【文章內(nèi)容簡介】 運(yùn)轉(zhuǎn) 竣工驗(yàn)收 投產(chǎn) 項(xiàng)目后評估 項(xiàng)目投資決策和建設(shè)全過程示意圖 30 2. 可行性研究階段的劃分及主要內(nèi)容 ⑴ 機(jī)會研究 機(jī)會研究的主要任務(wù)是捕捉投資機(jī)會，為擬建投資項(xiàng)目的投資方向提出輪廓性的建議。又分為一般機(jī)會研究和項(xiàng)目機(jī)會研究。 ⑵ 初步可行性研究 初步可行性研究是介于機(jī)會研究和可行性研究的中間階段，實(shí)在機(jī)會研究的基礎(chǔ)上進(jìn)一步弄清擬建項(xiàng)目的規(guī)模、廠址、工藝設(shè)備、資源、組織結(jié)構(gòu)和建設(shè)進(jìn)度等情況，以判斷是否有可能和有必要進(jìn)行下一步的可行性研究工作。 ⑶ 詳細(xì)可行性研究 它是對項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)深入的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的階段，是項(xiàng)目決策研究的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 ⑷ 評估與決策 項(xiàng)目評估是在可行性研究報告的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，其主要任務(wù)是對擬建項(xiàng)目的可行性研究報告提出評價意見，最終決策項(xiàng)目投資是否可行并選擇滿意的投資方案。 （二）我國可行性研究的工作階段 我國可行性研究工作主要分兩個階段進(jìn)行： 第一階段是項(xiàng)目建議書階段； 第二階段是可行性研究報告階段。 31 二、我國投資項(xiàng)目可行性研究的編制 （一）投資項(xiàng)目可行性研究報告的編制依據(jù) 1. 國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長遠(yuǎn)規(guī)劃，部門、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃，產(chǎn)業(yè)政策和投資政策。 2. 批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書。 3. 國家批準(zhǔn)的資源報告、國土開發(fā)整治規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃。 4. 有關(guān)的自然、地理、氣象、水文、地址、經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)保、交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)資料。 5. 有關(guān)行業(yè)的工程技術(shù)、經(jīng)濟(jì)方面的規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、定額資料以及國家正式頒發(fā)的技術(shù)法規(guī)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。 6. 國家頒發(fā)的評價方法與參數(shù)。 32 （ 二）項(xiàng)目建議書的主要內(nèi)容 1. 項(xiàng)目提出的必要性和依據(jù) 2. 產(chǎn)品方案、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想 、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系和有關(guān)引進(jìn)情況的初步分析 4. 投資估算和資金籌措設(shè)想 5. 項(xiàng)目進(jìn)度的初步安排 6. 經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的初步估算，包括初步的財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價 33 項(xiàng)目論證 項(xiàng)目論證的層次 1 項(xiàng)目論證的原理和方法 2 3 項(xiàng)目論證的主要內(nèi)容 4 項(xiàng)目論證報告書的格式 34 機(jī)會研究 初步項(xiàng)目論證 詳細(xì)項(xiàng)目論證 項(xiàng)目論證的層次 35 項(xiàng)目論證的層次 機(jī)會研究 ?機(jī)會研究 ? 是可行性研究的初始階段 。 它是鑒定投資機(jī)會 ， 尋求的是投資應(yīng)該用于哪些可能會有發(fā)展的行業(yè)或部門 ， 最終形成明確的項(xiàng)目意向的過程 。 ?機(jī)會研究內(nèi)容 ? 地區(qū)研究 、 行業(yè)研究和資源研究等 。 ?機(jī)會研究結(jié)果 ? 形成一個初步的結(jié)果－項(xiàng)目建議書 36 項(xiàng)目論證的層次 初步項(xiàng)目論證 ?初步項(xiàng)目論證 ? 是介于項(xiàng)目機(jī)會研究和詳細(xì)項(xiàng)目論證之間的一個中間階段。 ?初步項(xiàng)目論證目的 ? 判斷機(jī)會研究提出的投資意向是否正確 ? 有無必要通過項(xiàng)目論證進(jìn)一步詳細(xì)分析 ? 初步項(xiàng)目論證內(nèi)容 ? 項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否合理 ? 項(xiàng)目發(fā)展有無必要 ? 項(xiàng)目所需人、財、物 ? 項(xiàng)目收益估算 ? 項(xiàng)目進(jìn)度安排 ?初步項(xiàng)目論證結(jié)果 ? 初步項(xiàng)目論證報告 37 項(xiàng)目論證的層次 詳細(xì)項(xiàng)目論證 ?詳細(xì)項(xiàng)目論證 ? 是在項(xiàng)目決策前對項(xiàng)目有關(guān)的工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等各方面條件和情況進(jìn)行詳盡、系統(tǒng)、全面的調(diào)查、研究、分析，對各種可能的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行詳細(xì)的比較論證，并對項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益社會效益進(jìn)行預(yù)測好評價的過程。 ?詳細(xì)項(xiàng)目論證目的 ? 項(xiàng)目建設(shè)的必要性 ? 項(xiàng)目建設(shè)的可行性 ? 項(xiàng)目實(shí)施所需要的條件 ? 財務(wù)和經(jīng)濟(jì)評價 ?詳細(xì)項(xiàng)目論證內(nèi)容 （見后） 38 項(xiàng)目論證的層次 論證階段比較 論證目的 論證時間 論證質(zhì)量 論證費(fèi)用 機(jī)會研究 鑒定投資機(jī)會 1個月 177。 30% 占投資 % 初步項(xiàng)目論證 投資方向是否正確 13個月 177。 20% 占投資 % 詳細(xì)項(xiàng)目論證 項(xiàng)目建設(shè)的必要性、可行性需要的條件 半年 2年 177。 10% 從小型項(xiàng)目占 %到具有先進(jìn)技術(shù)的大型項(xiàng)目占 %, 39 項(xiàng)目論證 1 項(xiàng)目論證的原理和方法 2 3 項(xiàng)目論證的主要內(nèi)容 4 項(xiàng)目論證報告書的格式 項(xiàng)目論證的層次 40 靜態(tài)評價方法 動態(tài)評價方法 不確定性分析 項(xiàng)目論證的原理和方法 41 靜態(tài)評價方法 投資回收期 ?投資回收期 ? 投資回收期 T是指用項(xiàng)目投產(chǎn)后每年的凈收入 (或利潤 )補(bǔ)嘗原始投資所需的年限 ， 它是投資收益率的倒數(shù) ， T=1/E=K/R ? 若項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金收入不等，則回收期為使用累計凈現(xiàn)金收入補(bǔ)償投資所需的年限 ?投資項(xiàng)目的評價原則： ? 投資回收期越短 ， 經(jīng)濟(jì)效益就越好 。 ? 不同部門的投資回收期 T都有一個規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期 T標(biāo) ， ? 投資回收期 T≤T 標(biāo)時項(xiàng)目才是可行的；否則項(xiàng)目就是不可行的 。 42 靜態(tài)評價方法 投資收益率 ?投資收益率 ? 投資收益率 E， 又稱投資利潤率 ， 它是項(xiàng)目投資后所獲的年凈現(xiàn)金收入 (或利潤 )R與投資額 K的比值 ， E=R/K ? 若項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金收入不等 ， 則回收期為使用累計凈現(xiàn)金收入補(bǔ)償投資所需的年限 ， 投資收益率則是相應(yīng)投資回收期的倒數(shù) 。 ?投資項(xiàng)目的評價原則 ： ? 投資收益率越大 ， 經(jīng)濟(jì)效益就越好 。 ? 不同部門的投資收益率 E有一個規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收益率 E標(biāo) ? 只有評價項(xiàng)目的投資收益率 E≥E 標(biāo) ， 項(xiàng)目才是可行的；否則項(xiàng)目就是不可行的 。 43 動態(tài)評價方法 （見財務(wù)管理） ?凈現(xiàn)值法 ?內(nèi)部收益率法 ?動態(tài)投資回收期法 ?現(xiàn)值指數(shù)法 ?收益 /成本比值法 ?差額內(nèi)部收益率法 44 不確定性分析 ?為什么進(jìn)行不確定性分析 ？ ? 數(shù)據(jù)大部分來自于估算和預(yù)測 ， 存在一定程度的不確定性 。 ?對擬建項(xiàng)目風(fēng)險的不確定性分析 ， 常用的方法有： ? 盈虧平衡分析 ? 敏感性分析 ? 風(fēng)險決策分析 45 不確定性分析 盈虧平衡分析 ?盈虧平衡分析 ? 又稱量本利分析法 ， 它是通過盈虧平衡點(diǎn)分析工程項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系的一種方法 。 ?盈虧平衡點(diǎn) ? 又稱盈虧分界點(diǎn)或保本點(diǎn) ， 它是指當(dāng)項(xiàng)目的年收入與年支出平衡時所必需的生產(chǎn)水平 ， 在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點(diǎn) 。 ?盈虧平衡點(diǎn)表達(dá) ? 根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量 、 可變成本 、 固定成本 、 產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算 ， 用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示 。 ? 盈虧平衡點(diǎn)越底 ， 表明項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力越大 ， 抗風(fēng)險能力越強(qiáng) 。 46 不確定性分析之 敏感性分析 1/2 ?敏感性分析含義 ? 是通過分析 、 預(yù)測工程項(xiàng)目主要因素發(fā)生關(guān)系變化時對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響 ， 從中找出敏感因素 ， 并確定其影響程度 。 ?敏感性分析常見的變量 ? 產(chǎn)品產(chǎn)量 、 產(chǎn)品價格 、 產(chǎn)品成本或主要原材料與動力價格 、 固定資產(chǎn)投資 、 建設(shè)工期及匯率等 。 ?敏感性分析類型 ? 單因素敏感分析 ? 雙因素敏感分析 ? 多因素敏感分析 ?敏感性分析中常用的經(jīng)濟(jì)指標(biāo) ? 內(nèi)部收益率 ? 投資回收期 ? 凈現(xiàn)值 47 不確定性分析之 敏感性分析的步驟 2/2 確 定 分 析 指 標(biāo) 選定 需要 分析 的不 確定 因素 計算因素變動對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)變動的數(shù)量影響 分析各因素敏感度確定項(xiàng)目是否可行 48 ?某城市新建一座大型化工企業(yè) ， 計劃投資 3000萬元 ， ?建設(shè)期 3年 ， 考慮到機(jī)器設(shè)備的有形損耗與無形損耗 ， ?生產(chǎn)期定為 15年 ， 項(xiàng)目報廢時 ， 殘值與清理費(fèi)正好相等 。 ?投資者的要求是 ， 項(xiàng)目的投資收益率不低于 12%， ?試通過 敏感性分析 決策該項(xiàng)目是否可行 ,以及應(yīng)采取的措施 。 ?該項(xiàng)目的敏感性分析