互助會(huì)的運(yùn)作機(jī)制與現(xiàn)金流特征(編輯修改稿)
2025-05-12 22:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 履行還款義務(wù)或者干脆攜款潛逃而引發(fā)倒會(huì)的現(xiàn)象。在我們調(diào)查的N村，20多年來共發(fā)生過5次倒會(huì)事件，均是由會(huì)東違約所引起。第一次倒會(huì)發(fā)生于15年前，倒會(huì)后由會(huì)東的兄弟等近親幫其償還完債務(wù)；最近一次倒會(huì)發(fā)生于5年前，債務(wù)到目前還未清償完畢。通過調(diào)查我們了解到，一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)會(huì)腳違約一般不會(huì)引起倒會(huì)。這是因?yàn)?，其一，?dāng)有會(huì)腳違約時(shí)，即使會(huì)東沒有明示的墊付責(zé)任，但出于信譽(yù)上的考慮，會(huì)東會(huì)墊付資金；其二，當(dāng)少數(shù)幾個(gè)會(huì)腳違約時(shí)，其余會(huì)腳和會(huì)東常通過協(xié)商分?jǐn)倱p失，并使會(huì)照樣運(yùn)行下去。然而，會(huì)東作為會(huì)的組織者，其他會(huì)腳一般是基于對(duì)她個(gè)人的信任而入會(huì)的，其余會(huì)腳中一般無人能被大家一致信任，故一旦會(huì)東違約，則難以找出一位頂替者，這樣也就使得會(huì)難以繼續(xù)運(yùn)行下去。倒會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制從社會(huì)學(xué)意義上，互助會(huì)及其參與者都“嵌入”于鄉(xiāng)土社會(huì)的網(wǎng)絡(luò)之中。正如Granovetter（1985）的“社會(huì)嵌入性”理論所指出，不論是作為個(gè)體的人，還是作為因不同的目的而創(chuàng)立的組織與機(jī)構(gòu)，如果嵌入到一種具體的“社會(huì)網(wǎng)絡(luò)”中，那么社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的規(guī)范和文化等能夠有效約束行為人的機(jī)會(huì)主義傾向。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，基于聲譽(yù)價(jià)值、多重懲罰等約束是互助會(huì)有效運(yùn)行的重要保障。聲譽(yù)的價(jià)值既包括經(jīng)濟(jì)上的也包括非經(jīng)濟(jì)上的價(jià)值，如尊重、贊賞、歸屬感等，在傳統(tǒng)鄉(xiāng)土社會(huì)里，非經(jīng)濟(jì)上的聲譽(yù)價(jià)值往往更為重要。由于村民們?nèi)粘Ｐ畔⒔涣黝l繁，違約的信號(hào)可以得到迅速而有效的傳遞，故違約者的聲譽(yù)價(jià)值也就迅速丟失。所謂多重懲罰是指，互助會(huì)的參與者不但在經(jīng)濟(jì)交換域內(nèi)進(jìn)行博弈，還要在社會(huì)交換域等域類 根據(jù)青木昌彥（2001），域（domain）是由博弈參與人集合和每個(gè)參與人在隨后各個(gè)時(shí)期所面臨的技術(shù)上可行的行動(dòng)集組成，包括六種基本類型：共用資源域、經(jīng)濟(jì)交換域、組織域、社會(huì)交換域、政治域和組織場。內(nèi)進(jìn)行博弈，故參與者在一個(gè)交換域內(nèi)的違約將導(dǎo)致來自所有交換域內(nèi)的懲罰。在調(diào)查中，我們感受到，對(duì)于絕大多數(shù)互助會(huì)的參與者而言，上述一些約束是十分有效的。例如，N村的一位李姓互助會(huì)參與者告訴筆者，“借錢不還是卑鄙的，子子孫孫都會(huì)抬不起頭，實(shí)在沒錢也要想辦法以后還，要對(duì)人家說明白。名聲臭了，以后有麻煩了誰來幫你？”。另外，通過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)互助會(huì)本身也有一些機(jī)制可降低倒會(huì)風(fēng)險(xiǎn)：（1）設(shè)定標(biāo)價(jià)上限。在我們所調(diào)查的8個(gè)互助會(huì)中，有6個(gè)會(huì)設(shè)定了最高標(biāo)價(jià)。過高的標(biāo)價(jià)會(huì)增加參與者在競標(biāo)獲得資金后還款的負(fù)擔(dān)（貼水標(biāo)會(huì)）或降低中標(biāo)可以獲得的資金額（貼現(xiàn)標(biāo)會(huì)），極端地，當(dāng)標(biāo)價(jià)高到完全脫離外界投資收益率時(shí)，這可能是會(huì)腳違約的先兆。而且，當(dāng)“活會(huì)”產(chǎn)生倒會(huì)的預(yù)期時(shí)，標(biāo)價(jià)會(huì)繼續(xù)上升，最終可能導(dǎo)致標(biāo)會(huì)的崩潰。（2）參與者限于本村熟人。中國農(nóng)村社會(huì)是一個(gè)“圈層結(jié)構(gòu)”：它以自我為中心、首先在血緣基礎(chǔ)上擴(kuò)展、再按人際交往的遠(yuǎn)近親疏繼續(xù)向外延伸（費(fèi)孝通，1985）。