【文章內(nèi)容簡介】 廠家壟斷的局面。（3） 洗衣機領(lǐng)域完成 200 多項新產(chǎn)品開發(fā)，旗下小天鵝推出了第三代自動投放洗衣機，15 個型號的 i 智能系列產(chǎn)品覆蓋滾筒和波輪產(chǎn)品，可精準(zhǔn)感知衣物重量，結(jié)合洗滌模式和臟污檔位精準(zhǔn)確定洗滌劑投放量，其中的航空科技活塞泵專利，可以實現(xiàn)不同環(huán)境、不同洗滌劑品牌下全能177。1ml 的精準(zhǔn)投放效果，獲得“2022 年度洗衣機行業(yè)智能創(chuàng)新領(lǐng)先品牌 ”，中國“太湖獎”設(shè)計大賽一等獎；美的“FCS 快凈智能系統(tǒng)” 洗滌時間最高縮短 1/3，同時憑借智能投放，降低了洗滌劑的殘留，成為洗衣機行業(yè)快凈的代表；自主開發(fā)的 PhaseⅢ系列洗衣機控制器順利通過國際權(quán)威檢測機構(gòu) UL 認證，獲得了進入美國市場的通行證；洗衣機多個產(chǎn)品獲得了中國家電協(xié)會“艾普蘭”低碳環(huán)保獎、德國 IF 設(shè)計大獎、德國紅點獎以及“國家重點新產(chǎn)品” 證書等，公司研發(fā)創(chuàng)新能力得到市場普遍認可。（4） 冰箱領(lǐng)域聚焦于食品與保鮮技術(shù)、材料技術(shù)、智能技術(shù)、制冷技術(shù)、包裝技術(shù)、CAE 技術(shù)(仿真模型)、門封技術(shù)等冰箱主要研究領(lǐng)域的技術(shù)研究與成果轉(zhuǎn)化，美的冰箱已同美國貿(mào)易發(fā)展署（USTDA）共同簽署新一代液體發(fā)泡劑 LBA 項目合作協(xié)議，通過使用 LBA 發(fā)泡劑在確保成本效益的基礎(chǔ)上滿足更為嚴(yán)苛的能效標(biāo)準(zhǔn)，讓消費者享受節(jié)能、智能和健康的美好生活；美的“四天一度電”超低能耗冰箱產(chǎn)品獲得了 CSC 權(quán)威技術(shù)認定，高端系列產(chǎn)品“GZONE”Series 450L 大多門、 “FlushArc”Series 四門對開冰箱榮獲“2022 年度德國紅點設(shè)計獎”；在“2022 年冰箱行業(yè)高峰論壇” 會上，美的一舉奪得冰箱行業(yè)節(jié)能之星、節(jié)能無霜之星、行業(yè)智能冰箱領(lǐng)先品牌等多項大獎；在中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院能效標(biāo)識管理中心發(fā)布的“2022 年度領(lǐng)袖榜” 中，美的冰箱摘得“2022 年度智能家電企業(yè)領(lǐng)袖榜、 2022 年度智能家電產(chǎn)品領(lǐng)袖榜、2022 年度消費者最喜愛家電品牌領(lǐng)袖榜、2022 年度消費者最喜愛家電產(chǎn)品領(lǐng)袖榜”大滿貫，成為行業(yè)最大贏家之一。（5） 小家電領(lǐng)域美的智能整體廚房采用 WIFI 技術(shù)及 IGRS 互聯(lián)互通協(xié)議，搭建了一云 N 端的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)架，對整體廚房家電進行集成控制，配套協(xié)同統(tǒng)一的廚電產(chǎn)品，為用戶提供廚房整體解決方案；美的“蒸汽洗”吸油煙機具有自動檢測、自動提醒的智能化功能，囊括了32 項專利成果；美的微波爐 X7，集中了物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和云技術(shù)，實現(xiàn)了條碼掃描自動烹飪、遠程操控、菜單智能下載等功能，帶給用戶全新的烹飪體驗；美的安全灶產(chǎn)品，通過燃氣泄露報警、意外熄火自動關(guān)氣、童鎖保護、防滑鍋支架、定時關(guān)火、防火墻 6 大核心技術(shù)創(chuàng)新，為廚房安全構(gòu)筑堅實防線；美的無罐系列凈水機，搭載的獨創(chuàng)專利三膜頁卷膜技術(shù)，將單一通道制水升級為多通道同時制水，大幅提升凈水產(chǎn)出率提高；美的“零冷水”熱水器實現(xiàn)開機熱水即到功能，美的“ 活水”熱水器，采用專利排水結(jié)構(gòu)，一健排出膽內(nèi)水垢，改善內(nèi)膽水質(zhì)；美的“基于微負壓破泡技術(shù)的大火力持續(xù)沸騰電飯煲研究和產(chǎn)業(yè)化”、 “基于納米精濾技術(shù)的低排廢水凈飲機研究和產(chǎn)業(yè)化”兩項技術(shù)達到國際先進水平，美的牽頭電磁爐國際標(biāo)準(zhǔn)提案獲得通過，是繼電壓力鍋 IEC 標(biāo)準(zhǔn)修訂以來的第二份國際標(biāo)準(zhǔn)提案。