yè)為廣西知名醫(yī)藥企業(yè)。以上收購都是通過增資改制等方式來實現(xiàn)對被收購公司或者被收購公司母公司的收購，從而達到其收購目標，這是復星系目前采用最多的收購手法。（二）商貿流通業(yè)主要購并分析（1）收購豫園商城（600655）復星集團上海豫園旅游服務公司廣信科技 現(xiàn)金 90% 10% （%豫園商城股權）豫園集團復星產業(yè)投資
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