公司并購的關(guān)鍵問題、解決方案及具體步驟(編輯修改稿)
2025-06-10 23:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 案”而確定其無效。對(duì)于外資收購來講，上述“陰”合同系無效合同?！瓣帯焙贤瑢儆凇瓣枴焙贤难a(bǔ)充協(xié)議，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性變更，違反了《最高人民法院關(guān)于審理外商投資企業(yè)糾紛案件若干問題的規(guī)定(一)》(法釋〔2010〕9號(hào)，2010年8月16日起施行)第二條的規(guī)定，屬于絕對(duì)無效的條款。該司法解釋第二條規(guī)定：“當(dāng)事人就外商投資企業(yè)相關(guān)事項(xiàng)達(dá)成的補(bǔ)充協(xié)議對(duì)已獲批準(zhǔn)的合同不構(gòu)成重大或?qū)嵸|(zhì)性變更的，人民法院不應(yīng)以未經(jīng)外商投資企業(yè)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)為由認(rèn)定該補(bǔ)充協(xié)議未生效。前款規(guī)定的重大或?qū)嵸|(zhì)性變更包括注冊(cè)資本、公司類型、經(jīng)營范圍、營業(yè)期限、股東認(rèn)繳的出資額、出資方式的變更以及公司合并、公司分立、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等”。為防止國有資產(chǎn)的流失，對(duì)于外資收購，審批機(jī)關(guān)(商務(wù)局)依據(jù)《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》規(guī)定，都會(huì)要求提交目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、凈資產(chǎn)審計(jì)報(bào)告、法律意見書，且經(jīng)“招拍掛”程序，以公允的價(jià)格收購目標(biāo)企業(yè)，否則不予審批。五、外資并購中注冊(cè)資本的計(jì)算問題關(guān)于注冊(cè)資本，在資產(chǎn)并購的情形下，確定注冊(cè)資本較簡單，與所有新設(shè)外商投資企業(yè)一樣，該并購后新設(shè)外商投資企業(yè)的所有中外投資者的出資總額，即為企業(yè)的注冊(cè)資本。在股權(quán)并購的情形下，由于目標(biāo)公司的法人資格繼續(xù)存在，因此注冊(cè)資本的確定相對(duì)復(fù)雜。這里需要區(qū)分三種情況：第一種，外國投資者僅購買目標(biāo)公司原股東的股權(quán)，未認(rèn)購企業(yè)的增資。這時(shí)，目標(biāo)公司僅僅是股東和企業(yè)性質(zhì)發(fā)生變化，其注冊(cè)資本未變化。因此，并購后新設(shè)外商投資企業(yè)的注冊(cè)資本就是其變更登記(由境內(nèi)公司變?yōu)橥馍掏顿Y企業(yè))前的注冊(cè)資本額。第二種，外國投資者不僅購買目標(biāo)公司原股東的股權(quán)，而且還單獨(dú)或與其他投資者一同認(rèn)購目標(biāo)公司的增資。雖然股東變更不影響企業(yè)注冊(cè)資本額，但由于目標(biāo)公司還有增資，所以其所有者權(quán)益(凈資產(chǎn))會(huì)因該增資部分而增加，所以并購后新設(shè)外商投資企業(yè)的注冊(cè)資本，應(yīng)為“原境內(nèi)公司注冊(cè)資本與新增資額之和”，外國投資者與目標(biāo)公司原其他股東，在目標(biāo)公司資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上，確定各自在外商投資企業(yè)注冊(cè)資本中的出資比例。第三種，外國投資者不購買目標(biāo)公司原股東的股權(quán)，僅認(rèn)購目標(biāo)企業(yè)的增資。這時(shí)，目標(biāo)公司同樣會(huì)因該部分增資，導(dǎo)致其注冊(cè)資本同步增加。所以，并購后新設(shè)外商投資企業(yè)的注冊(cè)資本亦為“原境內(nèi)公司注冊(cè)資本與增資額之和”。需要指出的是，在境內(nèi)公司(目標(biāo)公司)是股份公司的情況下，如果其以高于票面價(jià)值的方式“溢價(jià)”增發(fā)股票，其注冊(cè)資本即股本總額應(yīng)為原公司注冊(cè)資本額與增發(fā)股票的票面總值之和。也就是說在該情況下，《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》中的“增資額”應(yīng)為股份公司增發(fā)股票的票面值，而非“溢價(jià)”值。在外資并購中，注冊(cè)資本的計(jì)算，直接決定外方能匯入多少增資并購款，故異常重要。六、外資并購中的關(guān)聯(lián)交易問題在外資并購中，關(guān)聯(lián)關(guān)系披露是《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》中交易雙方的法定義務(wù)。交易雙方的不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的聲明及法律意見書也是報(bào)審批時(shí)的必備文件。在做法律意見書時(shí)，要做好盡職調(diào)查，參照企業(yè)上市的要求，以《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露(2006)》等法律、行政法規(guī)等為依據(jù)，窮盡所有關(guān)聯(lián)關(guān)系。一般的關(guān)聯(lián)關(guān)系包括：股權(quán)、協(xié)議、人事安排等。對(duì)法人股東，要窮盡到自然人股東。對(duì)自然人股東，要窮盡其三代以內(nèi)的直系血親、旁系血親以及姻親。同時(shí)，要求收購方、目標(biāo)公司及股東、董、監(jiān)、高出具不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的保證。律師要調(diào)查目標(biāo)公司的全部工商檔案，還需要求收購方提供經(jīng)中國駐外使領(lǐng)館認(rèn)證的收購方的全部工商注冊(cè)檔案。如果存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，則要披露，并遵守國家的相關(guān)稅收、外匯法規(guī)。否則，出具不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的法律意見書，順利通過審批。七、稅收問題公司并購中，主要稅收包括以下幾個(gè)方面：營業(yè)稅。《財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知》(財(cái)稅[2002]191號(hào))規(guī)定，“對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅”。2009年前后，國家稅務(wù)總局?jǐn)M對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓征收營業(yè)稅，并要求工商登記機(jī)關(guān)配合，但實(shí)務(wù)中，因種種原因，該政策并未
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