【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 貸款數(shù)額，以減少信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，并記錄在信用系統(tǒng)中。 ? 公司信貸部門與業(yè)務(wù)部門一起設(shè)計(jì)和完善信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，并且分析復(fù)雜的衍生品交易的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸。公司信貸部門還檢測(cè)與公司零售客戶業(yè)務(wù)有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，包括抵押品和住宅證券化額度、客戶保證金帳戶資金數(shù)額等。 ? 集中度風(fēng)險(xiǎn)可以視為信用風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要類型。集中度風(fēng)險(xiǎn)，即金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)單一收入、產(chǎn)品和市場(chǎng)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。美林公司定期檢測(cè)集中度風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)實(shí)施其分散化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和計(jì)劃來(lái)減少此風(fēng)險(xiǎn)。最近，美林公司已將其全球的收入來(lái)源分散化，從而減少了公司收入對(duì)單一金融產(chǎn)品、客戶群或市場(chǎng)的依賴。 雷曼兄弟公司通過(guò)產(chǎn)品、客戶分散化和交易活動(dòng)在地區(qū)分布的分散化，以圖實(shí)現(xiàn)減少風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。為此，公司合理地分配每類業(yè)務(wù)資金的使用額，為每類產(chǎn)品和交易者制定交易限額，并對(duì)上述額度做地域上的合理分配。公司根據(jù)每一類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特性，尋求相應(yīng)的回報(bào)。根據(jù)與公司指南相一致的收益獲得能力、市場(chǎng)機(jī)會(huì)和公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，公司定期地重新分配每一業(yè)務(wù)的資金用量。 五 ,操作風(fēng)險(xiǎn)管理策略 : 美林公司采取多種方式管理它的操作風(fēng)險(xiǎn)，包括一個(gè)維持支持系統(tǒng)、使用相關(guān)技術(shù)和雇傭有經(jīng)驗(yàn)的專家。美林公司借助信息系統(tǒng)提供的對(duì)主要市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)信息，能對(duì)世界范圍內(nèi)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境立即作出反應(yīng)。內(nèi)部管理信息報(bào)告使得高級(jí)管理人員能有效地識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，并促使眾多的內(nèi)部管理策略和規(guī)章彼此相協(xié)調(diào)。有經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)人員應(yīng)對(duì)交易、結(jié)算和清算業(yè)務(wù)提供支持和控制，對(duì)客戶及其資產(chǎn)行使監(jiān)管，并且單獨(dú)向高級(jí)管理人員報(bào)告。 三 .我國(guó)券商風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn) ,成因及防范 一 )我國(guó)券商的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn) 與發(fā)達(dá)國(guó)家券商相比 ,我國(guó)券商資本金和資產(chǎn)規(guī)模都比較小 .從資產(chǎn)負(fù)債比例上看 , 我國(guó)券商的資產(chǎn)負(fù)債比例還較低 .但國(guó)際性券商的高資產(chǎn)負(fù)債率是建立龐大的資產(chǎn) 規(guī)模 ,高的資產(chǎn)流動(dòng)性 ,及高水平的經(jīng)營(yíng)管理基礎(chǔ)上 . 我國(guó)券商的資金來(lái)源主要包括自有資金 ,客戶保證金及其它融資 .客戶保證所占比例 大 .資金運(yùn)用方面 ,除原來(lái)實(shí)業(yè)投資中沉淀的資金 ,自營(yíng)業(yè)務(wù)占用大量資金 . 券商財(cái)務(wù)透明度低 .財(cái)務(wù)問(wèn)題累積 我國(guó)原有券商集代理 ,自營(yíng) ,資金托管 ,資金清算于一身 ,為券商挪用客戶保證金提供 便利 . 業(yè)務(wù)范圍狹窄 ,利潤(rùn)來(lái)源單一 .違規(guī)獲取利潤(rùn)沖動(dòng)強(qiáng)烈 . 二 )我國(guó)券商風(fēng)險(xiǎn)成因 內(nèi)部性風(fēng)險(xiǎn)及成因 : 1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ,引致高收益沖動(dòng) ,利潤(rùn)過(guò)度依靠自營(yíng)利潤(rùn) . 2)管理風(fēng)險(xiǎn) ,蓄意作假和違規(guī) ,資產(chǎn)流動(dòng)性差 4,內(nèi)控失控 3)員工犯罪風(fēng)險(xiǎn) ,代理成本 外部風(fēng)險(xiǎn)及成因 : 3系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 三 )券商風(fēng)險(xiǎn)的防范 : (1)加大研究力度 ,精選承銷項(xiàng)目 (2)確定合理的股票發(fā)行價(jià)格 :市場(chǎng)的承受能力 ,發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及發(fā)展?jié)? 