【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 少增加大眾減少產(chǎn)量低增加穩(wěn)定減少市場(chǎng)增長(zhǎng)率較高很高不高，趨于穩(wěn)定降低，負(fù)值利潤(rùn)較低，甚至為負(fù)增加最高降低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量少，不激烈對(duì)手?jǐn)?shù)量增加，開(kāi)始激烈對(duì)手?jǐn)?shù)量最多，競(jìng)爭(zhēng)最激烈對(duì)手?jǐn)?shù)量減少，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度降低企業(yè)規(guī)模較小擴(kuò)大最大降低或增加產(chǎn)品品種單一增加品種較多減少技術(shù)不穩(wěn)定趨于穩(wěn)定穩(wěn)定落后行業(yè)進(jìn)入壁壘低提高最高企業(yè)退出該行業(yè)目前，我國(guó)家電行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，但是與其他產(chǎn)品不同，家電產(chǎn)品的生命力相對(duì)來(lái)說(shuō)比較強(qiáng)，因此就算進(jìn)入成熟期，但是要進(jìn)入衰退期甚至產(chǎn)品消失，還要過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間，目前的成熟期主要在于一般市場(chǎng)幾乎飽和，各大家電之間將會(huì)在有限的市場(chǎng)份額內(nèi)相互競(jìng)爭(zhēng)，也是導(dǎo)致家電產(chǎn)品不斷降價(jià)的原因之一。(三)行業(yè)的總產(chǎn)值及變化情況根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，%。，%。12月當(dāng)月，%；，%；，%。 2015年1－12月，%，；，%。12月當(dāng)月，%，；，%。 2014年112月，%；，%；，%。，%。(四)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)及投資選擇第一，廚衛(wèi)、生活電器將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)。今年國(guó)內(nèi)家電整體銷售規(guī)模將達(dá)到約16400億元，%，隨著生活水平的提高，人們對(duì)改善生活品質(zhì)的需求越來(lái)越高，因而廚衛(wèi)和生活電器的增速遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)家電。第二，各種零售渠道將加速融合，“線上＋線下＋物流＋服務(wù)”的模式正在改變市場(chǎng)，而電商企業(yè)在保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)更加注重打通線上與線下，將二者結(jié)合起來(lái)。第三，成本上升導(dǎo)致產(chǎn)品升級(jí)。2016年下半年以來(lái)，鋼、銅、鋁等原材料成本都大幅上漲30%以上，勞動(dòng)力成本也在飆升，這些都導(dǎo)致家電企業(yè)利潤(rùn)被大幅壓縮。與此同時(shí)，隨著居民收入提高，對(duì)高端化家電的需求大大增加，家電企業(yè)需要加緊產(chǎn)品升級(jí)換代，走高端化路線。第四，智能家居生態(tài)圈將漸成主流。智能家居生態(tài)圈基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，統(tǒng)籌硬件、軟件和云計(jì)算平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程遙控等功能。隨著智能電視滲透率超過(guò)90%，智能白電滲透率也超過(guò)20%，智能家居生態(tài)圈將逐漸成為主流。第五，健康概念日益深化。隨著人們對(duì)健康生活追求的提高，如何保障健康將越來(lái)越成為設(shè)計(jì)家電產(chǎn)品時(shí)考慮的重要因素，飲食保健、家居環(huán)境、個(gè)人護(hù)理等領(lǐng)域的家電產(chǎn)品或功能將成為消費(fèi)熱點(diǎn)。第六，家電企業(yè)將逐漸進(jìn)入智能制造時(shí)代。在國(guó)家政策的推動(dòng)下，家電企業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型將加速，未來(lái)將形成一套集研發(fā)、制造、銷售、用戶交互、售后服務(wù)于一體的智能生態(tài)系統(tǒng)。(五)技術(shù)變革對(duì)行業(yè)的影響家電業(yè)迎來(lái)“新常態(tài)”中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的規(guī)模毫無(wú)懸念地成為世界第一，一批家電企業(yè)正在發(fā)展壯大，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代大潮洶涌而至，不僅改變著家電行業(yè)原有的業(yè)態(tài)模式，也為家電業(yè)應(yīng)對(duì)新常態(tài)提供了新的機(jī)遇。中國(guó)家電發(fā)展高峰論壇報(bào)告指出，近幾年，中國(guó)家電業(yè)圍繞轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)行了一系列改革創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步深化轉(zhuǎn)型升級(jí)，各類工廠改造、模式創(chuàng)新成果顯著，渠道建設(shè)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)明顯，以此為導(dǎo)向的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)顯著，高端化、智能化為市場(chǎng)注入了新的活力。不可逆的智能化十年前，對(duì)于家電產(chǎn)品，消費(fèi)者的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是“耐用、外觀好看、性價(jià)比高、品牌大”，然而隨著互聯(lián)網(wǎng)+概念和移動(dòng)互聯(lián)跨界融合概念的興起，基于數(shù)字化、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等應(yīng)用技術(shù)的迅猛發(fā)展，家電企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作將會(huì)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，家電巨頭紛紛聯(lián)手互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)欲布局智能家居領(lǐng)域，進(jìn)軍智能家居市場(chǎng)。