【文章內(nèi)容簡介】 ；貨幣存入銀行，貨幣使用者因失去一定時間內(nèi)對這些貨幣的使用權(quán)而獲得適當(dāng)?shù)难a償。即資金的時間價值是資金作為生產(chǎn)要素在生產(chǎn)及資金流通過程中，隨時間的推移而產(chǎn)生的增值。一、 利息與利率利息是指貨幣所有者因貸出貨幣而失去這筆貨幣一定時間的使用權(quán)所獲得的補償。利率是指一個計息周期內(nèi)所得利息額與借貸本金的比值，反映了資金隨時間推移的增長率。二、 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是指擬建項目在整個項目計算期內(nèi)的各個時間點上實際發(fā)生的現(xiàn)金流入與流出，以及流入流出的差額。且流入與流出是相對的，借方的流入是貸方的流出，反之亦然。項目計算期一般包括建設(shè)期、投產(chǎn)期、達產(chǎn)期和回收處理期。建設(shè)期：項目從開始施工帶建成投產(chǎn)的時間；投產(chǎn)期：項目開始投產(chǎn)到達到設(shè)計生產(chǎn)能力的時間；達產(chǎn)期：達到設(shè)計生產(chǎn)能力后持續(xù)發(fā)揮生產(chǎn)能力的時間；回收處理期：項目達到預(yù)計壽命期后停產(chǎn)處理的時間?，F(xiàn)金流量圖是描述現(xiàn)金流量的流入與流出、數(shù)值大小、發(fā)生時點的圖形。一般形式如圖 1000萬 500萬 400萬 400萬 0 1 2 3 n 1000萬其中，橫軸為時間軸，表示從0到n的時間序列，時間間隔的單位以計息期為準(zhǔn)，一般以年為單位。時間軸上的0代表時間序列的起始點，1到n代表各計息期的終點，同時又代表下一個計息周期的始點。各時點上垂直于橫軸的有大小比例的箭線代表現(xiàn)金流量。一般現(xiàn)金流入為正值，箭頭向上；現(xiàn)金流出為負值，箭頭向下。三、 計算利息的方法（一） 單利單利計息是指只用本金計算利息，不計算先期利息產(chǎn)生的利息。計算式如下：式中F——本利和P——本金n——計息周期數(shù)i——利率（二） 復(fù)利復(fù)利計息時，不僅本金要產(chǎn)生利息，且先期利息到期不付也要產(chǎn)生利息。計算式如下：四、 資金的等值、現(xiàn)值、折現(xiàn)、終值、年值和時值資金的等值是指在考慮時間因素后，在不同時刻發(fā)生的數(shù)值不等的資金可能具有相等的價值。由于資金時間價值的存在，只有發(fā)生在同一時刻的資金流入或流出才能直接求代數(shù)和，為滿足這一時間可比性的要求，就必須進行資金的等值計算。現(xiàn)值（P）一般表示發(fā)生在建設(shè)初期0點上的資金價值，或表示未來某時點之前的某時點的資金價值。將未來某時點的現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值成為折現(xiàn)或貼現(xiàn)。終值（F）一般表示計算期末的資金價值，或表示某時點之后的某時點的資金價值。年值（A）是指連續(xù)發(fā)生在相同時間間隔期末且數(shù)值相等的現(xiàn)金流序列。也稱年金或月金。時值是指資金在某一特定時點上的價值。五、 復(fù)利等值計算公式資金的等值計算采用復(fù)利計息方法（一） 一次支付終值公式一次支付是指分析項目現(xiàn)金流量是，現(xiàn)金流入或流出均發(fā)生在一個時點。一次支付終值公式即復(fù)利本利和公式。已知P、i、n，求終值F。計算公式如下：式中（1+i）n 稱為一次性支付終值系數(shù)，記為，因此上式可以表示為實際工作中，一般通過查閱按不同利率和計息周期數(shù)編制的復(fù)利因子表來確定相應(yīng)的復(fù)利系數(shù)。（二） 一次支付現(xiàn)值公式一次支付現(xiàn)值公式如下： 式中稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，它與一次性支付終值系數(shù)互為倒數(shù)，記為，即在經(jīng)濟分析中常常把未來值折算到零期，這個計算過程叫“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”，其采用的利率常常被稱為折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率，對應(yīng)的被稱為折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。（三） 等額支付終值公式等額支付終值是假設(shè)一個經(jīng)濟系統(tǒng)，每個計息周期期末均支付相同數(shù)額的資金A，年利率為i，求該系統(tǒng)n年后一次支付的終值。