企業(yè)財務戰(zhàn)略管理詳述(編輯修改稿)
2025-05-12 22:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 、凈資產(chǎn)或凈利潤，分析研究其成長能力。 ②比較結(jié)構(gòu)百分比，如將利潤表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報表，以分析發(fā)現(xiàn)有問題的項目，揭示進一步分析的方向。 ③比較財務比率。財務比率是會計報表各要素之間相互比較所得出的比率，它反映了各要素之間的內(nèi)在關(guān)系。比較財務比率是最重要的一種分析方法。 2．因素分析法。 因素分析法是依據(jù)分析指標和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對某一指標影響程度的一種方法。具體有連環(huán)替代法和差額分析法兩種。 (1)連環(huán)替代法：依次用實際值替代標準值，據(jù)以測定各因素對財務指標的影響。 (2)差額分析法：是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是利用各因素的實際值與標準值之間的差額來計算各因素對分析對象的影響程度的方法。 (二)償債能力分析 償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。 1．短期償債能力分析。 短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。 衡量短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比率三項。 (1)流動比率。 它是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，表明企業(yè)每1元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保障，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 一般情況下，流動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強債權(quán)人的權(quán)益就越有保障；但流動比率過高，可能表明流動資產(chǎn)占用過多，會影響資金的使用效率，提高企業(yè)的資金成本，影響企業(yè)的獲利能力。 (2)速動比率。 它是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等以后的余額。 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 在一般情況下，該比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益就越有保障；但速動比率過高，可能表明企業(yè)應收賬款占用過多，現(xiàn)金回籠速度慢，反而會降低企業(yè)短期償債能九 一般認為，速動比率以1：1的比例為佳。 (3)現(xiàn)金流動負債比率。 它是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率。 現(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債 在一般情況下，該比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強。 2．長期償債能力分析。 衡量長期償債能力的指標主要有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)和長期資產(chǎn)適合率。 (1)資產(chǎn)負債率。 又稱負債比率，是企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 一般情況下，該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。由于部分資產(chǎn)如待攤費用等難以作為償債的物質(zhì)保證，從穩(wěn)健的角度出發(fā)，還應計算有形資產(chǎn)負債率，公式為： 有形資產(chǎn)負債率=負債總額/有形資產(chǎn)總額 有形資產(chǎn)總額=資產(chǎn)總額（無形資產(chǎn)+待攤費用） (2)產(chǎn)權(quán)比率。 它是指負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。 產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額 負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強。 (3)已獲利息倍數(shù)。 又稱利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 該指標反映獲利能力對債務償付的保證程度。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)對債務償付的保障程度越高。 (4)長期資產(chǎn)適合率。 它是企業(yè)所有者權(quán)益與長期負債之和同固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率。該比率從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的償債能力。 長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負債）/（固定資產(chǎn)+長期投資） 從維護企業(yè)財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和長期安全性角度出發(fā)，該指標數(shù)值較高比較好，但過高也會帶來融資成本增加的問題。因此，試指標究竟多高合適，應根據(jù)企業(yè)的具體情況，參照行業(yè)平均水平確定。 (三)營運能力分析 營運能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務目標所產(chǎn)生作用的大小。 1．基本評價指標。 衡量營運能力的指標主要有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標三項?；驹u價指標為： 周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額 周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率=（資產(chǎn)平均余額計算期天數(shù)）/周轉(zhuǎn)額 1．具體評價指標。 (1)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。 ①應收賬款。反映企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標有：應收賬款周轉(zhuǎn)率指標和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指標。前者是企業(yè)一定時期內(nèi)銷售(營業(yè))收入凈額同平均應收賬款余額的比值，即企業(yè)本年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)；后者是用時間表示的周轉(zhuǎn)速度稱為平均應收賬款回收期(應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))。用公式表示即： 應收賬款轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營業(yè)務收入凈額/平均應收賬款余額 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應收賬款余額360/主營業(yè)務收入凈額 應收賬款周轉(zhuǎn)率指標為正指標。一般情況下，該比率越高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強；可減少收賬費用和壞賬損失。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為反指標，一般情況下，該指標數(shù)值越低越好。 ②存貨。反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的指標有：存貨周轉(zhuǎn)率指標和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標。前者是企業(yè)一定時期銷售成本同平均存貨的比值；后者是用時間表示的周轉(zhuǎn)速度稱為存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)速度指標是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的綜合性指標。用公式表示即： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨360/主營業(yè)務成本
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