【文章內(nèi)容簡介】 供應(yīng)鏈金融的發(fā)展一直與相關(guān)技術(shù)，尤其是信息技術(shù)的發(fā)展及應(yīng)用密切相關(guān)，這些新技術(shù)能有效地降低整條供應(yīng)鏈的成本、提高整個供應(yīng)鏈的效益，因此，建立信息共享、自動化、透明化的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)是未來發(fā)展的方向。縱觀供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生和發(fā)展過程，將經(jīng)歷以票據(jù)貼現(xiàn)為代表的起步階段、以貿(mào)易融資為代表的初級階段、以供應(yīng)鏈金融解決方案為代表的中級階段、以線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)為代表的高級階段四個階段，目前業(yè)界實踐正處于“以中級階段為主，逐步向高級階段過渡”的時期。大數(shù)據(jù)時代背景下，線上化必定成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的大趨勢。，競爭日益激烈，業(yè)界領(lǐng)先的銀行定會在創(chuàng)新合作模式上下功夫，跨界與第三方電子商務(wù)企業(yè)合作的新模式———基于B2B電子商務(wù)平臺的線上供應(yīng)鏈金融，定會以其諸多優(yōu)勢迎來大發(fā)展。6 供應(yīng)鏈金融發(fā)展動態(tài)及相關(guān)業(yè)內(nèi)評論 財經(jīng)觀察：供應(yīng)鏈金融(融資)發(fā)展前景廣闊來源：中國證券網(wǎng)（20141104）一、 什么是供應(yīng)鏈融資？供應(yīng)鏈融資是指銀行(或其它金融機構(gòu))通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實力的掌握，對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。國內(nèi)主要銀行如工商、招行、平安等均有體現(xiàn)。也可以說是把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個整體，根據(jù)供應(yīng)鏈中企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點制定基于貨權(quán)及現(xiàn)金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。供應(yīng)鏈融資解決了上下游企業(yè)融資難、擔(dān)保難的問題，而且通過打通上下游融資瓶頸，還可以降低供應(yīng)鏈條融資成本，提高核心企業(yè)及配套企業(yè)的競爭力。目前，銀行、P2P和電商越來越多地關(guān)注并涉足這一領(lǐng)域，并且依靠雄厚的資金實力、靈活的放款方式以及大數(shù)據(jù)資源等優(yōu)勢，開始各領(lǐng)風(fēng)騷。在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，未來是某一方贏家通吃還是三者互相融合，且讓我們拭目以待。同時，我們看到國內(nèi)一些金融服務(wù)公司開始借鑒此模式，在供應(yīng)鏈上提供金融融資服務(wù)，比如北京冠群金融公司、廣東百川財商等，其扮演了供應(yīng)鏈融資的銀行角色，也可理解為另類金融服務(wù)機構(gòu)的一種借款與融資服務(wù)，但從其提供的規(guī)模資金上來看，其相對有限。二、 供應(yīng)鏈融資的特點與模式有哪些？ 特點供應(yīng)鏈包涵產(chǎn)品生產(chǎn)和流通過程中，所涉及的原材料供應(yīng)商、生產(chǎn)商、批發(fā)商、銷售商以及最終消費者組成的供需傳輸網(wǎng)絡(luò)，即由物料獲取、物料加工并將成品送到用戶手中這一過程所涉及的企業(yè)和企業(yè)部門組成的網(wǎng)絡(luò)。 供應(yīng)鏈融資由金融機構(gòu)充分利用供應(yīng)鏈中的信息流、物流、資金流的特點，通過監(jiān)控訂單、物流、資金建立可靠的風(fēng)險防范平臺，為供應(yīng)鏈中的不同環(huán)節(jié)提供相應(yīng)的資金支持的服務(wù)過程。供應(yīng)鏈融資具有以下特點：（1）供應(yīng)鏈融資必須基于供應(yīng)鏈信息的共享。企業(yè)間的訂單、庫存、物流等信息傳統(tǒng)上都被認(rèn)為是企業(yè)的商業(yè)秘密，供應(yīng)鏈融資的基礎(chǔ)就是對這些信息的共享，甚至是公開。