【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 廠家壟斷的局面。（3） 洗衣機(jī)領(lǐng)域完成 200 多項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)，旗下小天鵝推出了第三代自動(dòng)投放洗衣機(jī)，15 個(gè)型號(hào)的 i 智能系列產(chǎn)品覆蓋滾筒和波輪產(chǎn)品，可精準(zhǔn)感知衣物重量，結(jié)合洗滌模式和臟污檔位精準(zhǔn)確定洗滌劑投放量，其中的航空科技活塞泵專利，可以實(shí)現(xiàn)不同環(huán)境、不同洗滌劑品牌下全能177。1ml 的精準(zhǔn)投放效果，獲得“2022 年度洗衣機(jī)行業(yè)智能創(chuàng)新領(lǐng)先品牌 ”，中國(guó)“太湖獎(jiǎng)”設(shè)計(jì)大賽一等獎(jiǎng)；美的“FCS 快凈智能系統(tǒng)” 洗滌時(shí)間最高縮短 1/3，同時(shí)憑借智能投放，降低了洗滌劑的殘留，成為洗衣機(jī)行業(yè)快凈的代表；自主開發(fā)的 PhaseⅢ系列洗衣機(jī)控制器順利通過(guò)國(guó)際權(quán)威檢測(cè)機(jī)構(gòu) UL 認(rèn)證，獲得了進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的通行證；洗衣機(jī)多個(gè)產(chǎn)品獲得了中國(guó)家電協(xié)會(huì)“艾普蘭”低碳環(huán)保獎(jiǎng)、德國(guó) IF 設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)、德國(guó)紅點(diǎn)獎(jiǎng)以及“國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品” 證書等，公司研發(fā)創(chuàng)新能力得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可。（4） 冰箱領(lǐng)域聚焦于食品與保鮮技術(shù)、材料技術(shù)、智能技術(shù)、制冷技術(shù)、包裝技術(shù)、CAE 技術(shù)(仿真模型)、門封技術(shù)等冰箱主要研究領(lǐng)域的技術(shù)研究與成果轉(zhuǎn)化，美的冰箱已同美國(guó)貿(mào)易發(fā)展署（USTDA）共同簽署新一代液體發(fā)泡劑 LBA 項(xiàng)目合作協(xié)議，通過(guò)使用 LBA 發(fā)泡劑在確保成本效益的基礎(chǔ)上滿足更為嚴(yán)苛的能效標(biāo)準(zhǔn)，讓消費(fèi)者享受節(jié)能、智能和健康的美好生活；美的“四天一度電”超低能耗冰箱產(chǎn)品獲得了 CSC 權(quán)威技術(shù)認(rèn)定，高端系列產(chǎn)品“GZONE”Series 450L 大多門、 “FlushArc”Series 四門對(duì)開冰箱榮獲“2022 年度德國(guó)紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)”；在“2022 年冰箱行業(yè)高峰論壇” 會(huì)上，美的一舉奪得冰箱行業(yè)節(jié)能之星、節(jié)能無(wú)霜之星、行業(yè)智能冰箱領(lǐng)先品牌等多項(xiàng)大獎(jiǎng)；在中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化研究院能效標(biāo)識(shí)管理中心發(fā)布的“2022 年度領(lǐng)袖榜” 中，美的冰箱摘得“2022 年度智能家電企業(yè)領(lǐng)袖榜、 2022 年度智能家電產(chǎn)品領(lǐng)袖榜、2022 年度消費(fèi)者最喜愛(ài)家電品牌領(lǐng)袖榜、2022 年度消費(fèi)者最喜愛(ài)家電產(chǎn)品領(lǐng)袖榜”大滿貫，成為行業(yè)最大贏家之一。（5） 小家電領(lǐng)域美的智能整體廚房采用 WIFI 技術(shù)及 IGRS 互聯(lián)互通協(xié)議，搭建了一云 N 端的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)架，對(duì)整體廚房家電進(jìn)行集成控制，配套協(xié)同統(tǒng)一的廚電產(chǎn)品，為用戶提供廚房整體解決方案；美的“蒸汽洗”吸油煙機(jī)具有自動(dòng)檢測(cè)、自動(dòng)提醒的智能化功能，囊括了32 項(xiàng)專利成果；美的微波爐 X7，集中了物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和云技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了條碼掃描自動(dòng)烹飪、遠(yuǎn)程操控、菜單智能下載等功能，帶給用戶全新的烹飪體驗(yàn)；美的安全灶產(chǎn)品，通過(guò)燃?xì)庑孤秷?bào)警、意外熄火自動(dòng)關(guān)氣、童鎖保護(hù)、防滑鍋支架、定時(shí)關(guān)火、防火墻 6 