【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 資本經(jīng)營(yíng)不是盲目的擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，更重要的是重視資本運(yùn)作效率。所以，實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)是資本經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)特征。 錯(cuò)誤資本經(jīng)營(yíng)的不確定性說(shuō)明，資本經(jīng)營(yíng)的收益始終與風(fēng)險(xiǎn)成正比，所以，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高。 錯(cuò)誤 資本周轉(zhuǎn)速度決定了資本的增值速度。資本經(jīng)營(yíng)就是要使資本充分流動(dòng)起來(lái)，盤活存量資本，把靜態(tài)的資產(chǎn)存量轉(zhuǎn)化為動(dòng)態(tài)的資本。正確資本經(jīng)營(yíng)的目的是通過(guò)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)和重組，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。 錯(cuò)誤 并購(gòu)戰(zhàn)略是優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)施資本收縮戰(zhàn)略的主要方式。錯(cuò)誤 第二章 證券市場(chǎng)融資一、單選題（ B ）是資本市場(chǎng)的核心和基礎(chǔ)。 C. 融資租賃市場(chǎng) 股份有限公司通過(guò)股票市場(chǎng)發(fā)行股票的目的是（ D ）。 可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指（ B ），轉(zhuǎn)債持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的債券賣給發(fā)行人，發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券按證券的性質(zhì)不同，可將證券市場(chǎng)分為（ B ）。 、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng) （ C ）資本賴以運(yùn)行的必要條件。 上市公司配股就是公開(kāi)上市公司（ A ）的行為。 、向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票 二、 多項(xiàng)選擇題 在我國(guó)，上市公司通過(guò)證券市場(chǎng)融資的途徑主要有（ ABCD ）。 證券市場(chǎng)具有（ ABC ）等基本經(jīng)濟(jì)功能。 三、判斷正誤 金融市場(chǎng)包括貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)是用來(lái)融通短期資金的市場(chǎng)，而資本市場(chǎng)是用來(lái)融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。 正確 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織形式采取的是：“經(jīng)紀(jì)制”，證券交易所采用的是“做市商制度”。錯(cuò)誤公司連續(xù)3年虧損的，其股票應(yīng)該立即終止上市。錯(cuò)誤證券市場(chǎng)是變短期資金為長(zhǎng)期資金的場(chǎng)所。所以，證券市場(chǎng)上的資金全是長(zhǎng)期資金。錯(cuò)誤 因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換公司債享受轉(zhuǎn)換特權(quán)，在轉(zhuǎn)換前是公司債形式，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票，所以可轉(zhuǎn)換公司債具有股權(quán)的性質(zhì)。錯(cuò)誤第二單元測(cè)試（第三章）一、單項(xiàng)選擇題第三章 并購(gòu)并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是（ A ）。A. 在公開(kāi)市場(chǎng)上對(duì)企業(yè)控制權(quán)進(jìn)行的一種商品交換活動(dòng) ，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的活動(dòng) 一個(gè)公司主要通過(guò)借款籌集資金，并利用已被收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和未來(lái)現(xiàn)金收入來(lái)?yè)?dān)保和償還收購(gòu)中的借款而進(jìn)行的收購(gòu)活動(dòng)稱為（ C ）。 