表 3 主營業(yè)務(wù)情況表表 4 主要經(jīng)營業(yè)務(wù)市場占有率及排名 競爭優(yōu)勢（1）持續(xù)領(lǐng)先的創(chuàng)新研發(fā)能力美的集團一直致力于產(chǎn)品創(chuàng)新研究，引進業(yè)內(nèi)高端領(lǐng)軍技術(shù)人才，與國內(nèi)外領(lǐng)先的科研機構(gòu)保持技術(shù)合作，憑借完善的創(chuàng)新機制和對科研資源的持續(xù)、大力投入，美的集團科技水平始終保持國內(nèi)甚至國際先進水平，公司已成立中央研究院、智慧家居研究院，啟動全球創(chuàng)新中心，推動構(gòu)建具有全球競爭力的技術(shù)研究體系；美的率先研發(fā)推出的“一晚一度電”全直流變頻空調(diào)、“兒童空調(diào)”、“智能自動投放”洗干一體機、“蒸立方”系列微波爐、IH智能煲、高溫蒸汽洗油煙機、活水熱水器等一系列創(chuàng)新產(chǎn)品，受到了市場高度認可。（2）廣闊穩(wěn)固的渠道網(wǎng)絡(luò)多年發(fā)展與布局，美的已形成了全方位、立體式市場覆蓋。在成熟一二級市場，公司與國美、蘇寧等大型家電連鎖賣場一直保持著良好的合作關(guān)系；在廣闊的三四級市場，公司以旗艦店、專賣店、傳統(tǒng)渠道和新興渠道為有效補充，公司渠道網(wǎng)點已實現(xiàn)一、二級市場全覆蓋，三、四級市場覆蓋率達95%以上，同時公司品牌優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、線下渠道優(yōu)勢及物流布局優(yōu)勢，也為公司快速拓展電商業(yè)務(wù)與渠道提供了有利保障。在國內(nèi)，美的集團與大多數(shù)一級經(jīng)銷商合作多年，培育了良好的品牌經(jīng)銷忠誠度；在國外，美的集團建立了多家海外分支機構(gòu)，并在海外6個國家建立生產(chǎn)基地，加快在東南亞、北美、南美、歐洲、中東等潛力市場的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。（3）一體化的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同運作能力和資源共享能力美的集團是國內(nèi)唯一全產(chǎn)業(yè)鏈、全產(chǎn)品線的家電生產(chǎn)企業(yè)，公司以行業(yè)領(lǐng)先的壓縮機、電控、磁控管等家電核心部件研發(fā)制造技術(shù)為支撐，結(jié)合強大的電機等上游零部件生產(chǎn)及物流服務(wù)能力，形成了包括關(guān)鍵部件與整機研發(fā)、制造和銷售為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。同時，在產(chǎn)品線方面，美的集團產(chǎn)品覆蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機等主要大家電及微波爐、電飯煲、洗碗機、廚衛(wèi)等幾乎所有主流小家電產(chǎn)品，在為消費者提供整體解決方案上奠定了先天的有利基礎(chǔ)。美的集團在產(chǎn)能與結(jié)構(gòu)上進行了系統(tǒng)規(guī)劃和合理布局，綜合考慮了區(qū)域輻射、供應(yīng)配套、物流成本等要素，融合多品種規(guī)?；腿嵝陨a(chǎn)，使公司能夠更靈活的應(yīng)對市場需求的變化。同時，全產(chǎn)業(yè)鏈及全產(chǎn)品優(yōu)勢使得美的集團在采購、品牌、技術(shù)、渠道等方面實現(xiàn)資源充分共享并形成了全方位協(xié)同效應(yīng)。（4）完善的公司治理機制與有效的激勵機制公司關(guān)注治理架構(gòu)、企業(yè)管控、三權(quán)分立和集權(quán)、分權(quán)體系的建設(shè)，公司已形成了成熟的職業(yè)經(jīng)理人管理體制，公司事業(yè)部制運作多年，其充分放權(quán)和以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的考評與激勵制度，成為了公司職業(yè)經(jīng)理人的鍛煉與成長平臺，公司的高層經(jīng)營管理團隊，均為在美的經(jīng)營實踐中培養(yǎng)的職業(yè)經(jīng)理人，在美的各單位工作超過 15 余年，具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗和管理經(jīng)驗，對全球及中國家電產(chǎn)業(yè)的理解非常深刻，對產(chǎn)業(yè)運營環(huán)境及企業(yè)運營管理的有精準(zhǔn)的把握，公司的機制優(yōu)勢奠定了美的未來穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。