大核心技術(shù)創(chuàng)新，為廚房安全構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)防線；美的無(wú)罐系列凈水機(jī)，搭載的獨(dú)創(chuàng)專利三膜頁(yè)卷膜技術(shù)，將單一通道制水升級(jí)為多通道同時(shí)制水，大幅提升凈水產(chǎn)出率提高；美的“零冷水”熱水器實(shí)現(xiàn)開機(jī)熱水即到功能，美的“ 活水”熱水器，采用專利排水結(jié)構(gòu)，一健排出膽內(nèi)水垢，改善內(nèi)膽水質(zhì)；美的“基于微負(fù)壓破泡技術(shù)的大火力持續(xù)沸騰電飯煲研究和產(chǎn)業(yè)化”、 “基于納米精濾技術(shù)的低排廢水凈飲機(jī)研究和產(chǎn)業(yè)化”兩項(xiàng)技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，美的牽頭電磁爐國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)提案獲得通過(guò)，是繼電壓力鍋 IEC 標(biāo)準(zhǔn)修訂以來(lái)的第二份國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)提案。表 3 主營(yíng)業(yè)務(wù)情況表表 4 主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率及排名 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（1）持續(xù)領(lǐng)先的創(chuàng)新研發(fā)能力美的集團(tuán)一直致力于產(chǎn)品創(chuàng)新研究，引進(jìn)業(yè)內(nèi)高端領(lǐng)軍技術(shù)人才，與國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先的科研機(jī)構(gòu)保持技術(shù)合作，憑借完善的創(chuàng)新機(jī)制和對(duì)科研資源的持續(xù)、大力投入，美的集團(tuán)科技水平始終保持國(guó)內(nèi)甚至國(guó)際先進(jìn)水平，公司已成立中央研究院、智慧家居研究院，啟動(dòng)全球創(chuàng)新中心，推動(dòng)構(gòu)建具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)研究體系；美的率先研發(fā)推出的“一晚一度電”全直流變頻空調(diào)、“兒童空調(diào)”、“智能自動(dòng)投放”洗干一體機(jī)、“蒸立方”系列微波爐、IH智能煲、高溫蒸汽洗油煙機(jī)、活水熱水器等一系列創(chuàng)新產(chǎn)品，受到了市場(chǎng)高度認(rèn)可。（2）廣闊穩(wěn)固的渠道網(wǎng)絡(luò)多年發(fā)展與布局，美的已形成了全方位、立體式市場(chǎng)覆蓋。在成熟一二級(jí)市場(chǎng)，公司與國(guó)美、蘇寧等大型家電連鎖賣場(chǎng)一直保持著良好的合作關(guān)系；在廣闊的三四級(jí)市場(chǎng)，公司以旗艦店、專賣店、傳統(tǒng)渠道和新興渠道為有效補(bǔ)充，公司渠道網(wǎng)點(diǎn)已實(shí)現(xiàn)一、二級(jí)市場(chǎng)全覆蓋，三、四級(jí)市場(chǎng)覆蓋率達(dá)95%以上，同時(shí)公司品牌優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、線下渠道優(yōu)勢(shì)及物流布局優(yōu)勢(shì)，也為公司快速拓展電商業(yè)務(wù)與渠道提供了有利保障。在國(guó)內(nèi)，美的集團(tuán)與大多數(shù)一級(jí)經(jīng)銷商合作多年，培育了良好的品牌經(jīng)銷忠誠(chéng)度；在國(guó)外，美的集團(tuán)建立了多家海外分支機(jī)構(gòu)，并在海外6個(gè)國(guó)家建立生產(chǎn)基地，加快在東南亞、北美、南美、歐洲、中東等潛力市場(chǎng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。（3）一體化的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同運(yùn)作能力和資源共享能力美的集團(tuán)是國(guó)內(nèi)唯一全產(chǎn)業(yè)鏈、全產(chǎn)品線的家電生產(chǎn)企業(yè)，公司以行業(yè)領(lǐng)先的壓縮機(jī)、電控、磁控管等家電核心部件研發(fā)制造技術(shù)為支撐，結(jié)合強(qiáng)大的電機(jī)等上游零部件生產(chǎn)及物流服務(wù)能力，形成了包括關(guān)鍵部件與整機(jī)研發(fā)、制造和銷售為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，在產(chǎn)品線方面，美的集團(tuán)產(chǎn)品覆蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等主要大家電及微波爐、電飯煲、洗碗機(jī)、廚衛(wèi)等幾乎所有主流小家電產(chǎn)品，在為消費(fèi)者提供整體解決方案上奠定了先天的有利基礎(chǔ)。