【文章內(nèi)容簡介】 隨著風暴的蔓延，整個東南亞國家承受了一場巨大的震蕩。中國也因堅持人民幣不貶值，并成功阻擊了國際炒家們對香港金融市場的進攻，而贏得了一片叫好之聲。 硝煙散盡，往日的悲聲已沉寂多時。冷靜分析那場風暴的發(fā)生，無疑是大有裨益的。 北京大學金融系主任呂隨啟教授，在談到中國經(jīng)濟理論界對這場危機起因的分析時認為,當初一些經(jīng)濟學家在報上發(fā)表文章，人云亦云，對東南亞金融風暴發(fā)生的原因高談闊論，其實有很多是有失偏頗的。 呂教授說，索羅斯是來賺錢的，不是來學雷鋒的，所以他的一舉一動首先是要考慮自己的利益。正如索羅斯自己所說，他是按照市場規(guī)律來運作的?！吧n蠅不叮無縫的蛋”，如果不是泰國金融市場出現(xiàn)了可乘之機，他又何以連連得手？ 東南亞國家為縮小與發(fā)達國家的差距，長期通過高利率吸引外資，刺激國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。這是個眾所周知的事實。因此，在諸多理由中，呂教授更趨向于“高利率吸引外資政策失誤的長期積弊”的觀點。 他把那場金融風暴的發(fā)生歸結為四個階段： 首先是高利率吸引外資階段。假定市場最初是均衡的，那么泰銖利率的增長，必然打破這種均衡，刺激資本流入。這時索羅斯進入泰國，這是投資者的趨利性所決定的。而在資本流入大量增加的時候，可能出現(xiàn)幾種情形：一是國內(nèi)企業(yè)虧損面擴大，導致不良資產(chǎn)上升；二是股價上漲，房地產(chǎn)價格上漲，導致泡沫經(jīng)濟加??；三是資本的外在結構不合理；四是外幣供給增加，先是本幣升值，出口下降，進口增加，于是赤字增加，導致外幣需求增加，最后使本幣面臨貶值的壓力。危機的發(fā)生不可避免。 接著是均衡調(diào)整階段。由于市場出現(xiàn)了非均衡狀態(tài)，所以需要進行調(diào)整。誠如前面分析，泰銖面臨貶值壓力，在國內(nèi)產(chǎn)生了強烈的恐懼感，給投機商攻擊泰國創(chuàng)造了空間。索羅斯及時出手，帶頭賣泰銖買美元。國內(nèi)投資者剛開始時堅持不跟風，以示愛國?！暗珢蹏荒懿粣圩约旱亩亲印彼麄冏罱K也開始賣泰銖買美元，于是泰銖就不能不貶值了。 然后是匯率預期調(diào)整階段。由于泰銖貶值成為事實，投資者都來賣泰銖買美元，于是泰銖進一步貶值，泰國發(fā)生貨幣危機。這時，股價及房地產(chǎn)價格下跌，資本流出增加。因此不可避免地發(fā)生了金融危機。 最后是政府干預階段。市場是只“看不見的手”，但在已經(jīng)爆發(fā)的危機面前，光靠市場調(diào)節(jié)顯然無法達到均衡。于是，政府出面干預。其干預的方式無非兩種，一是再度提高利率；二是干預外匯市場，大量拋出外匯儲備。而無論哪種方式，都未能收到預期效果。泰國政府提高利率的目的，是為了打擊索羅斯。但事實上，索羅斯的國際游資有10至14萬億美元。在這樣的情況下，索羅斯大量賣空。政府利率越高，索羅斯在股票市場上賺得越多。企業(yè)體系完全陷入癱瘓，泰國爆發(fā)了全面的金融危機。 由于東南亞各國與泰國相似，所以產(chǎn)生了一種“傳染效應”。一場發(fā)端于泰國的金融危機，終于演化成為地區(qū)性的災難。 “也有一種說法，這次危機是地緣政治因素綜合作用的結果！” 呂教授說，以英美為首的西方跨國公司在東南亞危機中扮演了主要角色。因為危機不早不晚，發(fā)生在香港回歸二三個月內(nèi)。這可以理解為西方列強對中國政府“一國兩制”的挑戰(zhàn)，也是他們對中國政府駕馭經(jīng)濟的能力的一次檢驗。如果說中國香港是這次索羅斯攻擊的真正目標，那么東南亞那些小國不過都是些犧牲品。 他認為，人們常常疑惑，索羅斯到底是人還是神。如果這些理由成立，那么索羅斯當然是人不是神。他只不過是某種勢力的代表或替身，他后面賴以依存的勢力，才是這場危機的始作俑者。 