【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 并購(gòu)重組的工作程序并購(gòu)重組的工作程序（六）并購(gòu)后的管理一體化（六）并購(gòu)后的管理一體化確定管理一體化的目標(biāo)模式、確定管理一體化的目標(biāo)模式確定管理一體化的操作步驟、確定管理一體化的操作步驟操作中，步驟的調(diào)整和模式的創(chuàng)新、操作中，步驟的調(diào)整和模式的創(chuàng)新39Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（一）并購(gòu)手段及組織架構(gòu)的選擇（一）并購(gòu)手段及組織架構(gòu)的選擇（二）資金需求與調(diào)度（二）資金需求與調(diào)度（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排（四）管理層的安排（四）管理層的安排（五）員工的安排（五）員工的安排（六）歷史遺留問題的處理（六）歷史遺留問題的處理40Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（一）并購(gòu)手段及組織架構(gòu)的選擇（一）并購(gòu)手段及組織架構(gòu)的選擇并購(gòu)手段的選擇：收購(gòu)股權(quán)？兼并？合并、并購(gòu)手段的選擇：收購(gòu)股權(quán)？兼并？合并？？ 方案選擇受制于：方案選擇受制于： a. 公司發(fā)展中的業(yè)務(wù)組合選擇；公司發(fā)展中的業(yè)務(wù)組合選擇； b. 公司資金調(diào)度能力；公司資金調(diào)度能力； c. 公司其它的動(dòng)員能力；公司其它的動(dòng)員能力； d. 公司持有的其它籌碼；公司持有的其它籌碼； ……41Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（一）并購(gòu)手段及組織架構(gòu)的選擇（一）并購(gòu)手段及組織架構(gòu)的選擇并購(gòu)后的組織架構(gòu)安排、并購(gòu)后的組織架構(gòu)安排具體包括：具體包括： a. 股權(quán)結(jié)構(gòu)安排（母公司，控股子公司）股權(quán)結(jié)構(gòu)安排（母公司，控股子公司）；； b. 董事會(huì)結(jié)構(gòu)、權(quán)力安排（母、子公司）董事會(huì)結(jié)構(gòu)、權(quán)力安排（母、子公司）；； c. 公司行政組織結(jié)構(gòu)框架（母、子公司）公司行政組織結(jié)構(gòu)框架（母、子公司）。42Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（二）資金需求與調(diào)度（二）資金需求與調(diào)度股權(quán)購(gòu)買與債務(wù)重組的資金需求量、股權(quán)購(gòu)買與債務(wù)重組的資金需求量公司內(nèi)部資金調(diào)度、公司內(nèi)部資金調(diào)度 閑置資金量、時(shí)間？可擠壓量、時(shí)間？閑置資金量、時(shí)間？可擠壓量、時(shí)間？外部資金籌措、外部資金籌措 貨幣市場(chǎng)？資本市場(chǎng)？其它？協(xié)議落實(shí)？貨幣市場(chǎng)？資本市場(chǎng)？其它？協(xié)議落實(shí)？制定資金安排計(jì)劃、制定資金安排計(jì)劃 根據(jù)并購(gòu)的支付要求，制定資金安排計(jì)劃，并附根據(jù)并購(gòu)的支付要求，制定資金安排計(jì)劃，并附有保障方案。有保障方案。43Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排資產(chǎn)重組、資產(chǎn)重組具體涉及：具體涉及： a. 哪些資產(chǎn)剔除？哪些資產(chǎn)剔除？ （清理并售賣）（清理并售賣） ？資產(chǎn)在母子公司之間如何安排？ （與業(yè)務(wù)安排一致）（與業(yè)務(wù)安排一致） c. 資產(chǎn)在公司內(nèi)部如何安排？資產(chǎn)在公司內(nèi)部如何安排？ （與內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)有關(guān)）（與內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)有關(guān)）44Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排債務(wù)重組、債務(wù)重組具體涉及：具體涉及： a. 并購(gòu)對(duì)象的債務(wù)是否重新安排？并購(gòu)對(duì)象的債務(wù)是否重新安排？ b. 債務(wù)總量是否安排自有資金沖減？債務(wù)總量是否安排自有資金沖減？ c. 是否有是否有 “債轉(zhuǎn)股債轉(zhuǎn)股 ”的機(jī)會(huì)？是否利用？的機(jī)會(huì)？是否利用？45Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排（三）資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排產(chǎn)品與技術(shù)重組、產(chǎn)品與技術(shù)重組 a. 產(chǎn)品重組決定于資產(chǎn)、業(yè)務(wù)的重組方案產(chǎn)品重組決定于資產(chǎn)、業(yè)務(wù)的重組方案 b. 技術(shù)系統(tǒng)重組要考慮的：技術(shù)系統(tǒng)重組要考慮的： 一是與現(xiàn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售相匹配；一是與現(xiàn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售相匹配； 二是與公司發(fā)展戰(zhàn)略相匹配。二是與公司發(fā)展戰(zhàn)略相匹配。市場(chǎng)營(yíng)銷體系重組、市場(chǎng)營(yíng)銷體系重組 母子公司營(yíng)銷體系的合理配置。母子公司營(yíng)銷體系的合理配置。46Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（四）管理層的安排（四）管理層的安排崗位設(shè)置與原管理團(tuán)隊(duì)的安排、崗位設(shè)置與原管理團(tuán)隊(duì)的安排 a. 崗位設(shè)置主要取決于經(jīng)營(yíng)管理的需要；崗位設(shè)置主要取決于經(jīng)營(yíng)管理的需要； b. 原管理團(tuán)隊(duì)的安排要考慮的是：個(gè)人能原管理團(tuán)隊(duì)的安排要考慮的是：個(gè)人能 力、道德品質(zhì)、公司平穩(wěn)過渡，等等。力、道德品質(zhì)、公司平穩(wěn)過渡，等等。重組后企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)濟(jì)待遇、重組后企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)濟(jì)待遇 a. 工資水平？參考市場(chǎng)價(jià)格（現(xiàn)價(jià)、期價(jià)）；工資水平？參考市場(chǎng)價(jià)格（現(xiàn)價(jià)、期價(jià)）； b. 持股計(jì)劃？與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤；持股計(jì)劃？與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤； c. 