評價指標(biāo)ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-30 08:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 而且考慮了項目整個壽命期內(nèi)的收入和支出的全部經(jīng)濟數(shù)據(jù)，它比靜態(tài)評價指標(biāo)更全面、更科學(xué)。 1. 凈現(xiàn)值 （ 1）定義 按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率 將項目計算期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 (2)判定標(biāo)準(zhǔn) ： 對單一方案而言，若 NPV≥0，則項目應(yīng)予以接受，其中 NPV=0保本 若 NPV0，則應(yīng)予以拒絕。對多方案比選時，凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)。 tntt iCOCIN P V????? ? )1()( 00下一頁 上一頁 回目錄 （３）基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ①概念：投資者對資金時間價值的最低期望值 – 社會折現(xiàn)率 – 行業(yè)或部門的基準(zhǔn)折現(xiàn)率 – 計算折現(xiàn)率 ②影響因素 A加權(quán)平均資本成本及資金結(jié)構(gòu) : 是指項目從各種渠道取得的資金所平均付出的代價。其大小取決于資金來源的構(gòu)成及各種籌資渠道的資本成本 加權(quán)平均資本成本是項目投資的最低收益率， 基準(zhǔn)折現(xiàn)率必須大于加權(quán)平均資本成本。 B投資的機會成本： 指投資者可籌集別的有限資金如果不用于擬建項目而用于其它最佳投資機會所 能獲得的盈利。 ※ 項目的最低期望收益率不能低于加權(quán)平均資本成本和機會成本的最高值。（一般機會成本高） 下一頁 上一頁 回目錄 C風(fēng)險貼現(xiàn)率 即可能發(fā)生的風(fēng)險損失的補償。不同項目，風(fēng)險大小不同， 一般資金密集型風(fēng)險 勞動密集型項目； 資產(chǎn)專用性強的 資產(chǎn)通用性強的； 以降低成本為目的的 以擴大產(chǎn)量和市場份額為目的的； 資金拮據(jù) 資金雄厚的 D年通貨膨脹率 關(guān)于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者實際報酬下降． 綜合以上四個因素，基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定較困難 一般以資金成本或投資機會成本為下界：如下： ＫＥ資本金資金成本率 ＷＥ資本金占全部資金的比率 ＫＤ債務(wù)資金成本率 ＷＤ債務(wù)占全部資金的比率 ※ 可看出，凈現(xiàn)值實際就是項目資金盈利超出最低期望盈利和超額凈收益。 下一頁 上一頁 回目錄 DDEE WKWKi ????0 （ 4）凈現(xiàn)值與 i0的關(guān)系（ P41課本） 凈現(xiàn)值函數(shù) －－不以基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率計算 ,以折現(xiàn)率為未知數(shù) i=i′時， NPV=0；當(dāng) ii′時， NPV0；當(dāng) ii′時， NPV0。
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