（5）行業(yè)領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢美的集團擁有完整的空調(diào)、冰箱、洗衣機產(chǎn)業(yè)鏈以及完整的小家電產(chǎn)品群。集團在國內(nèi)建有16個生產(chǎn)基地，輻射華南、華東、華中、西南、華北五大區(qū)域；在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度建有海外生產(chǎn)基地，公司主要大家電及小家電產(chǎn)品產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量均穩(wěn)居國內(nèi)外前列。同時，美的集團還擁有強大的家電上游核心部件供應(yīng)能力，公司電機總體產(chǎn)能近2億臺，主要電機產(chǎn)品的產(chǎn)銷量規(guī)模均居世界前列。同時，美的集團物流板塊強大的運輸、配送能力為公司家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力保障。美的集團在家電及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)進行規(guī)模化的布局，穩(wěn)固了公司的行業(yè)領(lǐng)先的競爭地位，保障了公司在成本控制、品質(zhì)控制、資源整合和供貨及時性方面的綜合優(yōu)勢。 公司管理 股本結(jié)構(gòu)及股東分析公司最新股本結(jié)構(gòu)如表所示。美的集團前十大股東累計持有 萬股，累計占流通股比為 %。美的集團的大股東很大一部分是境內(nèi)非國有法人，其中最大持股人為美的控股有限公司，持股比例為 %；其次是融睿股權(quán)投資合伙企業(yè)，持股 %；第三位的是境內(nèi)的自然人方洪波，持股 %。美的集團持股情況穩(wěn)定，最大控股公司持有三分之一的股份，對于公司經(jīng)營穩(wěn)定有一定的保障作用。表 5 前十名股東持股情況表 6 2022 年美的集團股份構(gòu)成集團的總股本截止至 2022 年有 萬股，A 股總股本為 萬股，流通A 股有 萬股。 高層管理人員現(xiàn)任公司高層管理人員都較為成熟穩(wěn)重，行業(yè)經(jīng)驗豐富，在集團公司和下屬子公司中都兼任重要職位，是公司發(fā)展的直接決策人。他們具有先進的經(jīng)營管理理念，并具備戰(zhàn)略意識和實干能力，在中國家電企業(yè)中屬于先知先覺者。方洪波，男，碩士，1992年加入美的，曾任美的空調(diào)事業(yè)部總經(jīng)理、美的制冷家電集團總裁、廣東美的電器股份有限公司董事長兼總裁等職務(wù)，現(xiàn)任公司董事長兼總裁職務(wù)。方洪波先生同時在公司下屬上市公司無錫小天鵝股份有限公司任董事長職務(wù)。袁利群，女，碩士，第十二屆全國人民代表大會代表，1992年加入美的，曾任廣東美的電器股份有限公司董事，現(xiàn)任公司董事、副總裁兼財務(wù)總監(jiān)職務(wù)。袁利群女士同時在公司控股的香港上市公司威靈控股有限公司及公司參股的廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司任董事職務(wù)。表7 公司高層管理人員情況聲明：由于財務(wù)報表中數(shù)據(jù)均是以千元為單位，為了方便起見，無特殊聲明，下述財務(wù)分析中數(shù)據(jù)均是以千元為單位。 主要財務(wù)報表分析 利潤表表 8 利潤表數(shù)據(jù)統(tǒng)計會計科目 2022 年 2022 年 2022 年主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 營業(yè)費用 利潤總額 凈利潤 每股收益(攤薄) 由公司利潤表的主要數(shù)據(jù)的最近三年的對比可以看出：公司的主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本均在一定程度的增加，公司的營業(yè)費用增加，經(jīng)營支出增加，公司的利潤總額增加，扣除掉利息以及稅收后的凈利潤也在增加，反應(yīng)到股東上，公司的每股收益增加，股東利潤增加。圖 3 家電行業(yè)凈利潤排行榜由圖中看出公司的凈利潤躍居行業(yè)榜首，而結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)公司的營業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率均處于行業(yè)第一位置，由此看出公司的盈利能力在進一步提高，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，在行業(yè)中的地位舉足輕重，占有的市場份額非常大?？