由可以推導(dǎo)出計算式如下式中稱為等額支付終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，記為。即F=，現(xiàn)金流量圖為 （四） 等額支付系列償債基金公式等額支付系列償債基金是假設(shè)一個經(jīng)濟系統(tǒng)，n年后一次支付終值F，年利率為i，求該系統(tǒng)n年內(nèi)每個計息周期期末均應(yīng)等額支付的年值。即已知F、i、n，求年金A。公式為式中稱為等額支付償債基金系數(shù)，它與等額支付終值系數(shù)互為倒數(shù)，記為。即：（五） 等額支付系列資金回收公式等額支付系列資金回收是假設(shè)一個經(jīng)濟系統(tǒng)，在零年一次性支付現(xiàn)值P，年利率為i，求該系統(tǒng)需要每個計息周期期末應(yīng)回收等額的年值A(chǔ)。即已知P、i、n，求年金A。由與式可知：即可以得到等額支付資金回收的公式式中稱為等額支付資金回收系數(shù)，記為。即：現(xiàn)金流量圖為（六） 等額支付系列資金回收公式等額支付現(xiàn)值是假設(shè)一個經(jīng)濟系統(tǒng)，在未來n年每個計息周期期末等額支付年值A(chǔ)，年利率為i，求該系統(tǒng)的折現(xiàn)值P。即已知A、i、n，求年金P。其公式為：公式名稱現(xiàn)金流量圖公式一次支付終值公式一次支付現(xiàn)值公式等額支付終值公式等額支付償債基金公式等額支付資金回收公式等額支付現(xiàn)值公式六、 名義利率與實際利率（一） 名義利率名義利率r是指當(dāng)一個利率周期內(nèi)存在多個計息周期時，用計息周期利率ic乘以一個利率周期內(nèi)的計息周期數(shù)m所獲得的利率周期利率。即：（二） 實際利率實際利率i是指當(dāng)一個利率周期內(nèi)存在多個計息周期時，考慮利率周期內(nèi)各計息周期前期利息再生因素，用計息周期利率計算出的利率周期利率。設(shè)名義利率為r，一個利率周期內(nèi)計息m次，則計息周期利率為，在一個利率周期初有資金P，則可以用一次終值公式計算該利率周期末的終值F。即根據(jù)利息定義可得利率周期的利息根據(jù)利率定義可得利率周期實際利率由此可知，名義利率與實際利率比較，實際利率真實反映了資金的時間價值，名義利率卻未考慮。第三章 建筑工程技術(shù)經(jīng)濟分析方法考試重點：l 識記：項目前期策劃論證的階段劃分；項目評估。領(lǐng)會：可行性研究的內(nèi)容；可行性研究報告的內(nèi)容l 識記：建設(shè)項目經(jīng)濟評價的指標(biāo)體系領(lǐng)會：經(jīng)濟評價方法應(yīng)用：經(jīng)濟評價方法的應(yīng)用l 識記：風(fēng)險分析的含義；項目不確定性和風(fēng)險的來源領(lǐng)會：風(fēng)險分析的過程和方法應(yīng)用：盈虧平衡點分析l 識記：價值工程的基本概念；價值工程對象的選擇；功能分析；改進方 案的評價與實施領(lǐng)會：價值工程的工作程序；制度改進方案。第一節(jié) 可行性研究一、 項目前期策劃論證的階段劃分我國劃分國際劃分項目建議書階段機會研究階段可行性研究階段初步可行性研究、詳細可行性研究建設(shè)項目評估階段（第三方評估）二、 可行性研究的內(nèi)容（一） 市場需求預(yù)測（二） 原材料和投入的供應(yīng)選擇（三） 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及工藝方案的確定（四） 生產(chǎn)規(guī)模的確定（五） 技術(shù)與設(shè)備的選擇（六） 建設(shè)地點選擇（七） 投資、成本估算與資金籌措1. 總投資估算總投資費用建設(shè)投資建筑安裝工程費設(shè)備與工器具購置費工程建設(shè)其他費預(yù)備費建設(shè)期貸款利息流動資金2. 資金籌措3. 生產(chǎn)成本4. 財務(wù)現(xiàn)金流量表（1） 項目投資現(xiàn)金流量表（2） 項目資本金現(xiàn)金流量表（3） 投資各方現(xiàn)金流量表（4） 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表（八） 經(jīng)濟評價及綜合分析1. 經(jīng)濟評價分為財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價。項目財務(wù)評價：指在財務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行價格，分析預(yù)算項目的效益和費用，考察項目的獲利能力、清償能力及外匯效益等財務(wù)狀況，判別項目財務(wù)上的可行性。