【文章內容簡介】 制 商業(yè)銀行，并保證整個銀行體系的正常運轉。 —為商業(yè)銀行 保存準備金 ； —商業(yè)銀行資金周轉不靈為商業(yè)銀行 提供貸款 ——銀行的銀行 ? 管理金融體系， 代理國庫 ，為政府提供各種金融服務，集中 保管黃金和外匯儲備。 ——國家的銀行 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 34 ? 中央銀行 是國家的銀行代表國家 發(fā)行貨幣 ，領導并監(jiān)督商業(yè)銀行的業(yè)務活動，運用 貨幣政策調節(jié) 經(jīng)濟，主要是通過 高能貨幣 的 控制 來影響 貨幣供給量 。 ? 高能貨幣 包括 公眾 和 銀行 的 現(xiàn)金 、 商業(yè)銀行 在中央銀行的 存款 。由公式可以看出：高能貨幣與貨幣供給量同比例變動。 RCCUH ??中央銀行與高能貨幣 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 35 ? 美聯(lián)儲是美國的中央銀行，成立于 1941年。 ? 美聯(lián)儲實行 理事會管理 。理事會由 7名理事 組成， 任期 14年 。 ? 美聯(lián)儲 主席由總統(tǒng)任命 ，任期 4年 負責任命美聯(lián)儲官員，主持理 事會議。 ? 聯(lián)邦儲備體系由設在華盛頓特區(qū)的 聯(lián)邦儲備理事會 和全國主要城市的 12個地區(qū) 聯(lián)邦儲備銀行 組成。 美國聯(lián)邦儲備局 （ Fed） —典型的中央銀行 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 36 聯(lián)邦市場公開委員會 （ FOMC） ? 是聯(lián)邦儲備局的 決策機構 。 ? 聯(lián)邦市場公開委員會 由聯(lián)邦儲備的 7位理事和 12個地區(qū)銀行總裁中的 5位組成。主席由聯(lián)邦儲備委員會主席擔當。 ? FOMC的會議大約每 6周舉行一次，以討論經(jīng)濟狀況并考慮 貨幣政策 的變動。 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 37 美聯(lián)儲新主席 本 伯南克 1. 1975哈佛大學畢業(yè) 2. 1979年獲得 麻省理工學院博士 學位 3. 反通貨緊縮的鷹派人物，對通 貨膨脹持較溫和的態(tài)度。 ? 理論創(chuàng)新 ： 透明度 — 與金融市場作良好溝通 通脹目標 — 提出 給通貨膨脹設定目標 的理論即在 一定時期內使通貨膨脹率保持在特定的水平） ? 為中國經(jīng)濟帶來隱憂 ：美通脹抬頭影響中國 ； ； 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 38 四、 商業(yè)銀行體系與貨幣供給 （一）商業(yè)銀行 ? 負債業(yè)務 ：吸收存款，包括活期存款、定期存款和 儲蓄存款。 ? 資產業(yè)務 ：包括 －放貸業(yè)務 ：為企業(yè)提供短期貸款，包括票據(jù)貼 現(xiàn)、抵押貸款。 －投資業(yè)務 ：購買有價證券已取得 利息收入。 ? 中間業(yè)務 ：代為顧客辦理 支付項目 和其他 委托事項 ， 從中收取 手續(xù)費 。 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 39 ? 中央銀行如何控制 貨幣供給量 ？ 由于商業(yè)銀行在 部分準備金制度下能夠 通過貸款 創(chuàng)造貨幣 來改變 貨幣供給量 ，因此中央銀行的貨幣供給控制是 間接 的。當中央銀行決定改變 貨幣供給量 時，它必須考慮它的行動如何通過 銀行體系 而起作用。 中央銀行希望增加 100單位的貨幣供給量，就需要投放 100單位的貨幣嗎？ 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 40 銀行體系 A銀行 B銀行 C銀行 D銀行 E銀行 中央銀行 甲企業(yè) 乙企業(yè) 產品 支票 支票 債務 債券 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 41 （二） 商業(yè)銀行體系創(chuàng)造貨幣供給 ? 百分之百準備金銀行體系 ? 準備金 ：銀行沒有貸出去的 存款 。 ? 百分之百準備金：銀行只吸收存款， 并不發(fā)放貸款。 ? 部分準備金銀行體系的存款創(chuàng)造 ? 部分準備金制度： 銀行把部分存款作為 準備金的制度。 你知道中國的準備率？ 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 42 ? 存款準備金 ， 金融機構 為 保證 客戶 提取存款 和資金 清算需要準備的 在中央銀行的 存款 。中央銀行要求 的存款準備金占其存款總額的比例是 存款準備金率 。 ? 政府通過 中央銀行規(guī)定 準備金在存款中 最低 應當占 的 比率 ，這一比率稱為 法定準備率 。 法定準備率（ rd） =法定準備金 /存款 =RR/D 續(xù)：商業(yè)銀行體系創(chuàng)造貨幣供給 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 43 DRRr d ?DERr e ? ? 