【文章內(nèi)容簡介】 但這個東西你要說價格本身的波動，這種風(fēng)險永遠(yuǎn)是存在的，說了也白說，因為房價可以作為資產(chǎn)價格，就像我們看到中國股市波動一樣，房價出現(xiàn)波動也不能說是以外，但不會出現(xiàn)太大整頓的措施。　　如果未來經(jīng)濟繼續(xù)保持較快的增長速度，應(yīng)當(dāng)說還是可以預(yù)期的。因為，中國經(jīng)濟過去20多年的持續(xù)高速增長不是沒有原因的，我相信盡管很多人認(rèn)為中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)有這樣那樣的疑問，統(tǒng)計數(shù)據(jù)暫時放在一邊，至少從我們的生活變化，中國路上的汽車變化、道路變化可以感受到中國經(jīng)濟確確實實是高速發(fā)展的。按照國際機構(gòu)的估計，中國經(jīng)濟這些年增長速度之所以比全球平均增長速度高出很多，除了是要素投入快速增長的原因之外，一個非常重要的原因就是中國的生產(chǎn)率在不斷提高，我們越來越重視在座各位如果來自企業(yè)的話，我們企業(yè)的生產(chǎn)效率、競爭能力，因為我們原來基數(shù)較低，使得我們的增長有了更大的空間?！　∽罱吹揭粋€報道，英國一家報紙說中國已經(jīng)成為全球第二大科技什么，反正說的是科技論文的數(shù)量已經(jīng)我們成為全球第二大國，我們每個企業(yè)都在做一些潛移默化的工作，我們的生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量等等各方面實際上如果跟十幾年、二十幾年相比，中國變化一定是最明顯的。所以這些年中國經(jīng)濟高速增長，除了投資另外很重要的原因，大家知道中國已經(jīng)成為一個全球的經(jīng)濟大國，2010年我們會成為全球的第二大經(jīng)濟體，前幾年超過德國，現(xiàn)在超過日本，成求全球第二大經(jīng)濟體。2010年中國將成為全球最大的出口國，這個最大確實不容易，肯定跟我們的產(chǎn)品質(zhì)量、品質(zhì)各方面改進(jìn)一定是有關(guān)系的，否則你便宜也不一定賣的出去。所以有相關(guān)的研究資料告訴我們這么一個事實，中國經(jīng)濟這幾年高速增長，生產(chǎn)效率的提高是很重要的原因，經(jīng)濟學(xué)里有一個概念叫做全要素生產(chǎn)率，我們有勞動、資本的投入等等，但平均起來每個單位的要素投入帶來的生產(chǎn)率提高多少，這叫全要素生產(chǎn)率，英文叫GFP?！　∶绹?jīng)常會拿出來做比較，發(fā)展中的國家、新興市場國家我們經(jīng)常提到金磚四國，中國、印度、巴西、俄國，我們自豪的發(fā)現(xiàn)，中國全要素生產(chǎn)率年度提高水平超過4%，美國1%，印度略小于3%，最近這些年巴西和俄國生產(chǎn)效率幾乎沒什么提高，俄國很多GDP來源于資源的儲備、出口，我們中國是資源進(jìn)口大國，所以我們的生產(chǎn)效率提高對GDP作出巨大的貢獻(xiàn)。中國經(jīng)濟從這里看，2010年會形勢不錯，從增長角度來看，未來幾年也不會有很大的問題，盡管我們存在這樣那樣的社會問題和結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟矛盾，因為我覺得其實中國人、中國的企業(yè)大家都有很強烈的致富欲望，也有創(chuàng)新的欲望去提高我們的生產(chǎn)效率，效率的提高和我們投入的增加，和我們未來城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，我相信會推動中國經(jīng)濟在未來幾年持續(xù)保持9%、10%左右的增長速度?！　