目前，我國(guó)的智能家電尚處于萌芽階段，未來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走，自2014年智能家電行業(yè)爆發(fā)以來(lái)，家電企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)智能家電產(chǎn)品的關(guān)注度逐漸增加，隨著物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，未來(lái)智能家電市場(chǎng)也將迅速發(fā)展。渠道變革撬動(dòng)萬(wàn)億新市場(chǎng)伴隨著上游制造業(yè)的不斷探索，中國(guó)家電業(yè)下游渠道也在進(jìn)行著新嘗試。目前為止，大部分活動(dòng)仍都發(fā)生在消費(fèi)端，各個(gè)重要行業(yè)都沒(méi)有跨越向線上轉(zhuǎn)型的早期階段，事實(shí)上，大約一半的中國(guó)中小企業(yè)才開(kāi)始利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行采購(gòu)、銷售和營(yíng)銷等活動(dòng)，這意味著家電渠道最激烈的變化還沒(méi)有到來(lái)。在企業(yè)“電商化”的同時(shí)，真正的電商企業(yè)卻將目光投向了巨大的農(nóng)村市場(chǎng)。2015年以來(lái)，中國(guó)家電市場(chǎng)所面臨的市場(chǎng)環(huán)境并未得到明顯的改觀，房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊冷清，整體市場(chǎng)需求動(dòng)力不足，消費(fèi)者對(duì)節(jié)點(diǎn)促銷的敏感度大幅下降。因此，京東、阿里等電商將目光瞄準(zhǔn)了尚未充分開(kāi)發(fā)但消費(fèi)潛力巨大的農(nóng)村市場(chǎng)。三、公司分析(一)公司基本情況成立于1991年, 萬(wàn)人民幣。是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，連續(xù)9年上榜美國(guó)《財(cái)富》雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)”。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2005年至今，格力空調(diào)連續(xù)5年全球銷量領(lǐng)先。該企業(yè)是珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理旗下的一家大型國(guó)有控股股份制企業(yè)2016年8月，珠海格力電器股份有限公司在2016中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中排名第154位。目前員工有80000人左右，總經(jīng)理以及法人代表是董明珠，股票代碼為000651，總部位于廣東省珠海市前山金雞西路6號(hào)。(二)公司管理層公司的管理如31表所示：表31 格力電器管理層姓名職位張軍督董事徐自發(fā)董事葉志雄董事黃輝董事、常務(wù)副總裁董明珠董事長(zhǎng)、總裁王如竹獨(dú)立董事盧馨獨(dú)立董事郭楊獨(dú)立董事莊培副總裁陳偉才副總裁劉俊副總裁望靖東副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書郭書戰(zhàn)監(jiān)事許楚鎮(zhèn)監(jiān)事會(huì)主席王麗琴職工監(jiān)事(三)公司財(cái)務(wù)狀況分析公司償債能力分析償債能力是指一個(gè)公司償還到期債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此，償債能力的分析不僅債權(quán)人關(guān)心，股東和經(jīng)營(yíng)者都非常重視。影響企業(yè)償債能力的因素有很多，本報(bào)告主要通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率分析格力電器短期償債能力，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)分析格力電器長(zhǎng)期償債能力。圖31 格力電器(000651)流動(dòng)比率根據(jù)國(guó)際通用的經(jīng)驗(yàn)值，流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值為2。，則格力電器的短期償債較弱。通過(guò)比較2014年2016年，進(jìn)一步說(shuō)明格力電器的償債能力較弱。但并不是流動(dòng)比率越高越好，因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，公司的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額越大，流動(dòng)資產(chǎn)占用資金過(guò)多就會(huì)對(duì)公司的盈利能力造成影響，從而影響公司長(zhǎng)期的發(fā)展，需要結(jié)合格力電器結(jié)構(gòu)作進(jìn)一步分析。圖32格力電器(000651)速動(dòng)比率一般情況下，速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值為1。從表34速動(dòng)比率指標(biāo)值來(lái)看，格力電器2014年2016年速動(dòng)比率的值期間均穩(wěn)定在1左右，僅有2015的速動(dòng)比率略低于1，說(shuō)明公司的短期償債能力相對(duì)較穩(wěn)定，短期償債能力較強(qiáng)。2016年的速度比率的值相對(duì)2015年和2014年達(dá)到最高，說(shuō)明格力電器的短期償債能力從趨勢(shì)看正在逐漸增強(qiáng)。圖33 格力電器(000651)現(xiàn)金流量比率根據(jù)表33指標(biāo)可以看出，2014年到2016年期間該公司的現(xiàn)金比率較高，說(shuō)明該企業(yè)的償債能力較強(qiáng)。但是持有的現(xiàn)金過(guò)多，沒(méi)有充分有效利用貨幣資金。在2016年在保證現(xiàn)金流量比率較高的情況下，有明顯的下降，說(shuō)明該公司的貨幣資金利用情況較之前的有很大的改善，同時(shí)償短期債能力依舊較強(qiáng)。圖34 格力電器(000651)資產(chǎn)負(fù)債率根據(jù)表34指標(biāo)分析，2014年到2016年期間資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)均大于50%，高達(dá)70%左右，說(shuō)明該公司對(duì)對(duì)負(fù)債的保障程度低，資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。但由于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)值較高，表明該公司有充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處，獲取財(cái)務(wù)杠桿利益。圖35格力電器(000651)利息保障倍數(shù)根據(jù)表35指標(biāo)分析，2014年到2016年期間利息保障倍數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1，且利息保障倍數(shù)逐年降低，說(shuō)明企業(yè)支付負(fù)債利息的能力就非常差。此時(shí)企業(yè)進(jìn)一步籌資將面臨較