準備金 —存款比率 ? 法定準備金與準備金率 ：由法律及條例規(guī)定規(guī) 定商業(yè)銀行全部存款中必須留出的部分 (RR)及在 存款中的比率 (rd)。 (美國 10％ ，聯(lián)儲有權在一定范圍內改變準備率 ) ? 超額準備金與超額準備金率 ：商業(yè)商業(yè)銀行全部 存款中扣除法定準備金后的余額 (ER) 及在存款中 的比率 (re) 。 ? 準備金 =法定準備金 +超額準備金 RE=RR+ER 續(xù) : 商業(yè)銀行體系創(chuàng)造貨幣供給 )Dr (rDrRE r rDREreded????????第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 44 ? 貨幣創(chuàng)造乘數(shù) (Km)與 經(jīng)濟中的 貨幣供給量 ? ? 兩個假定： ? —銀行按照法定準備率把其存款的 10％ 作為 準備 ? 金 ，其余全部帶出去，即 沒有超額準備金 。 ? —客戶把所有的貨幣收入存入銀行， 支付完全以支 ? 票的形式進行 ，即 沒有現(xiàn)金漏出 。 ? —貨幣供給量 就等于 活期存款 10010=90 可用貸款 100 第一國民銀行 存款 100 10%=10 準備金 (存款的 10％ ) 負債 資 產 ① 90 第二國民銀行 81 第三國民銀行 90 10%=9 81 10%= 909=81 = 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 45 ? 貨幣創(chuàng)造乘數(shù) (Km)與 經(jīng)濟中的貨幣供給量 貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（ Km） 是中央銀行在銀行體系中新投放的每 一單位原始貨幣供應量 （在銀行體系 中表現(xiàn)為 原始存款 ）所能夠 創(chuàng)造 出的 存款量（貨幣供給量）， 它是法定準 備率的倒數(shù)。 Km= 貨幣 供給量 初始 存款 總額 10r1DM d ???初始 存款 ： 100元 第一銀行存款： 90元 第二銀行存款： 81元 第三銀行存款： ? 貨幣 供給量 ： 1000元 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 46 ? 當銀行把 部分存款 作為 準備金 時，銀行 通過貸款 創(chuàng)造了更多貨幣 。 ? 貨幣創(chuàng)造乘數(shù) 的大小是 法定準備率的倒數(shù) ： ? 銀行創(chuàng)造貨幣增加了 經(jīng)濟的流動性 ，但沒有增加 經(jīng)濟財富。 dm r1K ?? 基本結論 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 47 ? 貨幣基礎 ? “初始存款 ” 不再是單純的 存款 ，還有 “ 現(xiàn)金 ” 和 “ 超額儲備時 ” ， 就是央行的 基礎貨幣 。 ? 由于 基礎貨幣 會派生出貨幣，是一種高能量的或者活力強大 的貨幣故又稱 高能 貨幣或 強力 貨幣 。 ? 貨幣基礎 是中央銀行控制的貨幣，是貨幣擴張的基礎，在此基礎上，在貨幣創(chuàng)造乘數(shù)作用下 形成貨幣供給量 。 ? 基礎貨幣 =現(xiàn)金 +準備金： H=Cu+RR+ER Cu： 非銀行部門持有的 現(xiàn)金 RR： 法定準備金 ER： 超額準備金 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 48 續(xù)：貨幣基礎 基礎貨幣 H （ H=CU+RR+ER) 貨幣存量 M （貨幣供給量） (M=Cu+D) 現(xiàn)金 準備金 現(xiàn)金 存款 （法定的和超額的） 第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 49 續(xù)：貨幣基礎 ? 貨幣基礎 由 通貨 和公眾在中央銀行的 存款 構成，如表 82所示。 表8 2 1 9 9 6 年2 月簡化的美聯(lián)儲資產負債表 單位: 1 0 億美元資產（來源） 負債（運用）黃金和外匯 2 1 .2 通貨 4 1 2 .5聯(lián)邦儲備信用 4 0 8 .6 公眾持有的 377 .2 貸款和貼現(xiàn) 1. 2 庫存現(xiàn)金 政府證券 37 6. 7 在美聯(lián)儲的銀行 存款 1 6 .7 其他凈信用 30 .7 加其他凈資產 0 .6貨幣基礎（來源） 429. 8 貨幣基礎（運用） 4 2 9 .8第八章宏觀經(jīng)濟政策實踐 — 50 續(xù)：貨幣基礎 ? 中央銀行對 貨幣供給量的控制買進或賣出資產 進行，以方式 支票支付。如表 83所示。 ? 如果中央銀行 買進 政府 債券 ，向賣方開出支票， 支票 的最終 所有者 因此在中央銀行有了 存款 。存款可以用來對商業(yè)銀行 的支付，或者兌換成現(xiàn)金。在這個過程中， 貨幣基礎增加 ， 中央銀行放出貨幣， 貨幣的 供給量增加 。 資產（ H 來源） 負債（ H 運用）買進黃金或外匯 + 1 在中央銀行的存款 + 1向銀行貸款或貼現(xiàn) + 1 在中央銀行的存款 + 1買進政府證券 + 1 在中央銀行的存款 + 1貨幣基礎（來源） + 3 貨幣基礎（運用） + 3表83 中 央銀行調節(jié)貨幣基礎量第八