￡P(guān)于企業(yè)的選擇，我今天就不講了，不占用太多的時間，謝謝大家！康明斯東亞區(qū)CFO董浩淳企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)策略的整合互動　董浩淳：各位早上好，剛才周教授講了一下宏觀層面的，CFO微觀層面的比較多，一個星期之前，主辦方跟我聯(lián)系，給了我一個題目，寫企業(yè)戰(zhàn)略和財務(wù)戰(zhàn)略的互相整合，我想在MBA課程上經(jīng)常有一部分學(xué)員碰到過，一講到戰(zhàn)略總是很有高度。今天在這里主要分享一下作為一個財務(wù)負(fù)責(zé)人，我在這個職位上做了六年半，現(xiàn)在也是康明斯在中國第二次投資的一個階段，目睹和參與了康明斯戰(zhàn)略投資和我作為財務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人，如何建立財務(wù)團隊的能力?！　≈v到戰(zhàn)略的話MBA課程和學(xué)校里就是三句話，第一是你現(xiàn)在在什么地方，你想到哪去，你怎么去那個地方。我這里有一些我們公司的過去做的案例跟大家分享一下，希望大家有一些問題一起探討。　　第一個介紹一下康明斯，我是做財務(wù)的，并不是介紹我們公司的銷售。第二講一下企業(yè)戰(zhàn)略是什么，然后有幾個簡單的例子，整個過程應(yīng)該是比較好的案例，不一定很成功，但起碼可以分享一下。最后做一個小節(jié)?！　】得魉故?919年成立，是美國中西部的一個傳統(tǒng)企業(yè)，原來傳統(tǒng)是做發(fā)動機的，2008年歷史最好的美國排名500強，全球有38000人，銷售140億，在中國我們也是2008年達(dá)到了歷史最好，在中國除去關(guān)連交易之外，凈銷售23億美元做一些，在中國有23年歷史，積累了7000多員工，將近20多個企業(yè)，這是大概的規(guī)模?！　∮幸恍┱掌惺芤幌挛覀兊漠a(chǎn)品，讓大家理解一下。我們在中國全球也是這樣的，四大事業(yè)部，一個是柴油發(fā)動機事業(yè)部，如果關(guān)心一下北京，北京公交車18000臺，我們在北京康明斯發(fā)動機油12000到13000臺，主要是08年推動排放、節(jié)能環(huán)保的關(guān)系，康明斯十年左右的時間在排放方面努力。我們在中國有一個想法，計算機行業(yè)是英特爾，我們康明斯希望我們的康明斯是發(fā)動機里的英特爾。第二個是發(fā)電機市場，在92年鄧小平南巡之后，整個東莞地區(qū)的工廠，很多臺商、華僑投資在那個地方比較多，整個東莞90%的工廠發(fā)電機都是康明斯的。下面是北京公交車、香港BUS，西藏動車組也有一些?！　”尘爸v一下企業(yè)戰(zhàn)略，康明斯79年進(jìn)入中國成立辦事處，第一期投資，從許可證轉(zhuǎn)為直線投資，獨資合資是94年開始，97年建立中國投，投了五到六個企業(yè)，投資規(guī)模比較大，從技術(shù)多現(xiàn)金。這張圖講一下投資與匯報，我是03年接受這個職位，之后來了一位新的CEO，第一個工作就是中國投資的第二次投資，他來建投資規(guī)劃。所以03年到04年我們開始做這個計劃，整個背景就是這樣的情況，我接受這個職位，六年之前公司非常清楚有一個戰(zhàn)略規(guī)劃。　　戰(zhàn)略規(guī)劃中間的過程很多人可能經(jīng)歷過，各個事業(yè)部找機會，排序，第一機會是否存在，第二是否可以賺錢，風(fēng)險在里面。結(jié)論是這樣，第一康明斯如果想保持全球第一第二，結(jié)論之一就是中國必須第一第二。剛才周教授也提到金磚四國，金磚四國是03年4月份高盛的一份報告，有很多結(jié)論是中國在哪一年超過德國、日本。