只有這樣才能有效建立供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險防范平臺，才能有效發(fā)揮供應(yīng)鏈的融資功能。（2）供應(yīng)鏈融資往往基于核心企業(yè)展開，以增強整條供應(yīng)鏈的競爭力。從典型的供應(yīng)鏈來看，供應(yīng)鏈中占有主導(dǎo)地位的企業(yè)，往往是實力雄厚的生產(chǎn)企業(yè)，其供應(yīng)商和分銷商廣為分散，處于供應(yīng)鏈中的弱勢地位。供應(yīng)鏈金融服務(wù)就是要將資金流整合到供應(yīng)鏈管理中來，既為供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供有效的資金支持，以強化整個供應(yīng)鏈的競爭能力。（3）供應(yīng)鏈中資金和物流運轉(zhuǎn)的不對稱性，構(gòu)成供應(yīng)鏈融資的盈利和防范風(fēng)險的空間。資金流反映出資本的貨幣功能及作用，它具有支付、信用等功能，在物流運動中起到重要的推動作用。但由于貨幣還具有很強的時間屬性，尤其在借助信息載體后，它的運動速度非?？欤梢杂梅置雭碛嬎?，運作成本相對較低。物流實體則由于受到時空、物理狀態(tài)以及運輸環(huán)境等因素的制約，周轉(zhuǎn)速度相對要慢的多，同時，運作成本較大。這種運轉(zhuǎn)的不對稱性構(gòu)成了供應(yīng)鏈融資的盈利和防范風(fēng)險的空間。 主要業(yè)務(wù)模式（1）應(yīng)收賬款票據(jù)化融資主要解決企業(yè)短期資金需求，該項融資是從資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金流角度出發(fā)，企業(yè)以未到期的應(yīng)收賬款票據(jù)質(zhì)押給金融機構(gòu)辦理融資。此項融資使得融資企業(yè)可以及時獲得商業(yè)銀行(或其它金融機構(gòu))提供的短期信用貸款(或借款),其不僅利于解決融資企業(yè)短期資金需求，同時有利于整個供應(yīng)鏈的持續(xù)高效運作。基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資，一般是為處于供應(yīng)鏈上游的債權(quán)企業(yè)融資。債權(quán)企業(yè)、債務(wù)企業(yè)(下游企業(yè))和銀行都要參與其中，且債務(wù)企業(yè)在整個運作中起著反擔(dān)保的作用，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題，債務(wù)企業(yè)將承擔(dān)彌補銀行損失的責(zé)任，這樣銀行進一步有效地轉(zhuǎn)移和降低了其所承擔(dān)的風(fēng)險。另外，在商業(yè)銀行同意向融資企業(yè)提供信用貸款前，商業(yè)銀行仍要對該企業(yè)的風(fēng)險進行評估，只是更多關(guān)注的是下游企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險以及整個供應(yīng)鏈的運作狀況，而并非只針對中小企業(yè)本身進行評估。 （2）保兌倉融資主要解決企業(yè)全額購貨的資金困境。處于供應(yīng)鏈下游的企業(yè)往往需要向上游供應(yīng)商預(yù)付賬款，才能獲得企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營所需的原材料、產(chǎn)成品等。對于短期資金流轉(zhuǎn)困難的企業(yè)，可以采取保兌倉融資模式，從而獲得銀行的短期信貸支持。該模式是在供應(yīng)商（賣方）承諾回購的前提下，融資企業(yè)（買方）向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的即定倉單反動勢力的貸款額度，并只由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)。保兌倉業(yè)務(wù)除了需要處于供應(yīng)鏈中的上游供應(yīng)商、下游制造商(融資企業(yè))和銀行參與外，還需要倉儲監(jiān)管方參與，主要負(fù)責(zé)對質(zhì)押物品的評估和監(jiān)管；保兌倉業(yè)務(wù)需要上游企業(yè)承諾回購，進而降低銀行的信貸風(fēng)險；融資企業(yè)通過保兌倉業(yè)務(wù)獲得的是分批支付貨款并分批提取貨物的權(quán)利，因而不必一次性支付全額貨款，有效緩解了企業(yè)短期的資金壓力。 保兌倉業(yè)務(wù)實現(xiàn)了融資企業(yè)的杠桿采購和供應(yīng)商的批量銷售，同時也給銀行帶來了收益，實現(xiàn)了多贏的目的。