不確定性決策ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-01 18:35 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 3 10 20 30 A E C 8 18 此消費者是風(fēng)險偏好者 因為他更偏好于不確定 的結(jié)果 . 風(fēng)險偏好 風(fēng)險偏好者 Chapter 5 Slide 56 風(fēng)險偏好 ?風(fēng)險金 指風(fēng)險回避者為了避免風(fēng)險 (以求確定的結(jié)果 )而支付的 金額 . 風(fēng)險金 Chapter 5 Slide 57 風(fēng)險偏好 ?例如 ?某人的選擇 :收入 30,000,概率 。收入10,000,概率 . 即預(yù)期收入為 20,000. ?而預(yù)期效用可以計算為 : ?E(u) = .5(18) + .5(10) = 14 風(fēng)險金 Chapter 5 Slide 58 風(fēng)險偏好 ?問題 ?此人愿意付出多少以避免風(fēng)險 ? 風(fēng)險金 Chapter 5 Slide 59 收入 ($1,000) 效用 0 10 16 這里 ,風(fēng)險金應(yīng)當(dāng)是 $4, 確定收入 $16,000所帶來的效用與 此處不確定時預(yù)期收入為 2022帶來 的效用相同 . 注意 :其追求的是至少 同樣的效用水平 10 18 30 40 20 14 A C E G 20 F 風(fēng)險金 風(fēng)險偏好 風(fēng)險金 Chapter 5 Slide 60 風(fēng)險偏好 ?潛在收入的易變性提高了風(fēng)險 . ?比如 : ?某工作的收入 :40,000(效用 20),概率 。0(效用 0),概率 風(fēng)險回避與收入 Chapter 5 Slide 61 風(fēng)險偏好 ?例如 : ?預(yù)期收入仍然是 $20,000, 但預(yù)期效用下降至 10. ?預(yù)期效用 = .5u($) + .5u($40,000) = 0 + .5(20) = 10 風(fēng)險回避與收入 Chapter 5 Slide 62 風(fēng)險偏好 ?例如 : ? $20,000的確定收入的效用是 16. ?如果某人將必須選擇這新的工作 ,其效用將降低 6. 風(fēng)險回避與收入 Chapter 5 Slide 63 風(fēng)險偏好 ?例如 : ?此時的風(fēng)險金為 $10,000 (換句話說 ,為了得到和新的更高風(fēng)險工作一樣的效用 ,他將愿意放棄這 20,000確定的收入中的 10,000). See slide 59 風(fēng)險回避與收入 Chapter 5 Slide 64 風(fēng)險偏好 ?因此 ,我們可以說 ,易變性越大 ,風(fēng)險金越高. 風(fēng)險回避與收入 Chapter 5 Slide 65 風(fēng)險偏好 ?所有產(chǎn)生同樣效用水平的預(yù)期收入和標(biāo)準(zhǔn)差的組合 . 無差異曲線 Chapter 5 Slide 66 風(fēng)險規(guī)避和無差異曲線 收入的標(biāo)準(zhǔn)差 預(yù)期收入 高的風(fēng)險回避者 : 一定 標(biāo)準(zhǔn)差 的提高 ,為了獲得同樣的效用 水平 , 就需要 較大 的收入的提高 U1 U2 U3 Chapter 5 Slide 67 風(fēng)險規(guī)避和無差異曲線 收入的標(biāo)準(zhǔn)差 預(yù)期收入 較低的風(fēng)險回避者 : 一定 標(biāo)準(zhǔn)差 的提高 ,為了獲得同樣的效用 水平 , 只需要 較小 的收入的提高 . U1 U2 U3 Chapter 5 Slide 68 經(jīng)理與風(fēng)險偏好 ?對 464 經(jīng)理的調(diào)查表明 : ? 20% 是風(fēng)險中立者 ? 40% 是風(fēng)險偏好者 (企業(yè)家才能之一 :冒險 ?) ? 20% 風(fēng)險回避者 ? 20% 沒有回答 例子 Chapter 5 Slide 69 ?當(dāng)回報一樣時 , 經(jīng)理們選擇較低的風(fēng)險 . 例子 經(jīng)理與風(fēng)險偏好 Chapter 5 Slide 70 ?經(jīng)理們通過延遲決策或收集更多的信息以降低或者消除風(fēng)險 . 例子 經(jīng)理與風(fēng)險偏好 Chapter 5 Slide 71 降低風(fēng)險 ?消費者降低風(fēng)險的三個方法 : 1) 多樣化 不要把雞蛋放在一個籃子里 (Markowitz) 2) 保險 3) 獲取更多的信息 Chapter 5 Slide 72 降低風(fēng)險 ?多樣化 (分散化 ) ?假定一個公司可以出售空調(diào) , 電熱器 ,或兩者都有 . ?冷熱的概率各為 50%. ?本廠商可能的辦法是出售兩者以求分散化 . Chapter 5 Slide 73 電器銷售收入 空調(diào)銷售額 $30,000 $12,000 電熱器銷售額 12,000 30,000 * 冷熱的概率各為 50% 熱 冷 Chapter 5 Slide 74 降低風(fēng)險 ?如果其只出售電熱器或空調(diào)，其收入要么為 $12,000 ， 要么為 $30,000. ?其預(yù)期收入均為 : ? 1/2($12,000) + 1/2($30,000) = $21,000 分散化 Chapter 5 Slide 75 降低風(fēng)險 ?如果廠商平均分配時間于空調(diào)或電熱器，其各自的收入會減半 . 分散化 Chapter 5 Slide 76 降低風(fēng)險 ?如果天熱，空調(diào)的收入 $15,000 ， 電熱器的收入為 $6,000 ， 即總和為 $21,000. ?如果天熱，空調(diào)的收入 $6,000 ， 電熱器的收入為 $15,000 ， 即總和為 $21,000. 假定：冷熱的概率分別為 50% 分散化 Chapter 5 Slide 77 降低風(fēng)險 ?這樣，通過多樣化，預(yù)期收入變成確定的，沒了風(fēng)險 . 分散化 Chapter 5 Slide 78 降低風(fēng)險 ?廠商可以通過各種不是很相關(guān)的行為來降低風(fēng)險 . 分散化 Chapter 5 Slide 79 降低風(fēng)險 ?討論問題 ?分散化如何降低股票市場上的投資風(fēng)險 ? ?分散化能否消除股票市場上的投資風(fēng)險 ? （涉及系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險） 股票市場 Chapter 5 Slide 80 降低風(fēng)險 ?風(fēng)險回避者愿意付出一部分以避免風(fēng)險 . ?如果保險的成本等于預(yù)期的損失，風(fēng)險回避者將購買足夠的保險以期在潛在的損失發(fā)生之后重新獲得補償 . 保險 Chapter 5 Slide 81 保險決策 否 $40,000 $50,000 $49,000 $9,055 是 49,000 49,000 49,000 0 保險 盜竊 無盜竊 (Pr = .1) (Pr = .9) 預(yù)期財產(chǎn) 標(biāo)準(zhǔn)差 Chapter 5 Slide 82 降低風(fēng)險 ?雖然預(yù)期的財富都是一樣
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