美的集團(tuán)在產(chǎn)能與結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了系統(tǒng)規(guī)劃和合理布局，綜合考慮了區(qū)域輻射、供應(yīng)配套、物流成本等要素，融合多品種規(guī)?；腿嵝陨a(chǎn)，使公司能夠更靈活的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的變化。同時(shí)，全產(chǎn)業(yè)鏈及全產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)使得美的集團(tuán)在采購(gòu)、品牌、技術(shù)、渠道等方面實(shí)現(xiàn)資源充分共享并形成了全方位協(xié)同效應(yīng)。（4）完善的公司治理機(jī)制與有效的激勵(lì)機(jī)制公司關(guān)注治理架構(gòu)、企業(yè)管控、三權(quán)分立和集權(quán)、分權(quán)體系的建設(shè)，公司已形成了成熟的職業(yè)經(jīng)理人管理體制，公司事業(yè)部制運(yùn)作多年，其充分放權(quán)和以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的考評(píng)與激勵(lì)制度，成為了公司職業(yè)經(jīng)理人的鍛煉與成長(zhǎng)平臺(tái)，公司的高層經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，均為在美的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中培養(yǎng)的職業(yè)經(jīng)理人，在美的各單位工作超過(guò) 15 余年，具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)全球及中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的理解非常深刻，對(duì)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境及企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的有精準(zhǔn)的把握，公司的機(jī)制優(yōu)勢(shì)奠定了美的未來(lái)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（5）行業(yè)領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢(shì)美的集團(tuán)擁有完整的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈以及完整的小家電產(chǎn)品群。集團(tuán)在國(guó)內(nèi)建有16個(gè)生產(chǎn)基地，輻射華南、華東、華中、西南、華北五大區(qū)域；在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度建有海外生產(chǎn)基地，公司主要大家電及小家電產(chǎn)品產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量均穩(wěn)居國(guó)內(nèi)外前列。同時(shí)，美的集團(tuán)還擁有強(qiáng)大的家電上游核心部件供應(yīng)能力，公司電機(jī)總體產(chǎn)能近2億臺(tái)，主要電機(jī)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量規(guī)模均居世界前列。同時(shí)，美的集團(tuán)物流板塊強(qiáng)大的運(yùn)輸、配送能力為公司家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力保障。美的集團(tuán)在家電及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行規(guī)?；牟季?，穩(wěn)固了公司的行業(yè)領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)地位，保障了公司在成本控制、品質(zhì)控制、資源整合和供貨及時(shí)性方面的綜合優(yōu)勢(shì)。 公司管理 股本結(jié)構(gòu)及股東分析公司最新股本結(jié)構(gòu)如表所示。美的集團(tuán)前十大股東累計(jì)持有 萬(wàn)股，累計(jì)占流通股比為 %。美的集團(tuán)的大股東很大一部分是境內(nèi)非國(guó)有法人，其中最大持股人為美的控股有限公司，持股比例為 %；其次是融睿股權(quán)投資合伙企業(yè)，持股 %；第三位的是境內(nèi)的自然人方洪波，持股 %。美的集團(tuán)持股情況穩(wěn)定，最大控股公司持有三分之一的股份，對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定有一定的保障作用。