【文章內(nèi)容簡介】 解內(nèi)在估值法與相對估值法的區(qū)別：內(nèi)在價值法又稱絕對價值法或收益貼現(xiàn)模型，按照未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)對公司內(nèi)在價值進行評估；相對價值法是使用一家上市公司的市盈率，市凈率，市售率，市現(xiàn)率等指標與競爭者對比，已決定該公司價值的方法。第八章、固定收益投資第一節(jié)、債券與債券市場理解不同的債券發(fā)行人（政府發(fā)政府債、銀行發(fā)金融債、公司發(fā)公司債）掌握債券的種類和特點按照發(fā)行主體分：政府債，金融債，公司債按照償還期限分：短期（1年內(nèi)），中期，長期按照債券持有人收益方式分：固定利率債，浮動利率債，累進利率債，免稅債券按照計息與付息方式分：息票債券和貼現(xiàn)債券按照嵌入的條款分：可贖回債券，可回售債券，可轉(zhuǎn)換債券，通貨膨脹連結(jié)債券，結(jié)構(gòu)化債券理解固定利率債券：由政府和企業(yè)發(fā)行的，有固定到期日，在償還期內(nèi)有固定的票面利率和不變的市值。在償還期內(nèi)定期支付利息，到期還本。浮動利率債券：票面利率有變化，基準利率+利差零息債券：有一定償還期限，但在期內(nèi)不支付利息，發(fā)行時低于票面價值，到期支付票面價值。理解債券違約時的受償順序：債務(wù)人優(yōu)于股權(quán)持有者獲得企業(yè)賠償。具體順序為：有保證債券—優(yōu)先無保證債券—優(yōu)先次級債券—次級債券—劣后次級債券理解投資債券的風(fēng)險類型：信用風(fēng)險，利率風(fēng)險，通脹風(fēng)險，流動性風(fēng)險，再投資風(fēng)險，提前贖回風(fēng)險理解中國兩大債券交易市場：銀行間市場，交易所市場第二節(jié)、債券價值分析掌握債券價格和到期收益率的關(guān)系：在其他因素相同的情況下，債券價格和到期收益率成反向增減關(guān)系理解債券的到期收益率和當期收益率的區(qū)別聯(lián)系：債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則當期收益率越接近到期收益率；債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當期收益率越偏離到期收益率。債券的久期:債券的久期有陳存續(xù)期，指的是債券平均到期時間，從現(xiàn)值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，也就是債券投資者收回其全部本息的時間。第三節(jié)、貨幣市場工具掌握貨幣市場工具的特點：都是債務(wù)契約；其現(xiàn)在1年內(nèi)（含1年），流動性高，大宗交易且主要是機構(gòu)投資者參與，本金安全性高。常用貨幣市場工具類型：銀行間短期資本（同業(yè)拆借），1年或1年內(nèi)銀行大額存單，397天內(nèi)債券，1年內(nèi)債券回購，1年內(nèi)中央銀行票據(jù)，證監(jiān)會及央行認可的其他流動性好的金融工具。第九章、衍生工具第一節(jié)、衍生工具概述衍生品合約的概念：衍生工具是一種衍生類合約，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)，通常叫合約資產(chǎn)?？梢允枪善钡冉鹑谫Y產(chǎn)或者黃金等大宗商品。衍生合約的特點：跨期性，杠桿性，聯(lián)動性，不確定和高風(fēng)險性第二節(jié)、遠期和期貨理解期貨和遠期的定義與區(qū)別遠期合約是指交易雙方約定在未來的某個時間按照約定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種合約標的的資產(chǎn)和約，通常為大宗商品或農(nóng)產(chǎn)品。期貨是雙方約定未來按照確定價格交易的一種合約。理解期貨和遠期的市場作用：風(fēng)險管理，價格發(fā)現(xiàn)，投機第四節(jié)、互換合約理解互換合約的概念：雙方約定在未來某個時間相互交換某種具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流或合約標的資產(chǎn)的合約。現(xiàn)實中常見有利率互換和貨幣互換。 理解遠期、期貨、期權(quán)和互換的區(qū)別：從交易場所看：期貨和期權(quán)在交易所交易，遠期和互換合約在場外交易。