證券chappt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-30 08:05 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 下的債券價(jià)格 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1415 到期收益率 ? 債券的支付現(xiàn)值與其價(jià)格相等的利率就是到期收益率 YTM。 在以下方程式中求解 r： Par Value=面值 1 ( 1 )( 1 )TTttBP a r V a lu eCPrr??????INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1416 到期收益率的例子 )1(1 0 0 0)1($ 4 2 7 6$60601 rrtt ???? ??假設(shè)一個(gè)票面利率為 8% ，期限為 30年的債券的賣價(jià)是 。平均回報(bào)率是多少？ r = 半年收益率 3% 債券等值收益率 = 6% 實(shí)際年利率 = (()2)1=% INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1417 到期收益率和當(dāng)期收益率 到期收益率 ? 債券的到期收益率為債券投資的內(nèi)在收益率。 ? 債券的到期收益率是債券的支付現(xiàn)值與其價(jià)格相等是利率。 ? 債券的到期收益率假設(shè)所有的債券都能以此收益率再投資。 當(dāng)期收益率 ? 當(dāng)期收益率為債券的年利息除以債券價(jià)格。 ? 溢價(jià)出售的債券，票面利率 當(dāng)期收益率 到期收益率。 ? 折價(jià)出售的債券而言，上述關(guān)系正好相反。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1418 贖回收益率 ? 如果利率下降，債券價(jià)格會(huì)隨之上升。 ? 低利率時(shí)，由于贖回風(fēng)險(xiǎn)很高，故可贖回債券的價(jià)格是平緩的。 ? 高利率時(shí)， 可贖回債券和不可贖回債券的價(jià)格趨同價(jià)格，故贖回風(fēng)險(xiǎn)可忽略不計(jì)。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1419 圖 債券價(jià)格：可贖回和不可贖回的債券 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 1420 已實(shí)現(xiàn)收益率和到期收益率
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