匯率的決定ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-28 04:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 幣的供給 ， 多余的貨幣需 求將會(huì)由國際收支贏余滿足；反之 ， 貨幣需求不變 ， （ D） 或 （ Ms） 的增加將會(huì)引起國際收支贏余的下降 。 由 Md = Ms , 有 kPY = m（ D + F） 14 Md、 Ms變動(dòng) 、 儲(chǔ)備變動(dòng)與匯率穩(wěn)定：貨幣政策無效 。 當(dāng) Y↑， Md↑， 但 Ms不變 ， 必有 P↓， 由 R = P / P*， 有 R↓壓力；但 P↓， 出口 ↑， 順差 ↑， 儲(chǔ)備 F ↑， P復(fù)原： R↓壓力消除 ， 匯率穩(wěn)定 。 當(dāng) Md不變 ， Ms↑ ， D↑ ， P↑ ， 由 R = P / P*， 有 R↑ 壓力；但 P↑ ， 進(jìn)口 ↑ ， 逆差 ↑ ， 儲(chǔ)備 F ↓ ， P復(fù)原： R↑ 壓力消除 ， 匯率穩(wěn)定 。 15 結(jié)論： 國際收支的贏余是由于國家基礎(chǔ)貨幣中國內(nèi)部分的增長(zhǎng)不能滿足貨幣的需求存量而產(chǎn)生的；國際收支逆差是由于貨幣的供給存量未被貨幣當(dāng)局完全吸收 ， 產(chǎn)生國家儲(chǔ)備流出而形成的 。 這個(gè)流出直到足夠消除國內(nèi)超額的貨幣供給為止 。 16 Moary Approach under Flexible Exchange Rates 浮動(dòng)匯率下的貨幣主義理論 浮動(dòng)匯率的功能 ：浮動(dòng)匯率下 ， 對(duì)外自動(dòng)平衡 ， 國內(nèi)貨幣政策有效 。 （ 調(diào)節(jié)貨幣量可影響國內(nèi)價(jià)格 ） 。 例： 國內(nèi)貨幣發(fā)行過多 ， 物價(jià)上漲 ， 進(jìn)口增加 ， 出口減少 ，外匯短缺 ， 本幣貶值 。 國內(nèi)貨幣發(fā)行過少 ， 物價(jià)下降 ， 進(jìn)口減少 ， 出口增加 ，外匯過剩 ， 本幣升值 。 由 R = P / P*也可知道： P↑ ， R↑ （本幣貶值）； P↓ ， R↓ （本幣升值）。 17 Moary Approach to Exchange Rate Determination 匯率決定的貨幣法 P514， 公式 157 給出了匯率 R與兩國的貨幣供給和 GDP等5個(gè)變量之間的關(guān)系 。 Md = kPY= Ms, M*d = k*P*Y* = M*s, M*s/Ms= k*P*Y*/kPY； R=P/P* = Msk*Y*/M*skY （ 157） 18 expectations, interest differentials, and Exchange Rates 預(yù)期、利率差異與匯率 匯率的未保值 （ 無拋補(bǔ) ） 利率平價(jià) （ uncovered interest parity） 公式： i i* = EA （ 158） （ EA： expected appreciation 預(yù)期匯率升值率 ） 當(dāng) i↑, SR↓ ， 但套利到期后要退出 ， 未來又要拋售本幣 ，故預(yù)期將來匯率 ↑ 。 （ 如果有遠(yuǎn)期市場(chǎng) ， 如期貨 、 期權(quán) 、 遠(yuǎn)期交易市場(chǎng) ， 則遠(yuǎn)期匯率會(huì)實(shí)際上升 ） 有匯率的保值 利率平價(jià) 公式：
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1