金融經(jīng)濟(jì)學(xué)之七ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 13:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 S中自然狀態(tài)， M種可供選擇的商品， I個(gè)理性個(gè)體。 ，一個(gè)典型個(gè)體的資源稟賦約束為 { 1 , , , , } , { 1 , , , , }{ 1 , , , , }S s S M m MI i I??? 其中， 指在 0時(shí)刻，消費(fèi)者 i擁有的以第 m種商品表示 的資源稟賦數(shù)量， 表示在 1時(shí)刻，在狀態(tài) s實(shí)現(xiàn)條件 下，擁有的以第 m種商品表示的資源稟賦數(shù)量。 ，一個(gè)典型的個(gè)體 i的消費(fèi)約束為 010 1 0 0 1 1 1 1 1 1( , , , , )( , , 。 , , , 。 , , , , 。 , , , )i i i i isSi i i i i i i i i i i im M m M s s m s M S S m S MW W W W WW W W W W W W W W W W W??0imWismW010 1 0 0 1 1 1 1 1 1( , , , , )( , , 。 , , , 。 , , , , 。 , , , )i i i i isSi i i i i i i i i i i im M m M s s m s M S S m S MC C C C CC C C C C C C C C C C C?? 其中， 指在 0時(shí)刻，消費(fèi)者 i消費(fèi)第 m種商品的數(shù) 量， 表示在 1時(shí)刻，在狀態(tài) s實(shí)現(xiàn)條件下，消費(fèi)者 i消費(fèi) 第 m種商品的數(shù)量。 i都有一個(gè)普通的效用函數(shù) U（ C） ： 僅允許交易在同一狀態(tài)的不同商品之間進(jìn)行。即 0時(shí) 刻有一個(gè)包括所有商品的現(xiàn)貨市場(chǎng)（ spot market）； 1 時(shí)刻有一種狀態(tài)必然會(huì)出現(xiàn)，僅允許那一狀態(tài)下的所有商 品進(jìn)行交換。即 C11可以和 C12交換，但 C11不能和 C21 交換。 0imCismC 具有這種約束的經(jīng)濟(jì)形式成為現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)（ spot market economy）。即所有的交易都發(fā)生在同一時(shí)刻 的同一狀態(tài)中，不同時(shí)刻和狀態(tài)之間是隔絕的。 代表性個(gè)體的效用最優(yōu)化問題： 在現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，一個(gè)代表性個(gè)體的消費(fèi)效用最 優(yōu)化問題可表述為： 0 0 0()..,0iiiiiis s s siM ax U Cstq C Wq C W s SC??0≤ q≤ q≥ 這里， 是 0時(shí)刻 m種商品的價(jià)格向量， 是 1時(shí)刻， 第 s種狀態(tài)發(fā)生條件下， m種商品的價(jià)格向量。 因此，第一個(gè)約束條件說明，在 0時(shí)刻，消費(fèi)者最多只 能消費(fèi)掉其所有財(cái)富或收入；第二個(gè)約束條件，表示在任 何一種狀態(tài)中，消費(fèi)量都不能超過交易者 i擁有的資源稟 賦。 第三個(gè)約束條件是表示為了保證消費(fèi)者能夠生存，其 必須擁有非負(fù)的消費(fèi)。 由于假定自然的狀態(tài)有 S種，因此，在現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條 件下，消費(fèi)者面臨 S+2個(gè)約束條件。 0q sq 現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的局限性： 現(xiàn)貨市場(chǎng)下的消費(fèi)者約束條件表明：在每一狀態(tài)下， 消費(fèi)者只能消費(fèi)按市場(chǎng)價(jià)格加總后，不超過其資源稟賦總 價(jià)值的商品量。即個(gè)人的消費(fèi)能力，受當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)氐馁Y源稟 賦條件限制。 在這種資源稟賦約束下，消費(fèi)者不能通過犧牲某一時(shí)刻 的消費(fèi)來擴(kuò)大另一時(shí)刻的滿足。他們不能在 0和 1時(shí)刻的消 費(fèi)之間進(jìn)行交換，即不能儲(chǔ)蓄；也不能通過犧牲某個(gè)狀態(tài) 下的消費(fèi)，來擴(kuò)大另一狀態(tài)下的滿足，即不能在不同狀態(tài) 間交換商品，也就是說不能保險(xiǎn)。 現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，存在著兩種類型的現(xiàn)貨市場(chǎng)： 一種在 0時(shí)刻；另一種出現(xiàn)在 1時(shí)刻的某一種狀態(tài)下。但 是，這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)同靜態(tài)經(jīng)濟(jì)中的同一時(shí)點(diǎn)上的各個(gè)市場(chǎng) 并沒有本質(zhì)區(qū)別。 現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的均衡，是一個(gè)可行配置加上在每 一中狀態(tài)中出清現(xiàn)貨市場(chǎng)的一組價(jià)格。這是一個(gè)受到現(xiàn)貨 市場(chǎng)條件約束的帕雷托最優(yōu)。 舉例：現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的消費(fèi)者效用約束 —— 見板書。 （三）或有權(quán)益證券市場(chǎng) 如果放松現(xiàn)貨市場(chǎng)的約束條件，通過建立資本市場(chǎng)， 允許消費(fèi)者在 0、 1兩個(gè)時(shí)刻之間進(jìn)行交易；或通過建立保 險(xiǎn)市場(chǎng)，允許交易者在不同的狀態(tài)之間進(jìn)行交易，就可以 創(chuàng)造更多的交易機(jī)會(huì)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的消費(fèi)均衡
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