國民經(jīng)濟評價：按照資源合理配置的原值，從國家整體的角度考察項目的效益和費用，采用貨物影子價格、影子匯率、影子工資和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，計算項目對國民經(jīng)濟的貢獻，從而評價項目經(jīng)濟上的合理性。2. 不確定分析一般不確定分析包括：盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析。3. 綜合分析三、 可行性研究報告的內(nèi)容略四、 項目評估項目評估結(jié)論是項目決策的依據(jù)，對立項后資金籌措、設(shè)計、計劃、和風(fēng)險防范都有重要的作用。1. 項目評估的內(nèi)容2. 項目評估報告大綱第二節(jié) 經(jīng)濟評價方法與應(yīng)用建設(shè)項目經(jīng)濟評價是可行性研究和項目評估的重要組成部分。建設(shè)項目經(jīng)濟評價的方法即是根據(jù)項目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)計算評價指標(biāo)，根據(jù)評價指標(biāo)的計算結(jié)果判斷項目是否可行。一、 建設(shè)項目經(jīng)濟評價的指標(biāo)體系建設(shè)項目經(jīng)濟評價效果的好壞，一方面取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的完整性和可靠性，另一方面取決于選取的評價指標(biāo)體系的合理性，只有選取正確的評價指標(biāo)體系，經(jīng)濟評價的結(jié)果才能與客觀實際情況相吻合，才有實際意義。（一） 按是否考慮資金的時間價值分類建設(shè)項目經(jīng)濟評價指標(biāo)靜態(tài)評價指標(biāo)投資收益率財務(wù)評價指標(biāo)靜態(tài)投資回收期借款償還期資本金利潤率資本負債率流動比率速動比率利息備付率償債備付率動態(tài)評價指標(biāo)財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值率財務(wù)內(nèi)部收益率動態(tài)投資回收期經(jīng)濟內(nèi)部收益率國民經(jīng)濟評價指標(biāo)（二） 按建設(shè)項目經(jīng)濟評價的性質(zhì)分類性質(zhì)分類指標(biāo)作用建設(shè)項目經(jīng)濟評價指標(biāo)時間性指標(biāo)靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期、借款償還期……衡量建設(shè)項目回收投資的快慢程度價值性指標(biāo)財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)凈年值、……評價建設(shè)項目在整個計算期內(nèi)的盈利能力比率性指標(biāo)財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值率、投資收益率、利息備付率、償債備付率、……評價建設(shè)項目的投資報酬率及償債能力（三） 按建設(shè)項目經(jīng)濟評價的內(nèi)容分類性質(zhì)分類指標(biāo)作用建設(shè)項目經(jīng)濟評價指標(biāo)財務(wù)盈利能力分析指標(biāo)靜態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期、財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)凈年值、投資收益率、資本金利潤率分析項目的盈利能力償債能力分析指標(biāo)借款償還期、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、利息備付率、償債備付率分析項目能否按期償還債務(wù)的能力財務(wù)生存能力分析指標(biāo)凈現(xiàn)金流量、累計盈余資金分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營二、 經(jīng)濟評價方法財務(wù)評價指標(biāo)適用范圍優(yōu)缺點公式式中參數(shù)含義評價準(zhǔn)則投資收益率(R)總投資收益率項目處在初期勘察階段或者項目投資不大、生產(chǎn)比較穩(wěn)定的財務(wù)盈利能力分析R—投資收益率；F—項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份的年凈收益或年平均凈收益；T—項目總投資設(shè)項目的行業(yè)平均投資收益率為，判斷準(zhǔn)則是：1. 