其它（福利、在職消費(fèi)、其它（福利、在職消費(fèi)、 …… ））47Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（五）員工的安排（五）員工的安排 并購(gòu)重組中，注意處理好與員工的關(guān)系是非常重要并購(gòu)重組中，注意處理好與員工的關(guān)系是非常重要的！首要的有兩點(diǎn)：的！首要的有兩點(diǎn)：是否有減員計(jì)劃？、是否有減員計(jì)劃？ 合適的減員計(jì)劃涉及：人數(shù)、時(shí)間、支付、過渡安排合適的減員計(jì)劃涉及：人數(shù)、時(shí)間、支付、過渡安排，等等；，等等；是否對(duì)員工欠資？、是否對(duì)員工欠資？ 欠資包括：拖欠工資、退休金、醫(yī)療費(fèi)、社保基金，欠資包括：拖欠工資、退休金、醫(yī)療費(fèi)、社保基金，等等。如果存在，則是必須安排支付的。等等。如果存在，則是必須安排支付的。48Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的具體策劃并購(gòu)重組中的具體策劃（六）歷史遺留問題的處理（六）歷史遺留問題的處理經(jīng)濟(jì)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)關(guān)系 清理被并購(gòu)企業(yè)以往的合同，對(duì)潛在風(fēng)清理被并購(gòu)企業(yè)以往的合同，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)措施。險(xiǎn)的保護(hù)措施。勞動(dòng)關(guān)系、勞動(dòng)關(guān)系 主要是指國(guó)有企業(yè)職工與原企業(yè)資產(chǎn)的主要是指國(guó)有企業(yè)職工與原企業(yè)資產(chǎn)的依賴關(guān)系，解除這種關(guān)系，必須付費(fèi)。依賴關(guān)系，解除這種關(guān)系，必須付費(fèi)。49Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院并購(gòu)重組中的審計(jì)與審查并購(gòu)重組中的審計(jì)與審查（一）專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估（一）專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估 盡管基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的評(píng)價(jià)與基于公司戰(zhàn)略盡管基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的評(píng)價(jià)與基于公司戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)可能差距很大，但對(duì)并購(gòu)對(duì)象的審的評(píng)價(jià)可能差距很大，但對(duì)并購(gòu)對(duì)象的審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估依然是我們工作的基礎(chǔ)。計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估依然是我們工作的基礎(chǔ)。專門的審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估、專門的審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估 任何并購(gòu)重組方案，都應(yīng)專門安排職業(yè)任何并購(gòu)重組方案，都應(yīng)專門安排職業(yè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估，不的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估，不管其是否上市公司，是否有過資本市場(chǎng)例管其是否上市公司，是否有過資本市場(chǎng)例行的評(píng)估與審計(jì)。行的評(píng)估與審計(jì)。50Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院（一）專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估（一）專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估審計(jì)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題、審計(jì)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題 a. 銷售額是否真實(shí)？連續(xù)性如何？銷售額是否真實(shí)？連續(xù)性如何？ b. 利潤(rùn)是否真實(shí)？連續(xù)性如何？利潤(rùn)是否真實(shí)？連續(xù)性如何？ c. 主營(yíng)銷售額、利潤(rùn)如何？主營(yíng)銷售額、利潤(rùn)如何？ d. 現(xiàn)金流量如何？現(xiàn)金流量如何？ e. 資產(chǎn)變現(xiàn)能力如何？資產(chǎn)變現(xiàn)能力如何？ f. 成本控制？營(yíng)銷費(fèi)用？成本控制？營(yíng)銷費(fèi)用？51Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院（一）專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估（一）專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題、資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題 a. 庫存的質(zhì)量（高估或低估？減值記提？）庫存的質(zhì)量（高估或低估？減值記提？）；； b. 應(yīng)收帳款的質(zhì)量（期限結(jié)構(gòu)？獨(dú)立調(diào)查應(yīng)收帳款的質(zhì)量（期限結(jié)構(gòu)？獨(dú)立調(diào)查 結(jié)果？壞賬準(zhǔn)備金提取情況？）；結(jié)果？壞賬準(zhǔn)備金提取情況？）； c. 無形資產(chǎn)的評(píng)估（注意：商譽(yù)、專利、無形資產(chǎn)的評(píng)估（注意：商譽(yù)、專利、 專有技術(shù)、特許權(quán)等，有不同的特點(diǎn)）。專有技術(shù)、特許權(quán)等，有不同的特點(diǎn)）。 52Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院 除了上述的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估以外，除了上述的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估以外，并購(gòu)重組還應(yīng)作更加全面的商業(yè)審查工作并購(gòu)重組還應(yīng)作更加全面的商業(yè)審查工作，這里包括：，這里包括：哪些內(nèi)容？、哪些內(nèi)容？如何展開？、如何展開？特別注意的問題、特別注意的問題53（二）全面的商業(yè)審查（二）全面的商業(yè)審查Investment Banking浙江大學(xué)城市學(xué)院浙江大學(xué)城市學(xué)院（二）全面的商業(yè)審查（二）全面的商業(yè)審查哪些內(nèi)容？、哪些內(nèi)容？