它為處于供應(yīng)鏈節(jié)點上的中小企業(yè)提供融資便利，有效解決了其全額購貨的資金困境。另外，從銀行的角度分析，保兌倉業(yè)務(wù)不僅為銀行進一步挖掘了客戶資源，同時開出的銀行承兌匯票既可以由供應(yīng)商提供連帶責(zé)任保證，又能夠以物權(quán)作擔(dān)保，進一步降低了所承擔(dān)的風(fēng)險。 （3）融通倉融資模式也為存貨動產(chǎn)質(zhì)押，融通倉融資是企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機構(gòu)辦理融資業(yè)務(wù)的行為。融資企業(yè)提出貸款申請時，引入第三方物流企業(yè)，負(fù)責(zé)對融資企業(yè)質(zhì)押物驗收及價值評估，并向銀行出具證明文件。在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行向融資企業(yè)提供信用貸款，將以前銀行不接受的動產(chǎn)質(zhì)押變?yōu)榭山邮艿膭赢a(chǎn)質(zhì)押品。其中，船舶行業(yè)的在建船舶抵押融資也類似這種模式。中小企業(yè)采用融通倉業(yè)務(wù)融資時，銀行重點考查的是企業(yè)是否有穩(wěn)定的存貨、是否有長期合作的交易對象以及整個供應(yīng)鏈的綜合運作狀況，并以此作為授信決策的重要依據(jù)。另外，融通倉業(yè)務(wù)引進了第三方物流企業(yè)，負(fù)責(zé)對質(zhì)押物驗收、價值評估與監(jiān)管，并據(jù)此向銀行出具證明文件，協(xié)助銀行進行風(fēng)險評估和控制，進一步降低銀行的風(fēng)險，提高銀行信貸的積極性。另外，商業(yè)銀行也可根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模和運營能力，將一定的授信額度授予物流企業(yè)，由物流企業(yè)直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貸款的運營和風(fēng)險管理，這樣既可以簡化流程，提高融資企業(yè)的產(chǎn)銷供應(yīng)鏈運作效率，同時也可以轉(zhuǎn)移商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險，降低經(jīng)營成本。總之，應(yīng)收賬款融資、保兌倉業(yè)務(wù)和融通倉業(yè)務(wù)分別以應(yīng)收款、預(yù)付款和存貨為質(zhì)押物為中小企業(yè)融資，處在任何一個供應(yīng)鏈節(jié)點上的中小企業(yè)，都可以根據(jù)企業(yè)的上下游交易關(guān)系、所處的交易期間以及自身的特點，選擇合適的融資模式以解決資金短缺問題。目前的運營融合模式供應(yīng)鏈金融主要有三種融合類型：（1）傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式，即銀企合作觸網(wǎng)，如中信銀行＋海爾，交行＋生意寶等；（2）擁有完整供應(yīng)鏈企業(yè)資源的傳統(tǒng)電商自建P2P，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供金融服務(wù)，如京東、阿里巴巴等；（3）“電商+P2P”模式，P2P平臺通過合作、收購的方式對借貸的資源進行整合，為有融資需求的中小企業(yè)和個人服務(wù)，如網(wǎng)信?第一P2P、工商貸、甬商貸和積木盒子等。三、 供應(yīng)鏈金融適合的企業(yè)以商業(yè)銀行業(yè)例，供應(yīng)鏈金融重點選擇市場需求穩(wěn)定、行業(yè)容量廣闊、交易金額大且穩(wěn)定、交易方式規(guī)范、集群效應(yīng)較好、屬于資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)、有利于金融機構(gòu)進行縱深拓展的行業(yè)。重點行業(yè)包括：。如石油化工行業(yè)、煤炭行業(yè)、電力行業(yè)、有色金屬行業(yè)等； 、規(guī)模經(jīng)營的行業(yè)。如交通及交通運輸設(shè)備制造業(yè)、鋼鐵行業(yè)、機械行業(yè)、電器行業(yè)、汽車行業(yè)、水泥行業(yè)、食品行業(yè)等；。如各級國家行政機關(guān)、軍隊、大學(xué)、醫(yī)院等?！∷?、冠群供應(yīng)鏈模式的選擇2014年7月28日，冠群馳騁投資管理有限公司與天津舜能潤滑科技(股份)有限公司正式簽訂合作協(xié)議，發(fā)布供應(yīng)鏈產(chǎn)品。