從損益特性看：遠期，期貨和互換合約大都買賣雙方未來的義務(wù)，統(tǒng)稱雙邊合約；期權(quán)合約只有一方在未來有義務(wù)，屬于單邊合約，具有損益不對稱性。從信用風(fēng)險看：期貨交割比例低，遠期合約交割比例高。第十章、另類投資第一節(jié)、另類投資概述理解另類投資的優(yōu)點：提高收益；分散風(fēng)險另類投資的局限：缺乏監(jiān)管和信息透明度；流動性差，杠桿率搞；估值難度大理解私募股權(quán)投資對象：專業(yè)化私募投資基金；大型多元化金融機構(gòu)下設(shè)的直接投資部門；專門從事股權(quán)投資及管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)；大型企業(yè)投資基金部門；政府背景的投資基金不動產(chǎn)投資對象：地產(chǎn)，商業(yè)房地產(chǎn)，工業(yè)用地，酒店，養(yǎng)老地產(chǎn)大宗商品投資的投資對象：能源類，基礎(chǔ)原料類，貴金屬類，農(nóng)產(chǎn)品類第十一章、投資者需求與資產(chǎn)配置：個人投資者和機構(gòu)投資者第二節(jié)、投資者需求和投資政策投資者需求的影響因素：投資期限，收益要求，風(fēng)險容忍度，流動性投資政策說明書包含的主要內(nèi)容：投資回報率目標，投資范圍，投資限制，業(yè)績比較標準，投資決策流程等第十二章、投資組合管理第一節(jié)、系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險和風(fēng)險分散化投資基金的主要風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險（政治因素等不可抗力產(chǎn)生，無法回避）和非系統(tǒng)性風(fēng)險（個體原因產(chǎn)生的特定風(fēng)險，可以回避） 理解風(fēng)險和收益的對應(yīng)關(guān)系：風(fēng)險和收益相伴相生掌握分散風(fēng)險的原理和方法：分散和組合投資（不把雞蛋放在一個籃子）第二節(jié)、資產(chǎn)配置理解不同資產(chǎn)間的相關(guān)性，及其對風(fēng)險和收益的影響：資產(chǎn)收益的相關(guān)性會影響投資組合的風(fēng)險，不會影響預(yù)期收益率。理解均值方差法及其條件：兩個風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合；加入無風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合。最小方差法及有效性前沿、資本市場線最小方差法是求解最優(yōu)投資組合的方法之一，適用于投資者對于其收益率低要求的情形，最小化投資組合風(fēng)險。有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合，在所有投資組合中預(yù)期收益最高，風(fēng)險最低。資本市場線：提供有效投資組合風(fēng)險與預(yù)期收益的關(guān)系理解CAPM模型：就是資本資產(chǎn)定價模型，研究投資者按照分散化的理念投資，最終證券市場達到均衡時，價格和利率如何決定的問題。理解戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置戰(zhàn)略資產(chǎn)配置：滿足投資者風(fēng)險與收益目標做的長期資產(chǎn)配比，較長時期內(nèi)追求長期回報的資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置：根據(jù)短期內(nèi)特定資產(chǎn)的表現(xiàn)，積極主動對資產(chǎn)動態(tài)調(diào)整，增加價值的積極策略。第三節(jié)、主動和被動管理掌握主動投資和被動投資的含義、區(qū)別被動投資通過跟蹤指數(shù)來操作，主動投資通過分析市場來操作。主動管理產(chǎn)品的核心競爭力在于擁有市場“共識”意外的信息更有效的利用信息獲得更高回報。主要取決于投資者使用信息的能力（信息深度）和掌握投資機會的個數(shù)（信息廣度）。被動管理產(chǎn)品優(yōu)點是節(jié)省交易成本，收益取決于投資者跟蹤偏差的大小。