表 5 前十名股東持股情況表 6 2022 年美的集團(tuán)股份構(gòu)成集團(tuán)的總股本截止至 2022 年有 萬(wàn)股，A 股總股本為 萬(wàn)股，流通A 股有 萬(wàn)股。 高層管理人員現(xiàn)任公司高層管理人員都較為成熟穩(wěn)重，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，在集團(tuán)公司和下屬子公司中都兼任重要職位，是公司發(fā)展的直接決策人。他們具有先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理理念，并具備戰(zhàn)略意識(shí)和實(shí)干能力，在中國(guó)家電企業(yè)中屬于先知先覺(jué)者。方洪波，男，碩士，1992年加入美的，曾任美的空調(diào)事業(yè)部總經(jīng)理、美的制冷家電集團(tuán)總裁、廣東美的電器股份有限公司董事長(zhǎng)兼總裁等職務(wù)，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)兼總裁職務(wù)。方洪波先生同時(shí)在公司下屬上市公司無(wú)錫小天鵝股份有限公司任董事長(zhǎng)職務(wù)。袁利群，女，碩士，第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)代表，1992年加入美的，曾任廣東美的電器股份有限公司董事，現(xiàn)任公司董事、副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。袁利群女士同時(shí)在公司控股的香港上市公司威靈控股有限公司及公司參股的廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司任董事職務(wù)。表7 公司高層管理人員情況聲明：由于財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)均是以千元為單位，為了方便起見(jiàn)，無(wú)特殊聲明，下述財(cái)務(wù)分析中數(shù)據(jù)均是以千元為單位。 主要財(cái)務(wù)報(bào)表分析 利潤(rùn)表表 8 利潤(rùn)表數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)會(huì)計(jì)科目 2022 年 2022 年 2022 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 每股收益(攤薄) 由公司利潤(rùn)表的主要數(shù)據(jù)的最近三年的對(duì)比可以看出：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本均在一定程度的增加，公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用增加，經(jīng)營(yíng)支出增加，公司的利潤(rùn)總額增加，扣除掉利息以及稅收后的凈利潤(rùn)也在增加，反應(yīng)到股東上，公司的每股收益增加，股東利潤(rùn)增加。圖 3 家電行業(yè)凈利潤(rùn)排行榜由圖中看出公司的凈利潤(rùn)躍居行業(yè)榜首，而結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)公司的營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率均處于行業(yè)第一位置，由此看出公司的盈利能力在進(jìn)一步提高，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，在行業(yè)中的地位舉足輕重，占有的市場(chǎng)份額非常大?？傮w來(lái)看公司的利潤(rùn)表，公司在這幾年的盈利能力均在一定程度上有所提高，且均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，公司的盈利情況良好。 資產(chǎn)負(fù)債表表 9 資產(chǎn)負(fù)債表統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)計(jì)科目 2022 年 2022 年 2022 年總資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 股東權(quán)益 從以上表格中可以看出：總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大；公司的流動(dòng)負(fù)債增加，應(yīng)收賬款增加，說(shuō)明公司對(duì)于流動(dòng)性管理能力欠缺，公司營(yíng)運(yùn)方面出現(xiàn)一定的問(wèn)題；公司的長(zhǎng)期負(fù)債減小的幅度非常大，從分析中看出，公司利用其一大部分的流動(dòng)性資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)；公司的存貨增加，這與現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)不景氣息息相關(guān)，公司的銷量受經(jīng)濟(jì)下滑的影響也進(jìn)一步降低；公司的股東權(quán)益增加，凈利潤(rùn)增加，表明公司的投資者的權(quán)益增加，投資于該公司具有一定的前景。