不管是何種原因，危機終究發(fā)生了。 我想，前事不忘，后事之師。東南亞金融危機作為一場災難，已經(jīng)過去了。 但作為一種教訓，應該警鐘長鳴。 超越利潤的思考 這是個看似簡單的問題：什么是利潤？ 通常的理解，利潤是一個時點概念，它是總收益與總成本之差。問題在于，我們在計算成本的時候，通?？紤]的是會計成本，即購買各種要素的付出。而經(jīng)濟學上的成本，除如上因素外，還必須考慮與之相關的機會成本，即從事某項經(jīng)濟活動而放棄了在其他可能從事的經(jīng)濟活動中得到的收入。 第13節(jié)：超越利潤的思考 這就是說，會計意義上的利潤是總收益減去會計成本。而經(jīng)濟學所說的利潤，是總收益減去會計成本與機會成本之和。這兩者導致的結果是完全不同的。 有例為證： 桑?喬斯鞋店的所有者領取的不是工資而是鞋店的利潤。假定在某一年他們把相同的時間用來為他人工作的話，可以獲得40000美元，而同樣的資本投資于其他企業(yè)可獲24000美元的回報。那么，在這些前提條件下，如果鞋店當年的會計利潤是60000美元，經(jīng)濟學家說該店當年的經(jīng)濟利潤是600004000024000美元，即負4000美元，而不是會計報表上顯示的60000美元。 “我們不能僅僅考慮會計成本！”經(jīng)濟學教授劉文忻反復強調(diào)。 她解釋說，我們在投入某一項工作的時候應該考慮，假如我以同樣的時間去從事另一項工作會得到多少回報。具體到企業(yè)經(jīng)營，就是既要考慮到購買或租用他人所擁有的要素的支付的顯成本（會計成本），也要考慮到企業(yè)家對自己所擁有的要素的報酬支付的隱成本（機會成本）。 有專家由此延伸，認為一個國家的經(jīng)濟建設，也要充分考慮各種“隱成本”。著名社會學家周孝正在一次講座中說，這幾年伴隨中國經(jīng)濟的增長，也給我們帶來了沉重的代價，其中最嚴重的就是環(huán)境污染。如果用英國最先進的一套核算體系，即綠色GNT核算體系，把產(chǎn)值當作正值，把破壞污染環(huán)境當作負值，那么中國的經(jīng)濟實際上同英國一樣，幾乎沒有增長。 為什么新一屆國家領導人提出要樹立科學的發(fā)展觀，強調(diào)統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)發(fā)展？為什么我們說企業(yè)投資要兼顧經(jīng)濟效益與社會效益，努力實現(xiàn)從“追求利潤最大化”到“追求社會價值最大化”的轉(zhuǎn)變？這就是要求我們在注重企業(yè)利潤和經(jīng)濟增長的同時，必須充分考慮可能由此付出什么樣的代價，造成什么樣的后果。 生活充滿辯證法，經(jīng)濟發(fā)展也需辯證思考。 說穿了，在我們的日常行為中，大到國家建設，小至人生取舍，是不能無視各種無形的“成本”的。 “因禍得福”的年度經(jīng)濟人物 劉姝威是中央財經(jīng)大學財經(jīng)研究所的一名研究員。某種程度上講，劉原本是個“名不見經(jīng)傳”的學者。但她卻因一篇600字左右的短文而成為家喻戶曉的人物，并被評為“2002CCTV中國經(jīng)濟年度人物”之一。 “她因為在《金融內(nèi)參》上發(fā)表了一篇《應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款》的文章，惹來很多麻煩。但也正是這篇不足600字的短文，使她最后‘因禍得?！?，被評為2002CCTV中國經(jīng)濟年度人物！”北大教授李心愉說。 李心愉是北大財政系主任、博士生導師。她在給我們講授《財務管理學》時，說到這番話也挺感慨。 她說，一般人很少注意一個企業(yè)的財務報表，而劉姝威正是在對藍田股份的財務報表進行認真分析之后，得出了該公司不具備償債能力，銀行應立即停止發(fā)放貸款的結論。 