第二個結(jié)論是要成為成本供應(yīng)商，當(dāng)時想中國8%以上的增長，如果調(diào)整的話康明斯肯定會受影響，但如何挖掘低成本也很重要。第三多元化，包括投資多元化、市場多元化、收入多元化這些方面。　　當(dāng)時銷售有一個目標(biāo)，03年在中國大概是6億美元銷售，當(dāng)時目標(biāo)二五計劃，2010年達(dá)到25億，展現(xiàn)了財務(wù)團隊非常清晰的業(yè)務(wù)目標(biāo)，為了滿足這個目標(biāo)財務(wù)如何做，這就刻劃出你原來在什么地方，你想到哪去，你怎么做，業(yè)務(wù)上有一些目標(biāo)，這里不展開。財務(wù)如果說是做分析，建立什么能力能夠幫助并且參與甚至領(lǐng)導(dǎo)這個目標(biāo)的達(dá)成，我們一般是看這幾個方面，我們稱之為“選求不同的輸入聲音”。第一個聲音是法規(guī)，外部環(huán)境的聲音，第二是業(yè)務(wù)聲音，第三是技術(shù)聲音，在整個行當(dāng)當(dāng)中的技術(shù)。財務(wù)可能關(guān)心技術(shù)比較多的是IT或者外包。　　關(guān)于法規(guī)和環(huán)境，對財務(wù)來講一個是稅務(wù)，我相信大規(guī)模的中資企業(yè)或者國內(nèi)企業(yè)和外企是一樣的，比如財務(wù)轉(zhuǎn)移定價，中國政府的機構(gòu)越來越國際化，找了很多咨詢公司做了咨詢，跟他們接觸比較多的像稅種等分析能力非常大。這是我們做的評估圖，是我們簡單的供應(yīng)鏈，康明斯的供應(yīng)鏈，中間是我們公司的各個事業(yè)部，從物流分銷到下面給客戶，然后代理商，一層層下來，發(fā)動機跟零部件是直接做配套的。上面是我們的供應(yīng)商，你看有很多箭頭，反映的是供應(yīng)商到我們自己，我們要做關(guān)連交易，要熟悉產(chǎn)品的話，我們有發(fā)電機組，零部件我們也有公司。這本身是一個很大的風(fēng)險，如果定價不是很好，或者你自己分析不是很清楚，沒有分析的支持的話，現(xiàn)在就來找你，08年就開始做轉(zhuǎn)移定價。外部的環(huán)境評審還有很多方面，這是一個輸入?！　〉诙€輸入是業(yè)務(wù)輸入，從6億到25億，非常清楚，業(yè)務(wù)也講了，提高兩方面的能力，業(yè)務(wù)提高的能力，每個都要問，說財務(wù)的能力是什么，這是一個增長，左邊是銷售，右邊是利潤。有些是現(xiàn)有生產(chǎn)線里，有些是建立新企業(yè)，有些是購并一個公司，有些是研發(fā)，有些是主要是國內(nèi)層面工作現(xiàn)在有了出口。有了這個戰(zhàn)略以后，加快了中國財務(wù)能力的提高。　　第三，因為我們在中國有一些合作的企業(yè)，包括最早的東風(fēng)，兩年半跟福田做了一個合資企業(yè)。合資企業(yè)對財務(wù)是什么？需要一些治理結(jié)構(gòu)，這也是一個業(yè)務(wù)輸入。　　多元化，當(dāng)時不同的事業(yè)部、不同的市場，占銷售的百分比多少，左邊兩圖是04年到10年預(yù)測銷售的分配情況，右邊是利潤，還有我們做過中國市場帶來的銷售和利潤，還有出口帶來的銷售和利潤，做了簡單的分析?！　‘a(chǎn)品，很多新產(chǎn)品，這五到六個主要的輸入是財務(wù)的，在中國有十幾個、二十幾個領(lǐng)導(dǎo)在一起做的年度會議上談的問題。如果有了這樣的輸入之后，財務(wù)要做什么？這里寫到一些東西，大家經(jīng)過頭腦風(fēng)暴說財務(wù)需要什么，02年安然事件出來，美國頒發(fā)了薩班斯法案，中國財務(wù)非常重的事情是上市公司下職企業(yè)必須做薩班斯法案。