當(dāng)R時，項目可行；2. 當(dāng)R時，項目不可行。資本金凈利潤率投資利潤率投資回收期靜態(tài)投資回收期常用于單個方案的初選或概略評價（即通常作為輔助的絕對效果評價指標(biāo)使用，而不能用于多個方案的比較選擇）投資回收期沒有全面反映項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效益，所以投資回收期一般只是作為一種輔助指標(biāo)。原理公式：計算式：Pt—靜態(tài)投資回收期；CI—現(xiàn)金流入量；CO—現(xiàn)金流出量；—第t年的凈現(xiàn)金流量；T—項目累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值或零的年份設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為Pc，判斷準(zhǔn)則是：1. 當(dāng)時，項目可行；2. 當(dāng)時，項目不可行；動態(tài)投資回收期原理公式：計算式為：Pd—動態(tài)投資回收期；—行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率—第t年的凈現(xiàn)金流量；T—項目各年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值首次出現(xiàn)正值或零的年份設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為Pc，判斷準(zhǔn)則是：1. 當(dāng)時，項目可行；2. 當(dāng)時，項目不可行；財務(wù)評價指標(biāo)適用范圍優(yōu)缺點公式式中參數(shù)含義評價準(zhǔn)則凈現(xiàn)值（NPV）優(yōu)點：考慮了項目資金的時間 價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)營情況；指標(biāo)直接用貨幣金額表示，經(jīng)濟意義明確直觀，計算簡便。缺點：運用凈現(xiàn)值法，需要對折現(xiàn)率客觀、準(zhǔn)確地進行估計；不能直接說明項目運營期間各年的經(jīng)營成果，且不能真正反映項目投資中單位投資的使用效益。NPV—財務(wù)凈現(xiàn)值；—計算期中第t年的凈現(xiàn)金流量；—行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率）n—投資方案的計算期1. 若NPV0,說明投資方案的投資收益水平除能達到行業(yè)的基準(zhǔn)收益水平外，還可獲得更多的收益（即項目的盈利能力超過行業(yè)的基準(zhǔn)收益水平），表明該項目在財務(wù)上是可行的。2. 同上理，可行3. 同上理，不可行凈現(xiàn)值率（NPVR）一般只有對投資額相近的方案進行優(yōu)選時，才使用NPVR作為輔助性指標(biāo)能真正反映項目投資中單位投資的使用效益?！椖咳客顿Y現(xiàn)值；—項目計算期中第t年的投資額凈現(xiàn)值率評價單個方案時，當(dāng)時，方案可行；當(dāng)時，方案不可行。用凈現(xiàn)值率進行多方案優(yōu)選時，以凈現(xiàn)值率較大的方案為優(yōu)。注：用凈現(xiàn)值法與凈現(xiàn)值率法計算的結(jié)論有時相反，此時應(yīng)以凈現(xiàn)值為方案決策依據(jù)，因為NPVR指標(biāo)對投資額不相等的備選方案進行擇優(yōu)時，當(dāng)計算期確定的較短的方案，結(jié)論會比較片面。財務(wù)評價指標(biāo)適用范圍優(yōu)缺點公式式中參數(shù)含義評價準(zhǔn)則凈年值（NAV）對于多個方案的擇優(yōu)，凈年值指標(biāo)與凈現(xiàn)值指標(biāo)對于計算期相同的方案，其評價結(jié)論是相同的。但是，對于計算期不相同的方案，比較凈年值指標(biāo)更合理，更具有實際意義。1. 當(dāng)，項目在經(jīng)濟上可行。2. 當(dāng)，項目在經(jīng)濟上不可行。內(nèi)部收益率（IRR）采用線性插值法計算內(nèi)部收益率，只適合于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資方案，非常規(guī)現(xiàn)金流量的方案不適合應(yīng)用內(nèi)部收益率指標(biāo)進行評價是內(nèi)部收益率，是方程中需要求解的變量。1. 當(dāng)，則，方案在財務(wù)上可行。2. 當(dāng)，則，方案在財務(wù)上不可行。費用現(xiàn)值（PC）一些項目不能明確計算收益（如學(xué)習(xí)、醫(yī)院）、項目的收益無法估算或有