一個(gè)會(huì)東在起會(huì)時(shí)基本上是在與她同處一個(gè)“圈層結(jié)構(gòu)”中的熟人中來選擇會(huì)員的。在同一個(gè)村莊里，人們對(duì)彼此之間的信譽(yù)、收入狀況、還款能力等相當(dāng)了解。當(dāng)然，由于存在代理的情況，例如在N村，一個(gè)不屬于N村的人想加入N村的互助會(huì)，她可以通過N村的一個(gè)親戚或朋友作為代理來參與，故互助會(huì)本質(zhì)上并不一定如胡必亮（2004）等所認(rèn)為的是以村莊為邊界的。（3）限制會(huì)員人數(shù)。盡管從理論上看，互助會(huì)參與者越多，每個(gè)參與者的預(yù)期效用就越大（Besley, Coate amp。 Loury, 1993），然而絕大多數(shù)互助會(huì)仍然嚴(yán)格限制參與者數(shù)量，這種犧牲效率而保障安全的做法就是為了實(shí)現(xiàn)有效的審查與監(jiān)督（李曉佳，2005）。在我們所調(diào)查的8個(gè)互助會(huì)中，人數(shù)最多的一個(gè)會(huì)有33個(gè)會(huì)員，人數(shù)最少的一個(gè)會(huì)只有7個(gè)會(huì)員，其余的會(huì)會(huì)員人數(shù)在12個(gè)左右。（4）限定競標(biāo)頻度。我們所調(diào)查的8個(gè)互助會(huì)都是每月競標(biāo)一次。一般來說，競標(biāo)越密集，則該標(biāo)會(huì)投機(jī)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。參與互助會(huì)已成為泉州農(nóng)村地區(qū)很多村民的一種生活方式了。某一個(gè)互助會(huì)的倒掉并不會(huì)使村民們對(duì)互助會(huì)就敬而遠(yuǎn)之，村民們也不覺得互助會(huì)不正規(guī)的形式會(huì)激勵(lì)參與者采取違約策略。一些被訪談村民表示，如果發(fā)生倒會(huì)的會(huì)東最后能夠償還債務(wù)，那么她能被原諒，并且有機(jī)會(huì)重新組織新的會(huì)。不過事實(shí)上是，N村已倒過會(huì)的5個(gè)會(huì)東從此再未組織新的會(huì)了。三、互助會(huì)的現(xiàn)金流分析（一）互助會(huì)的矩陣定義及其現(xiàn)金流假設(shè)一個(gè)互助會(huì)的會(huì)腳數(shù)為個(gè)，共持續(xù)期，表示第個(gè)參與者在第期的現(xiàn)金流。根據(jù)互助會(huì)的基本運(yùn)作模式，一個(gè)互助會(huì)可以被定義為一個(gè)矩陣： （1）對(duì)上述矩陣，有：（1）當(dāng)時(shí)，表示在第期的資金使用者（我們規(guī)定第期的資金使用者為第個(gè)會(huì)腳，當(dāng) 時(shí)資金使用者為會(huì)東）的現(xiàn)金流入，故；當(dāng)時(shí)，即為在第期的資金使用者在其它各期的現(xiàn)金流出，故。（2），即，在每一期，各參與者的現(xiàn)金流加總為零。進(jìn)而，即，在正常狀況（順利運(yùn)行到最后一期，沒有出現(xiàn)違約情況）下，互助會(huì)是一種零和博弈。（3），也即，表示會(huì)東最早獲得資金的使用機(jī)會(huì)，且只需償還本金。（4）在矩陣中，行向量的特征對(duì)應(yīng)著會(huì)的類別。對(duì)第個(gè)參與者，如果，其中，則可把該矩陣定義為一個(gè)貼水標(biāo)會(huì)，為標(biāo)價(jià)。 如果，為常數(shù)，則該矩陣表示一個(gè)輪會(huì)；如果對(duì)貼水標(biāo)會(huì)矩陣實(shí)施變換，還可以得到貼現(xiàn)標(biāo)會(huì)的矩陣表達(dá)式，在此從略。N村的一個(gè)標(biāo)會(huì)（貼水標(biāo)會(huì)）起會(huì)于2000年2月25日，截止于2002年12月25日。該標(biāo)會(huì)共有33個(gè)會(huì)腳，每月競標(biāo)一次，“活會(huì)”每期繳納會(huì)金300元。該標(biāo)會(huì)參與者的現(xiàn)金流可用矩陣表示為： （2）該標(biāo)會(huì)各期標(biāo)價(jià)見圖1。（二）通過存貸行為分離計(jì)算存貸款利率在矩陣(1)基礎(chǔ)上，可以分離參與者的存貸款行為。對(duì)貼水標(biāo)會(huì)的第個(gè)會(huì)腳，其在獲得資金使用機(jī)會(huì)之前每期“零存”元，在第期收回本金元，并獲得利息收入元。從而貼水標(biāo)會(huì)存款行為的現(xiàn)金流矩陣為： （3）矩陣主對(duì)角線以上元素（包括主對(duì)角線的第一個(gè)元素）均為表示會(huì)東和會(huì)腳在獲得資金使用機(jī)會(huì)之后不存在存款行為。由矩陣可以求出參與者的存款利率。對(duì)貼水標(biāo)會(huì)的第個(gè)會(huì)腳，其實(shí)際貸款本金為元，在獲得資金使用機(jī)會(huì)
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