在康明斯在中國有第二個階段的投資，不少董事都非常擔(dān)心，第一中國監(jiān)管環(huán)境，第二本身是社會主義轉(zhuǎn)型的國家。我記得有一個董事是原來美國情報局局長，說為了保證投資人的利益，內(nèi)部環(huán)境要改動，這方面壓力很大。還有預(yù)算，還有我們沒有稅務(wù)，中國公司沒有稅務(wù)部門等，人員能力差別比較多。比如在中國我們有很多進(jìn)口產(chǎn)品，財務(wù)上要抓KPI，中國有投資匯報，資本匯報，可以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表合起來，但是進(jìn)口產(chǎn)品資產(chǎn)在國外，用什么好的指標(biāo)來衡量中國的增長，這也是我們財務(wù)面臨的問題。我的觀點任何一個重要業(yè)務(wù)的方向都應(yīng)該去找到財務(wù)這個指標(biāo)，如果找不到這個指標(biāo)業(yè)務(wù)就很難達(dá)到，這是一系列的東西，沒有進(jìn)行規(guī)整的各種各樣的要求?！　∮辛诉@些業(yè)務(wù)收入，我們就定目標(biāo)，我們想到哪去呢？當(dāng)時是這樣講的，不一定是世界頂尖，但我們認(rèn)為中國市場來講，我們當(dāng)時定位在跨國公司在中國的企業(yè)當(dāng)中最好的一個團隊，高效率的團隊。因為中國市場變得非常大，很多中國的能力是會比全球能力還要特殊、要高。第二是流程、IT手段要高效，這是非常清晰的目標(biāo)。下面也分解到底定義什么，有了這個目標(biāo)，就把前面的內(nèi)容規(guī)整到具體的工作上，比如說部門和技術(shù)方面，馬上建立稅務(wù)和資金部，找人建立、招聘，安然事情出來以后，總公司發(fā)現(xiàn)財務(wù)的人一定要有CPA、CMA注冊證書，所以當(dāng)時在國貿(mào)，普華永道也在國貿(mào)，我記得把國貿(mào)里的所有高級經(jīng)理90%全面試了，主要是一些審計人員，現(xiàn)在基本上轉(zhuǎn)到財務(wù)上做總監(jiān)，這是團隊從人下手。另外找風(fēng)險，所謂監(jiān)管風(fēng)險非常清楚，康明斯不想讓壞事情上頭三板。　　薩班斯法案和ERM是企業(yè)風(fēng)險管理，還有我們做的一些合資企業(yè)，做了一些合同管理，合資企業(yè)的監(jiān)管有董事會，財務(wù)總監(jiān)怎么招聘，董事會下成立專門的財務(wù)委員會，就像上市公司那樣的管理模式。增長比較多，有些是新企業(yè)，建立企業(yè)包括從審批到注冊，談判也參加，我資金要到位，中國員工招聘或者員工換崗，有些合資企業(yè)還有謹(jǐn)慎審計也有，這是增長的。還有剛才我提到，用KPI衡量，董事會建立之后怎么衡量你，比如中國的合資企業(yè)光說盈利多少是不是好的衡量辦法?！　—剟钣媱?，在我們公司獎勵計劃都是我們財務(wù)來做，人事配合，程序和系統(tǒng)早期基本把不同的下屬企業(yè)各個事業(yè)部的各個東西，中國很難做，配套全球中國來做。從早期的ERP。ODR是我們公司的財務(wù)發(fā)展，在全國范圍內(nèi)。還有六西格瑪，我個人是中國整個六西格瑪?shù)呢?fù)責(zé)人，在上期CFO上有一篇我的文章，我本身是業(yè)務(wù)出身的，所以用業(yè)余上的工具管理財務(wù)比較專業(yè)。　　有了這么多時間表，一天做不了什么事情，但一年中還是可以做一些事情的，但不能選太多，有了這個時間表，每年我是只做三個東西，只做三個事情，有時間再做其他事情。其中一個事情，保護財務(wù)團隊，如果別的東西有一個新的東西，合適的話跟老板都有一些交流。剛才一系列的能力，這張表幾乎沒有什么改動是2004年做的，要做什么事情。有了這樣一個財務(wù)的輸入、業(yè)務(wù)的輸入，財務(wù)的具體工作接下來就是實施，我不是講很多這方面的東西?！　