風險投資復習重點簡介(編輯修改稿)
2025-05-27 22:57 本頁面
【文章內容簡介】 法與國外投資者是一致的。9．分散投資意味著只在一個地方投資？這個說法是錯誤的，因為：（1）風險投資家對于同一行業(yè)的相同項目，一般會傾向于選擇不同發(fā)展階段的企業(yè)來進行投資，因為不同發(fā)展期的企業(yè)有不同的風險，可以降低投資家的投資風險。（2）由于不同地域的經濟發(fā)展情況不同，產業(yè)發(fā)展情況不同，風險投資家對不同地域進行投資，可以降低自己的風險。（3）由于個人的資金有限，但是可以投資的項目很多，風險投資家一般會聯(lián)系幾個人一起合作投資。10．風險投資合同的內容風險創(chuàng)業(yè)投資合同，是指導和規(guī)范創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的綱領性文件，規(guī)范了創(chuàng)業(yè)投資家和創(chuàng)業(yè)者的權利和義務，是創(chuàng)業(yè)投資成功的基石。（1）管理層的陳述管理層陳述的作用：1） 處理法律糾紛的一種手段 2） 作為結算條件 3）顯示風險分配功能 （2）約定事項肯定約定事項：如承諾及時提供報表，一定時期達到一定盈利水平等 否定約定事項： 1）如流動資金比率不能低于一定比率，不偷稅漏稅等 2）兩個層次（行政性的和非常嚴格的） 3）行政性的事項違反時只需糾正 4）非常嚴格的事項違反時可能訴諸法律 （3）主要管理者的補償1）股權激勵：為公司高層提供股票或股票等價物與業(yè)績掛鉤不影響報告期收益核心：使股權與雇員的業(yè)績掛鉤如果雇員提前退出則不能享受收益。2）股票期權：授予個人單向選擇權，日后以某一價格購買公司股票的權利單向選擇權，具有長期激勵作用單獨協(xié)議3）補償費：用于補償雇員購買公司的優(yōu)惠股票所交納的稅收4）雇傭協(xié)議重視關鍵雇員與公司關系公司和關鍵員工之間的合約，規(guī)定了工資等利益條款、公司未來控制和資產保護、知識產權保護等內容。明確了違約時權利與義務終止和到期 ，損害賠償，股權收回，解雇后的限制（不泄密與非競爭） （4）股東協(xié)議：董事會人數(shù)，代表權分配，控制權移交等 （5）關于投資者條款 投資數(shù)量與股份；股息政策；轉換條件；贖回方法；選舉權；清算；對投資者的反稀釋保護 （6）控制權配置投資者持有大多數(shù)股票，對一定的核心問題有控制權，其他則歸創(chuàng)業(yè)家。一旦公司出問題，則收回控制權接替創(chuàng)業(yè)者。（黃金規(guī)則） 投資者扮演重要角色，還提供非金融資本服務?？刂茩嗯渲檬莿討B(tài)的。退股權、回購權的設定，具有很強的激勵約束作用 （7）階段性注資 及時停止投資形成對創(chuàng)業(yè)者的激勵與約束，減少代理成本。但也許引起短視或過度投資。 ，優(yōu)缺點三種風險投資企業(yè)組織形式（1）公司制：缺點：1）是永久存續(xù)基金，不利投資者2）公司獨立法人，承擔有限責任，經理人與投資人利益不能很好協(xié)調。3）對基金經理人的激勵機制不足4）公開募集較難5）若上市則難協(xié)調高風險經營與信息披露之間的矛盾。6）信息公示與各種社會監(jiān)督成本高（2）信托基金制：分為公司型與合同型缺點：1）委托代理各方的責任不對等2）受益人資金求償安全性差3）杠桿率高，對管理人激勵不夠（3）有限合伙制： 優(yōu)點：1）結構簡單，運作效率高2）便于區(qū)別與篩選好的風險投資家3）有效降低成本4）激勵機制利于吸引優(yōu)秀管理人缺點：基金存續(xù)期既定，需不斷地籌集新資金，聲譽不好難再籌集資金。P243按照國際慣例來看，當一國風險投資處于起步階段時，政府通常是以直接干預為主，這對風險投資的發(fā)展會起到積極的推動作用。初期階段：政府主導，其作用是：出資，政策引導，法律建設。 建立風險投資需要的制度或支持體系：中介機構、中介組織、監(jiān)管機構及有關金融機構、稅收優(yōu)惠、財政貼息等。為什么要政府出資？導致市場失靈的原因有三：信息不對稱（合同設計解決）；高度不確定性；巨大的外部性（需要政府介入）。因為，風險投資具有正外部性，給投資者帶來收益同時產生社會效益。表現(xiàn)在：1）產業(yè)發(fā)展需要：高新技術溢出效益，符合國家產業(yè)政策。2）成本與收益不對稱：風險投資供給不足。3）公共產品性質：需要政府扶植，出資建立風險投資基金。，肯定約定事項和否定約定事項 商業(yè)計劃書是包括企業(yè)籌資、融資等活動在內的企業(yè)戰(zhàn)略謀劃與執(zhí)行等一切經營活動的藍圖和指南，是行動綱領和執(zhí)行方案，也是企業(yè)管
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