本人從相關媒體的報道中了解到，中國證監(jiān)會正是因為看到了劉姝威的那篇短文后，下了決心對藍田股份進行徹底調(diào)查。有關銀行也隨即停止了對藍田股份的繼續(xù)貸款。隨后，公安機關以“涉嫌提供虛假財務信息”，拘傳了藍田有關人員。藍田因為就此斷了“資金鏈”而開罪于劉姝威，以致于讓她經(jīng)歷了人生中最為恐怖的日子。 中央電視臺給她的頒獎辭是這樣的:“她是那個在童話里說‘皇帝沒穿衣服’的孩子，一句真話險些給她惹來殺身之禍。她對社會的關愛與堅持真理的風骨，體現(xiàn)了知識分子的本分、獨立、良知與韌性?！?“動人春色不須多?！蔽蚁?，劉姝威那篇600字短文的威力在于，她抓住了事物最本質(zhì)的東西。 還有,就是她那敢于堅持真理的膽識和勇氣。 法學講師溫州行 “成就事業(yè)者，并不在于你懂多少知識，關鍵在于兩個字———入行！” 法學老師高博厚先生去了一趟溫州，突然有了這樣的感悟。 他說，他在溫州講了一天課，然后被安排參加了一次中小企業(yè)的聯(lián)誼會。參加活動的企業(yè)老板資產(chǎn)平均在800萬元以上，學歷卻大多為初、高中。一位老板告訴他，自己根本就不懂法，就這么懵懵懂懂一路“賺”了過來。這位老板原是做鞋革的，每年利潤幾百萬，現(xiàn)在轉(zhuǎn)搞房地產(chǎn)，賺得更大。 “更絕的是，”高先生感嘆說，他在上課時，一個二十多歲的女老板給他遞紙條提問，字寫得歪歪扭扭不說，還有好幾個是錯別字。但她說，自己做得不大，在東北一個城市有二十多家連鎖店，去年利潤才600萬元。 “聽聽，‘才600萬元’，這不是存心‘氣’我嗎？”高先生一番趣談，引得學員們哄堂大笑。 笑過之后，既而明白了高先生的用意：知識是重要的，智慧和勇氣更重要。他不希望大家用知識的教條束縛自己，變成一個“書呆子”、“書蟲子”，而是要努力把知識變成智慧。有了智慧，還要有敢于冒險、敢于創(chuàng)業(yè)的勇氣。 回到課堂。法律于企業(yè)而言，有什么作用？ 高先生說，今天的市場經(jīng)濟，將我們推進了一個完全自由的時代。當今的企業(yè)，什么都可以干，前提是不能超越某種界限。這種界限就是法律。 高先生說，市場經(jīng)濟強調(diào)的是規(guī)范、誠信的經(jīng)濟。企業(yè)家是在合法的、登記的、個別行業(yè)許可或授權的范疇內(nèi)：海闊憑魚躍，天高任鳥飛。 “法律是最低級的、最后的、不談道德的、不問感情的游戲規(guī)則。” “如果利潤是目標，法律就是前行的燈。無燈的車未必就達不到終點。但是，對企業(yè)家而言，對舵手而言，卻是一次盲動?！?“無論如何，我們不能把梯子搭在錯誤的墻上！” 因此，法律被喻為企業(yè)家奔向財富自由、心靈自由，逐步實現(xiàn)人生最高需要旅程中的航標燈、方向盤、指南針。 高博厚先生是北大企業(yè)家班特聘的法學講師。他講課注重互動，由淺入深。他闡述的許多道理，的確“高”、“博”，而且“厚”。 我在課間與高先生愉快交流，高先生贈我兩句話： 運到盛時須警醒，境當逆處要從容。 第14節(jié)：另一種“答案” 2005年12月20日 另一種“答案” 法學老師高博厚布置了一道題，并強調(diào)這將作為我們法學課的考核成績。 這是一個關于2003年國際淡水年中國系列宣傳活動招標的案例分析。高先生要求我們作為乙方，全面、系統(tǒng)地研究分析本合同中所述項目的可行性，綜合分析相應的權利義務關系，并說明理由或法律原理。 從協(xié)議背景來看，活動的主題是“愛一滴水就是愛世界”，納入招標的項目是一項以征集“百名歌星”和“百名童星”為內(nèi)容的歌詠活動。且不說要在短時間內(nèi)評出“百名歌星”、“百名童星”并不現(xiàn)實，更重要的是，評選“百名歌星”、“百名童星”這種與活動主旨不相一致的做法，從根本上失去了舉辦的意義。如果冒然承辦，既不可能產(chǎn)生應有的社會效益，也難取得相應的經(jīng)濟效益。 