力 ,同類上市公司的交易價(jià)格 (3)選擇適當(dāng)?shù)陌l(fā)行時(shí)機(jī) : (4)根據(jù)股票發(fā)行規(guī)模 ,組織承銷團(tuán)分散發(fā)行風(fēng)險(xiǎn) (5)采取適當(dāng)?shù)陌l(fā)行方式 (6)堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)原則 ,加強(qiáng)證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制 (1)樹(shù)立正確的證券經(jīng)紀(jì)的經(jīng)營(yíng)理念 :守法經(jīng)營(yíng)理念 ,規(guī)范經(jīng)營(yíng) ,客戶中心的服務(wù) 理念 ,有序竟?fàn)幚砟?,效益理念 (2)加強(qiáng)證券公司內(nèi)部的經(jīng)紀(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制建設(shè) 規(guī)章制度建設(shè)及執(zhí)行力度 ,內(nèi)部制約機(jī)制建設(shè) ,要害部門輪崗制度 ,建立事中 控制和事后補(bǔ)救機(jī)制 ,崗位招聘與培訓(xùn)制度 (3)提供全面性 ,差異性 ,個(gè)性化服務(wù) (4)加強(qiáng)網(wǎng)上交易風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范 (1)遵守自營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)原則 :與其它業(yè)務(wù)的分帳經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理原則 ,自營(yíng)專戶 原則 ,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)優(yōu)先原則 ,公平交易原則 ,嚴(yán)格內(nèi)部控制原則 , (2)嚴(yán)格執(zhí)行自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有關(guān)規(guī)定與比例 (3)制定各種量化指標(biāo)及技術(shù)性撒施 (4)健全風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系 四 )券商風(fēng)險(xiǎn)管理的新特征 第三節(jié) 受險(xiǎn)價(jià)值法 一 .受險(xiǎn)價(jià)值法應(yīng)用現(xiàn)狀 ,國(guó)外已經(jīng)有超過(guò) 1000家證券公司 ,投資基金 ,商業(yè)銀行 ,保險(xiǎn)公司等廣泛利用 VAR作為管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)工具 . 構(gòu) ,必須采用 VAR風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)對(duì)交易過(guò)程中的所有項(xiàng)目建立內(nèi)部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型 . VAR概念 ,對(duì) VAR本身的研究還較少 . 二 .VAR技術(shù)產(chǎn)生的背景 傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量的局限 : 一方面 ,傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法僅對(duì)單一市場(chǎng)情形有效 ,如 delta,久期等 ,不能直接運(yùn)用于其它市場(chǎng) 。另一方面 ,傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面僅適用于具有線形特征的金融資產(chǎn)和單一資產(chǎn)組成的投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和比較 ,不適合于對(duì)期貨期權(quán)等具有非線形特征的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估 . 當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)管理的要求 : 金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩起伏和金融交易業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng) ,無(wú)論是金融當(dāng)局 ,還是金融機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范和控制都客觀上需要一種集成統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型和在此基礎(chǔ)上形成的風(fēng)險(xiǎn)管理模式 .VAR就是這樣一種用來(lái)度量多種類型資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ,并將各種市場(chǎng)因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)都集合為一維數(shù)值的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù) . 三 .受險(xiǎn)價(jià)值法的定義與特點(diǎn) :是指在正常市場(chǎng)條件和給定的置信度下 ,用于評(píng)估和計(jì)量一種金融資產(chǎn)或證券投資組合在既定時(shí)期內(nèi)因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)面對(duì)的潛在的最大價(jià)值損失 . Prob(deltaPVAR)=1a 理解 VAR法的三個(gè)要點(diǎn) : ,市場(chǎng)正常波動(dòng)的可信度 . ,表示在持有期間內(nèi)可生發(fā)生的最大損失 . VAR的特點(diǎn) : 險(xiǎn)大小 . 合 . . ,還可以計(jì)量投資組合甚至整個(gè)金融機(jī)構(gòu)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn) . 四 .VAR的計(jì)算思想 VAR本質(zhì)上是對(duì)金