山東黃金投資價(jià)值分析報(bào)告案例(編輯修改稿)
2025-06-07 18:54 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，比“十一五”期間增長(zhǎng)30%以上。216。企業(yè)數(shù)量從“十一五”末期的700多家減少到600家左右，形成1個(gè)50噸級(jí)、2個(gè)40噸級(jí)、1個(gè)30噸級(jí)、1個(gè)20噸級(jí)、2個(gè)10噸級(jí)的黃金企業(yè)集團(tuán)公司。到2015年，十大黃金集團(tuán)公司產(chǎn)量達(dá)到260噸，比2010年增加100噸，大中型黃金企業(yè)的黃金產(chǎn)量占全國(guó)的70%以上。216。到“十二五”末，全行業(yè)資源綜合利用水平達(dá)到70%以上；高效節(jié)能設(shè)備得到廣泛應(yīng)用，科技創(chuàng)新對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)率明顯提高。216。尾礦綜合利用率達(dá)到20%，礦區(qū)綠化覆蓋率達(dá)到80%，礦山損毀土地得到全面復(fù)墾利用，礦山地質(zhì)環(huán)境治理恢復(fù)保證金繳存率達(dá)到100%。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）主要會(huì)計(jì)政策分析壞賬準(zhǔn)備公司的壞賬損失采用備抵法核算，并按應(yīng)收款項(xiàng)（應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）賬齡計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，且計(jì)提比例一直保持不變。見(jiàn)表 3，我們注意到中金黃金三年以上壞賬分別以50%、80%、100%比例計(jì)提，而山東黃金則分別以 30%、40%、50%比例計(jì)提。顯然在這一方面，對(duì)比中金黃金，山東黃金的壞賬計(jì)提不夠穩(wěn)健。 公司山東黃金中金黃金賬齡計(jì)提比例計(jì)提比例1年以內(nèi)5%6%12年10%10%23年20%30%34年30%50%45年40%80%5年以上50%100%存貨的會(huì)計(jì)核算山東黃金存貨核算方法與中金黃金相同，其中原材料按計(jì)劃成本法核算，計(jì)劃成本與實(shí)際成本之差設(shè)立“材料成本差異”科目核算，按月計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)應(yīng)負(fù)擔(dān)的材料成本差異。低值易耗品采用一次攤銷(xiāo)法核算。產(chǎn)成品按發(fā)生時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)，發(fā)出時(shí)按加權(quán)平均法及個(gè)別認(rèn)定法計(jì)價(jià)。公司采用永續(xù)盤(pán)存制確定存貨的數(shù)量，期末存貨按成本與可變現(xiàn)凈值孰低原則計(jì)價(jià)。山東黃金的存貨主要包括金礦石、礦石、金工藝擺件、白銀、足金飾品、金礦粉、金銀工藝品、黃金、PT首飾等。由于公司的在產(chǎn)品、產(chǎn)成品主要均為與黃金、白銀這兩種貴金屬相關(guān)的制品，而眾所周知黃金是具有保值功能的，同時(shí)這兩年由于世界性的資源短缺使得黃金價(jià)格以及礦產(chǎn)資源價(jià)格大幅上升，因此公司自從 2003 年上市至今從未計(jì)提過(guò)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是有可原的，也是合理的。折舊政策山東黃金與中金黃金同樣采用直線法計(jì)提折舊，并均按各類(lèi)固定資產(chǎn)的原值、估計(jì)經(jīng)濟(jì)使用年限和預(yù)計(jì)殘值確定其折舊率。但是從下表4可以看出就無(wú)論在主要構(gòu)成固定資產(chǎn)的房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具的三個(gè)類(lèi)別上，相對(duì)于中金黃金，山東黃金使用較短的使用年限、較低的殘值率和較高的年折舊率計(jì)提折舊。這說(shuō)明山東黃金可能存在多提折舊以隱藏利潤(rùn)的嫌疑。公司山東黃金中金黃金類(lèi)別折舊年限（年）凈殘值率（%）年折舊率(%)折舊年限（年）凈殘值率（%）年折舊率（%）房屋及建筑物1035354035機(jī)器設(shè)備418372035運(yùn)輸設(shè)備6351235（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析償債能力分析企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。表 5：山東黃金和中金黃金償債能力比較分析公司山東黃金中金黃金年度2012年2011年2012年2011年短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（%）長(zhǎng)期負(fù)債比率（%）產(chǎn)權(quán)比率（%）利息支付倍數(shù)山東黃金同比 2011 年，流動(dòng)比及速動(dòng)比指標(biāo)均有不同程度惡化,分別下降了 %%。雖然基于有色金屬行業(yè)自身特點(diǎn),整體流動(dòng)比與速動(dòng)比水平較低,，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康的重要標(biāo)志。企業(yè)債權(quán)人、投資者、原材料供應(yīng)單位等使用者通常都非常關(guān)注企業(yè)的短期償債能力。因此,這一狀況極有可能影響到山東黃金的籌資及融資能力,且其進(jìn)一步借力外部實(shí)現(xiàn)其公司戰(zhàn)略規(guī)劃中的并購(gòu)計(jì)劃將受到影響。公司整體負(fù)債水平穩(wěn)定基本在 50％上下，另外公司長(zhǎng)期負(fù)債占總資產(chǎn)比重 2012 年 %同比 2004年下降了 60%，且這一指標(biāo)低于行業(yè)水平一方面說(shuō)明公司財(cái)務(wù)狀況健康，但是另一方面也說(shuō)明公司管理層傾向于較為保守的資本結(jié)構(gòu)政策。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、利用資金的能力。通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的利用效率就越高。表6. 山東黃金和中金黃金營(yíng)運(yùn)能力比較分析公司山東黃金中金黃金年度2012年2011年2012年2011年存貨周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）從表 6，可以看出山東黃金除應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高外，存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三項(xiàng)指標(biāo)同比 2011年均有所下降。但是，公司各類(lèi)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中金黃金。而這一指標(biāo)反映了本企
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