〉谝粋€是我們公司的增長要搭這個架子，現(xiàn)在我們在中國所有的四個事業(yè)部在中國都有銷售，第二有生產(chǎn)，符合戰(zhàn)略上的三條，因為是要低成本在中國比較建企業(yè)。投資，也就是財務(wù)參加前期的概念，然后是課題研究，然后是財務(wù)匯報分析，最后的審批，所有事業(yè)部到中國來，中國的財務(wù)、稅務(wù)包括法律基本上比較快的可以搞定，辦合資還是獨資，這個投資速度比較快?！　〉诙莾?nèi)控，內(nèi)控整個環(huán)境，這張圖是03年有一個ABCD，是我們公司的內(nèi)審。03年陳經(jīng)理，他的審計基本上是兩個人，兩個禮拜一次審計，基本是這樣的，我們現(xiàn)在的審計基本都是選出來的，或者專業(yè)搞審計的。現(xiàn)在三個人四周，公司內(nèi)部出來以后大分，分四級，ABCD四個，A基本上是比較好，非常好，B是可以接受，C是可以接受但要黃燈，D是亮紅燈。D的概念是什么呢？如果任何企業(yè)審計為D，這個企業(yè)的總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)，中國的總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)，必須每個月向公司CEO匯報半個小時，每個季度向董事會財務(wù)委員會做匯報，所以誰都不希望得到D。我在公司講的非常清楚，你如果得D不要我勸退，你自己辭職，我跟老總講如果這個部門總經(jīng)理得了D，你要想辦法開掉。做了一系列的工作，不展開了，比如內(nèi)控方面有一些方法，由美國薩班斯法案出來的比較通行的辦法?！　≈饕v一下過去幾年人的變化、高壓政策、裁人，我們在03年做了一個，08年18個審計，一個A，一個C剩下全是B，去年因為經(jīng)濟環(huán)境問題，審計標(biāo)準(zhǔn)提高，由于經(jīng)濟下滑風(fēng)險增加，比如采購，以前評審沒完成的定單，一個季度一次，去年因為供應(yīng)商風(fēng)險很大，所以沒關(guān)閉會有一些潛在的風(fēng)險，所以會提高一些要求，所以去年得了一個D，兩個C，去年9月份全公司CFO和普華永道審計到中國來看了一下結(jié)果，到所有企業(yè)轉(zhuǎn)了一圈，看了一下中國應(yīng)該做的不是最好但是之一?！　∠旅嬷v領(lǐng)導(dǎo)掛帥，財務(wù)總監(jiān)控制兩個角色就是控制，有的不懂業(yè)務(wù)就很難幫助企業(yè)來進(jìn)行業(yè)務(wù)方面的增長。所以剛才我提到增長和內(nèi)控，另外內(nèi)控上提到企業(yè)風(fēng)險，去年很多公司都面臨削減，一下停頓了，我們面臨同樣的問題。財務(wù)很大的情況在不同情景的規(guī)劃，比如大家說U型，L型各種各樣的宏觀變化、可能發(fā)生的情景怎樣、對企業(yè)的影響是什么、企業(yè)對策是什么。我講一下我們08年11月份，美國已經(jīng)開始，次貸危機大的同行已經(jīng)開始了，第一是裁減，第二是控制現(xiàn)金，現(xiàn)金為王。中國2008年2月份預(yù)算一般在每年12月結(jié)束，2009年的預(yù)算是08年12月份，1月份基本完成。這張圖主要講的是為了節(jié)約現(xiàn)金，哪些項目可能被砍掉，就是說如果一旦有指令或者有一個新判斷可能就可以進(jìn)行一個切換。橫向不同的項目是戰(zhàn)略項目還是戰(zhàn)術(shù)性項目，縱向是對利潤和現(xiàn)金的影響。利潤超過10萬美金還是大于100萬美金，這兩個環(huán)節(jié)下離中心最近的是什么，這是戰(zhàn)略性項目，先把戰(zhàn)術(shù)性項目給拿掉，所以我們