第四節(jié)、投資組合構(gòu)建理解股票投資組合的構(gòu)建要點：自上而下（宏觀和行業(yè)入手）和自下而上（個股入手）兩種策略理解債券投資組合的構(gòu)建要點：主要考慮到期收益率，利率期限結(jié)構(gòu)，久期，凸性第五節(jié)、投資管理流程理解基金公司投資管理部門設(shè)置：投資決策委員會；投資部；研究部；交易部第十三章、投資交易管理第一節(jié)、證券市場的交易機制理解一級市場和二級市場一級市場是發(fā)行市場，就是投資者從發(fā)行人那里認購股票或基金；二級市場是交易市場，就是各個投資者之間進行的上市證券的交易買賣做市商和經(jīng)紀人的區(qū)別：兩者市場角色不同；利潤來源不同；市場流動性貢獻不同理解中國主要交易所及其所屬類型：上海證交所，深圳證交所，都是會員制理解買、賣空和加杠桿對風(fēng)險和收益的影響買空交易一般都是利用保證金帳戶來進行的。當交易者認為某種股票的價格有上漲的趨勢時，他通過交納部分保證金，向證券公司借入資金購買該股票期貨，買入的股票交易者不能拿走，它將作為貨款的抵押品，存放在證券公司。如以后該股票價格果然上漲，他又以高價向市場拋售股票，將所得的部分款項歸還證券公司貸款，從而結(jié)束其買空地位。交易者通過買入和賣出兩次交易的價格差。賣空是指股票投資者當某種股票價格看跌時，便從經(jīng)紀人手中借入該股票拋出，目后該股票價格果然下落時，再從更低的價格買進股票歸還經(jīng)紀人，從而賺取中間差價。加杠桿后，投資者的收益和風(fēng)險都會成倍增加。理解基金公司投資交易流程：形成投資策略；構(gòu)建投資組合；執(zhí)行交易指令；績效評估與組合調(diào)整；風(fēng)險控制第三節(jié)、交易成本與執(zhí)行缺口理解不同類型的交易費用：顯性成本：傭金，印花稅，過戶費隱性成本：買賣差價；市場沖擊；對沖費用；機會成本第十四章、投資風(fēng)險的管理與控制第一節(jié)、風(fēng)險的類型掌握風(fēng)險的定義和分類風(fēng)險是指未來不確定事件可能對公司帶來的影響。主要有商業(yè)風(fēng)險，操作風(fēng)險，投資風(fēng)險。理解投資風(fēng)險的種類：市場風(fēng)險，流動性風(fēng)險，信用風(fēng)險第二節(jié)、投資風(fēng)險的測量理解事前與事后風(fēng)險事前風(fēng)險用來衡量預(yù)測現(xiàn)在和將來；事后風(fēng)險用來評價歷史表現(xiàn)。理解貝塔系數(shù)的概念和計算方法貝塔系數(shù)是評估證券和投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標，反應(yīng)投資對象對市場變化的敏感度，采用回歸方法計算。理解下行風(fēng)險和最大回撤的概念和計算方法下行風(fēng)險是指由于市場環(huán)境變化，未來價格走勢有可能低于基金經(jīng)理或投資者所預(yù)期的目標價位。最大回撤是指從資產(chǎn)最高價格到最低價格的損失。投資期限越長越不利。理解風(fēng)險價值VaR的概念，了解常用計算方法風(fēng)險價值VaR是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸，資產(chǎn)組合或投資機構(gòu)造成的潛在最大損失。常用的計算方法有：參數(shù)法，歷史模擬法，蒙特卡洛法。第三節(jié)、不同類型基金的風(fēng)險管理理解股票型基金的風(fēng)險管理：通過分散投資降低個股投資的非系統(tǒng)風(fēng)險，系統(tǒng)性風(fēng)險主要控制投資經(jīng)理在該系統(tǒng)性風(fēng)險的暴露是否符合投資方針的規(guī)定。理解混合型基金的風(fēng)險管理：主要取決于股票與債券配置的比例。理解債券型基金的風(fēng)險管理：通過控制投資對象減低信用風(fēng)險，通過合理配置資產(chǎn)降低利率風(fēng)險；理解貨幣市場基金的風(fēng)險管理：主要面臨利率風(fēng)險，購買力風(fēng)險，信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。第十五章、基金業(yè)績評價第一節(jié)、基金業(yè)績評價概述理解投資業(yè)績評價的基礎(chǔ)概念：基金績效衡量是對基金經(jīng)理投資能力的衡量，其目的在于將具有超凡投資能力的優(yōu)秀基金經(jīng)理鑒別出來?；鹂冃Ш饬繉ν顿Y者、監(jiān)管部門以及基