C. 杠桿收購(gòu) 并購(gòu)方出資購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的凈資產(chǎn)以獲得其全部產(chǎn)權(quán)的兼并方式是（ B ）。 豐田公司通過(guò)并購(gòu)來(lái)達(dá)到控制供應(yīng)商的目的，屬于何種并購(gòu)方式（ B ） 2003年7月26日,%的國(guó)有股股權(quán),成為惠泉啤酒的第一大股東。此次并購(gòu)屬（ A ）方式。 2002年6月14日中國(guó)最大的汽車生產(chǎn)企業(yè)一汽集團(tuán)與天津汽車工業(yè)（集團(tuán)）有限公司簽署協(xié)議，天津汽車集團(tuán)公司將其持有的中國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)型轎車生產(chǎn)企業(yè)—天津汽車夏利股份有限公司國(guó)有法人股中的739294920股，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給一汽集團(tuán)，%的股權(quán)。此次收購(gòu)采取的是（ A ）方式。 并購(gòu)的交易費(fèi)用理論認(rèn)為，企業(yè)和市場(chǎng)都是資源配置的有效方式，采取何種方式主要取決于（ C ）。A. 財(cái)務(wù)費(fèi)用 海爾集團(tuán)在企業(yè)兼并中提出“吃休克魚(yú)”的理念，其理論依據(jù)是（ A ）。 （ B ）認(rèn)為被并購(gòu)企業(yè)的管理層未能充分發(fā)揮其所控制的資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)潛力，而另一管理團(tuán)隊(duì)的介入能使目標(biāo)公司的管理更有效率。 （ A ）是橫向并購(gòu)的理論基礎(chǔ)。 二、多項(xiàng)選擇題第三章 并購(gòu)按并購(gòu)雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)分類，企業(yè)并購(gòu)方式可分為（ ABE ）A. 橫向并購(gòu) C. 相關(guān)并購(gòu) D. 戰(zhàn)略并購(gòu) E. 混合并購(gòu) 下列哪幾項(xiàng)不屬于并購(gòu)的效率理論（ BD ）A. 差別效率理論 B. 市場(chǎng)勢(shì)力理論 E. 無(wú)效管理者理差別效率理論提出的基本假設(shè)是（ AB ）。 在并購(gòu)交易的支付方式中，股票支付具有（ ACD ）特點(diǎn)。 按并購(gòu)是否取得目標(biāo)公司的同意與合作分類，企業(yè)并購(gòu)方式可分為（ DE ） 無(wú)效的管理理論提出的基本假設(shè)是（ CD ）。A. 并購(gòu)公司的管理資源有剩余 B. 被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值被低估 C. 另一管理團(tuán)隊(duì)的介入能使目標(biāo)公司的管理更有效率 D. 被并購(gòu)企業(yè)的所有者無(wú)法更換自己的管理者 E. 被并購(gòu)企業(yè)可以獲得超值收益并購(gòu)后，企業(yè)資產(chǎn)的整合主要側(cè)重于（ ABC ）。A. 固定資產(chǎn)的整合 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整合主要是對(duì)（ CD ）的整合。 三、判斷正誤企業(yè)并購(gòu)的基本標(biāo)志是產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，但是，當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)發(fā)生有償轉(zhuǎn)讓時(shí)，企業(yè)不一定有并購(gòu)行為發(fā)生。 正確 在并購(gòu)的價(jià)值低估理論中，托賓通過(guò)研究認(rèn)為：由于通貨膨脹等原因造成目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與重置成本之間存在的差異。可通過(guò)托賓Q比率對(duì)此進(jìn)行估算，如果Q比例小于1，說(shuō)明該企業(yè)價(jià)值被低估，則收購(gòu)將會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。