該產(chǎn)品由冠群總部渠道產(chǎn)品研發(fā)部首次嘗試運作。據(jù)介紹，供應(yīng)鏈產(chǎn)品的實質(zhì)是圍繞核心企業(yè)，通過審查整條供應(yīng)鏈，基于供應(yīng)鏈的管理程度和核心企業(yè)信用實力的掌握，對圍繞在核心企業(yè)上下游的中小微企業(yè)提供靈活的金融服務(wù)。天津舜能潤滑科技(股份)有限公司成立于2008年12月，是一家致力于節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和營銷的高新技術(shù)企業(yè)，是天津濱海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)的明星企業(yè)、天津政府重點培育的科技型“小巨人”企業(yè)。公司于2011年12月完成股份制改造，2013年1月24日，舜能科技(股票代碼：430210)在“新三板”掛牌，成為中國首家直接進入資本市場的潤滑油行業(yè)公眾公司。眾所周知，因中小企業(yè)固有的缺陷，使得主要由中小企業(yè)構(gòu)成的市場主體難以獲得傳統(tǒng)金融的融資支持，而供應(yīng)鏈金融不再僅關(guān)注單個企業(yè)的風(fēng)險評價，而是將包含了融資企業(yè)在內(nèi)的整個供應(yīng)鏈作為融資需求整體來考察，這種融資模式適應(yīng)了以中小企業(yè)為主體的產(chǎn)業(yè)融資需求。冠群馳騁此次發(fā)力供應(yīng)鏈產(chǎn)品，基于其可用資金與金融理念的深入,其取代銀行的保兌倉方式或是一種有益的探索。五、展望前瞻網(wǎng)發(fā)布的報告指出，目前，全國企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模在20萬億以上。假如用這些應(yīng)收賬款當(dāng)作銀行貸款的潛在抵押品加以充分利用，可以預(yù)見未來我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展市場潛力巨大，到2020年。10月30日消息，蘇寧云商董事長張近東蘇寧正進入到互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型第三個階段，即全價值鏈互聯(lián)網(wǎng)。通過供應(yīng)鏈互聯(lián)網(wǎng)變革、互聯(lián)網(wǎng)金融、物流社會化和公有云，實現(xiàn)企業(yè)的全面互聯(lián)網(wǎng)化。在年底，蘇寧物流將完成從成本中心向利潤中心的轉(zhuǎn)變，向平臺商戶和供應(yīng)商開放共享。蘇寧供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品截至目前已經(jīng)突破百億貸款額。電商融合P2P會是一個趨勢，目前P2P平臺大多缺乏相對可靠、優(yōu)質(zhì)的借款人，電商的上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源有助于P2P平臺發(fā)展供應(yīng)鏈金融，未來電商融合P2P的供應(yīng)鏈金融模式會是一個趨勢。整體來看，電商自建P2P和“電商＋P2P”，或者電商入股現(xiàn)有成熟P2P，未來更具有想象空間。研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈融資所體現(xiàn)的銀企合作模式的資金來源于銀行，電商企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險較?。浑娚套越≒2P則對電商本身規(guī)模、團隊、風(fēng)控等要求較高；電商與P2P合作模式有利于雙方資源共享形成抱團。因為三者（銀行、電商、P2P）的經(jīng)驗不同，各自在風(fēng)控、需求、運作上各自占有一定的優(yōu)勢。目前而言，涉足供應(yīng)鏈金融的企業(yè)數(shù)量很多，但是大多發(fā)展平平。除銀行具備較大資金實力與風(fēng)控體系外，其它金融機構(gòu)若要介入供應(yīng)鏈融資的運作需要相當(dāng)?shù)馁Y金支持與風(fēng)控團隊組建，趨勢下的發(fā)展需要的是資金、人力與資源的整合。發(fā)展前景看好的同時，是競爭與風(fēng)險的共存，優(yōu)勝劣汰會在供應(yīng)鏈融資上在未來體現(xiàn)出來，盡管前景較為可觀。 