公路、鐵路行業(yè)研究方法(編輯修改稿)
2025-06-03 23:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 入 億元 同比增長 % % % % % % % 客運收入 億元 同比增長 % % % % % % % 貨運收入 億元 同比增長 % % % % % % % 利潤總額 億元 減：稅后建設(shè)基金 稅前利潤 億元 稅后利潤 億元 ROE（ %） 資產(chǎn)負債率（ %） 鐵路行業(yè)的經(jīng)營狀況 —收入利潤 20 ? 在現(xiàn)行體制下，路網(wǎng)被不合理地分割成 18個鐵路局，結(jié)果全路六成以上的運輸工作量屬于跨局運量。各鐵路局作為承運人無法對自己管界以外的運輸過程實施有效的質(zhì)量和成本控制，而且還要靠與鐵道部 “ 清算 ” 取得自己絕大部分收入。 ? 鐵路局由于既不能為市場提供完整運輸產(chǎn)品，也不能取得獨立的運輸收入，而且在運輸生產(chǎn)的指揮調(diào)度權(quán)上面也不完整，因此并不能真正獲得作為市場主體所應(yīng)具備的若干基本素質(zhì)。 ? 在龐大的國鐵系統(tǒng)中，最重要的市場主體企業(yè)實際上長期缺位，這應(yīng)該是鐵路改革一直滯后，鐵道部到現(xiàn)在仍舊不能實現(xiàn)政企分開的一個最重要原因。 ? 曾經(jīng)的改革取向：政企分開，行業(yè)重組，市場競爭，加強監(jiān)管。 鐵路行業(yè)的困境 21 鐵路運輸收入清算 鐵路運輸收入的構(gòu)成 運輸收入清算的歷史沿革 22 ? 管制誕生于市場經(jīng)濟最發(fā)達的美國， 1887年，美國通過了州際商務(wù)法，成立了州際商務(wù)委員會（ ICC），鐵路成為美國第一個也是全世界受到政府全面經(jīng)濟管制的行業(yè)。 ? 按照 《 價格法 》 ，我國目前主要采取市場調(diào)節(jié)價、政府指導(dǎo)價和政府定價三種價格方式。目前，我國鐵路客運價格一直實行全國統(tǒng)一水平的國家定價 —— ? 1） 1998年 7月 《 價格法 》 實施后改稱政府定價； ? 2）經(jīng)國務(wù)院批準， 19984年 4月起，允許部分鐵路旅客票價向下浮動； ? 3） 2022年 11月起，允許部分鐵路旅客票價以 《 鐵路旅客票價表 》 為基準上下浮動； ? 4） 2022年 1月 12日起，鐵路部分旅客票價實行政府指導(dǎo)價。 鐵路行業(yè)的運價管制 ? 長期以來，鐵路運價是由國務(wù)院批準、國務(wù)院物價主管部門（發(fā)改委）和鐵路主管部門聯(lián)合發(fā)布文件制定和調(diào)整?；臼菍嵭姓▋r，運輸企業(yè)沒有任何定價權(quán)，也沒有形成相應(yīng)的定價決策機制。 4 . 3 55 . 3 15 . 7 55 . 9 56 . 3 17 . 0 14 . 8 14 . 8 2 %1 0 . 5 7 %1 0 . 4 0 %8 . 2 9 %3 . 4 8 %6 . 0 5 %1 1 . 0 9 %0 . 01 . 02 . 03 . 04 . 05 . 06 . 07 . 08 . 02000年7月2003年12月2005年4月2006年4月2007年11月2008年7月200912130%2%4%6%8%10%12%23 “低碳”的綠色通道，未來可能兼具客貨運的雙重主導(dǎo)地位 ? 按規(guī)劃，到 2022年，我國將建成客運專線 42條，總里程 公里 ? 據(jù)測算，建成后，年旅客發(fā)送量將超 70億人次 ? 客貨分離將為鐵路貨運讓出巨大運力空間。 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20220%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%高速公路里程（萬公里） 同比增速％24 大秦鐵路601006 廣深鐵路601333 國恒鐵路000594 圖中紅色為相關(guān)公司運營線路 ? 大秦鐵路 601006：煤炭運輸為主 ， 擁有路網(wǎng)的國鐵 。 ? 廣 深 鐵 路 601333 ，：城際客運為主 ， 擁有路網(wǎng)的國鐵 。 ? 鐵龍物流 600125：鐵路特箱物流 ， 臨港物流服務(wù)等 （ 擁有沙鲅線 ） ，集裝箱運輸不擁有線路和車站等 。 ? 國恒鐵路 000594：民營的地方支線鐵路 ， 貨運為主 。 鐵路上市公司概況： 4家差異較大的公司 25 公司運營線路（圖中黃色所示）；綠色為太原局運營線路 大秦線 韓家?guī)X－柳村南 652km 國鐵 I級，復(fù)線電氣化 北同蒲線 大同－朔州 國鐵 I級，復(fù)線電氣化 朔州－寧武 國鐵 II級，復(fù)線電氣化 豐沙大線 大同－郭磊莊 國鐵 I級，復(fù)線電氣化 口泉支線 平旺－口泉 國鐵 I級，復(fù)線電氣化 寧岢支線 寧武－岢嵐 國鐵 II級，單線內(nèi)燃 簡單合計 1079km 股本結(jié)構(gòu) 持股數(shù)量 (億股 ) 持股比例 (%) 太原鐵路局 % 流通股 % 總股本 % 大秦線的煤炭運量 大秦鐵路（ 601006）的基本情況 %%%%%%%%2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022E5%0%5%10%15%20%25%30%35%大秦線運量（億噸） 同比增長％26 貨運%其他%客運%公司主營收入的構(gòu)成（ 2022年） 公司主營成本的構(gòu)成（ 2022年） 大秦鐵路（ 601006）的經(jīng)營狀況 %%%%%%%%%%折舊人員費用電力及燃料材料貨運服務(wù)費大修支出貨車使用費通信服務(wù)費客運服務(wù)費其他10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2022 2022 2022 2022 2022營業(yè)收入增長率％ 營業(yè)利潤增長率％凈利潤增長率％ 0102030405060702022 2022 2022 2022 2022 2022銷售毛利率％ 期間費用率％銷售凈利率％ ROE%27 公司運營線路（圖中黃色所示），紅色為廣鐵集團運營 廣深鐵路 廣州－深圳 152km 四線，國鐵 I級，電氣化 廣坪線 廣州－坪石 國鐵
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