錯(cuò)誤 一家公司的生產(chǎn)能力很強(qiáng)，但銷售網(wǎng)絡(luò)弱，使其生產(chǎn)能力不能充分利用，這時(shí)就可以通過(guò)并購(gòu)一家銷售網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大而生產(chǎn)能力不足的公司，達(dá)到資源互補(bǔ)，從而獲得管理協(xié)同效應(yīng)。錯(cuò)誤 交易費(fèi)用理論認(rèn)為，企業(yè)邊界決定于企業(yè)的內(nèi)部管理費(fèi)用和市場(chǎng)交易費(fèi)用，只有在企業(yè)內(nèi)部管理費(fèi)用增加額低于市場(chǎng)交易費(fèi)用減少額時(shí)，市場(chǎng)才會(huì)為企業(yè)所替代。正確并購(gòu)后的預(yù)期效應(yīng)能否發(fā)揮和實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵在于并購(gòu)前的目標(biāo)公司的選擇。錯(cuò)誤 一個(gè)有累計(jì)稅收虧損和稅收減免優(yōu)惠的企業(yè)可以使與其聯(lián)合的有納稅收益的企業(yè)進(jìn)行合法避稅。正確7．在并購(gòu)交易的支付方式中，發(fā)生的現(xiàn)金支付是不用交稅的。錯(cuò)誤在收購(gòu)運(yùn)作中，不費(fèi)一分現(xiàn)金就可以順利達(dá)到控制公司目的的是杠桿收購(gòu)形式。錯(cuò)誤 現(xiàn)代交易費(fèi)用理論認(rèn)為，企業(yè)并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是企業(yè)組織對(duì)市場(chǎng)的替代，是為了減少生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的交易費(fèi)用。正確在我國(guó)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)收購(gòu)可以很容易的完成收購(gòu)行為。錯(cuò)誤 1創(chuàng)設(shè)合井也叫新設(shè)合并，從本質(zhì)上講是現(xiàn)有幾家企業(yè)的聯(lián)合。正確1兼并指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)通過(guò)一定方式，組成一個(gè)新的企業(yè)的行為。錯(cuò)誤第三單元測(cè)試（第四、五章）一、單項(xiàng)選擇題第四章 管理者收購(gòu)從公司股東角度來(lái)看，其選擇管理者收購(gòu)，本質(zhì)上是利用股權(quán)安排來(lái)實(shí)現(xiàn)（ C ）的目的。A. 產(chǎn)權(quán)歸位 B. 企業(yè)二次創(chuàng)業(yè) C. 激勵(lì)管理者、降低代理成本 D. 管理者掌管自己公司（ B ）是管理者收購(gòu)?fù)瓿珊蟮氖滓蝿?wù)。A. 在收購(gòu)集團(tuán)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后出讓部分股權(quán) B. 經(jīng)營(yíng)調(diào)整 C. 在收購(gòu)集團(tuán)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后制定和實(shí)施上市計(jì)劃 D. 在收購(gòu)集團(tuán)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后出讓全部股權(quán)勝利股份發(fā)布公告：勝利投資通過(guò)兩次協(xié)議分別收購(gòu)勝利集團(tuán)、勝邦集團(tuán)持有的勝利股份國(guó)家股、法人股，%成為公司第一大股東。而勝利投資是由43名自然人出資發(fā)起設(shè)立，這43名自然人涵蓋了勝利股份高管人員、資深員工、業(yè)務(wù)骨干等。這一收購(gòu)行為稱為（ D ）。A. 杠桿收購(gòu) B. 委托書(shū)收購(gòu) C. 要約收購(gòu) D. 管理者收購(gòu)管理者收購(gòu)常用的方式包括（ C ）A. 收購(gòu)資產(chǎn)和收購(gòu)綜合證券 B. 收購(gòu)股票和收購(gòu)綜合證券 C. 收購(gòu)資產(chǎn)和收購(gòu)股票 D. 收購(gòu)資產(chǎn)、收購(gòu)股票和收購(gòu)綜合證券下列不屬于管理者具體收購(gòu)方式的是（ B ） 在管理者收購(gòu)中，采用籌資方式的先后順序是（ D ）。A. 發(fā)行有價(jià)證券、外部籌資、內(nèi)部積累 B. 外部籌資、發(fā)行有價(jià)證券、內(nèi)部積累 B. 內(nèi)部積累、發(fā)行有價(jià)證券、外部籌資 C. 內(nèi)部積累、外部籌資、發(fā)行有價(jià)證券第五章 戰(zhàn)略聯(lián)盟建立企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)是（ A ）。 