互聯(lián)網(wǎng)金融正在逐步深入各大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈來源：鈦媒體（20141104）傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈金融的重心在銀行層面，不過，很多情況下，處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游的供應(yīng)商很難通過傳統(tǒng)信貸方式獲得銀行的資金支持，產(chǎn)業(yè)鏈金融進入互聯(lián)網(wǎng)金融，可以幫助企業(yè)避免資金短缺導(dǎo)致的后續(xù)環(huán)節(jié)停滯，提高供應(yīng)鏈資金運作的效力，降低供應(yīng)鏈整體的管理成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的競爭。電商的發(fā)展機遇從平臺轉(zhuǎn)向垂直電商和移動端，新興網(wǎng)媒正在向垂直領(lǐng)域深入，和所有互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)一樣，P2P網(wǎng)貸行業(yè)競爭激烈，必然促進網(wǎng)貸平臺向更加細(xì)分、垂直的方面發(fā)展。比如P2P網(wǎng)貸滲入產(chǎn)業(yè)鏈金融。產(chǎn)業(yè)鏈金融與其它金融類型相比，將產(chǎn)業(yè)鏈上下游作為整體來看待，基于產(chǎn)業(yè)交易、行業(yè)的特點，通過對信息流、資金流有效監(jiān)管，來進行控制。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈金融的重心在銀行層面，以核心企業(yè)的上下游為授信主體，基于交易真實性來融資，目的是降低核心企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債，提高中小企業(yè)授信比率，加強企業(yè)與銀行合作黏度，提高存款和中間收入。不過，很多情況下，處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游的供應(yīng)商很難通過傳統(tǒng)信貸方式獲得銀行的資金支持，經(jīng)銷商等下游的中小企業(yè)，存在資金鏈緊張的狀況。產(chǎn)業(yè)鏈金融進入互聯(lián)網(wǎng)金融，可以幫助企業(yè)避免資金短缺導(dǎo)致的后續(xù)環(huán)節(jié)停滯，提高供應(yīng)鏈資金運作的效力，降低供應(yīng)鏈整體的管理成本。貿(mào)易真實性是產(chǎn)業(yè)鏈金融無法回避的問題，雖然產(chǎn)業(yè)鏈金融以核心企業(yè)為主，但依然有信用貸款的局限，尤其在額度或擔(dān)保方式這方面。不過相對于其它P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)控，P2B模式的產(chǎn)業(yè)鏈金融可以追蹤整個交易過程資金流向。比如，打通上下游融資瓶頸、降低成本，在項目端注重?fù)?dān)保，固定資產(chǎn)抵押占很大的比例，把風(fēng)險控制做成過程管理、交易過程的監(jiān)管。而其它金融產(chǎn)品則重視事后的控制，關(guān)注風(fēng)險由誰擔(dān)保、有沒有轉(zhuǎn)移的措施，主要還款來源是借款人本身，需要要對借款人還款意愿和能力做評估。小微公司需要借助平臺融資，比如金聯(lián)儲這類上線的平臺，具有金銀島的背景，深入產(chǎn)業(yè)鏈金融領(lǐng)域。一些上市公司，以及有國資背景的公司，也正在進入互聯(lián)網(wǎng)金融，最直接的方式是P2B。聯(lián)想旗下的農(nóng)業(yè)關(guān)聯(lián)企業(yè)已在多個領(lǐng)域取得核心位置，此前給銀豆網(wǎng)投了一千萬人民幣，后續(xù)投資還在計劃中，金融工具可以幫助聯(lián)想的中小合作伙伴打破資金瓶頸，豐富盈利模式。企業(yè)成立小額貸款公司、財務(wù)公司、支付平臺，可以在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型、信息化發(fā)展過程中與上下游合作伙伴建立支付、貸款等對接平臺。蘇寧、美的、格力都先后聲稱涉足民營銀行業(yè)務(wù)，近期家電巨頭TCL成立金融事業(yè)本部，企業(yè)現(xiàn)有的資源都有可能成為未來產(chǎn)業(yè)金融平臺的潛在客戶，可以用金融促進生產(chǎn)。企業(yè)的電視、手機購物等業(yè)務(wù)需要網(wǎng)絡(luò)支付，家電企業(yè)需要擁有第三方支付牌照，建立金融事業(yè)本部正是在為今后一系列行動做鋪墊，尤其在家電企業(yè)利潤日趨微薄的時代，消費信貸等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)都是未來的利潤增長點。