ch4基本分析篇1宏觀經(jīng)濟(jì)分析(編輯修改稿)
2025-06-09 01:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 43800 57733 67795 74772 增長率（ %） 5 7 億元01000002022003000001 4 7 10 13 16 19 22億元增長率（% ）0510151 4 7 10 13 16 19 22增長率（% ）注： 2022年數(shù)據(jù)為前 3季度數(shù)據(jù)。 433 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 中國 GDP增長率周期檢驗(yàn) 如果按照經(jīng)濟(jì)周期的含義，一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期是 “ 從一個(gè)波谷到另一個(gè)波谷 ” ，顯然 19791981年不是一個(gè)完整周期，我們把它劃到上一個(gè)周期中，從 1982年開始來按照 “ 谷 谷 ” 方法劃分周期， 19821986（ 5年）、 19871990（ 4年）， 19911999（ 9年）， 20222022，處于周期的上升階段。這與前面用計(jì)量方法計(jì)算的平均周期是 17個(gè)季度大致吻合，只是經(jīng)濟(jì)周期變得越來越長了，并逐漸的與美國的經(jīng)濟(jì)周期長度相一致。 434 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 435 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況周期性 對證券市場的影響 兩者的運(yùn)動(dòng)總體是一致的 436 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 ? 股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系 經(jīng)濟(jì)周期 宏觀經(jīng)濟(jì) 消息面 多空對決 復(fù)蘇時(shí)期 經(jīng)濟(jì)回暖 利好出現(xiàn) 買盤增加 繁榮時(shí)期 經(jīng)濟(jì)高漲 利好頻傳 高位分歧 衰退時(shí)期 經(jīng)濟(jì)變冷 利空出現(xiàn) 賣盤增加 蕭條時(shí)期 經(jīng)濟(jì)低迷 利空出盡 買盤觀望 一般說來，證券市場的周期早于宏觀經(jīng)濟(jì) 437 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 05101520253035401990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022g d p 增長率 上證指數(shù)438 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 439 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 資料來源：百度搜圖 補(bǔ)充 440 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 投資鐘 通脹上升 增長疲軟 通脹下降 增長強(qiáng)勁 衰退 恢復(fù) 過熱 滯脹 通脹低點(diǎn) 通脹高點(diǎn) 股票 成長型 商品 價(jià)值型 現(xiàn)金 防守型 債券 防守型 441 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 補(bǔ)充：經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)投資選擇 — 復(fù)旦 《 證券投資分析 》 金融 服務(wù) 業(yè) 貸款增加 資本品 制造業(yè) 原材料、機(jī)械制造 耐用消費(fèi)品 制造業(yè) 收入水平預(yù)期提高 家電、汽車、計(jì)算機(jī) 基礎(chǔ)行業(yè) 原油、鋼材、木材 必需消費(fèi)品 制造業(yè) 緊縮 擴(kuò)張 442 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 判斷宏觀經(jīng)濟(jì)周期的方法： ? 運(yùn)用經(jīng)濟(jì)指標(biāo)判斷 ? 運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型判斷 ? 概率預(yù)測 443 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 CPI、 PPI走勢 444 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 平均指標(biāo) PPI(Producer Price Indexes) 圖表來源：國泰君安 。我國 PPI的調(diào)查產(chǎn)品有 4000多種，覆蓋全部 39個(gè)工業(yè)行業(yè)大類，涉及調(diào)查種類 186個(gè)。 445 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 1. 政府購買 2. 轉(zhuǎn)移支付 3. 稅收政策 1. 法定存款準(zhǔn)備金率 2. 再貼現(xiàn)率 3. 公開市場業(yè)務(wù) 1. 匯率上升 2. 匯率下降 (2)宏觀經(jīng)濟(jì)政策 ? 貨幣政策 ? 財(cái)政政策 ? 匯率政策 446 證券投資學(xué) ． Chapter 4 宏觀經(jīng)濟(jì) 分析 我國財(cái)政 貨幣政策歷史回顧 時(shí)間 經(jīng)濟(jì)背景 財(cái)政政策 貨幣政策 政策效果
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