如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，但公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域中處于追隨者的地位，那么其參與戰(zhàn)略聯(lián)盟是基于（ C ）。A. 防御動(dòng)機(jī) C. 追趕動(dòng)機(jī) 如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)在公司總戰(zhàn)略中處于核心業(yè)務(wù)位置，公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域享有相對(duì)領(lǐng)先的地位，那么其參與戰(zhàn)略聯(lián)盟是基于（ A ）動(dòng)機(jī)。 戰(zhàn)略投資者區(qū)別于一般法人投資者的首要特征是（ A ） 1戰(zhàn)略聯(lián)盟與企業(yè)并購(gòu)最大的區(qū)別在于，戰(zhàn)略聯(lián)盟是強(qiáng)者與強(qiáng)者的對(duì)話。因此，聯(lián)盟伙伴之間是（ C ）。 1無(wú)資產(chǎn)性的戰(zhàn)略聯(lián)盟稱為（ D ）。 C. 合作企業(yè) D. 功能性協(xié)議二、多項(xiàng)選擇題第四章 管理者收購(gòu)以下反映管理者收購(gòu)特征的表述有：（ BDE ）。A. 管理者收購(gòu)對(duì)買賣雙方而言，都是外部的企業(yè)交易 B. 管理者收購(gòu)對(duì)買賣雙方而言，都是自家人的商業(yè)交易C. 管理者以個(gè)人的名義收購(gòu)?fù)獠科髽I(yè) D. 管理者收購(gòu)是挖掘企業(yè)或業(yè)務(wù)所具有的潛在價(jià)值的行為 E. 管理者收購(gòu)必須有資金提供者的合作，且以被收購(gòu)企業(yè)的信用為擔(dān)保管理者選擇MBO的動(dòng)因主要有（ABCDE）。A. 對(duì)公司遠(yuǎn)景的信心 B. 更好的經(jīng)濟(jì)回報(bào) C. 發(fā)揮才干的機(jī)會(huì) D. 擺脫公開(kāi)上市制度的約束，施展自己的才能 E. 掌管自己公司的機(jī)會(huì)在管理者收購(gòu)方式下，收購(gòu)資產(chǎn)的操作方式適用于（ ABCD ）的情況。A. 目標(biāo)公司產(chǎn)權(quán)清晰 B. 收購(gòu)能夠做到等價(jià)交換 C. 債權(quán)債務(wù)清楚 D. 交割清楚，沒(méi)有遺留糾紛 E. 已完成資產(chǎn)剝離在進(jìn)行管理者收購(gòu)策劃時(shí)，主要工作內(nèi)容有（ ABCE ）。A. 盡職調(diào)查 B. 組建管理團(tuán)隊(duì) C. 設(shè)立收購(gòu)主體、選聘中介機(jī)構(gòu) D. 目標(biāo)公司評(píng)估 E. 收購(gòu)融資安排第五章 戰(zhàn)略聯(lián)盟以下反映戰(zhàn)略聯(lián)盟特征的表述有（ ACDE ）。，有可相互利用之處 、契約的制約 ，獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益戰(zhàn)略聯(lián)盟的基本動(dòng)機(jī)主要有（ BCDE ）。 契約式戰(zhàn)略聯(lián)盟的常見(jiàn)形式主要有（ CD ） 與一般法人投資者相比，戰(zhàn)略投資者具有以下特征（ABCDE ）。A. 與發(fā)行人業(yè)務(wù)聯(lián)系密切 B. 長(zhǎng)期穩(wěn)定持股 C. 持股量大 D. 追求長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益 E. 有動(dòng)力也有能力參與公司治理三、判斷正誤第四章 管理者收購(gòu)在管理者收購(gòu)中，由管理者出資組建的有限責(zé)任公司進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，其交易數(shù)額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50%。 錯(cuò)誤 對(duì)公有制企業(yè)而言，管理者收購(gòu)的意義在于解決產(chǎn)權(quán)不明晰和產(chǎn)權(quán)主體缺位問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)。錯(cuò)誤 對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言，管理者收購(gòu)的意義在于解決產(chǎn)權(quán)不明晰和產(chǎn)權(quán)主體缺位、實(shí)現(xiàn)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)問(wèn)題。