傮w來看公司的利潤表，公司在這幾年的盈利能力均在一定程度上有所提高，且均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，公司的盈利情況良好。 資產(chǎn)負債表表 9 資產(chǎn)負債表統(tǒng)計數(shù)據(jù)會計科目 2022 年 2022 年 2022 年總資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 存貨 流動資產(chǎn)合計 流動負債 長期負債 股東權(quán)益 從以上表格中可以看出：總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)呈現(xiàn)增長趨勢，公司的規(guī)模進一步擴大；公司的流動負債增加，應(yīng)收賬款增加，說明公司對于流動性管理能力欠缺，公司營運方面出現(xiàn)一定的問題；公司的長期負債減小的幅度非常大，從分析中看出，公司利用其一大部分的流動性資產(chǎn)償還長期債務(wù)；公司的存貨增加，這與現(xiàn)行的經(jīng)濟不景氣息息相關(guān)，公司的銷量受經(jīng)濟下滑的影響也進一步降低；公司的股東權(quán)益增加，凈利潤增加，表明公司的投資者的權(quán)益增加，投資于該公司具有一定的前景。表 10 資產(chǎn)負債表增長率表格會計科目 2022 年 2022 年 2022 年總資產(chǎn) 貨幣資金 應(yīng)收賬款 0．0637 0．1808存貨 流動資產(chǎn)合計 0,3230流動負債 長期負債 0．074 股東權(quán)益 從上面計算出的資產(chǎn)負債表中主要會計科目的增長率表格可以看出：總資產(chǎn)大規(guī)模增長，擴張幅度加大；貨幣資金遞減，應(yīng)收賬款遞增，存貨遞減，流動負債遞增，這些都反應(yīng)出公司對于流動性管理的缺失，對于公司的營運能力管理不善；公司長期負債大規(guī)模減小，由此可以看出公司對于長期負債一次性償還數(shù)額較大，公司經(jīng)濟實力增強。公司流動資產(chǎn)呈現(xiàn)遞增趨勢，公司對于現(xiàn)金等流動資金的持有量增加。股東權(quán)益呈增長趨勢，對于美的集團的股東是一個利好的消息?？傮w來說，公司的在現(xiàn)在時點的財務(wù)狀況良好，雖然對于流動性的管理上公司欠缺，但是公司正在努力發(fā)展。 現(xiàn)金流量表表 11 現(xiàn)金流量表統(tǒng)計數(shù)據(jù)會計科目 2022 年 2022 年 2022 年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 從以上數(shù)據(jù)可以看出，公司對于現(xiàn)金流量的管理正處于一種下降趨勢，公司的流動性管理下降，公司需要加強對于流動性資產(chǎn)的管理，對于公司的運營需要加強。同時，投資者或者美的集團的合作商等也應(yīng)該提防美的集團的信用風(fēng)險?？傮w來看，公司需要加強流動性管理，增加流動資產(chǎn)的持有量，投資者應(yīng)該適當(dāng)提防美的集團的信用風(fēng)險。 杜邦體系分析（ROE）表 12 杜邦體系表年份 ROE (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)2022 2．18802022 2022 凈資產(chǎn)收益率（ROE）=稅后利潤/權(quán)益賬面價值2022 年= / =2022 年=2022 年=公司從 2022 年至 2022 年 ROE 值逐漸增大，說明公司的單位所有者權(quán)益所對應(yīng)的稅后利潤逐漸增大，公司的經(jīng)營狀況越來越好，財務(wù)水平以及盈利能力均越來越好。權(quán)益賬面價值=（期初權(quán)益賬面價值+期末權(quán)益賬面價值）/22022 年=（+）/2 = 2022 年= (+) /2 = 2022 年=（+）/2 = 總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/22022 年=(+)/2 =2022 年=(+)/2 =2022 年=（+）/2 = EBIT(息稅前利潤)2022 年=+ =2022 年=+ =2022 年=+ = （1） 稅收負擔(dān)比率凈利潤/稅前利潤2022 年=2022 年=2022 年=稅收負擔(dān)比率逐年增加但是變化的幅度較小，說明公司的利息負擔(dān)基本不變，由有稍微的增大趨勢。稅收負擔(dān)比率并不是導(dǎo)致 ROE 不同的原因。（2） 利息負擔(dān)比率稅前利潤/EBIT2022 年=2022 年=2022 年=利息負擔(dān)比率逐年增