表 10 資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)率表格會(huì)計(jì)科目 2022 年 2022 年 2022 年總資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 0．0637 0．1808存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 0,3230流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 0．074 股東權(quán)益 從上面計(jì)算出的資產(chǎn)負(fù)債表中主要會(huì)計(jì)科目的增長(zhǎng)率表格可以看出：總資產(chǎn)大規(guī)模增長(zhǎng)，擴(kuò)張幅度加大；貨幣資金遞減，應(yīng)收賬款遞增，存貨遞減，流動(dòng)負(fù)債遞增，這些都反應(yīng)出公司對(duì)于流動(dòng)性管理的缺失，對(duì)于公司的營(yíng)運(yùn)能力管理不善；公司長(zhǎng)期負(fù)債大規(guī)模減小，由此可以看出公司對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債一次性償還數(shù)額較大，公司經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)。公司流動(dòng)資產(chǎn)呈現(xiàn)遞增趨勢(shì)，公司對(duì)于現(xiàn)金等流動(dòng)資金的持有量增加。股東權(quán)益呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，對(duì)于美的集團(tuán)的股東是一個(gè)利好的消息?？傮w來(lái)說(shuō)，公司的在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況良好，雖然對(duì)于流動(dòng)性的管理上公司欠缺，但是公司正在努力發(fā)展。 現(xiàn)金流量表表 11 現(xiàn)金流量表統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)計(jì)科目 2022 年 2022 年 2022 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 從以上數(shù)據(jù)可以看出，公司對(duì)于現(xiàn)金流量的管理正處于一種下降趨勢(shì)，公司的流動(dòng)性管理下降，公司需要加強(qiáng)對(duì)于流動(dòng)性資產(chǎn)的管理，對(duì)于公司的運(yùn)營(yíng)需要加強(qiáng)。同時(shí)，投資者或者美的集團(tuán)的合作商等也應(yīng)該提防美的集團(tuán)的信用風(fēng)險(xiǎn)。總體來(lái)看，公司需要加強(qiáng)流動(dòng)性管理，增加流動(dòng)資產(chǎn)的持有量，投資者應(yīng)該適當(dāng)提防美的集團(tuán)的信用風(fēng)險(xiǎn)。 杜邦體系分析（ROE）表 12 杜邦體系表年份 ROE (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)2022 2．18802022 2022 凈資產(chǎn)收益率（ROE）=稅后利潤(rùn)/權(quán)益賬面價(jià)值2022 年= / =2022 年=2022 年=公司從 2022 年至 2022 年 ROE 值逐漸增大，說(shuō)明公司的單位所有者權(quán)益所對(duì)應(yīng)的稅后利潤(rùn)逐漸增大，公司的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越好，財(cái)務(wù)水平以及盈利能力均越來(lái)越好。權(quán)益賬面價(jià)值=（期初權(quán)益賬面價(jià)值+期末權(quán)益賬面價(jià)值）/22022 年=（+）/2 = 2022 年= (+) /2 = 2022 年=（+）/2 = 總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/22022 年=(+)/2 =2022 年=(+)/2 =2022 年=（+）/2 = EBIT(息稅前利潤(rùn))2022 年=+ =2022 年=+ =2022 年=+ = （1） 稅收負(fù)擔(dān)比率凈利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)2022 年=2022 年=2022 年=稅收負(fù)擔(dān)比率逐年增加但是變化的幅度較小，說(shuō)明公司的利息負(fù)擔(dān)基本不變，由有稍微的增大趨勢(shì)。稅收負(fù)擔(dān)比率并不是導(dǎo)致 ROE 不同的原因。（2） 利息負(fù)擔(dān)比率稅前利潤(rùn)/EBIT2022 年=2022 年=2022 年=利息負(fù)擔(dān)比率逐年增