再者，《合同法》強調(diào)當事人之間的法律地位平等，而非行政、刑事法律關系。而本協(xié)議中，似乎更多地強調(diào)了甲方的權利，而沒有任何義務。乙方則完全是在甲方的嚴密監(jiān)督之下盡義務，毫無權利可言。 很顯然，這是一份顯失公平的協(xié)議，明智者都不會接受。 問題在于，類似的“不平等條約”在現(xiàn)實生活中隨處可見，有時為了某種需要，還不得不昧著良心接受。為此，不少學員得出了該活動項目“可行”的結論，并列出了若干條讓你“不得不服”的理由。 “從法律的角度講，這個協(xié)議肯定是不可行的。但具體到一個單位，如果考慮到某種厲害關系而甘愿吃虧，那就另當別論了！”高老師笑道。 看來，法律也不是萬能的。 智者的對話 對話在北京大學經(jīng)濟學院副院長、“懶螞蟻理論”倡導者鄭學益教授和著名民營企業(yè)家、正泰集團公司董事長南存輝先生之間進行。 這是一個秋日的午后，北京國際大酒店。 鄭學益教授帶來了他的兩個高徒張春曉、張亞光博士。鄭教授與南先生交談，二張記錄。我則作為他們之間的“牽線人”，見證了這場智者的對話。 務實與務虛 問：對于正泰也好，對于您本人也好，經(jīng)常參與許多社會活動，為社會做著極具影響力的貢獻。在外人看來，正泰“務虛”的成分好像多了。請問南董，您如何看待務實和務虛的之間的關系？ 答：務實和務虛是辯證的關系。在創(chuàng)業(yè)之初，由于企業(yè)基礎還沒有打好，所以事務性的事情比較多，作為一個企業(yè)的帶頭人，此時首要的任務是把基礎工作做好，做扎實。但是當企業(yè)發(fā)展到一定階段，規(guī)模擴大以后，如果還是事無巨細，只是埋頭拉車而不抬頭看路，那么企業(yè)可能會在重大決策、方向中出問題。 我的體會是：在企業(yè)發(fā)展過程中，管理既有虛也有實，既有戰(zhàn)略也有戰(zhàn)術。對于我個人來說，目前主要的任務是既要做正確的事，把握好方向；也要正確地做事，避免工作中出現(xiàn)失誤。其次是要帶好班子，選好人。最后，也是最引起人們關注的，就是要對投資收益負責，要對股東負責，要對所有員工負責，要帶領企業(yè)上規(guī)模，出效益。這是務實。 另外，作為一把手，還要學會授權。要委托班子里的其他成員做好日常工作。如果管理構想運作一切正常，則一把手要務虛一點。要擠出時間去學習、去思考，去把握宏觀的、國際的動態(tài)。要研究企業(yè)將來的發(fā)展方向，同時要去認真應對企業(yè)外部事務，處理好與企業(yè)相關的外部的關系。這是務虛。 把務實和務虛有效結合起來，才不至于因為企業(yè)做大了，要參與的事多了，就把企業(yè)的事給丟掉了。 經(jīng)濟效益與社會效益 問：許多企業(yè)家對經(jīng)濟效益和社會效益之間的關系在理論上能夠描述清楚，但是在實際工作中卻往往會顧此失彼。許多人說您是一個慈善家，您為社會的捐助已經(jīng)超過了1億元，這應該說是您的社會責任感在起作用。請您談談這兩個效益之間的關系。 答：這還是一個辯證的關系。企業(yè)是社會的一個重要組成部分，企業(yè)發(fā)展的方方面面都離不開社會的環(huán)境和條件。一個企業(yè)要做到健康發(fā)展、經(jīng)久不衰，必須充分考慮身邊的社會環(huán)境。首先，企業(yè)本身是一個經(jīng)濟利益體，追求經(jīng)濟效益和利潤是無可非議的。企業(yè)的第一目標是利潤，但是利潤不是惟一。將經(jīng)濟利益視為惟一的觀點是錯誤的。假如那樣，企業(yè)不會長久，雖然一時有錢賺，終究是沒有出路的。從長期來看，社會責任應當是首要的，企業(yè)利潤可以看作第一目標。正確的看法應當是將社會責任置于利潤之上。如果這種關系擺正了，那么企業(yè)利潤自然而然會得到。也只有有了這種社會責任，不管企業(yè)遇到什么問題，總會得到社會各方面的關懷與支持，企業(yè)就會朝著正確的方向發(fā)展，走向更高